1 июня 2010 Архив
Потребительские расходы американцев в текущем, втором квартале и, скорее всего, в третьем квартале будут расти ввиду уменьшения сбережений и увеличения доходов от заработной платы, собственности и ренты. Главное, чтобы государство не подняло налоги и не сократило расходы.
Основа американской экономики сегодня – это потребительские расходы американцев: около 70% ВВП основывается на расходах домохозяйств. Чтобы предсказать динамику национального продукта США, в первую очередь стоит изучить кошелек американцев: если в последующие кварталы они будут увеличивать свои расходы, то и ВВП будет расти. Для того, чтобы американцы тратили больше, нужно, чтобы их доходы были больше.
Из экономического кризиса Америка во многом начала выбираться благодаря повышению государственных расходов, в том числе расходов, направленных на увеличение доходов своих граждан. Более подробно про это можно прочитать тут – резюмирую лишь то, что власти США с помощью увеличения зарплат бюджетникам, роста трансфертов и сокращения налогов фактически подарили своим гражданам почти триллион долларов доходов в год. И, скорее всего, в 2010 году данный подарок не уменьшится.
Основным негативным моментом для кошелька американцев в 2008 году был огромный долг, по обеспечению которого они платили до 17,5% от своих доходов. Подробнее я описывал текущую ситуацию тут: сейчас долги так же велики, но даже если кредитование не будет расти – обременение по обеспечению долгов будет все равно падать. Сейчас американцы выплачивают по своим долгам уже менее 16% доходов. Ввиду этого будет расти показатель чистого кредитования домохозяйств. Меньше затрат на обеспечение долга – больше свободных денег даже при стагнирующем показателе кредитования.
Чистое кредитование домохозяйств США, млрд долларов
Ниже приведена таблица по доходам и расходам домохозяйств Америки. Из нее видно, что в кризис значительно снизились зарплаты частного сектора, а также доходы от собственности и активов. При этом общие доходы выросли – в основном за счет государства.
Из-за кризиса американцы значительно увеличили свои сбережения и инвестиции. Пик откладывания «в кубышку» был достигнут во II квартале прошлого года – далее этот показатель стал снижаться. В дальнейшем, скорее всего, американцы будут меньше откладывать на сбережения и, соответственно, больше тратить.
Сводный баланс кошелька американцев ($ млрд, в годовом исчислении)
Заработная плата американцев в частном секторе в ближайшее время будет расти – динамика занятости в США позволяет мне сделать такое предположение. В I квартале 2010 года в США впервые с начала кризиса зафиксирован рост числа рабочих мест по итогам квартала. Рост ВВП приводит к росту занятости и в итоге – к росту зарплат.
Новые рабочие места (без учета сельскохозяйственного сектора)
Динамика ВВП и зарплаты в частном секторе США (I кв. 2008 г. = 100)
Также в начале 2010 года был зафиксирован рост доходов от собственности и ренты. Данный вид доходов в первую очередь зависит от деловой активности и темпов роста ВВП, которые по итогам весны продолжают улучшаться – что предполагает дальнейший рост этих доходов для домохозяйств США.
Можно заключить, что чрезмерные обременения американских потребителей в 2008 году привели к сокращению расходов, что, в свою очередь, привело к сокращению совокупного спроса американцев и негативно сказалось на ВВП страны. Затем власти значительно увеличили расходы для поддержания доходов населения, что в итоге помогло нивелировать сокращение доходов по зарплатам частного сектора, а также других доходов американцев. Объем государственных вливаний помог сохранить доходы, и начиная со II квартала 2009 года, это помогло началу восстановления потребительских расходов. Последовавший после этого рост ВВП создает предпосылки для роста доходов американцев за счет увеличении оплаты труда в частном секторе, доходов от активов и ренты. К тому же по мере восстановления экономики население меньше откладывает на сбережения и инвестиции, что также благоприятно сказывается на потребительских расходах. Кредитование в США не восстанавливается – но ввиду того, что два года назад объем выданных кредитов стал сокращаться, сейчас мы видим сокращение выплат по обеспечению долга.
Единственной помехой для роста потребительских расходов может стать сокращение государственных расходов. Однако государству всегда легче поднять зарплаты и социальные выплаты, чем урезать их. Несмотря на сокращение дефицитов бюджета в европейских странах, американские власти не спешат резать собственный бюджет и поднимать налоги. Ввиду чего ожидаю дальнейший рост потребительских расходов в США во II квартале 2010 года.
По итогам первых четырех месяцев 2010 года фактический дефицит бюджета США составил 412 млрд долларов. По итогам текущего финансового года, который заканчивается в сентябре, дефицит бюджета США, по оценкам Белого дома, будет равняться 1,56 трлн долларов, или 10,6% от ВВП.
Основа американской экономики сегодня – это потребительские расходы американцев: около 70% ВВП основывается на расходах домохозяйств. Чтобы предсказать динамику национального продукта США, в первую очередь стоит изучить кошелек американцев: если в последующие кварталы они будут увеличивать свои расходы, то и ВВП будет расти. Для того, чтобы американцы тратили больше, нужно, чтобы их доходы были больше.
Из экономического кризиса Америка во многом начала выбираться благодаря повышению государственных расходов, в том числе расходов, направленных на увеличение доходов своих граждан. Более подробно про это можно прочитать тут – резюмирую лишь то, что власти США с помощью увеличения зарплат бюджетникам, роста трансфертов и сокращения налогов фактически подарили своим гражданам почти триллион долларов доходов в год. И, скорее всего, в 2010 году данный подарок не уменьшится.
Основным негативным моментом для кошелька американцев в 2008 году был огромный долг, по обеспечению которого они платили до 17,5% от своих доходов. Подробнее я описывал текущую ситуацию тут: сейчас долги так же велики, но даже если кредитование не будет расти – обременение по обеспечению долгов будет все равно падать. Сейчас американцы выплачивают по своим долгам уже менее 16% доходов. Ввиду этого будет расти показатель чистого кредитования домохозяйств. Меньше затрат на обеспечение долга – больше свободных денег даже при стагнирующем показателе кредитования.
Чистое кредитование домохозяйств США, млрд долларов
Ниже приведена таблица по доходам и расходам домохозяйств Америки. Из нее видно, что в кризис значительно снизились зарплаты частного сектора, а также доходы от собственности и активов. При этом общие доходы выросли – в основном за счет государства.
Из-за кризиса американцы значительно увеличили свои сбережения и инвестиции. Пик откладывания «в кубышку» был достигнут во II квартале прошлого года – далее этот показатель стал снижаться. В дальнейшем, скорее всего, американцы будут меньше откладывать на сбережения и, соответственно, больше тратить.
Сводный баланс кошелька американцев ($ млрд, в годовом исчислении)
Заработная плата американцев в частном секторе в ближайшее время будет расти – динамика занятости в США позволяет мне сделать такое предположение. В I квартале 2010 года в США впервые с начала кризиса зафиксирован рост числа рабочих мест по итогам квартала. Рост ВВП приводит к росту занятости и в итоге – к росту зарплат.
Новые рабочие места (без учета сельскохозяйственного сектора)
Динамика ВВП и зарплаты в частном секторе США (I кв. 2008 г. = 100)
Также в начале 2010 года был зафиксирован рост доходов от собственности и ренты. Данный вид доходов в первую очередь зависит от деловой активности и темпов роста ВВП, которые по итогам весны продолжают улучшаться – что предполагает дальнейший рост этих доходов для домохозяйств США.
Можно заключить, что чрезмерные обременения американских потребителей в 2008 году привели к сокращению расходов, что, в свою очередь, привело к сокращению совокупного спроса американцев и негативно сказалось на ВВП страны. Затем власти значительно увеличили расходы для поддержания доходов населения, что в итоге помогло нивелировать сокращение доходов по зарплатам частного сектора, а также других доходов американцев. Объем государственных вливаний помог сохранить доходы, и начиная со II квартала 2009 года, это помогло началу восстановления потребительских расходов. Последовавший после этого рост ВВП создает предпосылки для роста доходов американцев за счет увеличении оплаты труда в частном секторе, доходов от активов и ренты. К тому же по мере восстановления экономики население меньше откладывает на сбережения и инвестиции, что также благоприятно сказывается на потребительских расходах. Кредитование в США не восстанавливается – но ввиду того, что два года назад объем выданных кредитов стал сокращаться, сейчас мы видим сокращение выплат по обеспечению долга.
Единственной помехой для роста потребительских расходов может стать сокращение государственных расходов. Однако государству всегда легче поднять зарплаты и социальные выплаты, чем урезать их. Несмотря на сокращение дефицитов бюджета в европейских странах, американские власти не спешат резать собственный бюджет и поднимать налоги. Ввиду чего ожидаю дальнейший рост потребительских расходов в США во II квартале 2010 года.
По итогам первых четырех месяцев 2010 года фактический дефицит бюджета США составил 412 млрд долларов. По итогам текущего финансового года, который заканчивается в сентябре, дефицит бюджета США, по оценкам Белого дома, будет равняться 1,56 трлн долларов, или 10,6% от ВВП.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба