14 июня 2010 Архив
Падение курсов валют само по себе, как правило, провоцирует восстановление экономического роста вместо сокращения ВВП, утверждают эксперты Bank for International Settlements.
Обвалы валют в среднем связаны с потерей 6% ВВП, хотя само по себе падение валютного курса, как правило, происходит до сокращения ВВП. Об этом говорится в квартальном обзоре швейцарского банка BIS.
"Это показывает, что сокращение ВВП вызвано не самим по себе падением валютного курса, а факторами, которые приводят к снижению стоимости валюты, - пишет Камило Е. Товар. - Чтобы в полной мере понять последствия девальвации на экономическую активность, важно тщательно изучить всю совокупность событий, относящихся к данному процессу".
Положительное влияние падения валютного курса на ВВП, включая снижение цены на местные товары по сравнению с импортными, может перевесить отрицательные воздействия, такие как ускорение инфляции. Падения валютного курса происходят, когда, по оценке BIS, в годовом исчислении снижение составляет около 22%. По данным банка, всего было зафиксировано 79 подобных случаев. С 1960 года "это происходило чаще в Африке, чем в Азии или Латинской Америке, - отметил Товар. - Такие обвалы происходили при всех валютных режимах, за исключением, пожалуй, плавающего обменного курса. В данном случае период наблюдения слишком незначительный, чтобы можно было выносить однозначные суждения".
С 25 ноября 2009 года евро подешевел против доллара примерно на 20%, поскольку беспокойства инвесторов о рекордных бюджетных дефицитах в странах блока, включая Грецию, спровоцировали разговоры о том, что валютный союз может распасться. В мае Евросоюз создал стабилизационный фонд в размере Е750 млрд. ($908 млрд.) для борьбы с кризисом.
Экономика Греции сократится в текущем году на 3,9%, а в следующем - на 1,2%, после спада по итогам 2009 годна на 2%, согласно усредненному прогнозу восьми экономистов, опрошенных Bloomberg. В текущем году экономика еврозоны вырастет на 1,1%, в 2011-м - на 1,5%, после того как в прошлом году был зафиксирован спад на 4,1%.
Ганс-Вернер Синн, глава немецкого экономического института Ifo, заявил 3 июня, что Греции было бы лучше покинуть еврозону вместо того, чтобы проводить программу строгой экономии для сокращения своего бюджетного дефицита. Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу пообещал урезать бюджет эквивалентно 14% от ВВП, чтобы к концу 2014 года вернуться в пределы лимита ЕС 3%.
"Реальное решение проблем Греции - выйти из еврозоны и планомерно снижать курс" новой валюты, заявил Синн на конференции в Интерлакене, Швейцария.
Член исполкома ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги заявил 28 мая, что у Греции "нет альтернативы" кроме как проводить программу строгой экономии.
"Прежде чем делать выводы, мы должны подчеркнуть, что полученные нами результаты следует воспринимать в свете некоторых оговорок, - отмечают эксперты BIS. - Самое важное, что наш анализ не затрагивает причины падений валютных курсов и механизмы этого процесса".
В отчете BIS также говорится, что кризис госдолга в Европе создал атмосферу, в которой инвесторы обращают больше внимания на негативные сообщения, даже когда данные указывают на восстановление экономики.
"На фоне возросшей неопределенности участники рынка сосредоточились на ухудшении ситуации в финансовом секторе и зачастую игнорируют положительные макроэкономические новости, - говорится в квартальном отчете BIS. - Например, в отчете по занятости в апреле, мы увидели, что было создано на 100 тыс. рабочих мест больше, чем ожидалось, однако в тот же день индекс S&P 500 просел на 1,5%".
Долговой кризис опустил евро до 4-летнего минимума против доллара и с начала года лишил мировой фондовый рынок $4 трлн.
"Рынки испытали лишь временное облегчение, так как вскоре доверие инвесторов упало из-за опасений, связанных с возможными последствиями увеличения госдолга", - отмечает BIS.
Внимание инвесторов сосредоточилось на перспективах экономического роста периферийных стран еврозоны. Агентство Fitch снизило кредитный рейтинг Испании, сославшись именно на ухудшение экономических перспектив. 9 июня Всемирный банк заявил, что некоторым европейским странам угрожает рецессия "с двойным дном", если им не удастся решить проблему долгового кризиса.
По материалам Bloomberg
Обвалы валют в среднем связаны с потерей 6% ВВП, хотя само по себе падение валютного курса, как правило, происходит до сокращения ВВП. Об этом говорится в квартальном обзоре швейцарского банка BIS.
"Это показывает, что сокращение ВВП вызвано не самим по себе падением валютного курса, а факторами, которые приводят к снижению стоимости валюты, - пишет Камило Е. Товар. - Чтобы в полной мере понять последствия девальвации на экономическую активность, важно тщательно изучить всю совокупность событий, относящихся к данному процессу".
Положительное влияние падения валютного курса на ВВП, включая снижение цены на местные товары по сравнению с импортными, может перевесить отрицательные воздействия, такие как ускорение инфляции. Падения валютного курса происходят, когда, по оценке BIS, в годовом исчислении снижение составляет около 22%. По данным банка, всего было зафиксировано 79 подобных случаев. С 1960 года "это происходило чаще в Африке, чем в Азии или Латинской Америке, - отметил Товар. - Такие обвалы происходили при всех валютных режимах, за исключением, пожалуй, плавающего обменного курса. В данном случае период наблюдения слишком незначительный, чтобы можно было выносить однозначные суждения".
С 25 ноября 2009 года евро подешевел против доллара примерно на 20%, поскольку беспокойства инвесторов о рекордных бюджетных дефицитах в странах блока, включая Грецию, спровоцировали разговоры о том, что валютный союз может распасться. В мае Евросоюз создал стабилизационный фонд в размере Е750 млрд. ($908 млрд.) для борьбы с кризисом.
Экономика Греции сократится в текущем году на 3,9%, а в следующем - на 1,2%, после спада по итогам 2009 годна на 2%, согласно усредненному прогнозу восьми экономистов, опрошенных Bloomberg. В текущем году экономика еврозоны вырастет на 1,1%, в 2011-м - на 1,5%, после того как в прошлом году был зафиксирован спад на 4,1%.
Ганс-Вернер Синн, глава немецкого экономического института Ifo, заявил 3 июня, что Греции было бы лучше покинуть еврозону вместо того, чтобы проводить программу строгой экономии для сокращения своего бюджетного дефицита. Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу пообещал урезать бюджет эквивалентно 14% от ВВП, чтобы к концу 2014 года вернуться в пределы лимита ЕС 3%.
"Реальное решение проблем Греции - выйти из еврозоны и планомерно снижать курс" новой валюты, заявил Синн на конференции в Интерлакене, Швейцария.
Член исполкома ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги заявил 28 мая, что у Греции "нет альтернативы" кроме как проводить программу строгой экономии.
"Прежде чем делать выводы, мы должны подчеркнуть, что полученные нами результаты следует воспринимать в свете некоторых оговорок, - отмечают эксперты BIS. - Самое важное, что наш анализ не затрагивает причины падений валютных курсов и механизмы этого процесса".
В отчете BIS также говорится, что кризис госдолга в Европе создал атмосферу, в которой инвесторы обращают больше внимания на негативные сообщения, даже когда данные указывают на восстановление экономики.
"На фоне возросшей неопределенности участники рынка сосредоточились на ухудшении ситуации в финансовом секторе и зачастую игнорируют положительные макроэкономические новости, - говорится в квартальном отчете BIS. - Например, в отчете по занятости в апреле, мы увидели, что было создано на 100 тыс. рабочих мест больше, чем ожидалось, однако в тот же день индекс S&P 500 просел на 1,5%".
Долговой кризис опустил евро до 4-летнего минимума против доллара и с начала года лишил мировой фондовый рынок $4 трлн.
"Рынки испытали лишь временное облегчение, так как вскоре доверие инвесторов упало из-за опасений, связанных с возможными последствиями увеличения госдолга", - отмечает BIS.
Внимание инвесторов сосредоточилось на перспективах экономического роста периферийных стран еврозоны. Агентство Fitch снизило кредитный рейтинг Испании, сославшись именно на ухудшение экономических перспектив. 9 июня Всемирный банк заявил, что некоторым европейским странам угрожает рецессия "с двойным дном", если им не удастся решить проблему долгового кризиса.
По материалам Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба