19 апреля 2010 Архив
Чем грозит фунту отсутствие четкого большинства в правительстве?
"Подвешенный парламент" бывает двух с половиной видов: правительства меньшинства, коалиционное правительство и реализация запасного плана, который позволит выиграть время для формирования коалиционного правительства. Рассмотрим, как повлияют на динамику фунта эти варианты.
Правительство меньшинства
Если вспомнить все, о чем до сего дня говорили партийные лидеры, можно предположить, что подвешенный парламент примет форму именно правительства меньшинства (хотя, конечно, преимущества этого варианта минимальны). Вот что может произойти с фунтом в этом случае. Партия Лейбористов с Гарольдом Уилсоном во главе была избрана в правительство в феврале 1974 года, получив всего 301 место (против 297 мест у Консерваторов). Однако получившийся в результате парламент оказался совершенно неработоспособным. В октябре прошли повторные общие выборы, на которых Лейбористы также получили преимущество, набрав 319 мест. Непосредственно в преддверии выборов в феврале 1974 года фунт находился под давлением против доллара (в целом, он потерял 12%), однако, после того, как все было кончено, ему удалось развернуться, и в течение следующих трех месяцев он рос, но лишь затем, чтобы вновь начать плавное снижение вплоть до октября. К сожалению, общая картина несколько смазывается, поскольку движения фунта, зачастую, были обусловлены ситуацией вокруг доллара. Тем не менее, можно предположить, что обеспокоенность по поводу работоспособности правительства меньшинства будет учтена в ценах задолго до самих выборов. Возможно, ослабление фунта вплоть до конца марта явилась следствием именно этого фактора.
Коалиционное правительство
Либерал-демократы (которые наделены большой властью в данном процессе) пока исключают вероятность формирования коалиционного правительства. В частности, на это указывает высказывание Ника Клегга о том, что "партия, завоевавшая доверия большей части британского народа, должна получить в свои руки бразды правления". Однако, вполне вероятно, что подобные заявления - не более чем предвыборная риторика. На самом деле, бросалось в глаза, как Гордон Браун пытался делать своим противникам из либерально-демократической партии дружелюбные намеки в ходе последних теледебатов. Таким образом, не стоит раньше времени сбрасывать со счетов вероятность формирования коалиционного правительства. Опять-таки, у нас уже есть подобный опыт - в период с марта 1977 года по июль 1978 год. В марте 1977 года лейбористское правительство обнаружило, что осталось без четкого большинства в парламенте. Чтобы избежать вотума недоверия, партийные лидеры сфабриковали соглашение с Либералами, в рамках которого они принимали ряд их политических инициатив взамен на поддержку в случае вотума недоверия. Конечно, это сложно назвать настоящей коалицией, но этот случай - самый близкий вариант в современной истории Великобритании. Интересно, что в этот период фунт обрел поразительную стабильность, поскольку инвесторы позитивно восприняли серию резких сокращений государственных расходов для выполнения условий займа от Международного валютного фонда. К сожалению, картину вновь смазывает тот факт, что доллар в это время двигался в рамках нисходящего тренда. Но в целом, есть все основания полагать, что в этом случае фунт не будет снижаться.
Запасной вариант
Гордон Браун, по имеющимся данным, поручил главе правительственной службы, Секретарю Кабинета министров, Сэру Гасу О’Доннеллу, составить руководство к действиям на тот случай, если выборы закончатся "ничьей". По плану, парламент можно будет заново созвать лишь по истечение 18 дней, что позволит г-ну Брауну и другим партиям меньшинства договориться о формировании нового Правительства. В это время госструктуры не смогут давать политические советы, однако, продолжат составлять документы относительно потенциального политического союза между партиями. Браун также имеет право дождаться первого заседания нового Парламента, чтобы посмотреть, сможет ли он завоевать доверие Палаты Общин. Если станет ясно, что ему это не удалось, потенциально, ему придется подать в отставку. Очевидно, что у нас нет никаких исторических данных, на которых можно было бы основывать предположения на этот счет. Однако инвесторы нынче крайне негативно реагируют на любую неопределенность, поэтому мы полагаем, что динамика фунта будет определяться ходом переговоров и степенью осведомленности рынков на этот счет. В целом, чем дольше правительство будет тянуть с объявлением результатов, тем хуже среагируют инвесторы. В частности, мы полагаем, что четкую и работоспособную коалицию нужно будет сфоромировать до 9 мая, только так можно будет избежать резкого обвала фунта в следующий понедельник.
Симон Деррик, управляющий директор и старший валютный стратег в BNY Mellon Global Markets
По материалам The Times Online
"Подвешенный парламент" бывает двух с половиной видов: правительства меньшинства, коалиционное правительство и реализация запасного плана, который позволит выиграть время для формирования коалиционного правительства. Рассмотрим, как повлияют на динамику фунта эти варианты.
Правительство меньшинства
Если вспомнить все, о чем до сего дня говорили партийные лидеры, можно предположить, что подвешенный парламент примет форму именно правительства меньшинства (хотя, конечно, преимущества этого варианта минимальны). Вот что может произойти с фунтом в этом случае. Партия Лейбористов с Гарольдом Уилсоном во главе была избрана в правительство в феврале 1974 года, получив всего 301 место (против 297 мест у Консерваторов). Однако получившийся в результате парламент оказался совершенно неработоспособным. В октябре прошли повторные общие выборы, на которых Лейбористы также получили преимущество, набрав 319 мест. Непосредственно в преддверии выборов в феврале 1974 года фунт находился под давлением против доллара (в целом, он потерял 12%), однако, после того, как все было кончено, ему удалось развернуться, и в течение следующих трех месяцев он рос, но лишь затем, чтобы вновь начать плавное снижение вплоть до октября. К сожалению, общая картина несколько смазывается, поскольку движения фунта, зачастую, были обусловлены ситуацией вокруг доллара. Тем не менее, можно предположить, что обеспокоенность по поводу работоспособности правительства меньшинства будет учтена в ценах задолго до самих выборов. Возможно, ослабление фунта вплоть до конца марта явилась следствием именно этого фактора.
Коалиционное правительство
Либерал-демократы (которые наделены большой властью в данном процессе) пока исключают вероятность формирования коалиционного правительства. В частности, на это указывает высказывание Ника Клегга о том, что "партия, завоевавшая доверия большей части британского народа, должна получить в свои руки бразды правления". Однако, вполне вероятно, что подобные заявления - не более чем предвыборная риторика. На самом деле, бросалось в глаза, как Гордон Браун пытался делать своим противникам из либерально-демократической партии дружелюбные намеки в ходе последних теледебатов. Таким образом, не стоит раньше времени сбрасывать со счетов вероятность формирования коалиционного правительства. Опять-таки, у нас уже есть подобный опыт - в период с марта 1977 года по июль 1978 год. В марте 1977 года лейбористское правительство обнаружило, что осталось без четкого большинства в парламенте. Чтобы избежать вотума недоверия, партийные лидеры сфабриковали соглашение с Либералами, в рамках которого они принимали ряд их политических инициатив взамен на поддержку в случае вотума недоверия. Конечно, это сложно назвать настоящей коалицией, но этот случай - самый близкий вариант в современной истории Великобритании. Интересно, что в этот период фунт обрел поразительную стабильность, поскольку инвесторы позитивно восприняли серию резких сокращений государственных расходов для выполнения условий займа от Международного валютного фонда. К сожалению, картину вновь смазывает тот факт, что доллар в это время двигался в рамках нисходящего тренда. Но в целом, есть все основания полагать, что в этом случае фунт не будет снижаться.
Запасной вариант
Гордон Браун, по имеющимся данным, поручил главе правительственной службы, Секретарю Кабинета министров, Сэру Гасу О’Доннеллу, составить руководство к действиям на тот случай, если выборы закончатся "ничьей". По плану, парламент можно будет заново созвать лишь по истечение 18 дней, что позволит г-ну Брауну и другим партиям меньшинства договориться о формировании нового Правительства. В это время госструктуры не смогут давать политические советы, однако, продолжат составлять документы относительно потенциального политического союза между партиями. Браун также имеет право дождаться первого заседания нового Парламента, чтобы посмотреть, сможет ли он завоевать доверие Палаты Общин. Если станет ясно, что ему это не удалось, потенциально, ему придется подать в отставку. Очевидно, что у нас нет никаких исторических данных, на которых можно было бы основывать предположения на этот счет. Однако инвесторы нынче крайне негативно реагируют на любую неопределенность, поэтому мы полагаем, что динамика фунта будет определяться ходом переговоров и степенью осведомленности рынков на этот счет. В целом, чем дольше правительство будет тянуть с объявлением результатов, тем хуже среагируют инвесторы. В частности, мы полагаем, что четкую и работоспособную коалицию нужно будет сфоромировать до 9 мая, только так можно будет избежать резкого обвала фунта в следующий понедельник.
Симон Деррик, управляющий директор и старший валютный стратег в BNY Mellon Global Markets
По материалам The Times Online
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба