В свой последний квартал в роли CEO Баффет продолжил быть чистым продавцом акций. Berkshire сокращала крупнейшие позиции (Apple, Bank of America, Amazon), при этом наращивала доли в Chevron и Chubb и открыла новую позицию в The New York Times.
Ниже — подробнее про самые интересные сделки.
📉 Продажи
▪️ Apple Inc. Продано 4,3% от оставшихся акций (10,3 млн). Доля в портфеле 22,6%. Apple остаётся №1 по размеру, но разрыв с №2 (American Express) резко сократился — с почти 150 b$ до чуть более 6 b$. Berkshire продолжает системно фиксировать прибыль.
▪️ Bank of America. 6-й квартал продаж подряд. Продано 8,9% акций (50,8 млн). С середины 2024 пакет сокращён примерно на 75%. Доля в портфеле 10,4%.
▪️ Amazon. Позиция резко сокращена. Продано 77% акций (7,7 млн) в Q4. Доля в портфеле осталась незначительной — 0,2%. Примечательно, что Amazon изначально не был «баффетовской» идеей — покупка 2019 года приписывалась портфельному менеджеру Тодду Комбсу. После его ухода в JPMorgan доля резко сокращена. При этом расчётная прибыль составила более 150%.
▪️ Pool Corp. Изначально одна из самых спорных покупок Berkshire. Позиция сокращена на 11% (390 тыс. акций). Доля 0,3%. Убыток примерно 30%.
📈 Покупки
▪️ Chevron. Крупнейшая покупка за квартал. Позиция увеличена на 6,6% до 130 млн акций. Доля 7,2% (топ-5 позиция в портфеле).
▪️ Chubb Limited. Позиция увеличена на 9,3% до 34,2 млн акций. Доля 4%. Berkshire усиливает страховой сегмент — традиционно комфортную для себя отрасль.
▪️ The New York Times Company. Новая позиция — куплено акций на 0,1% от портфеля, но доля в самой компании чувствительная, ~3,1%. Это единственная новая акция в портфеле за квартал. Позиция небольшая, вероятно, инициирована одним из портфельных менеджеров, а не самим Баффетом. Интересно, что Berkshire полностью вышла из газетного бизнеса в 2020 году, а теперь символически возвращается.
📊 Общая картина
Berkshire остаётся чистым продавцом. Продолжается масштабное сокращение Apple и Bank of America. Amazon практически «обнулён». В будущем также ждём сокращений в Kraft Heinz (одна из самых неудачных позиций), которые были анонсированы ранее. При этом наращиваются позиции в более традиционных для BRK секторах. Глобально сохраняется тренд на выход в кэш.
Такая стратегия выглядит весьма устойчивой в текущий момент, когда IT-акции и бигтех падают, а деньги утекают в value и реальный сектор (как раз профиль Berkshire). Не думаем, что эта стратегия изменится в ближайшие кварталы, даже несмотря на уход Баффета.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба