Геополитика стала главным драйвером мировых рынков. После ударов США и Израиля по Ирану волатильность резко выросла: нефть обновила годовые максимумы, усилились опасения перебоя поставок через Ормузский пролив. В новой Гранд-идее разбираемся, какой тактики придерживаться инвесторам на рынке акций.
Для сырьевых рынков регион Персидского залива — важнейшая точка на карте. Через Ормузский пролив проходит порядка 20% мировых морских поставок нефти и столько же СПГ (в основном из Катара). Любые угрозы судоходству моментально отражаются в ценах. Уже появлялись сообщения об атаках на суда и нефтяную и газовую инфраструктуру стран региона.
📈 Цена Brent впервые с начала 2025 года подскочила выше $80 за баррель, газ в Европе взлетел на 50%, а акции российских нефтяников из аутсайдеров выбились в лидеры роста. У многих частных инвесторов возникает эффект FOMO и вопрос, не поздно ли покупать бумаги нефтегазового сектора.
Сценарии: от деэскалации до «нефтяного шока»
События развиваются стремительно и по масштабу уже превосходят июньский эпизод 2025 года, когда после взаимных ракетных атак конфликт Ирана и Израиля был быстро локализован. Сейчас интенсивность выше, а вовлечённость сторон — шире.
«Ситуация на Ближнем Востоке остаётся малопредсказуемой. Аргументы есть и в пользу оперативного урегулирования конфликта, и в пользу его затягивания на несколько недель», — отмечают аналитики А-Клуба.
Всё больше прогнозов о нефтяном шоке и стремительном росте котировок. Глава РФПИ Кирилл Дмитриев считает, что цена нефти может превысить $100 за баррель. Аналогичные мнения слышны и от многих инвестдомов. По оценкам Bloomberg Economics, цена нефти поднимется до $108 за баррель, если будут повреждены объекты нефтяной инфраструктуры и закрыт Ормузский пролив.
«Рынок нефти по своей природе неэластичен: спрос крайне слабо реагирует на рост цен в моменте, экономика не может быстро отказаться от топлива. Даже небольшой выпадающий объём предложения провоцирует непропорциональный скачок цен», — отмечают аналитики Альфа-Инвестиций.
📍 Деэскалация или затяжной конфликт без блокады пролива
Объединяем варианты постепенной деэскалации и эскалации без длительного перекрытия Ормузского пролива в единый базовый сценарий. В этом случае не возникнет продолжительного дефицита предложения и не будет экстремального роста цен на нефть с закреплением выше $90–100 за баррель.
Так, согласно сервису предсказаний Polymarket, шансы на прекращение огня до конца марта оцениваются в 44%, до конца апреля — в 66%. Дональд Трамп заявил, что операция может продлиться 4–5 недель, хотя и допустил более длинный период.
Обозначить конкретные ценовые ориентиры пока сложно, но диапазон $80–90 за баррель — наиболее реалистичный сценарий в краткосрочной перспективе, считают аналитики Альфа-Банка.
В этом сценарии сохраняется положительный взгляд на перспективы российского рынка акций. Индекс МосБиржи уже почти вышел наверх из боковика последних месяцев и при сохранении повышенных сырьевых цен может подняться до уровня 3000 пунктов. Фавориты нашей стратегии на 2026 год остаются актуальными.
👉 Но сейчас на рынке хайп именно в нефтегазовом секторе, и здесь в первую очередь выделяем акции НОВАТЭКа. Эти бумаги лучше других подходят, чтобы сделать ставку на высокие сырьевые цены. В том числе и на рост нефти, так как значительная часть контрактов компании привязана именно к нефтяным котировкам. Положение дел на Ближнем Востоке радикально ухудшает ситуацию с запасами газа в Европе, которые находятся на многолетних минимумах. Даже при геополитической нормализации цены на СПГ летом останутся высокими из-за необходимости активной закачки в хранилища.
«Фактор санкций на СПГ-проекты НОВАТЭКа сейчас отходит на второй план перед лицом глобального дефицита», — отмечают аналитики Альфа-Инвестиций.
👉 Среди нефтяников наиболее положительный взгляд на акции Татнефти и ЛУКОЙЛа. Есть основания для постепенного сокращения скидок на российские сорта нефти, которые удерживаются на высоком уровне с ноября прошлого года.
📍 Сценарий эскалации: продолжительная блокада Ормузского пролива
Более жёсткий сценарий, когда блокада затянется на месяцы, а стороны будут обмениваться ударами по нефтегазовой инфраструктуре. Даже альтернативные маршруты (нефтепроводы Саудовской Аравии и Ирака) не смогут полностью компенсировать выпадающие объёмы. Риск роста Brent до $100–120 резко увеличивается.
С одной стороны, Ирану блокада невыгодна, ведь их поставки также встанут. С другой — в условиях эскалации логика «теории игр» часто уступает место политическим решениям.
👉 При таком сценарии ралли акций нефтегазового сектора РФ продолжится. Помимо названных выше компаний, лучше рынка будут бумаги Роснефти, Газпром нефти, а также Совкомфлота на фоне роста фрахта из-за удлинения путей в обход зон конфликта. Цена «защитного» золота может обновить исторический максимум и достичь отметки $6000 за тройскую унцию. К тому же дорожающая нефть увеличивает инфляционные риски в мире. Это поддержит котировки Полюса.
Этому ралли не хватает денег
Многие фонды входили в год с недовесом нефтегаза, ожидая профицита предложения в I полугодии. Резкий скачок нефти вынудил управляющих срочно наращивать долю сектора — отсюда перекос в динамике: растёт в основном нефтегаз, тогда как банки, ретейл, IT и электроэнергетика временно оказались под давлением.
При этом взлёт цен на энергоносители должен позитивно сказаться на финансовых результатах, например, банковского сектора. Поэтому локальный откат котировок из-за перетоков капитала — неплохой момент для покупок. Рост нефти предполагает более крепкий рубль, а это позитивно для движения инфляции к таргету 4%. ЦБ в такой ситуации продолжит цикл снижения ключевой ставки.
«Коррекция почти всех акций вне нефтегазового сектора — это результат „тонкости” нашего рынка и отсутствия достаточного объёма средств. Но это прекрасный повод присмотреться и, возможно, купить качественные не нефтегазовые имена», — считает руководитель департамента инвестиционного обслуживания состоятельных клиентов Альфа-Банка Евгений Кочемазов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба