Северсталь представила операционные и финансовые результаты за I квартал 2026 г.
Ключевые показатели в сравнении год к году
• Продажи металлопродукции снизились на 1%, до 2 626 тыс. т.
• Выручка сократилась на 19%, до 145,3 млрд руб., из-за падения средних цен на металлопродукцию, в том числе на фоне увеличения доли полуфабрикатов в портфеле продаж.
• Показатель EBITDA снизился на 54%, до 17,9 млрд руб., вслед за выручкой. Рентабельность по EBITDA составила 12% (-10 п.п. г/г).
• Свободный денежный поток составил -40,4 млрд руб. (в сравнении с -32,7 млрд руб. в I квартале 2025 г.) из-за снижения показателя EBITDA, оттока денежных средств в оборотный капитал и реализации масштабной инвестпрограммы.
• Отток денежных средств в оборотный капитал составил 2,6 млрд руб. Главным образом это связано с увеличением запасов готовой продукции перед началом навигационного сезона, а также ростом торговой дебиторской задолженности в основном из-за увеличения сроков расчетов с клиентами.
• Инвестиции снизились на 34%, до 28,8 млрд руб.
• Чистая прибыль составила 57 млн руб. (в сравнении с 21,1 млрд руб. чистой прибыли в I квартале 2025 г.). Снижение чистой прибыли главным образом связано со снижением выручки.
• Денежные средства и эквиваленты снизились до 4,9 млрд руб. руб. против 38,4 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2025 г.) на фоне отрицательного свободного денежного потока.
• Общий долг вырос до 66,8 млрд руб. (в сравнении с 60,1 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2025).
• Чистый долг — 61,9 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA составил 0,53х.
Гендиректор Северстали Александр Шевелев сообщил, что с учетом слабого спроса на сталь в России и отрицательного свободного денежного потока в I квартале 2026 г. приняnj решение не распределять дивиденды по итогам периода.
Взгляд БКС. На фоне падения цен и продаж выручка сократилась на 19%, до 145 млрд руб. EBITDA снизилась до 18 млрд руб. (-54% г/г). Скорректированная чистая прибыль снизилась на 93%, до 2 млрд руб. Свободный денежный поток остался в отрицательной зоне, ухудшившись до -40 млрд руб. (в IV квартале 2025 г: -9 млрд руб.), что привело к росту чистого долга до 62 млрд руб. (Чистый долг/EBITDA вырос до 0,53х). Оцениваем отчетность умеренно негативно: выручка и EBITDA на уровне наших ожиданий, при этом свободный денежный поток и чистый долг значительно хуже наших прогнозов из-за большого оттока оборотного капитала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба