После рассмотрения отчетности за 1К мы сохраняем рейтинг акций Johnson & Johnson на уровне «Держать» с сохранением целевой цены $240, апсайд 0,5%.
Гигант сектора здравоохранения Johnson & Johnson за последние 12 месяцев продемонстрировал впечатляющую доходность акций в размере 55% (при доходности индекса S&P 500 30%). Компания отчиталась за 1К с превышением прогнозов и по выручке, и по чистой прибыли. Отчетность в целом не вызывает беспокойства, но и не дает новых драйверов для роста акций J&J — текущие драйверы уже заложены в цену за последние месяцы. После динамичного ралли компания не выглядит недооцененной с фундаментальной точки зрения — торгуется с околонулевым дисконтом относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E и EV/EBITDA (NTM).
Johnson & Johnson — американский гигант сектора здравоохранения. Бизнес J&J подразделяется на два ключевых сегмента: фармацевтический («инновационная медицина») и медтех (медицинское оборудование). Фармацевтический бизнес J&J специализируется на таких направлениях, как иммунология, офтальмология, неврология и психиатрия, онкология, сердечно-сосудистые и метаболические заболевания, легочная гипертензия. Сегмент медицинского оборудования включает в себя высокотехнологичное оборудование, изделия медицинского назначения и расходные материалы для лечения и диагностики заболеваний.
По итогам 1К 2026 выручка Johnson & Johnson выросла на 9,9% г/г, до $24,06 млрд, превысив ожидания рынка на $460 млн. Скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) составила $2,70 (-2,5% г/г), на 2 цента выше ожиданий. Чистая прибыль J&J за 1К 2026 снизилась на 52,4% г/г, до $5,2 млрд, в первую очередь из-за эффекта высокой базы в 2025 году, когда имело место влияние на величину прибыли специальных статей. Небольшую роль в снижении прибыли сыграло и падение продаж препарата Stelara.
Сегмент инновационной медицины (фармацевтический) показал рост продаж на 7,4% благодаря препаратам Erleada, Darzalex, Carvykti и Rybrevant (онкология), Tremfya (иммунология) и Spravato (неврология). Сегмент MedTech увеличил выручку на 4,6%, чему способствовали электрофизиологические продукты, а также продукты Abiomed и Shockwave.
Компания повысила прогнозы по финансовым результатам на 2026 год: ожидается выручка в диапазоне $99,7–100,7 млрд (+6,4% по мидпойнту, ранее ожидалось +6,2%) и скорректированная EPS в диапазоне $11,45–11,65 (+7,1% по мидпойнту, ранее ожидалось +6,9%).
J&J принесла инвесторам массу новостей по части R&D за минувший квартал:
FDA одобрило новый вид интраокулярных линз для пациентов с катарактой и комбинацию Tecvayli + Darzalex Faspro для терапии разновидности множественной миеломы.
Компания получила статус ускоренного рассмотрения для экспериментального препарата nipocalimab (терапия системной красной волчанки).
J&J подала документы на одобрение препарата Imaavy в качестве первой терапии разновидности гемолитической анемии.
Препарат Rybrevant Faspro получил статус прорывной терапии от FDA (терапия рака головы и шеи).
Препарат Icotyde показал солидные результаты годичного применения у пациентов с бляшечным псориазом.
К рискам для компании можно отнести инфляционное давление и потенциальные непредсказуемые изменения в регулятивной базе со стороны администрации Трампа.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба