Экономика Соединенных Штатов, которая на протяжении последнего года демонстрировала устойчивость к торговым ограничениям, изменениям в миграционной политике и другим внешним шокам, столкнулась с новым серьёзным вызовом. Решение президента Дональда Трампа начать военную кампанию против Ирана с заявленной целью смены режима создало дополнительный уровень неопределенности, способный изменить траекторию экономического развития страны в ближайшие годы.
Военные действия уже сопровождаются ответными ударами в регионе, а сам конфликт, по заявлениям администрации президента, может затянуться на недели или даже дольше. Рынки отреагировали мгновенно: цена нефти в выходные подскочила с $70 до почти $80 за баррель, прежде чем частично скорректироваться. Дополнительную тревогу вызвали сообщения о перебоях в судоходстве через Ормузский пролив — один из ключевых мировых маршрутов поставок энергоресурсов. Даже если США сегодня менее зависимы от импорта нефти благодаря собственной добыче, глобальные последствия для торговли, инфляции и инвестиций неизбежно отразятся и на американской экономике.
Ещё недавно макроэкономические оценки выглядели оптимистично. Согласно опросу Conference Board, уверенность руководителей крупнейших компаний в перспективах экономики заметно выросла, а Всемирный банк (The World Bank) охарактеризовал прогноз для США как «жизнерадостный». Однако почти 60% опрошенных CEO указывали на высокий риск геополитической дестабилизации. Военный конфликт в ключевом нефтедобывающем регионе мира способен поставить под сомнение этот позитивный настрой.
Экономисты JPMorgan отмечали, что одним из столпов прогноза на 2026 год было постепенное исчезновение осторожности бизнеса в отношении экономической политики. Компании начали активнее инвестировать и расширять найм после периода выжидания. Теперь этот зарождающийся импульс может оказаться под угрозой. Военный конфликт, наложившийся на продолжающееся торговое противостояние США с рядом стран, усиливает опасения относительно глобальной стабильности и может вновь заморозить инвестиционные решения.
Ключевой вопрос заключается в масштабах и продолжительности конфликта. Если рост цен на нефть окажется кратковременным, а боевые действия ограничатся локальными эпизодами, экономические последствия могут быть умеренными. Однако расширение конфликта или его перерастание во внутреннюю борьбу за власть в Иране после гибели верховного лидера Али Хаменеи способно создать более глубокие и длительные потрясения.
Опыт 2022 года, когда СВО России на территории Украины вызвала глобальный энергетический шок, показывает, насколько быстро меняются приоритеты денежно-кредитной политики. Тогда Федеральная резервная система (ФРС) первоначально смягчила тон, опасаясь замедления роста, но вскоре была вынуждена ускорить повышение ставок из-за всплеска инфляции. В текущей ситуации рынки пока закладывают два снижения ставок в этом году, однако динамика ожиданий может измениться в зависимости от развития событий.
Некоторые аналитики считают, что влияние конфликта на политику ФРС будет ограниченным и что регулятор продолжит ориентироваться преимущественно на внутренние данные, включая состояние рынка труда. В ближайшее время Министерство труда США представит отчёт по занятости, который может подтвердить стабилизацию безработицы на уровне около 4,4%. Тем не менее бывшая глава ФРС Джанет Йеллен предупредила, что война несет риски одновременного ускорения инфляции и замедления роста, что усложнит решения центрального банка и может заставить его занять более осторожную позицию.
Финансовые рынки демонстрируют смешанную реакцию. Доходность двухлетних казначейских облигаций сначала снизилась, отражая спрос на защитные активы, но затем начала расти, сигнализируя о возможных инфляционных опасениях. Доллар укрепился как традиционная «тихая гавань», а фондовые индексы показали разнонаправленную динамику. Пока масштабный отток капитала не наблюдается, однако инвесторы внимательно следят за дальнейшими шагами сторон конфликта.
Наиболее тревожный сценарий связан с возможностью затяжной асимметричной кампании. По оценке экспертов Carlyle, вероятность быстрой смены режима в Иране невелика, тогда как более вероятным выглядит длительный конфликт с использованием кибератак, действий через прокси-группы и ударов по инфраструктуре в разных регионах. Уже зафиксированы атаки дронов на газовые объекты в Катаре, что привело к приостановке производства сжиженного природного газа на отдельных заводах. Расширение подобных действий может затронуть не только поставки нефти, но и глобальные производственные цепочки, логистику и страхование морских перевозок.
В экстремальном сценарии, при котором цены на нефть закрепятся выше $120 за баррель, а торговые маршруты окажутся нарушены, США могут столкнуться с рецессией, ростом безработицы и увеличением бюджетного дефицита. В этом случае ФРС, вероятно, будет вынуждена быстро смягчить денежно-кредитную политику, чтобы предотвратить глубокий спад.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба