29 апреля 2010
В основе политических событий прошлой пятницы были рейтинговые агентства Moody's и Standard & Poor's, которые сыграли более важную роль, чем любой инвестиционный банк в обвале столь большого количества ценных бумаг высокого качества. Если бы все субстандартные ипотечные ценные бумаги с выставленным ими рейтингом ААА не превратились в "мусор", никого бы и не потребовалось спасать.
Истории, которые рассказывали бывшие сотрудники этих рейтинговых агентств, заключались в том, что они старались угодить тем инвестиционным банкам, которые платили большие сборы для получения наиболее высоких оценок, что ставит под сомнение принцип работы рынка с фиксированным уровнем оплаты. Почему инвесторы вновь верят этим переоцененным стражам рынка облигаций?
Рейтинговые агентства критиковали и в прошлые кризисы, в последний раз после краха Enron, которому дали зеленый свет на оперирование сомнительными облигациями и эмитентами. Вклад рейтинговых агентств в жилищный пузырь был еще более заметным. Однако, несмотря на иски против некоторых агентств и политическое давление, не похоже, что их бизнес-модель существенно изменилась. Финансовый законопроект реформы, который все еще заблокирован на капитолийском холме, ставил другие приоритеты, например контроль за регуляторами.
Все это печально. Если кризис доказывает, что у рейтинговых агентств слишком большое влияние на инвесторов и регуляторов, любая реформа, которая позволит ослабить давление на рынки облигаций, заслуживает быть принятой.
Во всех случаях рейтинговые агентства расширяли свое влияние, убаюкивали инвесторов и различные учреждения ложным чувством защищенности. "Во всем мире рейтинговые агентства сыграли важную роль в построении карточного домика. Они стояли за кулисами везде, куда бы вы ни посмотрели", - говорит Джеймс Барт (James Barth), старший научный сотрудник Milken Institute.
Time to rein in the ratings agencies, Financial Times
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Истории, которые рассказывали бывшие сотрудники этих рейтинговых агентств, заключались в том, что они старались угодить тем инвестиционным банкам, которые платили большие сборы для получения наиболее высоких оценок, что ставит под сомнение принцип работы рынка с фиксированным уровнем оплаты. Почему инвесторы вновь верят этим переоцененным стражам рынка облигаций?
Рейтинговые агентства критиковали и в прошлые кризисы, в последний раз после краха Enron, которому дали зеленый свет на оперирование сомнительными облигациями и эмитентами. Вклад рейтинговых агентств в жилищный пузырь был еще более заметным. Однако, несмотря на иски против некоторых агентств и политическое давление, не похоже, что их бизнес-модель существенно изменилась. Финансовый законопроект реформы, который все еще заблокирован на капитолийском холме, ставил другие приоритеты, например контроль за регуляторами.
Все это печально. Если кризис доказывает, что у рейтинговых агентств слишком большое влияние на инвесторов и регуляторов, любая реформа, которая позволит ослабить давление на рынки облигаций, заслуживает быть принятой.
Во всех случаях рейтинговые агентства расширяли свое влияние, убаюкивали инвесторов и различные учреждения ложным чувством защищенности. "Во всем мире рейтинговые агентства сыграли важную роль в построении карточного домика. Они стояли за кулисами везде, куда бы вы ни посмотрели", - говорит Джеймс Барт (James Barth), старший научный сотрудник Milken Institute.
Time to rein in the ratings agencies, Financial Times
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter