Мохамед Эль-Эриан заявил, что недавние изменения в сфере частного кредитования напоминают ситуацию 2007 года.Он указал на то, что компания Blue Owl заморозила вывод средств из частного фонда долгового финансирования, работающего с розничными инвесторами. По его словам, бум частных кредитных инвестиций, возможно, зашел "в целом слишком далеко".
Мохамед Эль-Эриан указывает на сходство текущих изменений в сфере частного кредитования с событиями, предшествовавшими финансовому кризису.
В четверг, выступая в LinkedIn, бывший глава PIMCO обратил внимание на статью в Financial Times. В ней сообщалось, что компания Blue Owl Capital, крупный игрок на рынке частного кредитования, приостанавливает вывод средств из своего фонда Capital Corporation II. Этот фонд предназначен для розничных инвесторов.
Эль-Эриан отметил, что данный шаг напоминает ситуацию, которая сложилась перед последним финансовым кризисом. В августе 2007 года BNP Paribas заморозил три своих фонда из-за того, что рынок секьюритизации потерял ликвидность. Это затруднило «справедливую оценку активов», как тогда заявили в агентстве.
Спустя почти два десятилетия после кризиса некоторые эксперты считают, что решение BNP Paribas стало предвестником краха Lehman Brothers в следующем году.
Эль-Эриан задал вопрос: «Не является ли это тревожным сигналом, похожим на тот, что прозвучал в августе 2007 года?» Он также отметил, что существуют «системные риски», хотя и менее масштабные, чем те, что привели к глобальному финансовому кризису 2008 года. Однако для отдельных активов эти риски могут быть значительными и неизбежными.
В последние годы на частный рынок поступило огромное количество инвестиционного капитала. По данным Preqin, объем активов под управлением в сфере частных кредитных инвестиций в прошлом году достиг 2,2 триллиона долларов, что на 86% больше, чем пять лет назад.
Однако частные инвестиции сопряжены с высокими рисками из-за низкой ликвидности и недостаточной прозрачности. Частные компании не обязаны публично раскрывать свои финансовые показатели, а частные активы обычно менее ликвидны, чем активы публичных компаний или государственных кредитных фондов.
Эль-Эриан подчеркнул, что, по его мнению, «инвестиционный феномен» на частных рынках зашел слишком далеко.
Он также отметил, что некоторые фирмы в этой сфере подвержены «риску некачественных товаров». Это означает, что фирмы, предлагающие качественные товары, могут покинуть рынок, если не готовы принять цену, которую покупатели готовы заплатить за компенсацию риска приобретения некачественного товара.
Другие аналитики Уолл-стрит также предупреждали о возможных проблемах в сфере частного кредитования после краха компаний Tricolor Holdings и First Brands.
После этих событий глава JPMorgan Джейми Даймон пошутил, что в этой сфере, вероятно, скрывается больше «тараканов».
Ллойд Бланкфейн, бывший глава Goldman Sachs, который руководил банком во время мирового финансового кризиса, заявил, что кредитные рынки могут стать источником следующей крупной проблемы для американской экономики.
http://www.businessinsider.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба