Глобальные рынки отличаются повышенной волатильностью на фоне геополитической нестабильности и перестройки международных торговых связей. Тимоти Мо, главный стратег Goldman Sachs по акциям Азиатско-Тихоокеанского региона, в беседе с CNBC International выделил четыре фундаментальные темы, заслуживающие пристального внимания инвесторов.
Первая из них связана с энергетической безопасностью, поскольку нестабильность поставок усиливает интерес к накоплению ресурсов и развитию альтернативных источников энергии. Вторая тема касается оборонного сектора, где наблюдается устойчивый рост спроса на фоне истощения запасов вооружений и трансформации характера современных конфликтов. Также стратег обращает внимание на реиндустриализацию Соединенных Штатов с вовлечением азиатских партнеров и циклический подъем в сегменте полупроводниковой памяти.
Почему эксперт обращает внимание на оборонный сектор?
По мнению Тимоти Мо, оборонная промышленность переходит в фазу структурного роста. Основным фактором выступает истощение запасов вооружений и инвентаря. Дополнительное влияние оказывает изменившийся характер ведения боевых действий. Эксперт отмечает, что растет роль искусственного интеллекта, беспилотных летательных аппаратов и антидроновых систем. Все это формирует долгосрочный спрос на продукцию оборонных компаний.
Мо приводит пример южнокорейских производителей, у которых за последние недели увеличился объем заказов. При этом динамика котировок не всегда отражает эти изменения, что создает инвестиционные возможности. По мнению эксперта, текущее соотношение риска и доходности в секторе выглядит более привлекательным.
Как реиндустриализация США влияет на глобальные цепочки поставок?
Реиндустриализация Соединенных Штатов формирует новые производственные связи с экономиками азиатских стран. По мнению эксперта, Япония и Южная Корея станут играть значимую роль в глобальных цепочках поставок, обеспечивая развитие таких направлений, как электроэнергетика и передовые технологические решения.
Тимоти Мо в качестве наглядного примера приводит строящийся в Аризоне завод TSMC по выпуску двухнанометровых чипов, в том числе для компаний вроде Nvidia. Данный проект показывает глубину интеграции азиатских производственных компетенций в американскую стратегию технологического суверенитета. Стратег выражает высокую степень уверенности в долгосрочной состоятельности этого вектора развития.
Почему полупроводниковый сектор демонстрирует ускоренный рост?
В начале текущего года консенсус-прогноз роста совокупной рыночной прибыли корейского фондового рынка на 2026 год составлял около 30%, однако на текущий момент этот показатель превышает 200%.
Эксперт отмечает, что подобный рост на уровне всего рынка наблюдается крайне редко. Большая доля этого роста приходится на акции производителей полупроводников. При этом позитивные тенденции распространяются и на другие сектора экономики. Несмотря на возможную волатильность новостного фона, он сохраняет положительную оценку южнокорейского рынка.
Как энергетическая безопасность формирует устойчивость Китая и инвестиционные возможности?
Китай в определенной степени защищен от внешних потрясений, связанных с поставками нефти, благодаря долгосрочной политике в энергетической сфере. В течение последних десяти лет страна последовательно реализовывала стратегию самообеспечения и укрепления энергетической безопасности.
По мнению Тимоти Мо, именно эта политика во многом объясняет текущую устойчивость китайской экономики на фоне глобальных шоков. Важную роль сыграли меры по накоплению запасов энергоресурсов, наращиванию мощностей угольной генерации, а также развитию возобновляемых источников энергии. Такой подход позволил снизить зависимость от внешних поставок и смягчить влияние колебаний цен на сырьевые ресурсы.
Эксперт отмечает, что сформированная энергетическая база создает более стабильные условия для промышленного сектора. Дополнительным фактором выступает изменение ценовой динамики в промышленности: индекс цен производителей впервые за 41 месяц вышел в положительную зону в годовом выражении. Это, по его мнению, формирует благоприятную среду для добывающей и тяжелой промышленности, которая занимает значительную долю в структуре внутреннего рынка.
Почему акции класса A в Китае считаются привлекательными?
По мнению эксперта, в текущих условиях формируются более благоприятные предпосылки для роста прибыли, особенно в сегменте акций класса A (A-shares). Акции класса A – это бумаги китайских компаний, которые обращаются на внутренних биржах страны и номинированы в национальной валюте, что делает их ориентированными преимущественно на внутренний рынок.
По оценке Тимоти Мо, индекс CSI 300 торгуется с мультипликатором около 13 по P/E. Дополнительным фактором выступает позиция государственных органов, которые открыто заявляют о поддержке перспектив внутреннего рынка.
Он также подчеркивает баланс спроса и предложения. Доля иностранного капитала на рынке акций класса A составляет около 3%, что снижает зависимость от внешних потоков, при этом корреляция с американским рынком остается низкой и находится на уровне около 8%.
По мнению эксперта, такие характеристики обеспечивают эффект диверсификации и делают рынок более устойчивым, что позволяет рассматривать акции класса A как одно из предпочтительных направлений.
Какую роль играет государственная политика в формировании инвестиционных стратегий?
Государственная политика в Китае остается ключевым ориентиром для инвесторов. Пятилетние планы определяют направления развития экономики и распределение ресурсов. Компании, работающие в приоритетных секторах, получают дополнительные возможности для роста.
По оценке команды стратега, следование за секторами, обозначенными в пятилетних планах, исторически позволяло получать доходность выше среднерыночной.
На основе текущего пятилетнего плана команда Goldman Sachs выделила 50 компаний, представляющих инвестиционный интерес. По мнению эксперта, основные возможности сосредоточены в трех направлениях. Первое включает передовое производство, второе связано с технологической модернизацией, третье ориентировано на экспортные сегменты рынка акций класса A.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба