4 мая 2010 АФК
В преддверии майских праздников российский фондовый рынок вновь опустился к линии среднесрочного растущего тренда, не ощутив поддержки со стороны внешних рынков.
Индекс РТС ослаб на 1% до 1572.84 пунктов, индекс ММВБ - на 1.31% до 1436.04 пунктов. Объемы торгов сократились.
Перед праздничными выходными российский фондовый рынок проявил слабость, так и не сумев развить отскок от среднесрочного растущего тренда, которого достиг днем ранее. Похоже, процесс переоценки рисков, запустившийся после разворачивания клубка проблем Греции, инициирования реформы финсектора в США и усиливающихся ожиданий отхода от сверхмягкой монетарной политики ФРС и Народного Банка Китая, идет полным ходом, и завершение фазы коррекции пока не намечается. Индекс ММВБ уже с самого начала торгов в пятницу не отыскал стимулов предпринять попытки преодолеть границу заполненного гэпа вниз и максимума предыдущего дня на 1455 пунктах и протестировать линию краткосрочного тренда вниз на 1460 пунктах, вернувшись на нисходящую траекторию. К концу дня драйверы, которые смогли бы "расшевелить" покупателей и подтолкнуть их на перенос свежих длинных позиций через майские праздники, не проявились, что привело к потере почти всех достижений предыдущего дня.
Негативные настроения отечественным игрокам были переданы с европейских площадок, где вновь начали доминировать продавцы, несмотря на снятие угрозы наступления технического дефолта по предстоящему погашению обязательств Греции из-за возникших разногласий в условиях, сроках и объемах предоставления ей помощи другими странами еврозоны. По сообщениям Financial Times греческое правительство, несмотря на угрозу разрастания социальной нестабильности, было вынуждено пойти на навязываемые ей условия по стабилизации госфинансов. Дополнительными мерами по сокращению дефицита госбюджета (на 23-24 млрд. евро), по предположениям, станут дополнительное повышение НДС, сокращение зарплат в государственном секторе и повышение пенсионного возраста. Благодаря согласию Греции с этими "опциями" можно будет сгладить недовольство германских избирателей и оппозиции и снять последние препятствия в предоставлении увеличенного пакета помощи МВФ-ЕС до 100-120 млрд. евро на три года. О том, что дискуссии на этот счет близки к окончанию и что положительное решение будет принято в ближайшие дни, в пятницу сообщили и премьер-министр Греции г-н Папандреу, и министр финансов Германии г-н Шойбле, и член совета ЕЦБ г-н Бини Смаги, и президент Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу.
Не вернула уверенность глобальным инвесторам и выходящая статистика. Благоприятные корпоративные отчеты (от MetLife и Chevron) на исходе недели отошли на второй план на фоне публикации первоначальной оценки динамики ВВП США за I квартал. Показатель вырос в годовом исчислении на 3.2%, оказавшись чуть слабее среднего прогноза в 3.3%, однако содержал в себе ряд позитивных тенденций. Так компонента личного потребления (рост на 3.6% и вклад в общий показатель ВВП 2.25 п. п.) подскочила на максимальную величину за последние три года, что усилило ожидания, что после завершения программ фискально-монетарного стимулирования американская экономика может не утратить набранные темпы восстановления. Улучшение ситуации с потребительскими расходами может укрепить зарождающийся оптимизм компаний, которые могут увеличить найм персонала, что станет дополнительным поддерживающим фактором экономического роста. Инфляционные показатели (PCE Core +0.6% г/г, минимум с 1959 года) согласно опубликованным данным оказались не угрожающими, что оставляет пространство для маневров монетарным властям.
Гораздо лучше прогнозов (60 пунктов) оказался индекс деловой активности ISM-Chicago (63.8 пунктов), который настроил на позитивный лад в отношении предстоящих публикаций показателей ISM по стране в целом. Также превысил рыночные ожидания (71 пункта) и индекс доверия потребителей Мичиганского университета (72.2 пункта), которые позволил надеяться, что благоприятная ситуация с расходами потребителей не станет лишь ярким всплеском и в дальнейшем будет являться почвой для более уверенного восстановления экономики.
Но на открывшихся торгах в США фондовые индексы на вышедшую статистику не обратили никакого внимания, став корректировать прошедший накануне рост. Омрачили торговую сессию появившиеся сообщения, что федеральные прокуроры ведут уголовное расследование по иску к Goldman Sachs, что вынудило агентство Standard&Poor’s понизить рейтинг по акциям инвестиционного банка до "продавать".
Цены на нефть, находящиеся вблизи своих максимальных значений в рамках посткризисного восстановления, также не оказали должной поддержки российскому рынку акций. Акции "нефтянки" в мире сейчас не пользуются особым спросом, видимо, в связи со скепсисом в отношении устойчивости сложившихся нефтяных цен. Поэтому в рамках актуального пока краткосрочного нисходящего тренда вниз приходящие средства в фонды, инвестирующие в российские акции ($347 млн. за неделю до 28 апреля), продолжают лежать не задействованными.
Симптоматичном при определении слабости отечественного рынка акций является понижение курсовой стоимости акций нефтегазовых компаний (Micex O&G -0.96%). Акции Газпрома (-2.58%) после появления неожиданного предложения об объединении с НАК Нафтогазом Украины укрепили свой статус аутсайдера дня. К ним добавились привилегированные акции Сургутнефтегаза (-2.65%) после сообщения о резком падении чистой прибыли в I квартале 2010 года по РСБУ до 8.37 млрд. руб. с 23,43 млрд. кварталом ранее. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+0.87%) за счет крупной покупки в конце торгов "умудрились" оказаться в лидерах дня. Акции Роснефти (-1.87%) показали динамику хуже сектора из-за отсутствия в них дивидендов после состоявшегося накануне закрытия реестра для участия в годовом собрании акционеров. В привилегированных акциях Транснефти (-2.31%) была аналогичная ситуация из-за комментария ее главы Николая Токарева об исключении возможности проведения IPO.
Другим признаком "медвежьего" характера рынка является продолжающееся снижение цен на "локомотив рынка" - обыкновенные акции Сбербанка (-2.9%). "Префы" его завершили день сокращением цены в 1.51%. Акции ВТБ в свою очередь подешевели лишь на 0.25%.
Более устойчивыми позициями обладали акции телекоммуникационных (Micex TLC -0.46%) и энергетических (Micex PWR -0.69%) компаний. Акции РусГидро (+1.32%) показали наибольший прирост среди наиболее ликвидных бумаг благодаря позитивному характеру вышедшей отчетности по международным стандартам за 2009 год. Способствовало этому и решение топ-менеджмента компании перенести рассмотрение вопроса о проведении допэмиссии акций на конец этого года.
Металлургический сектор (Micex M&M -1.38%) выглядел в целом наравне с рынком. Хуже смотрелись акции черной металлургии, лучше - акции Полюс Золото, ставшие дороже на 0.06%.
Взгляд на сегодняшний рынок
В первый рабочий день мая российский фондовый рынок вновь будет балансировать у опасной черты. Сходящиеся среднесрочный восходящий тренд на 1435-1440 пунктах и краткосрочный нисходящий тренд на 1450 пунктах по индексу ММВБ подготавливают почву для завершения трехдневной консолидации рынка и последующего рывка. Шансы на возобновление понижательной тенденции при этом выглядят предпочтительнее. В этом случае после непродолжительной остановки на 1425-1430 пунктах фондовый индикатор провалится к 1400 пунктам, откуда будет строить виды в сторону разворотного рубежа на дневном графике - 1300 пунктов.
Открытие торгов во вторник произойдет вблизи нейтральной отметки. Мировые фондовые рынки за время праздничных выходных в России значительно не отклонились от сложившихся уровней, не ощутив должного проявления оптимизма в стане инвесторов, несмотря на разрешение ситуацией с Грецией и публикацию благоприятных макроэкономических данных.
Как и обещали еврочиновники, переговоры по поводу предоставления помощи Греции после ее согласия взять на себя дополнительные обязательства по сокращению дефицита госбюджета завершились успешно. План спасения подразумевает выделение МВФ 30 млрд. евро и странами еврозоны 80 млрд. евро на 3 года под 5% годовых, что позволит Греции не только получить необходимые средства для предстоящих 19 мая выплат по облигациям, но и "забыть" о рефинансировании своих долгов через критично настроенного к ней рынка. ЕЦБ в свою очередь тоже окажет поддержку финансовой системе Греции, принимая греческие долговые бумаги, несмотря на их несоответствие предъявляемым требованиям. Теперь остается только дождаться одобрения парламентариев Германии и некоторых других стран еврозоны в конце этой недели, а также саммита ЕС 7 мая, после чего процедура будет полностью завершена.
Несмотря на своевременное протягивание руки помощи Греции инвесторы по-прежнему обеспокоены развитием ситуации на более отдаленную перспективу. Никуда не исчезли сомнения, что заявленные меры по нормализации госфинансов на фоне растущей социальной нестабильности удастся претворить в жизнь. Единая европейская валюта во вторник приближается к своим годовым минимумам по отношению доллару (1.3177).
Не выступили в качестве драйвера для повышения рынков благоприятные макроэкономические данные, которые продемонстрировали укрепление тенденции восстановления мировой экономики. Личные расходы американских граждан возросли на 0.6% м/м, доходы - на 0.3% м/м, норма сбережений при этом сократилась, отразив возросшую уверенность потребителей, что так важно в свете предстоящего завершения госпрограмм стимулирования экономики. Не менее благоприятным оказался индекс оптимизма среди менеджеров по снабжению в производственной сфере ISM (60.4 п. при ожиданиях в 60.1 п., пред. 59.6 п.) с улучшением подиндексов занятости и новых заказов (ценовой индекс также возрос). В Еврозоне аналогичный показатель(57.6 п.) также оказался лучше прогнозов (57.5 п.). Все что удалось американскому рынку акций на этом фоне так это компенсировать свой пятничный провал как реакцию на начало уголовного расследования в отношении Goldman Sachs на сократившихся биржевых оборотах.
На торгах в Азии во вторник фондовые индексы в большинстве своем и вовсе переместились на негативную территорию после того, как индекс деловой активности в производственной сфере Китая по расчетам HSBC (55.4 п.) опустился к шестимесячному минимуму. В ценах стали проявляться усилившиеся опасения в том, что локомотив мировой экономики стал ощущать на себе влияние начавшегося ужесточения монетарной политики Народным банком Китая. В воскресенье регулятор объявил об увеличении норм резервирования третий раз в этом году. Фьючерсы на американские индексы (S&P 500 -0.08%) во вторник также находятся ниже нуля. Не видно поддержки и со стороны цен на нефть (WTI $85.78/барр.), которые после выхода индексов PMI-ISM не смогли обновить свои годовые максимумы, что может вылиться в формирование ощутимой коррекции вниз.
Днем стоить обратить внимание на выходящие отчеты от Newscorp, Merck, Pfizer. В 18-00 будут опубликованы производственные заказы и количество незавершенных сделок по продаже жилья в США.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс РТС ослаб на 1% до 1572.84 пунктов, индекс ММВБ - на 1.31% до 1436.04 пунктов. Объемы торгов сократились.
Перед праздничными выходными российский фондовый рынок проявил слабость, так и не сумев развить отскок от среднесрочного растущего тренда, которого достиг днем ранее. Похоже, процесс переоценки рисков, запустившийся после разворачивания клубка проблем Греции, инициирования реформы финсектора в США и усиливающихся ожиданий отхода от сверхмягкой монетарной политики ФРС и Народного Банка Китая, идет полным ходом, и завершение фазы коррекции пока не намечается. Индекс ММВБ уже с самого начала торгов в пятницу не отыскал стимулов предпринять попытки преодолеть границу заполненного гэпа вниз и максимума предыдущего дня на 1455 пунктах и протестировать линию краткосрочного тренда вниз на 1460 пунктах, вернувшись на нисходящую траекторию. К концу дня драйверы, которые смогли бы "расшевелить" покупателей и подтолкнуть их на перенос свежих длинных позиций через майские праздники, не проявились, что привело к потере почти всех достижений предыдущего дня.
Негативные настроения отечественным игрокам были переданы с европейских площадок, где вновь начали доминировать продавцы, несмотря на снятие угрозы наступления технического дефолта по предстоящему погашению обязательств Греции из-за возникших разногласий в условиях, сроках и объемах предоставления ей помощи другими странами еврозоны. По сообщениям Financial Times греческое правительство, несмотря на угрозу разрастания социальной нестабильности, было вынуждено пойти на навязываемые ей условия по стабилизации госфинансов. Дополнительными мерами по сокращению дефицита госбюджета (на 23-24 млрд. евро), по предположениям, станут дополнительное повышение НДС, сокращение зарплат в государственном секторе и повышение пенсионного возраста. Благодаря согласию Греции с этими "опциями" можно будет сгладить недовольство германских избирателей и оппозиции и снять последние препятствия в предоставлении увеличенного пакета помощи МВФ-ЕС до 100-120 млрд. евро на три года. О том, что дискуссии на этот счет близки к окончанию и что положительное решение будет принято в ближайшие дни, в пятницу сообщили и премьер-министр Греции г-н Папандреу, и министр финансов Германии г-н Шойбле, и член совета ЕЦБ г-н Бини Смаги, и президент Еврокомиссии Жозе Мануэль Баррозу.
Не вернула уверенность глобальным инвесторам и выходящая статистика. Благоприятные корпоративные отчеты (от MetLife и Chevron) на исходе недели отошли на второй план на фоне публикации первоначальной оценки динамики ВВП США за I квартал. Показатель вырос в годовом исчислении на 3.2%, оказавшись чуть слабее среднего прогноза в 3.3%, однако содержал в себе ряд позитивных тенденций. Так компонента личного потребления (рост на 3.6% и вклад в общий показатель ВВП 2.25 п. п.) подскочила на максимальную величину за последние три года, что усилило ожидания, что после завершения программ фискально-монетарного стимулирования американская экономика может не утратить набранные темпы восстановления. Улучшение ситуации с потребительскими расходами может укрепить зарождающийся оптимизм компаний, которые могут увеличить найм персонала, что станет дополнительным поддерживающим фактором экономического роста. Инфляционные показатели (PCE Core +0.6% г/г, минимум с 1959 года) согласно опубликованным данным оказались не угрожающими, что оставляет пространство для маневров монетарным властям.
Гораздо лучше прогнозов (60 пунктов) оказался индекс деловой активности ISM-Chicago (63.8 пунктов), который настроил на позитивный лад в отношении предстоящих публикаций показателей ISM по стране в целом. Также превысил рыночные ожидания (71 пункта) и индекс доверия потребителей Мичиганского университета (72.2 пункта), которые позволил надеяться, что благоприятная ситуация с расходами потребителей не станет лишь ярким всплеском и в дальнейшем будет являться почвой для более уверенного восстановления экономики.
Но на открывшихся торгах в США фондовые индексы на вышедшую статистику не обратили никакого внимания, став корректировать прошедший накануне рост. Омрачили торговую сессию появившиеся сообщения, что федеральные прокуроры ведут уголовное расследование по иску к Goldman Sachs, что вынудило агентство Standard&Poor’s понизить рейтинг по акциям инвестиционного банка до "продавать".
Цены на нефть, находящиеся вблизи своих максимальных значений в рамках посткризисного восстановления, также не оказали должной поддержки российскому рынку акций. Акции "нефтянки" в мире сейчас не пользуются особым спросом, видимо, в связи со скепсисом в отношении устойчивости сложившихся нефтяных цен. Поэтому в рамках актуального пока краткосрочного нисходящего тренда вниз приходящие средства в фонды, инвестирующие в российские акции ($347 млн. за неделю до 28 апреля), продолжают лежать не задействованными.
Симптоматичном при определении слабости отечественного рынка акций является понижение курсовой стоимости акций нефтегазовых компаний (Micex O&G -0.96%). Акции Газпрома (-2.58%) после появления неожиданного предложения об объединении с НАК Нафтогазом Украины укрепили свой статус аутсайдера дня. К ним добавились привилегированные акции Сургутнефтегаза (-2.65%) после сообщения о резком падении чистой прибыли в I квартале 2010 года по РСБУ до 8.37 млрд. руб. с 23,43 млрд. кварталом ранее. Обыкновенные акции Сургутнефтегаза (+0.87%) за счет крупной покупки в конце торгов "умудрились" оказаться в лидерах дня. Акции Роснефти (-1.87%) показали динамику хуже сектора из-за отсутствия в них дивидендов после состоявшегося накануне закрытия реестра для участия в годовом собрании акционеров. В привилегированных акциях Транснефти (-2.31%) была аналогичная ситуация из-за комментария ее главы Николая Токарева об исключении возможности проведения IPO.
Другим признаком "медвежьего" характера рынка является продолжающееся снижение цен на "локомотив рынка" - обыкновенные акции Сбербанка (-2.9%). "Префы" его завершили день сокращением цены в 1.51%. Акции ВТБ в свою очередь подешевели лишь на 0.25%.
Более устойчивыми позициями обладали акции телекоммуникационных (Micex TLC -0.46%) и энергетических (Micex PWR -0.69%) компаний. Акции РусГидро (+1.32%) показали наибольший прирост среди наиболее ликвидных бумаг благодаря позитивному характеру вышедшей отчетности по международным стандартам за 2009 год. Способствовало этому и решение топ-менеджмента компании перенести рассмотрение вопроса о проведении допэмиссии акций на конец этого года.
Металлургический сектор (Micex M&M -1.38%) выглядел в целом наравне с рынком. Хуже смотрелись акции черной металлургии, лучше - акции Полюс Золото, ставшие дороже на 0.06%.
Взгляд на сегодняшний рынок
В первый рабочий день мая российский фондовый рынок вновь будет балансировать у опасной черты. Сходящиеся среднесрочный восходящий тренд на 1435-1440 пунктах и краткосрочный нисходящий тренд на 1450 пунктах по индексу ММВБ подготавливают почву для завершения трехдневной консолидации рынка и последующего рывка. Шансы на возобновление понижательной тенденции при этом выглядят предпочтительнее. В этом случае после непродолжительной остановки на 1425-1430 пунктах фондовый индикатор провалится к 1400 пунктам, откуда будет строить виды в сторону разворотного рубежа на дневном графике - 1300 пунктов.
Открытие торгов во вторник произойдет вблизи нейтральной отметки. Мировые фондовые рынки за время праздничных выходных в России значительно не отклонились от сложившихся уровней, не ощутив должного проявления оптимизма в стане инвесторов, несмотря на разрешение ситуацией с Грецией и публикацию благоприятных макроэкономических данных.
Как и обещали еврочиновники, переговоры по поводу предоставления помощи Греции после ее согласия взять на себя дополнительные обязательства по сокращению дефицита госбюджета завершились успешно. План спасения подразумевает выделение МВФ 30 млрд. евро и странами еврозоны 80 млрд. евро на 3 года под 5% годовых, что позволит Греции не только получить необходимые средства для предстоящих 19 мая выплат по облигациям, но и "забыть" о рефинансировании своих долгов через критично настроенного к ней рынка. ЕЦБ в свою очередь тоже окажет поддержку финансовой системе Греции, принимая греческие долговые бумаги, несмотря на их несоответствие предъявляемым требованиям. Теперь остается только дождаться одобрения парламентариев Германии и некоторых других стран еврозоны в конце этой недели, а также саммита ЕС 7 мая, после чего процедура будет полностью завершена.
Несмотря на своевременное протягивание руки помощи Греции инвесторы по-прежнему обеспокоены развитием ситуации на более отдаленную перспективу. Никуда не исчезли сомнения, что заявленные меры по нормализации госфинансов на фоне растущей социальной нестабильности удастся претворить в жизнь. Единая европейская валюта во вторник приближается к своим годовым минимумам по отношению доллару (1.3177).
Не выступили в качестве драйвера для повышения рынков благоприятные макроэкономические данные, которые продемонстрировали укрепление тенденции восстановления мировой экономики. Личные расходы американских граждан возросли на 0.6% м/м, доходы - на 0.3% м/м, норма сбережений при этом сократилась, отразив возросшую уверенность потребителей, что так важно в свете предстоящего завершения госпрограмм стимулирования экономики. Не менее благоприятным оказался индекс оптимизма среди менеджеров по снабжению в производственной сфере ISM (60.4 п. при ожиданиях в 60.1 п., пред. 59.6 п.) с улучшением подиндексов занятости и новых заказов (ценовой индекс также возрос). В Еврозоне аналогичный показатель(57.6 п.) также оказался лучше прогнозов (57.5 п.). Все что удалось американскому рынку акций на этом фоне так это компенсировать свой пятничный провал как реакцию на начало уголовного расследования в отношении Goldman Sachs на сократившихся биржевых оборотах.
На торгах в Азии во вторник фондовые индексы в большинстве своем и вовсе переместились на негативную территорию после того, как индекс деловой активности в производственной сфере Китая по расчетам HSBC (55.4 п.) опустился к шестимесячному минимуму. В ценах стали проявляться усилившиеся опасения в том, что локомотив мировой экономики стал ощущать на себе влияние начавшегося ужесточения монетарной политики Народным банком Китая. В воскресенье регулятор объявил об увеличении норм резервирования третий раз в этом году. Фьючерсы на американские индексы (S&P 500 -0.08%) во вторник также находятся ниже нуля. Не видно поддержки и со стороны цен на нефть (WTI $85.78/барр.), которые после выхода индексов PMI-ISM не смогли обновить свои годовые максимумы, что может вылиться в формирование ощутимой коррекции вниз.
Днем стоить обратить внимание на выходящие отчеты от Newscorp, Merck, Pfizer. В 18-00 будут опубликованы производственные заказы и количество незавершенных сделок по продаже жилья в США.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter