ВВП Китая в I квартале 2010г. вырос на 11,9% относительно аналогичного периода предыдущего года, что оказалось даже выше (на 0,2 п.п.), чем ожидали эксперты. Промышленное производство в стране тем временем увеличилось на 18,1% (прогноз – рост на 18,2%); объемы розничных продаж совпали с предварительными оценками, показав повышение на 18%, а индекс потребительских цен поднялся на 2,2% против ожидавшихся 2,6%.
Согласно исследованию аналитиков KPMG, уровень оптимизма среди топ-менеджеров китайских компаний достиг исторически максимальной отметки. Значение нетто-баланса ожиданий в отношении бизнес-активности в производственном секторе (при расчетах процент респондентов, отрицательно оценивающих годовую перспективу своей компании, вычитается из процента тех, кто дает оптимистичные прогнозы) в феврале составило плюс 63,5%, тогда как в июне 2008г. оно находилось на отметке плюс 36,3%. Тот же показатель в сфере услуг составил плюс 59,9%, увеличившись на 0,6 п.п. относительно уровня апреля 2008г. Показатель ожиданий топ-менеджмента компаний КНР в отношении капитальных инвестиций и будущих доходов в разы превосходит докризисные значения. Таким образом, экономика Китая демонстрирует высокие темпы роста, при этом около 80% топ-менеджеров страны уверены, что подобная тенденция сохранится и в ближайший год. Между тем большинство экспертов полагает, что рост китайской экономики положительно скажется на доходах ряда российских компаний и приведет к переоценке справедливой стоимости их акций.
Так, ведущий специалист аналитического отдела "РИК-Финанс" Роман Ткачук отмечает, что экономический рост в Китае привел к существенному увеличению импорта: в марте 2010г. показатель вырос на 66%. При этом основной статьей импорта является сырье. Среди российских компаний главными экспортерами на китайский рынок являются производители сырья, прежде всего компании металлургического и нефтегазового секторов. По мнению специалиста, именно они являются бенефициарами роста экономики КНР. "Кроме того, в ближайшее время дополнительную поддержку спросу на сырье со стороны Китая окажет вероятное укрепление юаня. Напомним, что администрация США обвиняет китайские власти в занижении курса валюты страны. Согласно последним опросам 12 из 19 аналитиков ведущих мировых инвестдомов уверены, что Китай ревальвирует юань уже во II квартале 2010г.", - заключил Р.Ткачук.
Схожей точки зрения придерживается и управляющий директор "Арбат Капитала" Александр Орлов. По его мнению, экономика КНР влияет на российскую в основном посредством роста мировых цен на сырье, что в свою очередь повышает стоимость акций компаний РФ. В металлургическом секторе эта взаимосвязь дополняется относительно высокой долей экспорта российского металлургического сырья в КНР, что повышает чувствительность акций горнорудных и некоторых сталелитейных компаний к экономическому росту в Китае и динамике его монетарной политики.
По мнению партнера UFG Wealth Management Оксаны Кучуры, темпы роста экономики Китая будут оставаться высокими, однако правительство страны все же примет ряд мер, предотвращающих образование "пузырей". В первую очередь это коснется рынка недвижимости, что может вызвать снижение спроса на сталь. Что касается цветных металлов, их запасы в Китае в данный момент находятся на беспрецедентно высоких уровнях, а значит, темпы роста закупок будут падать.
В числе компаний, выигрывающих от сильного спроса на сырье со стороны Китая, находятся горнодобывающие и нефтяные компании, указывает старший аналитик УК "Эверест Эссет Менеджмент" Софья Рагулина. По ее словам, это влияние носит косвенный характер, поскольку КНР не является крупным торговым партнером российских компаний. Высокий спрос на сырье со стороны Китая выразился в росте мировых цен, что в свою очередь привело к увеличению финансовых и операционных показателей компаний РФ.
Директор по стратегическому маркетингу УК "Альфа-Капитал" Вадим Логинов считает, что инвестиции в акции российских компаний, бизнес которых наиболее тесно связан с Китаем, являются весьма перспективными. Рост экономики Поднебесной позитивно сказывается на прибыли и экспортной выручке таких компаний. Среди них эксперты называет "Уралкалий" (90% производимых удобрений поставляется на экспорт, причем 45% - в Китай, 11% - в Индию); "Роснефть" (с 2011г. компания по контракту на 20 лет будет осуществлять поставки нефти в КНР в объеме 15 млн барр. в год); "Северсталь", НЛМК и "Мечел" (от 50% до 70% экспорта этих компаний приходится на Китай и Индию), а также "Норильский никель" (17% всей выручки компания получает на рынках Индии и Китая). "Портфель, сформированный из бумаг этих эмитентов, показывает доходность выше средней по фондовому рынку и пользуется успехом у клиентов," – резюмировал В.Логинов.
Константин Чекериди
Согласно исследованию аналитиков KPMG, уровень оптимизма среди топ-менеджеров китайских компаний достиг исторически максимальной отметки. Значение нетто-баланса ожиданий в отношении бизнес-активности в производственном секторе (при расчетах процент респондентов, отрицательно оценивающих годовую перспективу своей компании, вычитается из процента тех, кто дает оптимистичные прогнозы) в феврале составило плюс 63,5%, тогда как в июне 2008г. оно находилось на отметке плюс 36,3%. Тот же показатель в сфере услуг составил плюс 59,9%, увеличившись на 0,6 п.п. относительно уровня апреля 2008г. Показатель ожиданий топ-менеджмента компаний КНР в отношении капитальных инвестиций и будущих доходов в разы превосходит докризисные значения. Таким образом, экономика Китая демонстрирует высокие темпы роста, при этом около 80% топ-менеджеров страны уверены, что подобная тенденция сохранится и в ближайший год. Между тем большинство экспертов полагает, что рост китайской экономики положительно скажется на доходах ряда российских компаний и приведет к переоценке справедливой стоимости их акций.
Так, ведущий специалист аналитического отдела "РИК-Финанс" Роман Ткачук отмечает, что экономический рост в Китае привел к существенному увеличению импорта: в марте 2010г. показатель вырос на 66%. При этом основной статьей импорта является сырье. Среди российских компаний главными экспортерами на китайский рынок являются производители сырья, прежде всего компании металлургического и нефтегазового секторов. По мнению специалиста, именно они являются бенефициарами роста экономики КНР. "Кроме того, в ближайшее время дополнительную поддержку спросу на сырье со стороны Китая окажет вероятное укрепление юаня. Напомним, что администрация США обвиняет китайские власти в занижении курса валюты страны. Согласно последним опросам 12 из 19 аналитиков ведущих мировых инвестдомов уверены, что Китай ревальвирует юань уже во II квартале 2010г.", - заключил Р.Ткачук.
Схожей точки зрения придерживается и управляющий директор "Арбат Капитала" Александр Орлов. По его мнению, экономика КНР влияет на российскую в основном посредством роста мировых цен на сырье, что в свою очередь повышает стоимость акций компаний РФ. В металлургическом секторе эта взаимосвязь дополняется относительно высокой долей экспорта российского металлургического сырья в КНР, что повышает чувствительность акций горнорудных и некоторых сталелитейных компаний к экономическому росту в Китае и динамике его монетарной политики.
По мнению партнера UFG Wealth Management Оксаны Кучуры, темпы роста экономики Китая будут оставаться высокими, однако правительство страны все же примет ряд мер, предотвращающих образование "пузырей". В первую очередь это коснется рынка недвижимости, что может вызвать снижение спроса на сталь. Что касается цветных металлов, их запасы в Китае в данный момент находятся на беспрецедентно высоких уровнях, а значит, темпы роста закупок будут падать.
В числе компаний, выигрывающих от сильного спроса на сырье со стороны Китая, находятся горнодобывающие и нефтяные компании, указывает старший аналитик УК "Эверест Эссет Менеджмент" Софья Рагулина. По ее словам, это влияние носит косвенный характер, поскольку КНР не является крупным торговым партнером российских компаний. Высокий спрос на сырье со стороны Китая выразился в росте мировых цен, что в свою очередь привело к увеличению финансовых и операционных показателей компаний РФ.
Директор по стратегическому маркетингу УК "Альфа-Капитал" Вадим Логинов считает, что инвестиции в акции российских компаний, бизнес которых наиболее тесно связан с Китаем, являются весьма перспективными. Рост экономики Поднебесной позитивно сказывается на прибыли и экспортной выручке таких компаний. Среди них эксперты называет "Уралкалий" (90% производимых удобрений поставляется на экспорт, причем 45% - в Китай, 11% - в Индию); "Роснефть" (с 2011г. компания по контракту на 20 лет будет осуществлять поставки нефти в КНР в объеме 15 млн барр. в год); "Северсталь", НЛМК и "Мечел" (от 50% до 70% экспорта этих компаний приходится на Китай и Индию), а также "Норильский никель" (17% всей выручки компания получает на рынках Индии и Китая). "Портфель, сформированный из бумаг этих эмитентов, показывает доходность выше средней по фондовому рынку и пользуется успехом у клиентов," – резюмировал В.Логинов.
Константин Чекериди
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба