Отчёт Nvidia – это недостающий базовый элемент сокровищницы, выхода которого так сильно ждали и оптимисты, и скептики. Цифровые сокровища рыночной стоимостью в $4,5 с «лишним» триллиона непосредственно влияют на нашу жизнь и содержимое инвестиционных портфелей.
Ни сами цифры продаж и прибыли Nvidia за 4-й финансовый квартал 2026 года, который у компании завершился 25 января, ни ещё более критичный для рыночного ралли горизонт прогнозов от производителя и поставщика 90% всех мировых GPU (графических процессоров) под задачи ИИ, сами по себе не способны усилить или переломить сложившийся на рынке тренд. Важен баланс, формирующий волны реакции толпы на Уолл-стрит. Они определяют, что будет главным для денежной составляющей околоцифрового хайпа. Эта реакция позволяет понять насколько рынок в целом готов и дальше воспринимать всю сферу ИИ как самый мощный трендоусилитель для всех, кто верит в мощь цифровизации. Или же, напротив, эта сфера воспринимается больше как раздражитель.
Именно эти в буквальном смысле измеренные линейками на графиках пропорции восходящих и нисходящих денежных потоков в акциях Nvidia помогут рядовому инвестору определиться с настроениями фондовых площадок Америки и мира на следующие два месяца. Все остальное, включая длительность паузы в траектории процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС), тарифы и геополитика, в том числе иранская проблематика, макроэкономическая ситуация отходит на задний план как минимум до мая, оставаясь лишь областью знаний, которые будет полезно аккумулировать на потом, когда придёт их время.
Следующий прыжок Nvidia выше $200 может быть успешным
С текущими объёмами выпуска, спросом на чипы и, что очень важно, с финансами у компании всё отлично. Она, как дядюшка Скрудж Макдак, купается в деньгах, и монеток в её золотом бассейне всё больше благодаря растущим едва ли не экспоненциально заказам. Квартальная выручка приросла на 73% год к году, выйдя на $68,13 млрд., что лучше ожиданий на $2 млрд. Собственный прогноз на следующие три месяца менеджмент Nvidia помещает в ещё более высокий коридор – от $76,44 млрд. до $79,56 млрд. Чистая прибыль в $1,62 на акцию за последний квартал финансового 2026 года на 82% превышает показатели годичной давности ($0,89). Она тоже превосходит консенсус‑прогноз ($1,54).
Лучше, кажется, и не бывает. После отчета 25 февраля эффект от свежих цифр Nvidia был наиболее ярким. После окончания регулярной сессии стоимость акции взлетала на 3,5%. Суммарно с 1,5% подъёма вечером того же дня это дало +5% кратковременной прибавки к капитализации компании. Однако равноценным оказался и последующий откат вниз – порядка тех же 5% к уровням начала недели. Таким образом, барьер в $200 почти преодолен, а затем от него вновь отступили. По аналогии с прыжками с шестом цены упали не на далёкую землю внизу, а на высоко расположенные маты. Пока возле $185. Не исключено, что ещё одна мини-волна фиксации прибыли может завести цены и ниже, но вряд ли заметно глубже $180, так как фундаментально компания выглядит идеально. А вот очередное приближение к барьеру $200 уже вряд ли столкнётся с тем же уровнем опасений за честно заработанные компанией деньги. Число желающих забрать прибыль обычно в таких случаях редеет. Так что следующий заход на территорию выше $200 с шансами 75 к 25 может быть успешным. Такое движение способно сгенерировать и сигнал для широкого рынка к проходу S&P500 на семитысячную вершину с закреплением бычьего флага.
Ключи момента роста лежат в Китае
Когда этот сценарий воплотится в жизнь? Возможно, на горизонте следующих четырех-шести недель, а, возможно, и в первой декаде марта. Многое может зависеть от момента подключения к этой игре на повышение азиатских денег, временно взявших «отпуск» в китайский Новый год.
Кроме того, все компании-производители чипов, и даже Nvidia здесь не исключение, если и сталкиваются с неопределенностью, то только на китайском рынке. Правительство США выдало лицензии на поставку ограниченных квот передовых процессоров H200 и других, но чипы должны проходить проверку в США и облагаются 25-процентной пошлиной. Есть вопросы получения на стороне Китая вовремя всех нужных бюрократических разрешений. Значит, и эта часть дохода от местных дата-центров находится под вопросом если не в принципе, то по срокам.
Почти все компании ссылаются на дефицит оперативной памяти. Он сдерживает развитие игрового подразделения Nvidia, вклад которого составляет $3,73 млрд. при прогнозах около $4 млрд. В то же время, финансовый директор Nvidia Колетт Кресс (Colette Kress) сообщила, что компания обеспечила себя достаточным количеством комплектующих для удовлетворения растущего спроса и имеет обязательства по поставкам вплоть до 2027 года.
Ещё один мини-фактор риска, который обильно цитируется прессой, едва ли следует воспринимать серьёзно. Конкуренция со стороны AMD, объявившей о долгосрочном соглашении с компанией Meta* (организация признана экстремистской и запрещена в России) на несколько десятков миллиардов долларов, не является серьезным риск-фактором. Однако, сосредоточенное внимание прессы на этом аспекте давит на мнение инвестсообщества, замедляя формирование импульса наверх. Ранее Nvidia сообщала, что Meta* согласилась развернуть миллионы ее процессоров в рамках своей программы развития дата-центров. Ниша AMD слишком мала по сравнению с Nvidia.
Общим местом уже стало и возражение, что будто бы многие компании-заказчики могут сворачивать слишком раздутые ради раскрутки продаж капитальные расходы на ИИ. Пока что в мире наблюдается строго обратный процесс, когда даже финансово стеснённые компании экономят на ИИ в последнюю очередь.
Акции ритейлеров на своей волне
Среди иных примечательных событий сезона отчётности в Америке можно выделить вполне достойные цифры от ритейлеров. К примеру, сеть гипермаркетов для домашнего уюта и ремонта Home Depot снизила за год окупаемость бизнеса на 22% против консенсус-ожиданий спада на 27%, и при меньшем, чем опасались, сокращении объёма продаж. Эта новость смогла вызвать лишь однодневный положительный всплеск котировок акций компании вдали от пиковых значений этого года. Похожие, по сути, итоги квартала показала и сеть Lowe’s Companies, однако её акции и вовсе ушли после отчёта в коррекцию, так как уже фактически заложили все ожидания в подъём около 20% с начала года. Рекорды выручки и прибыли побила Keurig Dr Pepper на фоне роста продаж в сегменте прохладительных напитков в США на 11,5% год к году, чему способствовала успешная интеграция энергетического напитка Ghost в систему дистрибуции. Как результат, акции Keurig Dr Pepper начинают цикл восстановления после затяжной боковой коррекции с медленным спадом цен до пятилетнего минимума прошлой осенью.
Пожалуй, лучшим отчитавшимся среди американских ритейлеров сейчас является TJX Companies, акции которой, может быть не быстро, но стабильно набрали темп роста свыше 12% с конца октября. Это произошло благодаря гибкости в управлении запасами при торговле одеждой и товарами для дома по сниженным ценам. Выручка компании достигла $17,7 млрд. против ожидаемых $17,36 млрд., увеличившись на 9% в годовом исчислении. Руководство компании прогнозирует увеличение объёмов продаж и прибыли на 4-6%, подкрепляя ожидания активным открытием новых магазинов.
Тем не менее, в целом розничный сегмент рынка всё же можно отнести к отстающим и не самым перспективным для инвесторов, ищущих надёжной и/или высокой доходности вложения средств. Розничные компании Америки очень зависят от ставок кредитования ФРС и очень ждут их понижения, так как менее доступные кредиты для изрядно закредитованного населения давят на спрос в магазинах, за исключением, может быть, повседневно необходимых групп товаров. Разумеется, акции таких компаний могут оседлать волну подъёма, инициированного в других секторах рынка. Но ключи от этого ралли находятся как раз в области ИИ.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба