Курс доллара США растет с опережением

Главное
• Рубль безостановочно падает и уже достиг полугодовых минимумов — доллар быстро на 82, а юань уже за 12. Рассмотрим причины слабости рубля и перспективы курсов инвалют.

• На товарном рынке: нефть Brent пролилась на $101 — локальная волатильность в рамках глобального аптренда, золото теряет былой лоск — унция меркнет под $5000, а газ NG не смог толком отскочить от круглой поддержки — фьючерс опять дешевле $3.

В деталях
Рубль быстро упал, а курсы инвалют оперативно достигли среднесрочных целей. В конце зимы на валютном рынке сохранялась низкая волатильность, рубль находился на многолетних максимумах, а курсы инвалют все еще были на трехлетнем дне. Обычно затишье и падение амплитуды колебания — предвестники сильного направленного движения. Нужен был лишь триггер — им стала корректировка бюджетного правила в части цены отсечения нефти для национальных резервов. Были и другие причины.

Ожидания приближающегося всплеска оправдались: за считанные недели курсы инвалют взлетели до 10%, быстро нивелировав длительное пребывание на минимумах: доллар в конце января был ниже 76, на уровнях весны аж 2023 г., а вчера по 82, или +8%, курс евро вернулся над 93, а вот биржевой юань от февральских пределов у 11 теперь выше 12, или скачок менее чем за месяц почти на +10%.

Движение к целям идет с опережением, и в этом нет ничего удивительного — расширение волатильности после долгоиграющего боковика бывает очень сильным: ориентир доллара на 82 был к концу весны, а 12 за юань ожидались в рамках года, но курсы уже здесь.

Драйверы разворота курсов — анонс секвестра расходов бюджета, высокая вероятность продолжения цикла снижения ставки ЦБ, корректировка бюджетного правила и кратное падение объемов продажи валюты на рынке со стороны Минфина, скачок ставок юаневой ликвидности. Совокупность таких сильных факторов привела к резкому взлету курсов. В моменте есть перегретость. Фундаментальная поддержка в рубле может прийти в апреле, когда экспортеры начнут возвращать выручку от подорожавшего в марте сырья — временной лаг.

Техническая картина и перспективы курсов. На фоне прорыва многолетнего нисходящего тренда в USD/RUB на уровне 77 состоялся закономерный импульс вверх. Сейчас курс достиг важного уровня сопротивления 82. После ралли у активных трейдеров может возникнуть соблазн зафиксировать большую и быструю прибыль — вероятность локальной коррекции от текущих достаточно высокая. Краткосрочная поддержка на круглых 80, а потом среднесрочно опять на 82 и далее целевые 85. По евро — среднесрочно к 95, долгосрочно на 100.

В юане отработаны целевые 12, курс CNY/RUB в шаге от полугодовых максимумов, на пике прошлого сентября было 12,05. Сопротивление в области круглых сильное — вероятна коррекция. Поддержка на возможном спуске поднимается к 11,8, а трендовая опора уже стремится на 11,5. Среднесрочно, если впоследствии покупатели валюты прорвут планку 12, следующим уровнем притяжения выступит область под 12,4.

Инструменты. Чтобы поучаствовать в развороте курсов активно применялись валютные инструменты — направленные позиции в контрактах на твердые валюты и валютные активы развивающихся экономик без регуляторных рисков, например, дирхам ОАЭ. Защититься от ослабления рубля можно и в валютных облигациях.