24 мая 2010 Архив
Вопреки чаяниям энтузиастов, Жан-Клод Трише, являющийся одним из самых опытных представителей монетарных властей Европы, не будет переизбран на пост президента ЕЦБ.
Его уход в следующем году с этой должности не повлияет на способность Центробанка разбираться с кризисом суверенного долга в регионе.
Сейчас Трише ведет ожесточенное сражение с величайшей угрозой единой валюте со дня ее основания в 1999 г., а тем временем часы ведут обратный отчет срока его 8-летнего правления, который истекает в октябре 2011 г. Согласно законам Евросоюза, переизбрание на этом посту невозможно.
Уход Трише лишит еврозону политика, участвовавшего в создании единой валюты, а затем поддерживающего ее на разных вехах ее истории: начальное падение против доллара в "младенческом" возрасте; период жесточайшей со времен второй мировой войны рецессии; и теперь - долговой взрыв, снова поставивший под угрозу существование евро.
Тем не менее, как считает Ральф Аренс, главный аналитик Frankfurt Trust, практика ЕЦБ принимать решения на основании достигнутого консенсуса поможет Банку с легкостью пережить переходный период. Кроме того, оба главных претендента на президентское кресло - итальянец Марио Драги и немец Аксель Вебер - в течение долгого времени бок о бок работали вместе с Трише в ЕЦБ.
"Преемственность политики и вызывающие доверие планы по борьбе с кризисом очень важны, но ЕЦБ сможет обеспечить такую преемственность вне зависимости от того, кто станет новым главой ЦБ", - полагает Аренс. "Не думаю, что смена лидера приведет к изменению политического курса ЕЦБ как института".
Подобная уверенность подкрепляется высказываниями самого Трише, который сравнивал себя с капитаном спортивной команды, действующей на основании совместно принятых решений.
Впрочем, возможно, подобные утверждения все же принижают степень влиятельности 67-летнего Трише, который за свою карьеру успел побывать сотрудником министерства финансов Франции, затем в течение десяти лет руководил Банком Франции, а теперь стал первым полноценным президентом ЕЦБ.
Робин Маршал, директор отдела ценных бумаг с фиксированной доходностью в Smith & Williamson Investment Management, не исключает, что если через 16 месяцев бюджетный кризис еврозоны так и не будет потушен, власти могут столкнуться с призывами переступить через законы ЕС и продлить срок правления "Мистера Евро".
Единая валюта торгуется в районе 4-летних минимумов против доллара, а европейские фондовые индексы снизились до полугодовых минимумов.
"Известная поговорка про то, что коней на переправе не меняют, придумана не зря", - говорит Маршал. "В этом есть рациональное зерно".
В последнее время ситуация вокруг ЕЦБ накалилась. Если в августе 2007 г., когда сектор банковского кредитования был практически парализован, Трише сорвал бурю оваций за то, что его Центробанк быстрее прочих отреагировал на ситуацию, влив на финансовые рынки ликвидность, то впоследствии ряд его решений вызвал среди инвесторов уже другую бурю - негодования. В частности, здесь можно вспомнить решение ЕЦБ в июле 2008 г. повысить ставки в условиях банковского кризиса, а также последняя резкая смена курса, вылившаяся в покупки облигаций.
Тем не менее, эксперты вполне позитивно относятся к возможным преемникам Трише.
53-летний А. Вебер вступил на пост главы Бундесбанка, ЦБ крупнейшей европейской экономики, в 2004 г., успев отметиться на посту экономического советника при правительстве Германии. Недавно он осмелился нарушить иерархию "табеля о рангах" в ЕЦБ, выступив с резкой критикой решения Банка о покупке гособлигаций, мотивируя это возникновением "существенных рисков".
62-летний Драги присоединился к Управляющему совету ЕЦБ в 2006 г. после работы на руководящей должности в филиале Goldman Sachs Group Inc. и в министерстве финансов Италии. Кроме того, в его послужном списке значится действующая должность главы Совета по финансовой стабильности - международной организации, созданной странами Большой двадцатки и наделенной полномочиями по разработке новых норм банковского регулирования после недавнего кредитного кризиса.
"Лично я ставлю на Вебера", - заявляет Карстен Бржески, экономист ING Groep NV. Более того, по мнению Бржески, программа покупки бондов может даже сыграть на руку процессу передачи власти в ЕЦБ, если в ее результате репутация Трише все-таки будет потрепана критикой.
Клаус Баадер, главный экономист Societe Generale, также считает, что уход Трише может оказаться позитивным фактором, который поможет ЕЦБ вернуться к приоритетам монетарной политики, ориентированной на ценовую стабильность.
"К моменту истечения срока президентства Трише финансовый кризис, скорее всего, уже минует самую острую свою стадию. И на этом этапе будет вполне неплохо, если у власти окажется кто-то, более склонный к ортодоксальным взглядам, и менее - к борьбе с кризисами".
Саймон Кеннеди, Габи Тесинг, Bloomberg News
Его уход в следующем году с этой должности не повлияет на способность Центробанка разбираться с кризисом суверенного долга в регионе.
Сейчас Трише ведет ожесточенное сражение с величайшей угрозой единой валюте со дня ее основания в 1999 г., а тем временем часы ведут обратный отчет срока его 8-летнего правления, который истекает в октябре 2011 г. Согласно законам Евросоюза, переизбрание на этом посту невозможно.
Уход Трише лишит еврозону политика, участвовавшего в создании единой валюты, а затем поддерживающего ее на разных вехах ее истории: начальное падение против доллара в "младенческом" возрасте; период жесточайшей со времен второй мировой войны рецессии; и теперь - долговой взрыв, снова поставивший под угрозу существование евро.
Тем не менее, как считает Ральф Аренс, главный аналитик Frankfurt Trust, практика ЕЦБ принимать решения на основании достигнутого консенсуса поможет Банку с легкостью пережить переходный период. Кроме того, оба главных претендента на президентское кресло - итальянец Марио Драги и немец Аксель Вебер - в течение долгого времени бок о бок работали вместе с Трише в ЕЦБ.
"Преемственность политики и вызывающие доверие планы по борьбе с кризисом очень важны, но ЕЦБ сможет обеспечить такую преемственность вне зависимости от того, кто станет новым главой ЦБ", - полагает Аренс. "Не думаю, что смена лидера приведет к изменению политического курса ЕЦБ как института".
Подобная уверенность подкрепляется высказываниями самого Трише, который сравнивал себя с капитаном спортивной команды, действующей на основании совместно принятых решений.
Впрочем, возможно, подобные утверждения все же принижают степень влиятельности 67-летнего Трише, который за свою карьеру успел побывать сотрудником министерства финансов Франции, затем в течение десяти лет руководил Банком Франции, а теперь стал первым полноценным президентом ЕЦБ.
Робин Маршал, директор отдела ценных бумаг с фиксированной доходностью в Smith & Williamson Investment Management, не исключает, что если через 16 месяцев бюджетный кризис еврозоны так и не будет потушен, власти могут столкнуться с призывами переступить через законы ЕС и продлить срок правления "Мистера Евро".
Единая валюта торгуется в районе 4-летних минимумов против доллара, а европейские фондовые индексы снизились до полугодовых минимумов.
"Известная поговорка про то, что коней на переправе не меняют, придумана не зря", - говорит Маршал. "В этом есть рациональное зерно".
В последнее время ситуация вокруг ЕЦБ накалилась. Если в августе 2007 г., когда сектор банковского кредитования был практически парализован, Трише сорвал бурю оваций за то, что его Центробанк быстрее прочих отреагировал на ситуацию, влив на финансовые рынки ликвидность, то впоследствии ряд его решений вызвал среди инвесторов уже другую бурю - негодования. В частности, здесь можно вспомнить решение ЕЦБ в июле 2008 г. повысить ставки в условиях банковского кризиса, а также последняя резкая смена курса, вылившаяся в покупки облигаций.
Тем не менее, эксперты вполне позитивно относятся к возможным преемникам Трише.
53-летний А. Вебер вступил на пост главы Бундесбанка, ЦБ крупнейшей европейской экономики, в 2004 г., успев отметиться на посту экономического советника при правительстве Германии. Недавно он осмелился нарушить иерархию "табеля о рангах" в ЕЦБ, выступив с резкой критикой решения Банка о покупке гособлигаций, мотивируя это возникновением "существенных рисков".
62-летний Драги присоединился к Управляющему совету ЕЦБ в 2006 г. после работы на руководящей должности в филиале Goldman Sachs Group Inc. и в министерстве финансов Италии. Кроме того, в его послужном списке значится действующая должность главы Совета по финансовой стабильности - международной организации, созданной странами Большой двадцатки и наделенной полномочиями по разработке новых норм банковского регулирования после недавнего кредитного кризиса.
"Лично я ставлю на Вебера", - заявляет Карстен Бржески, экономист ING Groep NV. Более того, по мнению Бржески, программа покупки бондов может даже сыграть на руку процессу передачи власти в ЕЦБ, если в ее результате репутация Трише все-таки будет потрепана критикой.
Клаус Баадер, главный экономист Societe Generale, также считает, что уход Трише может оказаться позитивным фактором, который поможет ЕЦБ вернуться к приоритетам монетарной политики, ориентированной на ценовую стабильность.
"К моменту истечения срока президентства Трише финансовый кризис, скорее всего, уже минует самую острую свою стадию. И на этом этапе будет вполне неплохо, если у власти окажется кто-то, более склонный к ортодоксальным взглядам, и менее - к борьбе с кризисами".
Саймон Кеннеди, Габи Тесинг, Bloomberg News
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба