Вслед за Грецией, которая на прошлой неделе была вынуждена обратиться за помощью к Евросоюзу и МВФ, тучи финансовых проблем сгущаются над Португалией. Вчера агентство Standard & Poor’s понизило долгосрочный кредитный рейтинг Португалии по обязательствам в национальной и иностранной валюте с уровня A+ до A- из-за «увеличения финансовых рисков».
О росте этой угрозы, в частности, свидетельствует взлет котировок кредитных дефолтных свопов (CDS) по государственным долговым обязательствам страны. И хотя дефицит бюджета Португалии (9,4%) пока еще не так высок, как у Греции (13,6%), ее экономика испытывает серьезные трудности.
В начале этой недели CDS на португальский долг достигли 318 базисных пунктов — рекордного максимума, свидетельствуют данные CMA Datavision. По этому показателю бумаги Португалии находятся в списке наиболее рискованных в мире, занимая восьмое место (это хуже, чем обязательства Ливана и Гватемалы). Одновременно рыночная доходность по португальским облигациям растет. Во вторник спред между португальскими бумагами и государственными бондами Германии увеличился до 227 базисных пунктов — самого высокого уровня с 1997 года.
Такие настроения не сулят ничего хорошего стране, которая для покрытия бюджетного дефицита в этом году собирается привлечь 25 млрд евро, что равняется 15% ВВП. Рыночные настроения, а также опыт греческих займов свидетельствуют, что Португалии не удастся занять по низким ставкам (ранее в апреле Греция разместила 6-месячные и 12‑месячные бонды под 4,55 и 4,85%).
Государственный долг Португалии составляет 77% от ВВП, а общий долг местных корпораций и домохозяйств — 236% ВВП. Впрочем, инвесторов больше всего пугает не столько высокая задолженность (ведь, например, по уровню госдолга Португалия стоит на одной ступеньке с Францией), сколько невысокий потенциал роста местной экономики. В прошлом году ВВП страны упал на 1% и, как ожидается, в этом году снизится еще на 3%.
«Португалия — страна с самой слабой экономикой среди старых стран ЕС, местная промышленность приносит всего 33% ВВП, все остальное — сектор услуг. Показатель ВВП на душу населения ниже, чем у Греции. По данным МВФ, в 2009 году ВВП на душу населения у Португалии составлял 21,7 тыс. долл., а у Греции — 32,6 тыс. долл.», — сказал РБК daily главный стратег Cantor & Fitzgerald Стивен Поуп.
«Наиболее значительный риск для Португалии в настоящее время состоит в том, что инвесторы начнут продавать долговые обязательства страны, стремясь защитить свои вложения», — отметил Стивен Поуп. По его словам, это негативно сказывается на курсе евро, который продолжает снижаться. «Если соотношение евро/доллар пробьет уровень 1,328, то европейская валюта продолжит падение и дальше, до уровня 1,29—1,24», — полагает эксперт.
«Низкий уровень конкурентоспособности экономики ставит Португалию на один уровень с Грецией», — считает старший экономист IHS Global Insight Диего Эскаро. В то же время, по его мнению, финансовая ситуация Португалии на данный момент лучше, и пока нет необходимости в выделении ей экстренной экономической помощи со стороны ЕС.
Максим Шахов
О росте этой угрозы, в частности, свидетельствует взлет котировок кредитных дефолтных свопов (CDS) по государственным долговым обязательствам страны. И хотя дефицит бюджета Португалии (9,4%) пока еще не так высок, как у Греции (13,6%), ее экономика испытывает серьезные трудности.
В начале этой недели CDS на португальский долг достигли 318 базисных пунктов — рекордного максимума, свидетельствуют данные CMA Datavision. По этому показателю бумаги Португалии находятся в списке наиболее рискованных в мире, занимая восьмое место (это хуже, чем обязательства Ливана и Гватемалы). Одновременно рыночная доходность по португальским облигациям растет. Во вторник спред между португальскими бумагами и государственными бондами Германии увеличился до 227 базисных пунктов — самого высокого уровня с 1997 года.
Такие настроения не сулят ничего хорошего стране, которая для покрытия бюджетного дефицита в этом году собирается привлечь 25 млрд евро, что равняется 15% ВВП. Рыночные настроения, а также опыт греческих займов свидетельствуют, что Португалии не удастся занять по низким ставкам (ранее в апреле Греция разместила 6-месячные и 12‑месячные бонды под 4,55 и 4,85%).
Государственный долг Португалии составляет 77% от ВВП, а общий долг местных корпораций и домохозяйств — 236% ВВП. Впрочем, инвесторов больше всего пугает не столько высокая задолженность (ведь, например, по уровню госдолга Португалия стоит на одной ступеньке с Францией), сколько невысокий потенциал роста местной экономики. В прошлом году ВВП страны упал на 1% и, как ожидается, в этом году снизится еще на 3%.
«Португалия — страна с самой слабой экономикой среди старых стран ЕС, местная промышленность приносит всего 33% ВВП, все остальное — сектор услуг. Показатель ВВП на душу населения ниже, чем у Греции. По данным МВФ, в 2009 году ВВП на душу населения у Португалии составлял 21,7 тыс. долл., а у Греции — 32,6 тыс. долл.», — сказал РБК daily главный стратег Cantor & Fitzgerald Стивен Поуп.
«Наиболее значительный риск для Португалии в настоящее время состоит в том, что инвесторы начнут продавать долговые обязательства страны, стремясь защитить свои вложения», — отметил Стивен Поуп. По его словам, это негативно сказывается на курсе евро, который продолжает снижаться. «Если соотношение евро/доллар пробьет уровень 1,328, то европейская валюта продолжит падение и дальше, до уровня 1,29—1,24», — полагает эксперт.
«Низкий уровень конкурентоспособности экономики ставит Португалию на один уровень с Грецией», — считает старший экономист IHS Global Insight Диего Эскаро. В то же время, по его мнению, финансовая ситуация Португалии на данный момент лучше, и пока нет необходимости в выделении ей экстренной экономической помощи со стороны ЕС.
Максим Шахов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба