Стратеги вновь обсуждают дедолларизацию после того, как в аналитической записке Deutsche Bank предсказал рост курса «петроюаня» на фоне войны с Ираном. Аналитик Deutsche Bank прогнозирует структурное падение доллара, но компания Franklin Templeton ответила, что не видит альтернативы американцу
В 2025 году доллар США столкнулся с серьезными вызовами. Инвесторы поддержали стратегию «Продай Америку», Федеральная резервная система понизила процентные ставки, и доллар оказался в центре политического и финансового кризиса. Война в Иране в 2026 году помогла укрепить доллар, но его будущее как мировой резервной валюты вызывает все больше споров.
Deutsche Bank привлек внимание аналитиков, когда один из его экспертов предсказал ослабление доминирования доллара, если страны начнут устанавливать цены на нефть в других валютах. Управляющий директор Deutsche FX Маллика Сачдева заявила, что Иранская война может стать ключевым моментом в подрыве доминирования нефтедоллара и усилении позиций нефтеюаня.
14 апреля Franklin Templeton ответила на этот анализ, назвав его «поразительно упрощенным». Сонал Десаи, главный инвестиционный директор Franklin Templeton, отметила, что цены на нефть устанавливаются не только в долларах, но и в других странах, поскольку США долгое время играли роль мирового лидера. Экспортеры нефти заинтересованы в получении оплаты в долларах из-за доступа к глубоким и ликвидным рынкам капитала, надежной правовой базы и сильной экономики.
В первой половине 2025 года доллар продемонстрировал худшие результаты за последние 50 лет. Президент США Дональд Трамп отменил введенные пошлины, что подорвало доверие к американским активам. Индекс доллара снизился почти на 10%.
Начало войны с Ираном 28 февраля привело к временному укреплению доллара, но затем курс снова ослаб из-за надежд на мирное урегулирование и падения цен на нефть.
Мнения Deutsche Bank и Franklin Templeton представляют два противоположных взгляда на дедолларизацию. Deutsche Bank видит структурный упадок доллара, в то время как Franklin считает, что альтернативы ему нет.
Доля долларовых резервов снизилась с более чем 70% в 1999 году до чуть более 50% сегодня. Юань и евро заняли большую долю, но доллар остается доминирующей валютой.
Хотя у доллара есть недостатки, аналитики затрудняются представить мир без его доминирования в мировой торговле.
«Альтернативы нет», — заявил Элиас Хаддад из Brown Brothers Harriman. «Все остальные валюты далеки от того, чтобы заменить доллар».
Китай, имеющий 3% мировых резервов центральных банков, постепенно увеличивает свое влияние на интернационализацию юаня. Однако Хаддад считает, что Китай не сможет достичь 50% доли в ближайшее время из-за ограничений на своих рынках капитала. То же касается и еврозоны.
Десаи из Franklin Templeton отметила, что создание инфраструктуры для замены доллара требует десятилетий. Утверждение Deutsche Bank о том, что ослабление американского влияния в Персидском заливе подрывает доверие к доллару, также играет роль.
Хаддад добавил, что ослабление доверия к финансовой системе США и действия Федеральной резервной системы при Трампе могут способствовать продолжению структурного нисходящего тренда доллара. Это может привести к постепенному снижению его статуса, но не к исчезновению. Доллар ослабнет, но не будет заменен.
Десаи подчеркнул, что недавнее ослабление доллара соответствует его статусу мировой резервной валюты.
«Доллар — это валюта со свободным плаванием курса», — написал он. «Он колеблется — вверх и вниз».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба