В США стартовал сезон отчетности. Компании представят финансовые результаты за I квартал 2026 г., в котором американские фондовые индексы переживали не лучшие времена на фоне энергетического кризиса, инфляции и проблем на рынке труда. Все это привело к замедлению темпов снижения процентных ставок ФРС.
Оценим, какие ожидания закладывают участники рынка от этого непростого периода.
Прибыль
Согласно данным Factset, повышение прибыли компаний, входящих в индекс S&P 500, прогнозируется на уровне 12,6% год к году (г/г). Если таким и окажется фактический темп роста за квартал, это будет шестой квартал подряд с двузначным увеличением прибыли в годовом выражении.
Если компании будут отчитываться лучше ожиданий, то темпы роста прибыли в совокупности могут достичь 19% — это станет лучшим квартальным результатом с 2021 г.
Повышение показателя прогнозируется в восьми из одиннадцати секторов, наибольший рост ожидается в сфере технологий, телекоммуникаций и финансов. С другой стороны, три сектора — в первую очередь здравоохранение — могут показать снижение прибыли.
Сезон, как обычно, начался с отчетности финансового сектора, на который приходится почти половина индекса S&P 500. Прогнозируется, что отрасль по итогам квартала покажет третий по величине годовой темп роста прибыли среди всех одиннадцати секторов — 15,1%. Такая динамика также превышает ожидания экспертов в 14,6%, по данным на начало квартала (31 декабря).
JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Morgan Stanly, Bank of America и Citigroup представили результаты в начале недели и в целом превзошли ожидания по прибыли и выручке.
Так, прибыль Goldman Sachs выросла на 19% г/г и составила $5,63 млрд, или $17,55 на акцию. Выручка увеличилась на 14% г/г, до $17,23 млрд. Выручка от операций с акциями повысилась на 27% г/г, до $5,33 млрд.
Чистая прибыль JPMorgan Chase выросла на 13% г/г, до $16,49 млрд, или $5,94 на акцию. Выручка увеличилась на 10%, до $50,54 млрд. Доходы банка от операций с фиксированным доходом прибавили 21% г/г, достигнув $7,08 млрд.
Однако аналитики прогнозируют снижение темпов роста прибыли финансового сектора в течение следующих четырех кварталов. На период со II квартала 2026 г. по I квартал 2027 г. показатель может быть на уровне 5,6%, 2,6%, 10,8% и 12,2% соответственно.
Самый высокий годовой рост прибыли среди одиннадцати секторов, как ожидается, продемонстрирует технологический — на 45%.
На отраслевом уровне повышение прибыли прогнозируется во всех шести отраслях сектора:
• полупроводники и полупроводниковое оборудование (+ 95%) • электронное оборудование, приборы и компоненты (+31%) • технологическое оборудование, хранение данных и периферийные устройства (26%) • программное обеспечение (18%) • услуги связи (13%) • ИТ-услуги (5%).
На уровне компаний ожидается, что наибольший вклад в показатель прибыли сектора внесет NVIDIA.
На втором месте, по прогнозам Factset, вероятно, окажется сектор базовых материалов — его рост прогнозируется на уровне 24,2%. Наибольший вклад, вероятно, внесет металлургия и горнодобывающая промышленность.
Последнее место на этот раз за сектором здравоохранения. Падение прибыли здесь может составить 9,8% г/г. На уровне отдельных компаний значительное снижение показателя аналитики ожидают у Merck & Company.
Отдельно стоит упомянуть энергетический сектор. В I квартале нефть подорожала на 77%, однако ее средняя стоимость в отчетном периоде всего на 1,8% выше, чем в I квартале прошлого года ($71,38). В целом по текущим прогнозам энергетический сектор сообщит о третьем по величине (годовом) снижении прибыли среди всех одиннадцати секторов, -0,1%.
Выручка
На сегодняшний день ожидается, что компании индекса S&P 500 отчитаются о росте выручки на 9,8% г/г, что выше среднего показателя за последние 5 и 10 лет (+8,7% и +6,3% соответственно). Если фактический темп повышения за квартал составит 9,8%, это будет самый высокий результат для индекса с III квартала 2022 г. (11,0%).
Прогнозируется, что все одиннадцать секторов продемонстрируют увеличение выручки, в первую очередь — информационные технологии, услуги связи и финансы.
Лидером по этому показателю, вероятно, станет IT-сектор: согласно прогнозам, рост выручки технологических компаний достигнет 27,4%.
Второй по величине подъем показателя покажут услуги связи — на 12,8%.
Форвардный 12-месячный коэффициент P/E самого индекса составляет 20,4 — выше среднего значения за последние 5 и 10 лет (19,9 и 18,9 соответственно).
На отраслевом уровне промышленный сектор (26) и сектор потребительских товаров (26,7) имеют самые высокие форвардные 12-месячные коэффициенты P/E, в то время как сектор финансов (14,9) — самый низкий.
Прогнозы
Аналитики прогнозируют рост индекса S&P 500 на 22,1% в течение следующих 12 месяцев, цель — до 8332,8 п. Ожидается, что наибольший подъем котировок будет в технологическом секторе (+32,7%), наименьший — в секторе коммунальных услуг (+8,6%).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба