15 июня 2010 Архив Лозовая Александра
Ангела Меркель и Николя Саркози в письме к главе Еврокомиссии Жозе-Мануэлю Баррозу призвали к середине июля подготовить пакет мер по ужесточению регулирования на финансовых рынках. Этот пакет включает запрет на необеспеченные «короткие» продажи акций некоторых финансовых компаний и гособлигаций стран ЕС.
В преддверии саммита ЕС, который состоится 17 июня 2010 года в Брюсселе, главы Германии и Франции встретились в Берлине для согласования единой позиции по стабилизации финансовых рынков. В частности, Франция поддержала решение немцев о запрете необеспеченных «коротких» продаж (naked short selling).
Напомню, что с 20 мая в Германии действует запрет на необеспеченные «шорты» по акциям некоторых финансовых компаний (Deutsche Bank, Allianz, Commerzbank, Hannover Re, Munich Re) и гособлигациям стран ЕС, а также запрет на покупку CDS (кредитно-дефолтных свопов) на европейские гособлигации в случае, если трейдер не владеет базовым активом.
Суть «короткой» продажи («шорта») в том, что трейдер берет ценные бумаги в долг у брокера, продает их, а затем выкупает по более низкой цене и возвращает брокеру. Разница между ценой продажи и ценой выкупа и составляет прибыль трейдера. В случае необеспеченных «шортов» трейдер продает финансовые инструменты, которых у него нет – то есть формально нет и обязательств выкупать их обратно. С учетом больших объемов спекулятивного капитала «непокрытые шорты» (равно как и покупки необеспеченных базовым активом CDS) приводят к существенным колебаниям котировок, которые извращают суть финансовых рынков и вызывают биржевую панику.
Я считаю, что Германия действовала абсолютно правильно в тех условиях, которые сложились в мае на рынке CDS и европейского госдолга. По крайней мере, «остудить» перегретые майским солнцем спекулянтские головы ей удалось.
Котировки CDS по долгам европейских стран снизились после введения запрета на необеспеченные шорты
Источник: FT Alphaville
Котировки Commerzbank и Allianz на европейских биржах упали не так сильно, как Deutsche Bank (синяя линия) на NYSE
Источник: Yahoo! Finance
Германию в тот момент не поддержал никто, включая Францию, страну со второй по величине экономикой в ЕС. Сейчас – возможно, увидев и оценив последствия действий Германии на практике – Франция изменила свою позицию.
Ангела Меркель и Николя Саркози в письме к главе Еврокомиссии Жозе-Мануэлю Баррозу призвали к середине июля подготовить пакет мер по ужесточению регулирования на финансовых рынках. Меры предусматривают в том числе запрет на необеспеченные «короткие» продажи, а также запрет на покупку CDS без владения базовым активом. Кроме того, сегодня вновь поднималась тема введения единого налога на финансовые операции на территории еврозоны.
Запрет Германии на необеспеченные «шорты» действует до марта 2011 года. Аналогичные меры Германия предпринимала на пике кризиса осенью 2008 года, затем ограничения были сняты
В преддверии саммита ЕС, который состоится 17 июня 2010 года в Брюсселе, главы Германии и Франции встретились в Берлине для согласования единой позиции по стабилизации финансовых рынков. В частности, Франция поддержала решение немцев о запрете необеспеченных «коротких» продаж (naked short selling).
Напомню, что с 20 мая в Германии действует запрет на необеспеченные «шорты» по акциям некоторых финансовых компаний (Deutsche Bank, Allianz, Commerzbank, Hannover Re, Munich Re) и гособлигациям стран ЕС, а также запрет на покупку CDS (кредитно-дефолтных свопов) на европейские гособлигации в случае, если трейдер не владеет базовым активом.
Суть «короткой» продажи («шорта») в том, что трейдер берет ценные бумаги в долг у брокера, продает их, а затем выкупает по более низкой цене и возвращает брокеру. Разница между ценой продажи и ценой выкупа и составляет прибыль трейдера. В случае необеспеченных «шортов» трейдер продает финансовые инструменты, которых у него нет – то есть формально нет и обязательств выкупать их обратно. С учетом больших объемов спекулятивного капитала «непокрытые шорты» (равно как и покупки необеспеченных базовым активом CDS) приводят к существенным колебаниям котировок, которые извращают суть финансовых рынков и вызывают биржевую панику.
Я считаю, что Германия действовала абсолютно правильно в тех условиях, которые сложились в мае на рынке CDS и европейского госдолга. По крайней мере, «остудить» перегретые майским солнцем спекулянтские головы ей удалось.
Котировки CDS по долгам европейских стран снизились после введения запрета на необеспеченные шорты
Источник: FT Alphaville
Котировки Commerzbank и Allianz на европейских биржах упали не так сильно, как Deutsche Bank (синяя линия) на NYSE
Источник: Yahoo! Finance
Германию в тот момент не поддержал никто, включая Францию, страну со второй по величине экономикой в ЕС. Сейчас – возможно, увидев и оценив последствия действий Германии на практике – Франция изменила свою позицию.
Ангела Меркель и Николя Саркози в письме к главе Еврокомиссии Жозе-Мануэлю Баррозу призвали к середине июля подготовить пакет мер по ужесточению регулирования на финансовых рынках. Меры предусматривают в том числе запрет на необеспеченные «короткие» продажи, а также запрет на покупку CDS без владения базовым активом. Кроме того, сегодня вновь поднималась тема введения единого налога на финансовые операции на территории еврозоны.
Запрет Германии на необеспеченные «шорты» действует до марта 2011 года. Аналогичные меры Германия предпринимала на пике кризиса осенью 2008 года, затем ограничения были сняты
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба