Компания Roundhill подала заявку на запуск шести ETF, которые позволять поставить на результаты федеральных выборов в США. В случае одобрения эти фонды станут первыми ETF, основанных на событиях.
Предложенные стратегии включает фонды, привязанные к тому, кто победит на президентских выборах 2028 г. — демократы или республиканцы, а также к тому, какая партия будет контролировать Сенат и Палату представителей после промежуточных выборов 2026 г. Каждый фонд предназначен для получения прибыли в случае наступления определенного результата или потери в случае его отсутствия.
Как это будет работать
ETF будут владеть «контрактами на события» — типом производного инструмента, позволяющего участникам рынка торговать на основе того, произойдет ли будущее событие.
Эти контракты обычно заключаются по цене $1, если указанный исход наступит, и по цене 0 долларов, если он не наступит. Благодаря такой бинарной структуре выплат, их цена в любой момент времени, обычно где-то между $0 и $1, отражает подразумеваемую рынком вероятность наступления события.
Например, если контракт на президентские выборы демократов торгуется по цене $0,50, рынок оценивает вероятность победы демократов примерно в 50%. Если результаты опросов или настроения изменятся, и цена контракта упадет до $0,45, чистая стоимость активов ETF соответственно снизится. Если ожидания укрепятся, и цена контракта поднимется до $0,60, чистая стоимость активов ETF увеличится.
Механика проста, но профиль риска чрезвычайно высок. Предполагая примерно равные шансы, инвестор, покупающий по цене $0,50, сталкивается со структурой, которая либо удвоится до $1, либо рухнет до $0 после определения результатов выборов.
Цены будут постоянно колебаться по мере появления новой информации, но в день выборов или вскоре после него ожидается быстрое сближение контрактов к их окончательной расчетной стоимости. Это сближение, вероятно, приведет к внезапному и существенному изменению чистой стоимости активов ETF.
Конкретные целевые показатели выборов
Президентские фонды привязаны к выборам 7 ноября 2028 г.
Если победит демократ, контракты Roundhill Democratic President ETF будут закрыты по цене $1, и фонд соответственно вырастет. Если победит республиканец, цена будет закрыта по цене $0, и фонд потеряет значительную часть своей стоимости.
Roundhill Republican President ETF является зеркальным отражением. Он растет, если побеждает республиканец, и падает, если побеждает демократ.
ETF Сената и Палаты представителей следуют той же бинарной структуре контроля над каждой палатой после выборов 3 ноября 2026 г. Каждый фонд растет, если указанная партия получает контроль, и теряет значительную часть своей стоимости, если этого не происходит.
Roundhill намерена получать доступ к средствам в основном за счет своповых соглашений, ссылающихся на контракты, связанные с этими событиями, хотя фонды также могут инвестировать непосредственно в сами контракты.
Что произойдет после выборов
Важно отметить, что фонды не будут закрыты после того, как будут определены результаты выборов. Например, после определения результатов президентских выборов 2028 г, два фонда, связанные с этой гонкой, переведут свои инвестиции в контракты, привязанные к президентским выборам 2032 г.
Если целевая партия проиграет и стоимость фонда рухнет, произойдет обратное дробление акций, после чего инвестиции будут перенесены на следующий избирательный цикл. Если целевая партия победит, обратное дробление не произойдет, и фонд просто перейдет к следующему избирательному контракту.
Такая структура означает, что эти ETF разработаны как бессрочные инструменты, которые постоянно отслеживают рыночную вероятность политических результатов на протяжении избирательных циклов.
Текущие вероятности
В настоящее время Polymarket, крупнейший в мире рынок прогнозов, предполагает, что существует примерно 55% вероятность победы демократа на президентских выборах 2028 года, около 60% вероятность того, что республиканцы сохранят контроль над Сенатом в 2026 году, и 83% вероятность того, что демократы получат контроль над Палатой представителей.
Предлагаемые ETF фактически объединят эти вероятности в один фонд.
Торговля контрактами на основе событий резко возросла, но для её осуществления часто требуются специализированные платформы (хотя некоторые брокеры, такие как Robinhood, начали предоставлять к ним доступ).
ETF-фонды сделали бы эти рынки более доступными через стандартные брокерские счета.
За пределами политики
Если фонды Roundhill будут одобрены, они могут открыть двери для более широкой волны ETF на основе контрактов на основе событий, выходящих за рамки политики. Сегодня тысячи торгуемых событий охватывают всё: от того, какой фильм получит «Оскар», до геополитических событий, публикации экономических данных и решений центральных банков.
Теоретически, любое из этих событий можно инкорпорировать в ETF. Вопрос о том, расширит ли это доступ к новому классу активов или просто упростит размещение спекулятивных, похожих на азартные игры ставок, вероятно, станет предметом дискуссий, отмечает etf.com.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба