12 мая 2010 АФК
После праздничных выходных российский фондовый рынок смог частично скрасить негативную концовку предыдущей недели благодаря разработке властями ЕС внушительного пакета мер, направленного на подавление выходящего из-под контроля кризиса суверенных долгов.
Индекс РТС взлетел на 3.7% до 1420.54 пунктов, индекс ММВБ - на 3.53% до 1334.15 пунктов. Объемы торгов сократились, но превысили средние за последний месяц значения.
Во время празднования Дня Победы в России за рубежом завершилась эпопея с согласованием и принятием пакета помощи Греции в размере 110 млрд. евро на 3 года под 5% годовых, благодаря чему Афины успеют получить необходимые им средства для погашения облигаций 19 мая. Также, оценив насколько далеко зашло распространение долгового кризиса в Европе, лидеры ЕС разработали куда более масштабную программу поддержки "пораженных" стран еврозоны. Ее совокупный объем может составить 750 млрд. евро: 440 млрд. в виде гарантий и кредитов выделят члены еврозоны, 60 млрд. - еврокомиссия, 250 млрд. - МВФ, а срок действия рассчитан на 3 года. Южные страны европейского континента в свою очередь обязуются продолжить проведение реформ для достижения более приемлемых параметров госбюджетов и госдолга.
Вдобавок к действиям правительств еврозоны свою лепту внесет и ЕЦБ, глава которого Жан-Клод Трише после выходных резко изменил свою позицию и сообщил, что регулятор все-таки вмешается в процесс ценообразования на рынке суверенных облигаций стран PIIGS (потраченные на это средства в дальнейшем будут "связаны" через срочные депозиты). Покупки облигаций центральными банками еврозоны в понедельник уже привели к резкому (на несколько десятков процентов) сокращению спредов их доходностей к доходностям облигаций Германии, а также сокращению CDS. Также ЕЦБ вернется к практике предоставления долларовой ликвидности финансовым структурам через механизм свопов с ФРС (также ФРС согласовала аналогичные действия и с центральными банками других стран).
Директор-распорядитель МВФ Доминик Стросс-Кан полагает, что заявленной суммы поддержки будет вполне достаточно для возвращения финансовой стабильности и поддержания экономического восстановления. В подобном ключе высказывались и канцлер Германии Ангела Меркель и министр финансов Франции Кристин Лагард. По мнению экспертов 750 млрд. евро действительно хватит для "подстраховки" PIIGS в обслуживании их долговых обязательств в течение нескольких лет.
Первичный энтузиазм на действия финансовых властей в понедельник на следующий день тем не менее сменился их более рациональной оценкой. В сознание инвесторов вернулись сомнения, что в средне- и долгосрочной перспективе периферийным странам удастся претворить в жизнь планы жесткой экономии и избежать попадания в долговую ловушку. Во вторник подкрепил подобное мнение представитель ЕЦБ Нут Веллинк, который отметил, что пакет помощи ЕС - лишь временное явление, подразумевая, что для спасения еврозоны нужно подтягивать бюджетную дисциплину.
Вдобавок к этому участники рынка пока не получили гарантий, что не возникнет препятствий с реализацией проекта стабфонда - для выделения средств из бюджетов более благополучных стран еврозоны потребуется одобрение парламентов. Осторожничать с новыми покупками заставило и агентство Moody’s, которое в свете этих событий сообщило, что в течение 4 недель закончит пересмотр рейтинга Греции и что итогом этого, вероятно, станет его понижение до мусорного уровня.
Скорректировала настроения и статистика из Китая, которая вошла в диссонанс с недавними комментариями представителей центрального банка страны о том, что они и в дальнейшем будут стараться придерживаться мягкой монетарной политики. Динамика потребительских цен, цен на жилье, а также объем выданных новых кредитов превысили прогнозы экспертов и заставили включить в цены ожидания появления новых рестрикционных мер со стороны регулятора.
При таком внешнем фоне, а также в виду нежелания цен на нефть возвращаться к оставленным с прошлого четверга уровням, российский фондовый рынок по индексу ММВБ за счет ликвидации "коротких" позиций подскочил к зоне консолидации пятницы (1330-1340 пунктов), где в отсутствие новых идей начал крениться вниз. В условиях значительной перепроданности, накопленной с прошлой недели, и купирования после действия ЕС панических настроений, давление продавцов оказалось умеренным. С бодрым открытием американских площадок под влиянием хороших данных по запасам на оптовых складах и с оживлением цен на нефть к концу торгов индекс ММВБ нашел в себе желание приблизиться к внутридневным максимумам.
Запасы на оптовых складах увеличились на 0.4% при ожиданиях в 0.5%, при этом с учетом подскочивших продаж с оптовых складов показатель достаточности запасов текущему спросу упал до исторического минимума, что сохраняет почву для дальнейшего улучшения ситуации в промышленном секторе крупнейшей экономики мира.
В отраслевом разрезе наилучшую динамику продемонстрировали акции металлургических компаний (Micex M&M +6.22%). Акции Распадской на новость о трагедии на одноименной угольной шахте (52 погибших, судьба 38 еще не известна; добыча на шахте, на которую приходится 60% добычи компании, может быть прекращена на несколько месяцев по оптимистичному сценарию) отреагировали падением на 23.47%. Акции конкурентов: Белона (+17.42%) и Мечела (+15.92%) отразили вероятное увеличение доли на рынке и как следствие улучшение финансовых показателей компаний.
Неплохо выглядели акции ВТБ (долгосрочные рейтинги дефолта эмитента этого банка подтвердило агентство Fitch Ratings) (+8.36%) и Сбербанка (обык. +6.51%, прив. +4.5%).
Слабость нефтегазового сектора (Micex O&G +2.27%) была обусловлена отсутствием начисленных дивидендов в курсовой стоимости акций Лукойла (+0.31%), Газпрома (+3.28%) и Татнефти (-4.8%). Акции Роснефти (+5.23%), Сургутнефтегаза (обык. +4.61%, прив. +3.25%) опередили своих оппонентов благодаря поддержке со стороны информации о предложении Минэнерго ввести минимальную цену отсечения для добываемой на месторождениях Восточной Сибири нефти.
Акции телекоммуникационного сектора (Micex TLC +2.26%) оказались менее востребованы во вторник, поскольку игроки все еще держали в уме разочаровывающую отчетность флагмана сектора фиксированной связи, Ростелекома (обык. +3.35%, прив. -6.57%).
Взгляд на сегодняшний рынок
В среду российский фондовый рынок, вероятно, продолжит переводить дух, пытаясь продлить начавшийся накануне технический отскок вверх.
Хорошим подспорьем в этом могла бы выступить динамика на рынке энергоносителей, где после улучшения прогнозов по спросу на нефть от ОПЕК и Минэнерго США, котировки смогли обновить вершины вторника. Однако в дальнейшем с ослаблением оптимизма на американском фондовом рынке и выхода неблагоприятных данных по запасам от API (запасы на терминале в Кушинге вновь возросли) баррель WTI подешевел до $75.53, близких к минимуму предыдущего дня.
Не окажет серьезной поддержки на открытии и завершение торгов на Wall Street (S&P 500 -0.34%). Технический отскок вверх, поддержанный благоприятным отчетом по запасам на оптовых складах, в конечном итоге был нивелирован негативными инфляционными данными из Китая и сомнениями в достаточности экстренного плана спасения южных стран еврозоны для окончательного решения всех проблем. Фьючерсы на американские индексы (S&P 500 -0.65%) в среду утром продлевают эту тенденцию после выхода квартальных отчетов от EA и Disney, а также появления заметки в WSJ о возможном начале расследования в отношении Morgan Stanley, который, как и Goldman Sachs, может получить обвинения в манипулировании при продаже ипотечных деривативов. Дополнительным отягощением выступает обещание американских законодателей представить на суд общества окончательный вариант реформирования финансового сектора, на который может переключиться внимание глобальных инвесторов после купирования проблем с суверенными долгами PIIGS на краткосрочную перспективу. В Азии на этом фоне фондовые индикаторы утратили большую часть присущего с утра им оптимизма: Shanghai composite -0.21%, Nikkei 225 -0.39%, Hang Seng -0.53%. Динамика курса EUR/USD (1.2634), а также цен на золото, где сегодня был установлен новый исторический максимум ($1233/унцию), также демонстрируют нежелание принимать на себя дополнительный риск.
Российский фондовый рынок на этом фоне после открытия вблизи значений закрытия предыдущего дня может начать среду с продаж. В дальнейшем он будет ориентироваться на динамику внешних рынков, реагируя вместе с ними на весьма насыщенный пакет статистических данных. Здесь стоит выделить окончательную оценку по ВВП еврозоны за I квартал (13-00), данные по промпроизводству в еврозоне (13-00), сальдо внешней торговли в США (16-30) и данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США (18-30). Представляет интерес и ежеквартальный отчет Банка Англии по инфляции (13-30). После утренней просадки, которая возможно опустит индекс ММВБ в область локальных минимумов предыдущего дня, не исключены попытки выбраться в плюс. В ближайшие дни вероятно продолжение консолидации выше 1294-1300 пунктов с попытками выработать дальнейший сценарий: расставить веса на вероятное продолжение ужесточение монетарной политики в Китае, реформирование финансового сектора в США, краткосрочное решение проблем с суверенным долгом периферийных стран еврозоны и продолжающееся восстановление мировой экономики.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс РТС взлетел на 3.7% до 1420.54 пунктов, индекс ММВБ - на 3.53% до 1334.15 пунктов. Объемы торгов сократились, но превысили средние за последний месяц значения.
Во время празднования Дня Победы в России за рубежом завершилась эпопея с согласованием и принятием пакета помощи Греции в размере 110 млрд. евро на 3 года под 5% годовых, благодаря чему Афины успеют получить необходимые им средства для погашения облигаций 19 мая. Также, оценив насколько далеко зашло распространение долгового кризиса в Европе, лидеры ЕС разработали куда более масштабную программу поддержки "пораженных" стран еврозоны. Ее совокупный объем может составить 750 млрд. евро: 440 млрд. в виде гарантий и кредитов выделят члены еврозоны, 60 млрд. - еврокомиссия, 250 млрд. - МВФ, а срок действия рассчитан на 3 года. Южные страны европейского континента в свою очередь обязуются продолжить проведение реформ для достижения более приемлемых параметров госбюджетов и госдолга.
Вдобавок к действиям правительств еврозоны свою лепту внесет и ЕЦБ, глава которого Жан-Клод Трише после выходных резко изменил свою позицию и сообщил, что регулятор все-таки вмешается в процесс ценообразования на рынке суверенных облигаций стран PIIGS (потраченные на это средства в дальнейшем будут "связаны" через срочные депозиты). Покупки облигаций центральными банками еврозоны в понедельник уже привели к резкому (на несколько десятков процентов) сокращению спредов их доходностей к доходностям облигаций Германии, а также сокращению CDS. Также ЕЦБ вернется к практике предоставления долларовой ликвидности финансовым структурам через механизм свопов с ФРС (также ФРС согласовала аналогичные действия и с центральными банками других стран).
Директор-распорядитель МВФ Доминик Стросс-Кан полагает, что заявленной суммы поддержки будет вполне достаточно для возвращения финансовой стабильности и поддержания экономического восстановления. В подобном ключе высказывались и канцлер Германии Ангела Меркель и министр финансов Франции Кристин Лагард. По мнению экспертов 750 млрд. евро действительно хватит для "подстраховки" PIIGS в обслуживании их долговых обязательств в течение нескольких лет.
Первичный энтузиазм на действия финансовых властей в понедельник на следующий день тем не менее сменился их более рациональной оценкой. В сознание инвесторов вернулись сомнения, что в средне- и долгосрочной перспективе периферийным странам удастся претворить в жизнь планы жесткой экономии и избежать попадания в долговую ловушку. Во вторник подкрепил подобное мнение представитель ЕЦБ Нут Веллинк, который отметил, что пакет помощи ЕС - лишь временное явление, подразумевая, что для спасения еврозоны нужно подтягивать бюджетную дисциплину.
Вдобавок к этому участники рынка пока не получили гарантий, что не возникнет препятствий с реализацией проекта стабфонда - для выделения средств из бюджетов более благополучных стран еврозоны потребуется одобрение парламентов. Осторожничать с новыми покупками заставило и агентство Moody’s, которое в свете этих событий сообщило, что в течение 4 недель закончит пересмотр рейтинга Греции и что итогом этого, вероятно, станет его понижение до мусорного уровня.
Скорректировала настроения и статистика из Китая, которая вошла в диссонанс с недавними комментариями представителей центрального банка страны о том, что они и в дальнейшем будут стараться придерживаться мягкой монетарной политики. Динамика потребительских цен, цен на жилье, а также объем выданных новых кредитов превысили прогнозы экспертов и заставили включить в цены ожидания появления новых рестрикционных мер со стороны регулятора.
При таком внешнем фоне, а также в виду нежелания цен на нефть возвращаться к оставленным с прошлого четверга уровням, российский фондовый рынок по индексу ММВБ за счет ликвидации "коротких" позиций подскочил к зоне консолидации пятницы (1330-1340 пунктов), где в отсутствие новых идей начал крениться вниз. В условиях значительной перепроданности, накопленной с прошлой недели, и купирования после действия ЕС панических настроений, давление продавцов оказалось умеренным. С бодрым открытием американских площадок под влиянием хороших данных по запасам на оптовых складах и с оживлением цен на нефть к концу торгов индекс ММВБ нашел в себе желание приблизиться к внутридневным максимумам.
Запасы на оптовых складах увеличились на 0.4% при ожиданиях в 0.5%, при этом с учетом подскочивших продаж с оптовых складов показатель достаточности запасов текущему спросу упал до исторического минимума, что сохраняет почву для дальнейшего улучшения ситуации в промышленном секторе крупнейшей экономики мира.
В отраслевом разрезе наилучшую динамику продемонстрировали акции металлургических компаний (Micex M&M +6.22%). Акции Распадской на новость о трагедии на одноименной угольной шахте (52 погибших, судьба 38 еще не известна; добыча на шахте, на которую приходится 60% добычи компании, может быть прекращена на несколько месяцев по оптимистичному сценарию) отреагировали падением на 23.47%. Акции конкурентов: Белона (+17.42%) и Мечела (+15.92%) отразили вероятное увеличение доли на рынке и как следствие улучшение финансовых показателей компаний.
Неплохо выглядели акции ВТБ (долгосрочные рейтинги дефолта эмитента этого банка подтвердило агентство Fitch Ratings) (+8.36%) и Сбербанка (обык. +6.51%, прив. +4.5%).
Слабость нефтегазового сектора (Micex O&G +2.27%) была обусловлена отсутствием начисленных дивидендов в курсовой стоимости акций Лукойла (+0.31%), Газпрома (+3.28%) и Татнефти (-4.8%). Акции Роснефти (+5.23%), Сургутнефтегаза (обык. +4.61%, прив. +3.25%) опередили своих оппонентов благодаря поддержке со стороны информации о предложении Минэнерго ввести минимальную цену отсечения для добываемой на месторождениях Восточной Сибири нефти.
Акции телекоммуникационного сектора (Micex TLC +2.26%) оказались менее востребованы во вторник, поскольку игроки все еще держали в уме разочаровывающую отчетность флагмана сектора фиксированной связи, Ростелекома (обык. +3.35%, прив. -6.57%).
Взгляд на сегодняшний рынок
В среду российский фондовый рынок, вероятно, продолжит переводить дух, пытаясь продлить начавшийся накануне технический отскок вверх.
Хорошим подспорьем в этом могла бы выступить динамика на рынке энергоносителей, где после улучшения прогнозов по спросу на нефть от ОПЕК и Минэнерго США, котировки смогли обновить вершины вторника. Однако в дальнейшем с ослаблением оптимизма на американском фондовом рынке и выхода неблагоприятных данных по запасам от API (запасы на терминале в Кушинге вновь возросли) баррель WTI подешевел до $75.53, близких к минимуму предыдущего дня.
Не окажет серьезной поддержки на открытии и завершение торгов на Wall Street (S&P 500 -0.34%). Технический отскок вверх, поддержанный благоприятным отчетом по запасам на оптовых складах, в конечном итоге был нивелирован негативными инфляционными данными из Китая и сомнениями в достаточности экстренного плана спасения южных стран еврозоны для окончательного решения всех проблем. Фьючерсы на американские индексы (S&P 500 -0.65%) в среду утром продлевают эту тенденцию после выхода квартальных отчетов от EA и Disney, а также появления заметки в WSJ о возможном начале расследования в отношении Morgan Stanley, который, как и Goldman Sachs, может получить обвинения в манипулировании при продаже ипотечных деривативов. Дополнительным отягощением выступает обещание американских законодателей представить на суд общества окончательный вариант реформирования финансового сектора, на который может переключиться внимание глобальных инвесторов после купирования проблем с суверенными долгами PIIGS на краткосрочную перспективу. В Азии на этом фоне фондовые индикаторы утратили большую часть присущего с утра им оптимизма: Shanghai composite -0.21%, Nikkei 225 -0.39%, Hang Seng -0.53%. Динамика курса EUR/USD (1.2634), а также цен на золото, где сегодня был установлен новый исторический максимум ($1233/унцию), также демонстрируют нежелание принимать на себя дополнительный риск.
Российский фондовый рынок на этом фоне после открытия вблизи значений закрытия предыдущего дня может начать среду с продаж. В дальнейшем он будет ориентироваться на динамику внешних рынков, реагируя вместе с ними на весьма насыщенный пакет статистических данных. Здесь стоит выделить окончательную оценку по ВВП еврозоны за I квартал (13-00), данные по промпроизводству в еврозоне (13-00), сальдо внешней торговли в США (16-30) и данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США (18-30). Представляет интерес и ежеквартальный отчет Банка Англии по инфляции (13-30). После утренней просадки, которая возможно опустит индекс ММВБ в область локальных минимумов предыдущего дня, не исключены попытки выбраться в плюс. В ближайшие дни вероятно продолжение консолидации выше 1294-1300 пунктов с попытками выработать дальнейший сценарий: расставить веса на вероятное продолжение ужесточение монетарной политики в Китае, реформирование финансового сектора в США, краткосрочное решение проблем с суверенным долгом периферийных стран еврозоны и продолжающееся восстановление мировой экономики.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311021910_1311021884-clip-5kb.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter