Всемирная ассоциация производителей стали (World Steel Association, WSA) опубликовала прогноз по спросу на сталь в 2026 г.
Увеличение спроса на сталь в 2026 г. составит 0,3%. В абсолютной величине его объем, согласно оценке, достигнет 1,724 млрд т. Таким образом, прогноз пересмотрен с понижением, в последний раз в октябре 2025 г. агентство называло показатель 1,772 млрд т (+1,3%).
Основным фактором пересмотра послужил спрос в Китае. По итогам 2025 г. он уменьшился на 7,1% год к году (г/г) на фоне просадки строительного сектора на 2026 г. WSA прогнозирует дальнейшее падение на 1,5% г/г со стабилизацией в 2027 г.
По оценкам организации, в 2026 г. может наступить период стабилизации спроса с разворотом тренда в 2027 г. WSA отмечает, что это будет также зависеть от ситуации на Ближнем Востоке и перспектив развития мировой экономики.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Оцениваем новость нейтрально. По данным WSA, мировое предложение стали в 2025 г. составило 1,85 млрд т, что соответствует примерному профициту на уровне 100 млн т. С более низким спросом в 2026 г. и недостаточным контролем китайского экспорта на рынке будет сохраняться дисбаланс, что окажет дополнительное давление на мировые цены.
Сохраняем «Нейтральный» взгляд на Северсталь, ММК, НЛМК и «Негативный» на Мечел. В спотовых ценах соотношение капитализации к прибыли (Р/Е) у Северстали и ММК находится выше исторических значений: у Северстали — 11х против 7,5х, у ММК — 11х против 6,3х. У Мечела этот показатель отрицательный. У НЛМК он близок к историческим значениям. С учетом наших прогнозов на 12 месяцев целевой Р/Е на 2027 г. для Северстали, по нашим оценкам, составляет 8,6х, для НЛМК – 7,9х, для ММК – 7,5х, для Мечела останется отрицательным. Это соответствует «Негативному» взгляду для Северстали, ММК и Мечела, «Нейтральному» — для НЛМК.
Для инвестиционной привлекательности Мечела Р/Е компании должен находиться на уровне 3,5х. Такая оценка возможна либо при обесценении рубля до уровня свыше 100 руб. за доллар США, либо при росте цен на уголь более чем на 100%. Оба сценария на горизонте 12 месяцев мы считаем маловероятными.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба