С момента начала ближневосточного конфликта на сырьевых рынках начали происходить самые сильные движения за последние четыре года, а котировки нефти марки Brent перевалили за $100. Поздно ли инвестировать в нефть сейчас? Разбираемся, что на этот счет говорят профессионалы.
Фьючерсы и плечо
Как изменилась конъюнктура рынка?
Аналитики БКС отмечают, что с августа 2025 г. рынок нефти находился в устойчивом профиците — более чем в 3,5 млн баррелей в сутки (3,4% от мирового потребления). Основная проблема для рынка сейчас заключается в поставках, которые проходят через Ормузский пролив, а это более 19 млн баррелей в сутки. По масштабу влияния на рынок энергоресурсов текущий конфликт является самым серьезным за последнее десятилетие.
Что на этот счет думает рынок?
На текущий момент мартовский и апрельский фьючерсы торгуются чуть выше текущих (спотовых) цен, то есть находится в контанго. Однако на горизонте более двух месяцев (майский контракт и последующие) фьючерсы торгуются дешевле текущих цен, то есть находится в состоянии бэквордации.
Таким образом рынок ожидает, что неопределенность с поставками будет продолжаться еще около двух месяцев, а далее ситуация должна начать стабилизироваться.
Будут ли дальше расти цены?
Что о текущей ситуации думают аналитики крупнейших инвестиционных домов и аналитических агентств:
В своих исследованиях аналитики разбирают различные сценарии, как будет протекать конфликт — оптимистичные, нейтральные и пессимистичные — и делают предположения о будущих котировках. Далее поговорим о том, какие уровни по Brent аналитики считают возможными в среднем по 2026 г., а также в пессимистичном сценарии.
• Бывший главный экономист МВФ: из-за конфликта на Ближнем Востоке цена нефти может достичь $200 за баррель из-за низкой эластичности спроса, проблем с судоходством в Ормузском проливе и ограниченных возможностей роста поставок.
• Глава РФПИ Кирилл Дмитриев: цена нефти в ближайшие недели может достичь $150 за баррель и выше в ближайшие две–три недели. Перебои сказываются не только на логистике, но и на добыче.
• Goldman Sachs: крайне вероятно, что котировки превысят максимумы 2008 г. ($147) в случае, если судоходство в Ормузском проливе будет затруднено на протяжении всего марта.
• Bank of America: в среднем по году цена нефти может составить $100 или даже $130 в случае, если проблемы с поставками будут сохраняться вплоть до позднего 2026 г.
• J.P.Morgan: в прошлом смены режимов в крупных нефтедобывающих странах приводили к всплеску цен на нефть на 76% с момента начала перебоев.
• EIA: цены на нефть будут находиться выше $95 следующие два месяца, прежде чем упасть ниже $80 к III кварталу 2026 г. и в район $70 к концу года.
• Standard Chartered: несмотря на оптимистичные заявления США о длительности конфликта, у них нет четких планов по выходу из него. Считаем, что цена нефти в среднем по 2026 г. будет в районе $85,5 за баррель.
• Barclays: если конфликт затянется на четыре–шесть недель, то нефть может достигнуть $100.
• ING: пересмотрели среднюю цену на BRENT по году с $57 до $62 за баррель. Вероятно, из-за действий США нам придется еще раз пересмотреть прогноз, особенно если возникнут перебои с поставками.
Резюмируя: дальнейшее укрепление нефти считается возможным вплоть до уровней пиков 2008 г., однако данный сценарий реализуется в случае, если сложности с поставками будут сохраняться дольше нескольких недель.
Как изменилась среднесрочная картина
В среднесрочной перспективе рынок и эксперты ожидают нормализации цен на нефть, однако из-за происходящих всплесков средний уровень цен в разрезе 2026 г. был повышен. До начала конфликта ожидаемое среднее значение нефти составляло порядка $61, но после почти все аналитики пересмотрели таргеты в сторону повышения. Актуальное среднее составляет более $71. При этом многие допускают и дальнейшие корректировки прогнозов в большую сторону.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба