3 мая 2010 Архив
Странно, как основная азиатская идея - создание единой валюты, вдруг стала табу.
Возьмите премьер-министра Японии Юкио Хатояму, который занял это пост в августе, и тогда он много говорил о европейском евро. Его разговоры вернули к жизни давнишние мечты об усилении регионального сотрудничества и создании союза, аналогичного европейскому.
А попробуйте найти в Токио чиновника высшего ранга, который говорит об этом сегодня. В правительстве Хатоямы было слишком много скандалов, последний касался обвинения второго лица в правящей партии Исиро Озавы в том, что он допустил нарушения в финансировании избирательной кампании.
Весь остальной регион сосредоточил внимание на своем собственном развитии. Сворачивание мер стимулирования, применяемых последние 2 года, это основной вопрос на повестке дня. Еще одна задача - не позволить инфляции снизить жизненный уровень в стране. Политическая напряженность наблюдается во многих регионах от Пекина до Бангкока.
Однако история покажет, что реальная причина того, что Азия оставила идею создания собственной единой валюты, это Греция. Если Азия все-таки когда-нибудь решит создать свой аналог евро на нашей памяти, есть 4 урока европейского хаоса, которые она должна усвоить.
Урок 1: будьте осторожны в своих желаниях. Политики Азии долгое время имели романтическое представление об усилиях Европы по объединению своих экономик. Один Центробанк, одна валюта, открытые границы, кристально честная свободная торговля, мир и процветание. Еще несколько месяцев назад можно было рассуждать о том, как было бы чудесно, если бы в Азии был евро.
Азиатский прототип
Это было до тех пор, пока Греция, чья экономика меньше иранской, не подставила всю идею под удар. Понижение рейтинга греческих облигаций Standard & Poor's до "мусорного" на прошлой неделе быстро привело к росту ставок кредитования в Италии, Португалии и Ирландии. Беспокойство по поводу госдолга Испании, чья экономика больше канадской, также выбивает рынки из колеи.
Монетарный союз не только не решает проблем, таких как хронические дефициты бюджетов, низкие доходы от налогов, проблемы пенсий и рынка труда, он даже их усугубляет. Если бы у Греции была возможность, она бы могла девальвировать свою валюту, что могло бы сделать ее прогноз менее негативным.
Урок 2: недружные супруги никогда не должны складывать вместе свои деньги. Введению евро в 1999 предшествовали 30 лет планирования, переговоров и тяжелой работы. Союз был построен в условиях относительного доверия после Второй Мировой войны, когда континент старался сохранить мир и добиться процветания. Политическая воля возобладала над экономическими сложностями, которые встречались на пути достижения договоренностей.
Недостаток доверия
В Азии доверия катастрофически не хватает. Три основные экономики - Китай, Япония и Южная Корея - едва разговаривают между собой. Их власти, кажется, не могут договориться по поводу того, стоит ли приглашать в союз Индию.
Поговорим о несовместимости: представьте себе Ассоциацию Юго-восточных Азиатских наций из 10 членов. Уровень жизни и формы правления в этих странах нельзя сравнить даже приблизительно. В АСЕАН у нас входит богатый Сингапур с доходом на душу населения в $34,760, и бедная Мьянма. Здесь доход на душу населения так низок, что Всемирный Банк его даже не публикует.
"Если в Европе есть с этим проблемы, то, по-моему, в Азии нельзя даже помыслить о создании аналога евро", говорит Билл Хубард, экономист MIG Bank SA.
Все разные
Урок 3: все страны разные. Создание единого Центробанка и установление единой ставки может обернуться катастрофой. Сложности начинаются, когда экономике, такой как Германия, нужно снизить ставки кредитования, а другой, такой как Ирландия необходимо ограничить рост кредитования. Различное состояние финансов является еще одним препятствием.
У Европы есть монетарный союз, теперь ей нужен и финансовый. Мандата ЕЦБ просто недостаточно, чтобы сохранить спокойствие. Если Азия вновь вернется к своей идее создания монетарного союза, она также должна обдумать и финансовую сторону вопроса. Создать финансовый союз просто необходимо.
А это предполагает высокий уровень статистической честности и более серьезную потерю экономического суверенитета, чем то, на что готовы азиатские страны. Как только стало известно, что Греция фальсифицировала данные при помощи Goldman Sachs Group Inc., инвесторы стали искать свои слабые звенья. А у азиатских инвесторов вряд ли есть столько же терпения, что и у европейских.
Урок 4: сначала нужна интеграция. Азиатский евро должен быть создан на основе экономических реалий, а не вопреки им. Политика также является очень важным аспектом. У Азии нет такой структуры, как ЕС, которая могла бы усилить интеграцию. АСЕАН работает с переменным успехом, а содружество АПЕК, состоящее из 21 стран, это немного больше, чем просто говорильня.
Экономические реалии
Вот еще одно соображение: перед составлением азиатского Маастрихтского договора нужно создать зону свободной торговли. Да, я знаю, Азия над этим работает. Однако, как и при всех торговых соглашениях власти выбирают для либерализации легкие отрасли.
Как это представляли себе такие официальные лица как Хатояма, в азиатской зоне единой валюте может быть целых 16 стран. Стереть торговые барьеры между ними - это серьезный шаг. Если вы это сделаете, инвесторы будет серьезнее воспринимать ваши более крупные проекты.
Но учитывая проблемы Европы, становится интересно, приступит ли Азия к созданию собственного союза хоть когда-нибудь. Из-за ситуации в Греции этого может и не случится, по-крайней мере при нашей жизни.
Bloomberg.com
Возьмите премьер-министра Японии Юкио Хатояму, который занял это пост в августе, и тогда он много говорил о европейском евро. Его разговоры вернули к жизни давнишние мечты об усилении регионального сотрудничества и создании союза, аналогичного европейскому.
А попробуйте найти в Токио чиновника высшего ранга, который говорит об этом сегодня. В правительстве Хатоямы было слишком много скандалов, последний касался обвинения второго лица в правящей партии Исиро Озавы в том, что он допустил нарушения в финансировании избирательной кампании.
Весь остальной регион сосредоточил внимание на своем собственном развитии. Сворачивание мер стимулирования, применяемых последние 2 года, это основной вопрос на повестке дня. Еще одна задача - не позволить инфляции снизить жизненный уровень в стране. Политическая напряженность наблюдается во многих регионах от Пекина до Бангкока.
Однако история покажет, что реальная причина того, что Азия оставила идею создания собственной единой валюты, это Греция. Если Азия все-таки когда-нибудь решит создать свой аналог евро на нашей памяти, есть 4 урока европейского хаоса, которые она должна усвоить.
Урок 1: будьте осторожны в своих желаниях. Политики Азии долгое время имели романтическое представление об усилиях Европы по объединению своих экономик. Один Центробанк, одна валюта, открытые границы, кристально честная свободная торговля, мир и процветание. Еще несколько месяцев назад можно было рассуждать о том, как было бы чудесно, если бы в Азии был евро.
Азиатский прототип
Это было до тех пор, пока Греция, чья экономика меньше иранской, не подставила всю идею под удар. Понижение рейтинга греческих облигаций Standard & Poor's до "мусорного" на прошлой неделе быстро привело к росту ставок кредитования в Италии, Португалии и Ирландии. Беспокойство по поводу госдолга Испании, чья экономика больше канадской, также выбивает рынки из колеи.
Монетарный союз не только не решает проблем, таких как хронические дефициты бюджетов, низкие доходы от налогов, проблемы пенсий и рынка труда, он даже их усугубляет. Если бы у Греции была возможность, она бы могла девальвировать свою валюту, что могло бы сделать ее прогноз менее негативным.
Урок 2: недружные супруги никогда не должны складывать вместе свои деньги. Введению евро в 1999 предшествовали 30 лет планирования, переговоров и тяжелой работы. Союз был построен в условиях относительного доверия после Второй Мировой войны, когда континент старался сохранить мир и добиться процветания. Политическая воля возобладала над экономическими сложностями, которые встречались на пути достижения договоренностей.
Недостаток доверия
В Азии доверия катастрофически не хватает. Три основные экономики - Китай, Япония и Южная Корея - едва разговаривают между собой. Их власти, кажется, не могут договориться по поводу того, стоит ли приглашать в союз Индию.
Поговорим о несовместимости: представьте себе Ассоциацию Юго-восточных Азиатских наций из 10 членов. Уровень жизни и формы правления в этих странах нельзя сравнить даже приблизительно. В АСЕАН у нас входит богатый Сингапур с доходом на душу населения в $34,760, и бедная Мьянма. Здесь доход на душу населения так низок, что Всемирный Банк его даже не публикует.
"Если в Европе есть с этим проблемы, то, по-моему, в Азии нельзя даже помыслить о создании аналога евро", говорит Билл Хубард, экономист MIG Bank SA.
Все разные
Урок 3: все страны разные. Создание единого Центробанка и установление единой ставки может обернуться катастрофой. Сложности начинаются, когда экономике, такой как Германия, нужно снизить ставки кредитования, а другой, такой как Ирландия необходимо ограничить рост кредитования. Различное состояние финансов является еще одним препятствием.
У Европы есть монетарный союз, теперь ей нужен и финансовый. Мандата ЕЦБ просто недостаточно, чтобы сохранить спокойствие. Если Азия вновь вернется к своей идее создания монетарного союза, она также должна обдумать и финансовую сторону вопроса. Создать финансовый союз просто необходимо.
А это предполагает высокий уровень статистической честности и более серьезную потерю экономического суверенитета, чем то, на что готовы азиатские страны. Как только стало известно, что Греция фальсифицировала данные при помощи Goldman Sachs Group Inc., инвесторы стали искать свои слабые звенья. А у азиатских инвесторов вряд ли есть столько же терпения, что и у европейских.
Урок 4: сначала нужна интеграция. Азиатский евро должен быть создан на основе экономических реалий, а не вопреки им. Политика также является очень важным аспектом. У Азии нет такой структуры, как ЕС, которая могла бы усилить интеграцию. АСЕАН работает с переменным успехом, а содружество АПЕК, состоящее из 21 стран, это немного больше, чем просто говорильня.
Экономические реалии
Вот еще одно соображение: перед составлением азиатского Маастрихтского договора нужно создать зону свободной торговли. Да, я знаю, Азия над этим работает. Однако, как и при всех торговых соглашениях власти выбирают для либерализации легкие отрасли.
Как это представляли себе такие официальные лица как Хатояма, в азиатской зоне единой валюте может быть целых 16 стран. Стереть торговые барьеры между ними - это серьезный шаг. Если вы это сделаете, инвесторы будет серьезнее воспринимать ваши более крупные проекты.
Но учитывая проблемы Европы, становится интересно, приступит ли Азия к созданию собственного союза хоть когда-нибудь. Из-за ситуации в Греции этого может и не случится, по-крайней мере при нашей жизни.
Bloomberg.com
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба