ВК планирует в четверг, 19 марта, опубликовать результаты за IV квартал 2025 г.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Мы считаем, что компания приблизится к своему плану по операционной прибыли (EBITDA) за год — 20 млрд руб. Цифры VK Tech (разработка корпоративного ПО) указывают, что IV квартал был достаточно сильным.
• Основной сегмент «Социальные платформы и медиаконтент» может показать замедление, что мы уже видели в III квартале. Предполагаем, что относительную слабость в сегменте социальных платформах могут компенсировать сильные результаты VK Tech.
• IV квартал, вероятно, окажется сильным и порадует ростом выручки г/г. Самое главное — операционные расходы снизились г/г, что и позволило получить положительную EBITDA.
Есть пространство для позитивного сюрприза. Мы считаем, что ВК может и удивить, если результаты за IV квартал окажутся сильнее. Наш фокус — на прогнозах на 2026 г. При этом крайне важна динамика на рынке онлайн-рекламы как основе выручки ВК. Компания по-прежнему имеет относительно высокий долг и убыточна.
В 2026 г. ВК вряд ли сможет выйти из убытков. Для этого необходим рост операционной прибыли и EBITDA. Приблизить компанию к безубыточности могут также более низкие амортизационные расходы (в случае переоценок) и процентные расходы (благодаря снижению ключевой ставки).
У нас пока «Негативный» взгляд на ВК. Мы считаем, что компания, скорее всего, выполнила свои цели в прошлом году. Однако в 2026 г. давление со стороны замедлившегося рынка рекламы представляет вызов, а издержки, в том числе на соцналог, могут вырасти.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба