26 апреля 2010 АФК
Итоги предыдущего дня
Благодаря снижению остроты ситуации вокруг суверенного долга Греции и позитивным макроэкономическим данным концовка недели на российском фондовом рынке прошла в позитивном ключе.
Индекс РТС подрос на 1.23% до 1602.99 пунктов, индекс ММВБ - на 1.68% до 1467.62 пункта. Объемы торгов сократились.
"Медведи" после неудавшейся попытки развить свой успех и продлить развитие краткосрочного нисходящего тренда, пробив поддержку на 1438 пунктах по индексу ММВБ, в пятницу умерили свой аппетит, решив частично зафиксировать прибыль. Наличие перепроданности и дивергенций по осцилляторам, а также проявившееся в очередной раз нежелание главного "творца настроений" американского рынка акций сходить с траектории роста вопреки заметно ухудшившемуся новостному фону в конце недели создали предпосылки для коррекционного роста к снижению предыдущих двух дней.
Состоявшееся выступление президента США подстегнуло "бычий" настрой, поскольку от г-на Обамы инвесторы, по всей видимости, ожидали куда большей эмоциональной заряженности и новых инициатив после обвинения Goldman Sachs в проведении "нечестной игры". Не испортили погоду сообщения, связанные с начавшимся заседанием лидеров G7, где интеллектуальные усилия были сосредоточены на вопросе ревальвации китайской валюты, нежели на вопросах ужесточения надзора над финансовым сектором во всем мире.
Весьма позитивной была выходящая макроэкономическая статистика, которая подтвердила появившиеся в последнее время сигналы, того, что мировая экономика ощутила новый толчок в своем посткризисном восстановлении. Индекс доверия предпринимателей к экономике Германии от института IFO подскочил до 101.6 пунктов, против пред. 98.2 пунктов и ожиданий в 98.9 пунктов. Объем новых заказов в промышленности еврозоны достиг 31-месячного максимума (+1.5% м/м). Статистика по заказам на товары длительного пользования в США оказалась не столь однозначной и привела к локальному откату в рамках внутридневного движения вверх. Объем заказов сократился на 1.3%, в то время как аналитики прогнозировали увеличение на 0.2% из-за вклада волатильной составляющей заказов на транспортные средства. Без их учета сводный показатель вырос на 2.8%.
На второй план отошли и опасения в зарождении новой волны рецессии из-за слабости американского рынка жилья. Вслед за улучшением погоды в секторе новостроек продажи, подстегиваемые истекающими в апреле налоговыми льготами, как и на вторичном рынке, оказались намного значительнее (411 тыс.), чем рынок учитывал в ценах (325 тыс.). В сторону увеличения были пересмотрены и показатели продаж за предыдущие три месяца. Показатель запасов жилья к текущему объему продаж достиг минимума с декабря 2006 года, еще до возникновения кризиса, что позволяет надеяться на перелом негативного тренда с расходами на строительство в будущем.
По-видимому, именно последние отчеты, свидетельствующие об оживлении на рынке жилья, способствовали пересмотру в ФедРезерве отношения к вопросу избавления от взятых на баланс активов, обеспеченных ипотекой. В пятницу благодаря телеканалу CNBC стало известно о том, что в FOMC число сторонников их продажи в краткосрочном периоде и полагающих, что рынок для этого достаточно окреп, возросло, что может привести к увеличению доходностей в секторе ипотечных бумаг, способствовать сжатию ликвидности и несколько замедлить восстановление экономики в целом. Но к подобному повороту событий участники рынка были, вероятно, готовы и отнеслись к нему довольно спокойно. Причинами этого были отсутствие понимания, когда все же решительные шаги произойдут, накопленный багаж позитивных макроэкономических данных, и куда больший фокус на события вокруг Греции.
В пятницу премьер-министр Греции Георгиос Папандреу заявил о том, что настал час воспользоваться предложенным ЕС-МВФ "планом спасения" на 45 млрд. евро. К этому вынуждает обстановка на рынке, где доходности облигаций из-за растущих ожиданий объявления дефолта после понижения рейтинга агентством Moody’s и увеличения оценки дефицита госбюджета добрались до своих рекордных значений, что делает бессмысленной процедуру рефинансирования на рынке. Из-за закрытия этой возможности Греция и решила не "тянуть резину", поскольку 19 мая нужно будет погасить $11.3 млрд., а начинающиеся переговоры могут затянуться на несколько недель, поскольку запрос о помощи будет рассмотрен Еврокомиссией, ЕЦБ и уж потом каждый член еврозоны будет принимать окончательное решение. Обращение Греции за помощью в итоге несколько купировало опасения, что эта страна еврозоны станет не состоятельной в обслуживании своих долгов и объявит о реструктуризации задолженности. Доходности ее облигаций после появления новости сократили свой спрэд к немецким "бенчмаркам", по единой европейской валюте прошла волне закрытия коротких позиций, а фондовые рынки и рынки сырья, ощутили увеличение тяги к риску.
Новости вокруг Греции поддержали кренящийся вниз к этому моменту отечественный фондовый рынок и в дальнейшем вместе с позитивным отчетом по продажам на первичном рынке жилья способствовали поддержанию восходящей тенденции. Невысокие объемы, которые сопровождали этот рост, свидетельствуют о том, что "медведи" взяли тайм-аут и что определение вектора на краткосрочную перспективу, несмотря на затухание волны снижения при приближении к локальному минимуму на 1438 пунктах по индексу ММВБ, будет продолжено на следующей неделе.
Лучше отторговались на исходе недели фундаментально привлекательные представители энергетики (Micex PWR +2.8%) и выглядевшие слабо в последние бумаги металлургического сектора (Micex M&M +2.41%). Динамика других секторов рынка была слабее рынка в целом: Micex O&G +1.39%, Micex FNL +1.0%, Micex TLC +1.04%.
Взгляд на сегодняшний рынок
В понедельник российский фондовый рынок продолжит развивать отскок от минимумов предыдущей недели. Помощь ему в этом будет оказывать купирование потенциальных проблем с обслуживанием суверенного долга Греции и взлет нефтяных цен. Обращение греческого правительства за помощью к МВФ/ЕС отнюдь не снимает с повестки дня возможное объявление реструктуризации задолженности либо объявление дефолта в будущем, поскольку объем предоставленной помощи может разрешить трудности лишь в ближайшее время, а в дальнейшем Греции придется быть вновь в роли "бедного родственника". К тому же теперь внимание будет устремлено на другие периферийные страны еврозоны, где с госфинансами также не все так гладко, и которые теперь тоже при прочих равных условиях могут рассчитывать на помощь более "состоятельных соседей". Как бы то ни было пока в фокусе именно Греция. И тяга к риску вновь начала возрастать.
На выходных министр финансов этой страны Георг Папаконстантину попытался умиротворить остающихся скептично настроенных инвесторов, сообщив, что планов по реструктуризации задолженности и выхода из еврозоны у греков нет. Не видит он препятствий с одобрением пакета помощи всеми членами еврозоны, в том числе и Германии, и что это произойдет вначале мая, еще до того момента, когда Греции предстоит погасить $11.3 млрд. своего долга. Азиатские фондовые рынки в понедельник по этой причине демонстрируют приличные темпы роста: Hang Seng +1.63%, Nikkei 225 +2.18%, Shanghai composite +0.17% (здесь сковывают покупателей меры по ограничению спекуляций на рынке недвижимости). Драйвером для повышения послужило помимо ситуации с Грецией, также неплохое закрытие на Wall Street (S&P 500 +0.71%), где весомую поддержку оказало и повышение цен на нефть. В пятницу закрытие "шортов" по единой европейской валюте (EUR/USD1.337) вместе с ростом оптимизма на фондовых площадках спровоцировало взлет нефтяных котировок по сорту WTI к отметке в $85.50/барр. Между тем фьючерсы на американские индексы в понедельник располагаются чуть выше нуля (S&P 500 +0.05%). Такое поведение обусловлено отсутствием свежих драйверов - сегодня значимых макроэкономических отчетов не запланировано, будут опубликованы только квартальные результаты от Caterpillar и Texas instruments (В России отчитается АФК Система по US GAAP). К тому же ограничивать в покупках будет начало дебатов в Сенате по поводу принятия реформы финансовой отрасли. На выходных был представлен "компромат" на главу Goldman Sachs Бланфейна, в котором он рассказывал, как ему удается "наживаться" на деривативах, связанных с ипотекой. Именно регулирование рынка деривативов, а также возможный вариант решения проблемы "too big, too fail" содержатся во внесенном на рассмотрение законопроекте, который в свете подобных событий удалось легко "протолкнуть".
Таким образом, после открытия с разрывом вверх в пределах 0.5% российский фондовый рынок днем будет нацелен на тестирование локальных сопротивлений в 1475-1485 пунктов по индексу ММВБ. В целом на неделе ожидаются довольно неплохие макроэкономические данные (ВВП США за I квартал, индексы уверенности потребителей) и заседание FOMC ФРС, по итогам которого может исчезнуть формулировка о сохранении процентных ставок на длительный срок, что со снижением актуальности ситуации с Греции может привести к довольно спокойным предпраздничным торгам и сохранению диапазона в 1438-1485 пунктов по индексу ММВБ
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Благодаря снижению остроты ситуации вокруг суверенного долга Греции и позитивным макроэкономическим данным концовка недели на российском фондовом рынке прошла в позитивном ключе.
Индекс РТС подрос на 1.23% до 1602.99 пунктов, индекс ММВБ - на 1.68% до 1467.62 пункта. Объемы торгов сократились.
"Медведи" после неудавшейся попытки развить свой успех и продлить развитие краткосрочного нисходящего тренда, пробив поддержку на 1438 пунктах по индексу ММВБ, в пятницу умерили свой аппетит, решив частично зафиксировать прибыль. Наличие перепроданности и дивергенций по осцилляторам, а также проявившееся в очередной раз нежелание главного "творца настроений" американского рынка акций сходить с траектории роста вопреки заметно ухудшившемуся новостному фону в конце недели создали предпосылки для коррекционного роста к снижению предыдущих двух дней.
Состоявшееся выступление президента США подстегнуло "бычий" настрой, поскольку от г-на Обамы инвесторы, по всей видимости, ожидали куда большей эмоциональной заряженности и новых инициатив после обвинения Goldman Sachs в проведении "нечестной игры". Не испортили погоду сообщения, связанные с начавшимся заседанием лидеров G7, где интеллектуальные усилия были сосредоточены на вопросе ревальвации китайской валюты, нежели на вопросах ужесточения надзора над финансовым сектором во всем мире.
Весьма позитивной была выходящая макроэкономическая статистика, которая подтвердила появившиеся в последнее время сигналы, того, что мировая экономика ощутила новый толчок в своем посткризисном восстановлении. Индекс доверия предпринимателей к экономике Германии от института IFO подскочил до 101.6 пунктов, против пред. 98.2 пунктов и ожиданий в 98.9 пунктов. Объем новых заказов в промышленности еврозоны достиг 31-месячного максимума (+1.5% м/м). Статистика по заказам на товары длительного пользования в США оказалась не столь однозначной и привела к локальному откату в рамках внутридневного движения вверх. Объем заказов сократился на 1.3%, в то время как аналитики прогнозировали увеличение на 0.2% из-за вклада волатильной составляющей заказов на транспортные средства. Без их учета сводный показатель вырос на 2.8%.
На второй план отошли и опасения в зарождении новой волны рецессии из-за слабости американского рынка жилья. Вслед за улучшением погоды в секторе новостроек продажи, подстегиваемые истекающими в апреле налоговыми льготами, как и на вторичном рынке, оказались намного значительнее (411 тыс.), чем рынок учитывал в ценах (325 тыс.). В сторону увеличения были пересмотрены и показатели продаж за предыдущие три месяца. Показатель запасов жилья к текущему объему продаж достиг минимума с декабря 2006 года, еще до возникновения кризиса, что позволяет надеяться на перелом негативного тренда с расходами на строительство в будущем.
По-видимому, именно последние отчеты, свидетельствующие об оживлении на рынке жилья, способствовали пересмотру в ФедРезерве отношения к вопросу избавления от взятых на баланс активов, обеспеченных ипотекой. В пятницу благодаря телеканалу CNBC стало известно о том, что в FOMC число сторонников их продажи в краткосрочном периоде и полагающих, что рынок для этого достаточно окреп, возросло, что может привести к увеличению доходностей в секторе ипотечных бумаг, способствовать сжатию ликвидности и несколько замедлить восстановление экономики в целом. Но к подобному повороту событий участники рынка были, вероятно, готовы и отнеслись к нему довольно спокойно. Причинами этого были отсутствие понимания, когда все же решительные шаги произойдут, накопленный багаж позитивных макроэкономических данных, и куда больший фокус на события вокруг Греции.
В пятницу премьер-министр Греции Георгиос Папандреу заявил о том, что настал час воспользоваться предложенным ЕС-МВФ "планом спасения" на 45 млрд. евро. К этому вынуждает обстановка на рынке, где доходности облигаций из-за растущих ожиданий объявления дефолта после понижения рейтинга агентством Moody’s и увеличения оценки дефицита госбюджета добрались до своих рекордных значений, что делает бессмысленной процедуру рефинансирования на рынке. Из-за закрытия этой возможности Греция и решила не "тянуть резину", поскольку 19 мая нужно будет погасить $11.3 млрд., а начинающиеся переговоры могут затянуться на несколько недель, поскольку запрос о помощи будет рассмотрен Еврокомиссией, ЕЦБ и уж потом каждый член еврозоны будет принимать окончательное решение. Обращение Греции за помощью в итоге несколько купировало опасения, что эта страна еврозоны станет не состоятельной в обслуживании своих долгов и объявит о реструктуризации задолженности. Доходности ее облигаций после появления новости сократили свой спрэд к немецким "бенчмаркам", по единой европейской валюте прошла волне закрытия коротких позиций, а фондовые рынки и рынки сырья, ощутили увеличение тяги к риску.
Новости вокруг Греции поддержали кренящийся вниз к этому моменту отечественный фондовый рынок и в дальнейшем вместе с позитивным отчетом по продажам на первичном рынке жилья способствовали поддержанию восходящей тенденции. Невысокие объемы, которые сопровождали этот рост, свидетельствуют о том, что "медведи" взяли тайм-аут и что определение вектора на краткосрочную перспективу, несмотря на затухание волны снижения при приближении к локальному минимуму на 1438 пунктах по индексу ММВБ, будет продолжено на следующей неделе.
Лучше отторговались на исходе недели фундаментально привлекательные представители энергетики (Micex PWR +2.8%) и выглядевшие слабо в последние бумаги металлургического сектора (Micex M&M +2.41%). Динамика других секторов рынка была слабее рынка в целом: Micex O&G +1.39%, Micex FNL +1.0%, Micex TLC +1.04%.
Взгляд на сегодняшний рынок
В понедельник российский фондовый рынок продолжит развивать отскок от минимумов предыдущей недели. Помощь ему в этом будет оказывать купирование потенциальных проблем с обслуживанием суверенного долга Греции и взлет нефтяных цен. Обращение греческого правительства за помощью к МВФ/ЕС отнюдь не снимает с повестки дня возможное объявление реструктуризации задолженности либо объявление дефолта в будущем, поскольку объем предоставленной помощи может разрешить трудности лишь в ближайшее время, а в дальнейшем Греции придется быть вновь в роли "бедного родственника". К тому же теперь внимание будет устремлено на другие периферийные страны еврозоны, где с госфинансами также не все так гладко, и которые теперь тоже при прочих равных условиях могут рассчитывать на помощь более "состоятельных соседей". Как бы то ни было пока в фокусе именно Греция. И тяга к риску вновь начала возрастать.
На выходных министр финансов этой страны Георг Папаконстантину попытался умиротворить остающихся скептично настроенных инвесторов, сообщив, что планов по реструктуризации задолженности и выхода из еврозоны у греков нет. Не видит он препятствий с одобрением пакета помощи всеми членами еврозоны, в том числе и Германии, и что это произойдет вначале мая, еще до того момента, когда Греции предстоит погасить $11.3 млрд. своего долга. Азиатские фондовые рынки в понедельник по этой причине демонстрируют приличные темпы роста: Hang Seng +1.63%, Nikkei 225 +2.18%, Shanghai composite +0.17% (здесь сковывают покупателей меры по ограничению спекуляций на рынке недвижимости). Драйвером для повышения послужило помимо ситуации с Грецией, также неплохое закрытие на Wall Street (S&P 500 +0.71%), где весомую поддержку оказало и повышение цен на нефть. В пятницу закрытие "шортов" по единой европейской валюте (EUR/USD1.337) вместе с ростом оптимизма на фондовых площадках спровоцировало взлет нефтяных котировок по сорту WTI к отметке в $85.50/барр. Между тем фьючерсы на американские индексы в понедельник располагаются чуть выше нуля (S&P 500 +0.05%). Такое поведение обусловлено отсутствием свежих драйверов - сегодня значимых макроэкономических отчетов не запланировано, будут опубликованы только квартальные результаты от Caterpillar и Texas instruments (В России отчитается АФК Система по US GAAP). К тому же ограничивать в покупках будет начало дебатов в Сенате по поводу принятия реформы финансовой отрасли. На выходных был представлен "компромат" на главу Goldman Sachs Бланфейна, в котором он рассказывал, как ему удается "наживаться" на деривативах, связанных с ипотекой. Именно регулирование рынка деривативов, а также возможный вариант решения проблемы "too big, too fail" содержатся во внесенном на рассмотрение законопроекте, который в свете подобных событий удалось легко "протолкнуть".
Таким образом, после открытия с разрывом вверх в пределах 0.5% российский фондовый рынок днем будет нацелен на тестирование локальных сопротивлений в 1475-1485 пунктов по индексу ММВБ. В целом на неделе ожидаются довольно неплохие макроэкономические данные (ВВП США за I квартал, индексы уверенности потребителей) и заседание FOMC ФРС, по итогам которого может исчезнуть формулировка о сохранении процентных ставок на длительный срок, что со снижением актуальности ситуации с Греции может привести к довольно спокойным предпраздничным торгам и сохранению диапазона в 1438-1485 пунктов по индексу ММВБ
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter