В феврале основные американские фондовые индексы демонстрировали смешанную динамику. Движение рынков оставалось неравномерным и сопровождалось повышенной чувствительностью к макростатистике, заявлениям представителей ФРС и развитию геополитической повестки, что периодически усиливало волатильность. Мы будем следить за развитием ситуации на Ближнем востоке с точки зрения нефтяных котировок. Кроме того, в марте должны состояться две важные конференции для компаний технологического сектора.
Энергетика — в фокусе ситуация на Ближнем Востоке
[РЕКОМЕНДАЦИИ В СЕКТОРЕ- SLB, EQT, VLO, HP, HAL, PBF]
В настоящее время на рынке нефти инвесторы ждут развития ситуации с Ираном. В течение ближайшего месяца здест возможна реализация одного из трех сценариев. С одной стороны, фактическая блокировка Ормузского пролива неминуемо приведет к росту Brent к $100 и выше. С другой стороны, снятие напряженности опустит нефтяные котировки к $60. Сохранение же текущего статуса-кво, а именно военной операции на 4 недели, закрепит нефтяные цены около $80/барр.
Фундаментальные факторы говорят о наличии факторов коррекции вниз цен как минимум с III квартала 2025 г. Уже полгода профицит как соотношение предложения и потребления жидких углеводородов держится около отметки 4 млн барр. в сутки (4% потребления). Поддержанию котировок выше $60 способствовали наличие неопределенности вокруг ряда нефтяных стран и их соседей (Венесуэла, Иран).
ОПЕК+, исходя из установленных на апрель квот, продолжает борьбу за долю рынка и находится в процессе постепенного снятия ограничений на 1,65 млн барр. в сутки. Фундаментально, без военных премий, цена Brent должна опуститься ниже $60, чтобы затем сбалансироваться за счет высоких по себестоимости производителей Северной и Южной Америки, прежде всего США.
Технологический сектор — полупроводники
[РЕКОМЕНДАЦИИ В СЕКТОРЕ – NVDA, AMD, AVGO, MRVL, TXN, ORCL, DELL, QCOM, TSM, INTC, NBIS]
Технологический сектор был главным драйвером роста фондового рынка США, а в 2025 г. получил дополнительный импульс благодаря ажиотажу вокруг искусственного интеллекта. Однако чрезмерно высокие оценки компаний усилили риски, поскольку реальная монетизация ИИ и устойчивый спрос на такие решения остаются под вопросом. Рост во многом был обусловлен OpenAI и NVIDIA, обеспечивающими вычислительные мощности для обучения больших языковых моделей. К концу 2025 г. энтузиазм сменился осторожностью: инвесторы начали сомневаться, смогут ли компании окупить масштабные капитальные затраты на ИИ-инфраструктуру.
Преимущество в секторе получают крупные платформы, обладающие масштабом и широкой клиентской базой, тогда как нишевые игроки постепенно теряют позиции. Главным драйвером становится не сам ИИ, а его практическая монетизация — внедрение агентных интерфейсов, расширение функционала сервисов и рост выручки на пользователя. Ключевым вопросом для рынка становится соразмерность инвестиций в вычислительные мощности и реального финансового эффекта.
Март может стать поворотным месяцем для технологического сектора США, поскольку в середине месяца рынок будет фокусироваться на конференции NVIDIA GTC 2026 (16–19 марта, Сан-Хосе) — ключевом событии для всей экосистемы искусственного интеллекта и ускоренных вычислений. Исторически именно GTC служит для NVIDIA площадкой, где компания не просто анонсирует новые продукты, а фактически формирует ожидания рынка по темпам роста ИИ-инфраструктуры на ближайшие 2–3 года. Поэтому реакция инвесторов на содержание выступлений Дженсена Хуанга и дорожную карту компании часто выходит далеко за рамки одной акции и затрагивает весь сегмент технологических бумаг.
В 2026 г. значение GTC особенно велико, поскольку рынок вступает в фазу более избирательного отношения к ИИ-компаниям. После бурного роста 2024–2025 гг. инвесторы все чаще требуют не просто технологических обещаний, а подтверждений масштабируемого спроса, устойчивых цепочек поставок и способности превращать ИИ-инфраструктуру в стабильный денежный поток. На этом фоне от NVIDIA ожидают не только обновлений по развитию архитектур Blackwell и Vera Rubin, но и более четких сигналов по срокам вывода новых платформ, их энергоэффективности и готовности обслуживать все более крупные модели. Для рынка критически важно, подтвердит ли компания, что текущий инвестиционный цикл в дата-центры и ИИ-фабрики носит структурный, а не временный характер.
Дополнительный интерес вызывает тот факт, что GTC 2026 проходит на фоне растущей конкуренции. Крупные облачные провайдеры и разработчики ИИ-моделей все активнее ищут альтернативы, чтобы снизить зависимость от одного поставщика. Это означает, что NVIDIA должна не только продемонстрировать технологическое превосходство, но и убедить рынок, что ее экосистема остается де-факто стандартом для корпоративного и облачного ИИ. Если компания сможет показать, что спрос со стороны гиперскейлеров и крупных промышленных клиентов остается устойчивым, это станет сильным сигналом для всего рынка.
С точки зрения динамики акций, GTC часто становится катализатором краткосрочной волатильности. В годы, когда анонсы превосходили ожидания, акции NVIDIA и связанные с ней бумаги из сегмента полупроводников, облаков и дата-центров получали импульс роста, а индекс Nasdaq демонстрировал опережающую динамику. Однако рынок уже частично закладывает позитивные сценарии в оценки, поэтому в 2026 г. риск разочарования также высок: если анонсы будут восприниматься как эволюционные, а не революционные, возможна фиксация прибыли в технологическом секторе.
В более широком контексте влияние GTC может выйти за рамки NVIDIA. Конференция способна задать тон для всего американского рынка акций, так как ИИ-сектор остается одним из главных драйверов капитализации S&P 500 и Nasdaq. Позитивные сигналы по инвестиционному циклу в ИИ-инфраструктуру могут поддержать аппетит к риску и усилить ротацию капитала в сторону технологических компаний. Напротив, осторожные формулировки или намеки на замедление спроса могут усилить коррекционные настроения и спровоцировать более широкий пересмотр ожиданий по росту прибыли в секторе. Таким образом, GTC 2026 становится для рынка не просто отраслевым событием, а важным индикатором того, сохранится ли ИИ как главный структурный драйвер американских акций в ближайшие годы.
Технологический сектор — кибербезопасность
[РЕКОМЕНДАЦИИ В СЕКТОРЕ – PANW, FTNT, VRNS, OKTA]
Конференция RSAC (RSA Conference) 2026, которая пройдет 23–26 марта в Сан-Франциско, остается одним из самых значимых и влиятельных отраслевых событий в секторе кибербезопасности не только в США, но и в мире. Это масштабное мероприятие, которое собирает тысячи ИТ-лидеров, специалистов по безопасности, разработчиков и представителей вендоров для обсуждения новых угроз, технологий и стратегий защиты информации. Исторически RSAC вырос из криптографической конференции начала 1990-х в полноценную глобальную платформу для обмена опытом, прогнозами и инновациями по безопасности цифровых систем.
Для акций компаний в сфере кибербезопасности RSAC важна по нескольким причинам. Во-первых, само событие выступает площадкой для демонстрации новых продуктов, стратегических инициатив и крупных сделок. Например, на прошлой конференции Palo Alto Networks анонсировала приобретение стартапа Protect AI и расширение своей платформы с возможностями ИИ-защиты, что сопровождалось заметным ростом акций компании и позитивными оценками аналитиков. Это отражает, как корпоративные новости, представленные на RSAC, могут влиять на рыночные ожидания и котировки компаний сектора.
Во-вторых, конференция задает тематический фон для индустрии. На RSAC регулярно обсуждаются ключевые тренды, такие как внедрение искусственного интеллекта в инструменты обнаружения угроз, управление идентификацией и доступом (IAM), облачная безопасность и автоматизация операций. Эти тренды затем становятся ориентиром для инвесторов — когда отраслевые лидеры и крупные игроки подтверждают стратегические направления, это часто отражается в оценках инвестиций в соответствующие компании. Позитивные ожидания по росту корпоративных трат на кибербезопасность в условиях усиления числа атак и регуляторного давления могут поддерживать котировки ведущих публичных компаний сектора.
Наконец, на RSAC помимо технологических дискуссий происходят встречи и нетворкинг высшего уровня, обсуждаются стандарты, регуляции и партнерства между бизнесом и госструктурами. Такие взаимодействия могут повышать уверенность институциональных инвесторов в долгосрочных перспективах отрасли, особенно когда обсуждаются темы, актуальные для безопасности критической инфраструктуры и защищенного программного обеспечения. Это создает более благоприятный информационный фон для акций компаний, активно участвующих в формировании и реализации этих стратегий.
В совокупности влияние RSAC на акции компаний кибербезопасности выражается не столько в одном-двух днях торговли, сколько в формировании долгосрочных ожиданий инвесторов, связанных с технологическими трендами, стратегическими инициативами и уровнем корпоративных расходов на безопасность.
Итоги прошедшего месяца — неуверенный февраль
В феврале основные американские фондовые индексы демонстрировали смешанную динамику. Движение рынков оставалось неравномерным и сопровождалось повышенной чувствительностью к макростатистике, заявлениям представителей ФРС и развитию геополитической повестки, что периодически усиливало волатильность.
• Индекс S&P 500 по итогам февраля снизился на 0,9%, однако остался вблизи исторических максимумов, что указывает на сохраняющуюся устойчивость рынка. Поддержку индексу оказывали сектора здравоохранения и промышленности, а также отдельные сегменты технологического сектора, в то время как потребительские и финансовые компании демонстрировали более слабую динамику. Инвесторы активно реагировали на публикацию корпоративной отчетности, что вызывало краткосрочную коррекцию в отдельных бумагах, однако в целом рынок сохранял позитивный настрой на фоне ожиданий «мягкой посадки» экономики США и постепенного снижения инфляционного давления.
• Dow Jones Industrial Average в феврале показал сдержанную положительную динамику, прибавив около 0,2%. Давление на индекс оказывали отдельные крупные промышленные и потребительские компании, чувствительные к ожиданиям замедления экономического роста и изменениям процентных ставок. В то же время рост котировок в энергетическом и оборонном сегментах, а также стабильность отдельных фармацевтических компаний частично компенсировали негатив, отражая осторожность инвесторов и продолжающуюся селективную ротацию внутри рынка.
• Nasdaq Composite отличался повышенной волатильностью и по итогам месяца снизился на 3,4%. В первой половине февраля индекс находился под давлением из-за фиксации прибыли в крупнейших технологических компаниях после сильного роста в начале года, а также на фоне повышения доходностей казначейских облигаций США. Во второй половине месяца негатив усилился из-за опасений относительно темпов инвестиций в искусственный интеллект и более длительного сохранения жесткой денежно-кредитной политики, что особенно отразилось на бумагах компаний роста.
В целом февральская динамика рынков формировалась на фоне усиления осторожности инвесторов. С одной стороны, сохранялась уверенность в устойчивости корпоративных прибылей, с другой — усиливалось внимание к инфляционным рискам и сигналам со стороны монетарных властей. Это приводило к более частым краткосрочным коррекциям и росту внутримесячной волатильности по сравнению с январем.
Макроэкономический фон в США в феврале оставался неоднозначным. Годовой рост потребительских цен (CPI) составил 2,4%, а индекс расходов на личное потребление (PCE) повысился до 2,9%, что выше целевого уровня регулятора, усиливая осторожный настрой рынков в отношении дальнейших шагов денежно-кредитной политики.
Рынок труда в феврале продолжил демонстрировать относительную стабильность без резких признаков ухудшения. Уровень безработицы по данным за январь составил 4,3%, а темпы создания новых рабочих мест оставались умеренными. Такая конфигурация данных не давала оснований для быстрого смягчения политики.
В феврале представители ФРС в своих комментариях подтвердили выжидательную позицию. Регулятор дал понять, что для возобновления снижения процентных ставок потребуется более уверенное и устойчивое движение инфляции к целевым 2%. Это укрепило ожидания того, что текущий уровень ставок сохранится как минимум в ближайшие месяцы, формируя сдержанный, но в целом стабильный фон для американского фондового рынка.
Отдельное внимание рынков в феврале привлекло решение Верховного суда США по делу, связанному с законностью торговых пошлин, введенных администрацией Дональда Трампа. Конституционный суд признал повышение части пошлин Дональдом Трампом незаконным, что привело к отмене большинства страновых пошлин, повышению Трампом пошлин на 15% на все страны на 150 дней и приостановке утверждения торгового соглашения с ЕС. Возможно возобновление торговых переговоров США с Китаем и ЕС, введение отраслевых пошлин в перспективе полугода.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба