18 марта 2008 РБК
На экстренном заседании 16 марта ФРС США приняла решение снизить учетную ставку для банков (discount rate) на 0,25%, до 3,25%, с целью предотвращения обвала на финансовых рынках. Во вторник, 18 марта, финансовые рынки по всему миру ожидают следующего шага от монетарных властей США: на заседании, результаты которого будут объявлены в 21:00 мск, Комитет по открытому рынку ФРС должен принять решение о дальнейшем понижении учетной ставки. Судя по котировкам фьючерсов, она может быть сокращена сразу на 1,0%, но ряд участников рынка ожидает даже большего ее снижения.
Спровоцировало очередную волну слухов о нестабильности крупных американских банков фактическое банкротство инвестбанка Bear Stearns и его поглощение JPMorgan всего за 3% суммы, которую он стоил лишь неделю назад. ФРС США, предвидя панику инвесторов, поспешила отреагировать на ситуацию. Текущая неделя в этом смысле может добавить поводов для размышлений о судьбе крупнейшей мировой экономики: ожидается публикация отчетов ведущих американских инвестбанков Lehman Brothers, Goldman Sachs, Morgan Stanley. Решение ФРС США по ставке также будет ожидаться участниками рынка с большим напряжением.
По словам старшего аналитика "Альфа-Банка" Ангелики Генкель, снизив ставку на 1%, ФРС США практически исчерпывает резерв мер, направленных на урегулирование ситуации в среднесрочной перспективе. Одновременно это негативно воздействует на динамику курса доллара, усугубляя пессимистичные настроения инвесторов.
Эксперт "Ренессанс Капитала" Николай Подгузов отмечает, что если на прошлой неделе фьючерсы указывали на возможное снижение ставки на 0,50-0,75 %, то в настоящее время они отражают вероятность ее понижения на 0,75-1%. "На этот раз крайне важны будут и комментарии ФРС по поводу сложившегося положения. Близкая к панической ситуация сложилась в последние дни еще и потому, что многие участники рынка недооценили глубину финансового кризиса. В этих условиях комментарии ФРС, помогающие восстановить полную картину происходящего, наверняка могли бы хоть как-то способствовать стабилизации обстановки", - считает эксперт.
Аналитики ИК "Тройка Диалог" полагают, что понижение ставки едва ли будет столь существенным, как ожидают пришедшие в панику участники рынка. Они напоминают, что с сентября прошлого года она уже была уменьшена с 5,25 до 3%, причем сразу на 125 б.п. Она была сокращена на фоне паники в конце января текущего года. "Если теперь Резерв опустит ставку ниже 2,25%, то сильно сократит тем самым свой инструментарий, необходимый для стимулирования финансового сектора в условиях жесткого кризиса. Мы полагаем, что ставка, скорее всего, будет уменьшена на 0,75% при одновременном расширении возможностей рефинансирования банков, входящих в ФРС", - отмечают в ИК "Тройка Диалог".
Напомним, на прошлой неделе американские денежные власти объявили о намерении принять ряд чрезвычайных мер, не пускавшихся в ход с 1960-х, а то и с 1930-х гг. "Например, ФРС США намерена напрямую кредитовать инвестиционные банки под ставку, которая до сих пор использовалась только для регулируемых депозитных банков. Инвестиционные компании из числа первичных дилеров теперь могут привлекать у ФРС США средства под залог ценных бумаг сроком на 90 дней вместо 30 (год назад такие кредиты могли быть и вовсе только однодневными). При этом дисконтная ставка понижена с 3,50 до 3,25%. При меньшем, чем ожидает рынок, сокращении учетной ставки мы можем рассчитывать на новые меры, направленные на повышение ликвидности: расширение списка бумаг, которые принимаются под залог при совершении операций РЕПО, расширение лимитов, временное расширение доступа к "дисконтному окну", снижение дисконтной ставки на 25–50 б. п.", - отмечают эксперты ИК "Тройка Диалог".
Елена Замирская
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Спровоцировало очередную волну слухов о нестабильности крупных американских банков фактическое банкротство инвестбанка Bear Stearns и его поглощение JPMorgan всего за 3% суммы, которую он стоил лишь неделю назад. ФРС США, предвидя панику инвесторов, поспешила отреагировать на ситуацию. Текущая неделя в этом смысле может добавить поводов для размышлений о судьбе крупнейшей мировой экономики: ожидается публикация отчетов ведущих американских инвестбанков Lehman Brothers, Goldman Sachs, Morgan Stanley. Решение ФРС США по ставке также будет ожидаться участниками рынка с большим напряжением.
По словам старшего аналитика "Альфа-Банка" Ангелики Генкель, снизив ставку на 1%, ФРС США практически исчерпывает резерв мер, направленных на урегулирование ситуации в среднесрочной перспективе. Одновременно это негативно воздействует на динамику курса доллара, усугубляя пессимистичные настроения инвесторов.
Эксперт "Ренессанс Капитала" Николай Подгузов отмечает, что если на прошлой неделе фьючерсы указывали на возможное снижение ставки на 0,50-0,75 %, то в настоящее время они отражают вероятность ее понижения на 0,75-1%. "На этот раз крайне важны будут и комментарии ФРС по поводу сложившегося положения. Близкая к панической ситуация сложилась в последние дни еще и потому, что многие участники рынка недооценили глубину финансового кризиса. В этих условиях комментарии ФРС, помогающие восстановить полную картину происходящего, наверняка могли бы хоть как-то способствовать стабилизации обстановки", - считает эксперт.
Аналитики ИК "Тройка Диалог" полагают, что понижение ставки едва ли будет столь существенным, как ожидают пришедшие в панику участники рынка. Они напоминают, что с сентября прошлого года она уже была уменьшена с 5,25 до 3%, причем сразу на 125 б.п. Она была сокращена на фоне паники в конце января текущего года. "Если теперь Резерв опустит ставку ниже 2,25%, то сильно сократит тем самым свой инструментарий, необходимый для стимулирования финансового сектора в условиях жесткого кризиса. Мы полагаем, что ставка, скорее всего, будет уменьшена на 0,75% при одновременном расширении возможностей рефинансирования банков, входящих в ФРС", - отмечают в ИК "Тройка Диалог".
Напомним, на прошлой неделе американские денежные власти объявили о намерении принять ряд чрезвычайных мер, не пускавшихся в ход с 1960-х, а то и с 1930-х гг. "Например, ФРС США намерена напрямую кредитовать инвестиционные банки под ставку, которая до сих пор использовалась только для регулируемых депозитных банков. Инвестиционные компании из числа первичных дилеров теперь могут привлекать у ФРС США средства под залог ценных бумаг сроком на 90 дней вместо 30 (год назад такие кредиты могли быть и вовсе только однодневными). При этом дисконтная ставка понижена с 3,50 до 3,25%. При меньшем, чем ожидает рынок, сокращении учетной ставки мы можем рассчитывать на новые меры, направленные на повышение ликвидности: расширение списка бумаг, которые принимаются под залог при совершении операций РЕПО, расширение лимитов, временное расширение доступа к "дисконтному окну", снижение дисконтной ставки на 25–50 б. п.", - отмечают эксперты ИК "Тройка Диалог".
Елена Замирская
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу