Разобщенность действий европейских политиков, ярким примером которой стал неожиданный запрет Германии на необеспеченные короткие продажи по ряду финансовых инструментов, не получивший, однако, поддержки у большинства других стран еврозоны, привела на прошлой неделе к очередному витку панического бегства инвесторов из рисковых активов. Как отмечает начальник аналитического департамента "Арбат Капитала" Сергей Фундобный, не стали исключением и развивающиеся фондовые рынки, сводный индекс которых MSCI Emerging Markets по итогам минувшей недели (14-21 мая) рухнул на 7,6%, опустившись ниже рубежа 900 пунктов - до новых минимумов 2010г.
Величина падения четверки крупнейших развивающихся рынков по итогам минувшей недели оказалась немного меньше, чем у сводного индекса MSCI EM, и составила 7,3% по индексу MSCI BRIC, констатирует эксперт. Чуть более уверенная динамика этого индикатора по сравнению с MSCI EM стала результатом достаточно умеренного на общем фоне снижения китайского фондового рынка, имеющего больший удельный вес в индексе MSCI BRIC, чем в более широком MSCI EM. "Поскольку последняя коррекционная волна на фондовом рынке КНР началась раньше, нежели на других развивающихся площадках, на минувшей неделе китайские индексы оказались в "медвежьем" рынке, что активизировало покупки", - говорит С.Фундобный.
Благодаря возросшей активности покупателей индекс внутреннего китайского рынка акций Shanghai Composite по итогам последней пятидневки потерял только 4,2%, а снижение индекса торгуемых в Гонконге китайских бумаг Hang Seng оказалось и того меньше - лишь 3,2%. Тем временем, по словам специалиста, в силу ограниченного присутствия нерезидентов темпы падения котировок на фондовом рынке Индии тоже были не очень велики и составили 3,2% по рассчитываемому в национальной валюте индексу Sensex. При этом в полной мере от резкого снижения глобальной склонности инвесторов к риску на прошлой неделе пострадала индийская рупия, потерявшая в цене к американскому доллару 3,8%, что увеличило отрицательную долларовую переоценку вложений в индийский фондовый рынок до 6,9%. Однако гораздо более внушительные потери по итогам пяти торговых сессий понесли инвесторы, вложившие свои средства в рынки "сырьевого крыла" BRIC - Бразилии и России. Бразильский национальный индекс Bovespa за неделю упал на 5%, что вкупе с девальвацией реала против доллара на 3,1% довело потери зарубежных инвесторов до 8%. Российский же рублевый индекс ММВБ рухнул на 6,4%, а снижение долларовых индексов РФ составило порядка 9%.
Развивающиеся рынки Азии начали неделю заметным снижением, причиной которого стали опасения инвесторов относительно перспектив восстановления европейской экономики. Ослабление евро, укрепление иены, а также падение цен на сырьевые товары не позволили инвесторам найти повода для покупок. По итогам торгов в понедельник, 17 мая, общий индекс региона MSCI Asia Pacific потерял 2,8%, ключевой индикатор индийского рынка BSE 30 (Sensex) снизился на 0,97%, гонконгский Hang Seng потерял 2,14%, а индекс материкового Китая CSI 300 опустился на 5,35%. Причины падения котировок акций во многом были схожи с причинами предыдущего обвала, произошедшего 6 мая 2010г. (в тот день CSI 300 потерял 4,1%), когда поводом к распродажам послужили ожидания инвесторов относительно дальнейших действий китайских властей по ограничению притока спекулятивного капитала в сектор недвижимости. В позапрошлые выходные (15-16 мая 2010г.) премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао заявил, что правительству страны следует удерживать цены на недвижимость от возможного роста.
Однако эксперты отмечают, что основная проблема заключается не столько в самой ситуации с недвижимостью, сколько в ее психологическом воздействии на инвесторов. Большинство из оставшихся на рынке игроков ставят своей целью получение лишь краткосрочной прибыли, совершая спекулятивные сделки с ценными бумагами.
Завершили неделю рынки Азии разнонаправленной динамикой индексов с преобладанием негатива. Причины, побудившие инвесторов продавать, были не новы, но от этого не потеряли своей актуальности. Давление на рынки в первую очередь оказывали долговые проблемы еврозоны и рассогласованность во взглядах стран союза на выход из сложившейся ситуации. По итогам торгов в пятницу, 21 мая, индекс региона MSCI Asia Pacific потерял 1,3%, индийский BSE 30 (Sensex) снизился на 0,48%, а китайский CSI 300, напротив, вырос на 1,57%.
Рынки Латинской Америки начали минувшую неделю снижением большинства ведущих индексов. Испортили настроение инвесторам новости из Китая об ужесточении контроля за операциями на рынке жилья, что обрушило индекс страны. Поскольку КНР является одним из основных торговых партнеров Бразилии, негативные новости из Поднебесной выражаются в снижении цен на бразильские сырьевые товары. Кроме того, согласно опубликованным в понедельник, 17 мая, данным еженедельного опроса экономистов, проводимого ЦБ Бразилии, эксперты повысили свои ожидания по инфляции на 2010г. с 5,5% до 5,54%, а по экономическому росту - с 6,26% до 6,3%. По итогам сессии 17 мая ключевой индекс Бразилии Bovespa снизился на 0,86%, аргентинский MerVal - на 1,22%, перуанский IGBVL - на 1,98%.
К концу недели оптимизм возобладал - на рынки вернулись покупатели, которых обнадежили благоприятные новости. Сенат США одобрил финансовую реформу, которая должна привести в порядок деятельность банков и уберечь финансовую систему страны от нового кризиса. Кроме того, обе палаты парламента Германии одобрили ее участие в формировании стабфонда Евросоюза. По итогам торгов в пятницу бразильский индекс Bovespa продемонстрировал значительный рост - на 3,55%, аргентинский индекс MerVal прибавил 1,63%, а венесуэльский IBC снизился на 0,54%.
Восточная Европа как регион в целом на прошлой неделе потеряла 7,6% по региональному индексу MSCI Eastern Europe, что, по словам С.Фундобного, во многом стало следствием обрушения котировок на крупнейшем в регионе российском фондовом рынке, тогда как ситуация на большинстве других восточноевропейских площадок была не столь удручающей. Сопоставимое с Россией снижение по итогам прошедшей пятидневки продемонстрировали лишь Румыния и Венгрия. В Румынии национальный биржевой индикатор за пять торговых дней потерял 8,1% в местной валюте и 7,4% в долларах, а венгерские акции за это же время подешевели в среднем на 6,5% в форинтах и на 6,3% в американской валюте.
Резкое ухудшение обстановки на Корейском полуострове в начале текущей недели привело к падению сводного индекса развивающихся рынков MSCI EM по итогам торгов в понедельник - вторник еще на 4% - до минимумов сентября 2009г. Тем не менее в среду, 26 мая, склонность инвесторов к риску возросла и большинство развивающихся площадок торговалось в положительной зоне, отмечает С.Фундобный.
Объективно вероятность развития вооруженного конфликта между двумя Кореями, по мнению эксперта, крайне низка, а заметная перепроданность практически всех рисковых активов побуждает спекулянтов фиксировать прибыль по коротким позициям и вновь открывать "лонги" в надежде на долгожданный отскок. "Хотя разговоры об отскоке ведутся уже не первый день, сброс акций, произошедший на развивающихся площадках во вторник, 25 мая, по нашей оценке, наконец-то привел к "высадке лишних пассажиров", которые ждали отскока для фиксации длинных позиций и открытия коротких, что с высокой вероятностью следует считать как минимум финальной точкой в текущей волне коррекции. Соответственно, мы полагаем, что по итогам нескольких ближайших дней продажи, произошедшие во вторник на развивающихся рынках, в большинстве своем будут выкуплены, и не исключаем, что текущую пятидневку индекс MSCI EM сможет завершить на положительной территории", - заключил эксперт "Арбат Капитала".
Татьяна Романова
Величина падения четверки крупнейших развивающихся рынков по итогам минувшей недели оказалась немного меньше, чем у сводного индекса MSCI EM, и составила 7,3% по индексу MSCI BRIC, констатирует эксперт. Чуть более уверенная динамика этого индикатора по сравнению с MSCI EM стала результатом достаточно умеренного на общем фоне снижения китайского фондового рынка, имеющего больший удельный вес в индексе MSCI BRIC, чем в более широком MSCI EM. "Поскольку последняя коррекционная волна на фондовом рынке КНР началась раньше, нежели на других развивающихся площадках, на минувшей неделе китайские индексы оказались в "медвежьем" рынке, что активизировало покупки", - говорит С.Фундобный.
Благодаря возросшей активности покупателей индекс внутреннего китайского рынка акций Shanghai Composite по итогам последней пятидневки потерял только 4,2%, а снижение индекса торгуемых в Гонконге китайских бумаг Hang Seng оказалось и того меньше - лишь 3,2%. Тем временем, по словам специалиста, в силу ограниченного присутствия нерезидентов темпы падения котировок на фондовом рынке Индии тоже были не очень велики и составили 3,2% по рассчитываемому в национальной валюте индексу Sensex. При этом в полной мере от резкого снижения глобальной склонности инвесторов к риску на прошлой неделе пострадала индийская рупия, потерявшая в цене к американскому доллару 3,8%, что увеличило отрицательную долларовую переоценку вложений в индийский фондовый рынок до 6,9%. Однако гораздо более внушительные потери по итогам пяти торговых сессий понесли инвесторы, вложившие свои средства в рынки "сырьевого крыла" BRIC - Бразилии и России. Бразильский национальный индекс Bovespa за неделю упал на 5%, что вкупе с девальвацией реала против доллара на 3,1% довело потери зарубежных инвесторов до 8%. Российский же рублевый индекс ММВБ рухнул на 6,4%, а снижение долларовых индексов РФ составило порядка 9%.
Развивающиеся рынки Азии начали неделю заметным снижением, причиной которого стали опасения инвесторов относительно перспектив восстановления европейской экономики. Ослабление евро, укрепление иены, а также падение цен на сырьевые товары не позволили инвесторам найти повода для покупок. По итогам торгов в понедельник, 17 мая, общий индекс региона MSCI Asia Pacific потерял 2,8%, ключевой индикатор индийского рынка BSE 30 (Sensex) снизился на 0,97%, гонконгский Hang Seng потерял 2,14%, а индекс материкового Китая CSI 300 опустился на 5,35%. Причины падения котировок акций во многом были схожи с причинами предыдущего обвала, произошедшего 6 мая 2010г. (в тот день CSI 300 потерял 4,1%), когда поводом к распродажам послужили ожидания инвесторов относительно дальнейших действий китайских властей по ограничению притока спекулятивного капитала в сектор недвижимости. В позапрошлые выходные (15-16 мая 2010г.) премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао заявил, что правительству страны следует удерживать цены на недвижимость от возможного роста.
Однако эксперты отмечают, что основная проблема заключается не столько в самой ситуации с недвижимостью, сколько в ее психологическом воздействии на инвесторов. Большинство из оставшихся на рынке игроков ставят своей целью получение лишь краткосрочной прибыли, совершая спекулятивные сделки с ценными бумагами.
Завершили неделю рынки Азии разнонаправленной динамикой индексов с преобладанием негатива. Причины, побудившие инвесторов продавать, были не новы, но от этого не потеряли своей актуальности. Давление на рынки в первую очередь оказывали долговые проблемы еврозоны и рассогласованность во взглядах стран союза на выход из сложившейся ситуации. По итогам торгов в пятницу, 21 мая, индекс региона MSCI Asia Pacific потерял 1,3%, индийский BSE 30 (Sensex) снизился на 0,48%, а китайский CSI 300, напротив, вырос на 1,57%.
Рынки Латинской Америки начали минувшую неделю снижением большинства ведущих индексов. Испортили настроение инвесторам новости из Китая об ужесточении контроля за операциями на рынке жилья, что обрушило индекс страны. Поскольку КНР является одним из основных торговых партнеров Бразилии, негативные новости из Поднебесной выражаются в снижении цен на бразильские сырьевые товары. Кроме того, согласно опубликованным в понедельник, 17 мая, данным еженедельного опроса экономистов, проводимого ЦБ Бразилии, эксперты повысили свои ожидания по инфляции на 2010г. с 5,5% до 5,54%, а по экономическому росту - с 6,26% до 6,3%. По итогам сессии 17 мая ключевой индекс Бразилии Bovespa снизился на 0,86%, аргентинский MerVal - на 1,22%, перуанский IGBVL - на 1,98%.
К концу недели оптимизм возобладал - на рынки вернулись покупатели, которых обнадежили благоприятные новости. Сенат США одобрил финансовую реформу, которая должна привести в порядок деятельность банков и уберечь финансовую систему страны от нового кризиса. Кроме того, обе палаты парламента Германии одобрили ее участие в формировании стабфонда Евросоюза. По итогам торгов в пятницу бразильский индекс Bovespa продемонстрировал значительный рост - на 3,55%, аргентинский индекс MerVal прибавил 1,63%, а венесуэльский IBC снизился на 0,54%.
Восточная Европа как регион в целом на прошлой неделе потеряла 7,6% по региональному индексу MSCI Eastern Europe, что, по словам С.Фундобного, во многом стало следствием обрушения котировок на крупнейшем в регионе российском фондовом рынке, тогда как ситуация на большинстве других восточноевропейских площадок была не столь удручающей. Сопоставимое с Россией снижение по итогам прошедшей пятидневки продемонстрировали лишь Румыния и Венгрия. В Румынии национальный биржевой индикатор за пять торговых дней потерял 8,1% в местной валюте и 7,4% в долларах, а венгерские акции за это же время подешевели в среднем на 6,5% в форинтах и на 6,3% в американской валюте.
Резкое ухудшение обстановки на Корейском полуострове в начале текущей недели привело к падению сводного индекса развивающихся рынков MSCI EM по итогам торгов в понедельник - вторник еще на 4% - до минимумов сентября 2009г. Тем не менее в среду, 26 мая, склонность инвесторов к риску возросла и большинство развивающихся площадок торговалось в положительной зоне, отмечает С.Фундобный.
Объективно вероятность развития вооруженного конфликта между двумя Кореями, по мнению эксперта, крайне низка, а заметная перепроданность практически всех рисковых активов побуждает спекулянтов фиксировать прибыль по коротким позициям и вновь открывать "лонги" в надежде на долгожданный отскок. "Хотя разговоры об отскоке ведутся уже не первый день, сброс акций, произошедший на развивающихся площадках во вторник, 25 мая, по нашей оценке, наконец-то привел к "высадке лишних пассажиров", которые ждали отскока для фиксации длинных позиций и открытия коротких, что с высокой вероятностью следует считать как минимум финальной точкой в текущей волне коррекции. Соответственно, мы полагаем, что по итогам нескольких ближайших дней продажи, произошедшие во вторник на развивающихся рынках, в большинстве своем будут выкуплены, и не исключаем, что текущую пятидневку индекс MSCI EM сможет завершить на положительной территории", - заключил эксперт "Арбат Капитала".
Татьяна Романова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба