С самого начала было понятно, что некоторые выбранные властями еврозоны методы стабилизации ситуации в экономике региона будут оказывать давление на его валюту, отмечают аналитики Raiffeisen Research. В особенности, по их словам, это касается действий ЕЦБ: покупку облигаций на вторичном рынке нельзя назвать мерой по повышению доверия к евро. С точки зрения поставленной цели покупки долговых бумаг оказались эффективными - проблемные страны снова могут самостоятельно финансироваться на рынке облигаций. Однако была подорвана уверенность в независимости ЕЦБ, а следовательно, и доверие к единой валюте. Вместе с тем, по мнению аналитиков Raiffeisen Research, в обозримом будущем не возникнет угрозы всплеска инфляции из-за покупки облигаций, тем более что Европейский центробанк полностью стерилизует свои покупки путем контрсделок.
Однако участники рынка по-прежнему настроены скептически в отношении оценок независимости властей в выборе экономической политики и того, насколько регулятор впредь будет верен цели поддержания ценовой стабильности. Другим фактором давления на евро стал тот факт, что теперь процентные ставки в еврозоне останутся на низком уровне дольше, чем ожидалось.
Лишь летом австрийские эксперты ожидают некоторой стабилизации единой валюты в районе уровня 1,25 долл. В краткосрочной перспективе колебания на 5-10 центов нельзя исключать из-за интервенций. Но поскольку момент таких вмешательств непредсказуем, то они не могут быть составляющей прогноза.
В более долгосрочной перспективе, а точнее - в середине 2011г., в Raiffeisen Research ожидают очередного витка ослабления евро против доллара. Три фактора стали решающими для такого прогноза. Во-первых, развитие событий в экономике США в следующем году обещает быть позитивным для доллара. Во-вторых, помимо экономического аспекта, в пользу доллара говорит также перспектива курса денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ. Третий аргумент в пользу роста доллара носит фундаментальный характер - это паритет покупательной способности (ППП). Согласно ОЭСР, ППП для пары евро/доллар находится чуть ниже уровня 1,2. Такой метод, конечно, не слишком подходит для объяснения динамики курса, но в долгосрочном плане ППП является хорошей опорой для пары евро/доллар, подчеркивают эксперты.
Почему сегодня снижение евро в какой-то степени даже целесообразно? "Слабый евро положительно отражается на экспорте еврозоны и, соответственно, на спросе. Это может хорошо сбалансировать экономику региона. Кроме того, слабый евро уменьшает дефляционное давление, которое несут в себе нынешний долговой кризис и низкие темпы роста экономики региона", - заключили в Raiffeisen Research.
Наталья Щербакова
Однако участники рынка по-прежнему настроены скептически в отношении оценок независимости властей в выборе экономической политики и того, насколько регулятор впредь будет верен цели поддержания ценовой стабильности. Другим фактором давления на евро стал тот факт, что теперь процентные ставки в еврозоне останутся на низком уровне дольше, чем ожидалось.
Лишь летом австрийские эксперты ожидают некоторой стабилизации единой валюты в районе уровня 1,25 долл. В краткосрочной перспективе колебания на 5-10 центов нельзя исключать из-за интервенций. Но поскольку момент таких вмешательств непредсказуем, то они не могут быть составляющей прогноза.
В более долгосрочной перспективе, а точнее - в середине 2011г., в Raiffeisen Research ожидают очередного витка ослабления евро против доллара. Три фактора стали решающими для такого прогноза. Во-первых, развитие событий в экономике США в следующем году обещает быть позитивным для доллара. Во-вторых, помимо экономического аспекта, в пользу доллара говорит также перспектива курса денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ. Третий аргумент в пользу роста доллара носит фундаментальный характер - это паритет покупательной способности (ППП). Согласно ОЭСР, ППП для пары евро/доллар находится чуть ниже уровня 1,2. Такой метод, конечно, не слишком подходит для объяснения динамики курса, но в долгосрочном плане ППП является хорошей опорой для пары евро/доллар, подчеркивают эксперты.
Почему сегодня снижение евро в какой-то степени даже целесообразно? "Слабый евро положительно отражается на экспорте еврозоны и, соответственно, на спросе. Это может хорошо сбалансировать экономику региона. Кроме того, слабый евро уменьшает дефляционное давление, которое несут в себе нынешний долговой кризис и низкие темпы роста экономики региона", - заключили в Raiffeisen Research.
Наталья Щербакова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба