21 июня 2010
Весной экономика уверенно восстанавливалась, отмечали в недавнем обзоре аналитики ИК "Тройка-диалог".
"В апреле российская экономика по-прежнему показывала хорошую динамику: оборот розничной торговли увеличился на 4,2 проц с уровня годичной давности, а за четыре месяца 2010 года его рост в сравнении с показателем за четыре месяца 2009 года составил 2 проц. Инвестиции в сравнении с уровнем годичной давности поднялись на 3,7 проц в апреле", - писали они.
Данные о промышленном производстве, опубликованные накануне Росстатом, также вызвали оптимистичные оценки аналитиков. Сводка Росстата гласит, что за январь-май 2010 года промпроизводство выросло на 10,3 проц по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. В мае 2010 года промышленное производство увеличилось на 12,6 проц по сравнению с маем 2009 года и на 1,2 проц по сравнению с апрелем 2010 года. С исключением сезонного и календарного факторов в мае промпроизводство возросло на 1,4 проц по сравнению с апрелем.
Как отмечают в банке "UniCredit", резкий рост промышленного производства связан с двумя факторами - активизацией восстановления экономики, а также широкомасштабным пересмотром оценок.
"Судя по всему, набрало обороты восстановление в производственных отраслях промышленности; рост возобновился практически во всех отраслях данной группы, по информации Росстата", - рассуждают аналитики.
Ускорение роста в годовом выражении было зафиксировано во всех секторах промышленности: в обрабатывающей отрасли – до 18,7 проц против 15,7 проц, в добывающей до 5,4 проц против 5 проц, в энергетике до 4,1 проц против 2,6 проц, в свою очередь, отмечают экономисты банка "Траст".
"Показатели прироста промпроизводства в годовом выражении вышли в положительную область лишь в ноябре прошлого года, - комментируют они. - После отмеченного в январе 2010 году всплеска до 7,8 проц в основном из-за сравнения с провальным январем 2009 года, в апреле-марте наблюдалось ускорение роста промышленности, которое, впрочем, еще нельзя было расценивать как тенденцию. Тем самым, продолжение ускорения роста в мае, то есть третий месяц подряд, уже может быть сигналом того, что восстановление деловой и потребительской активности уже начало набирать обороты".
Основную роль в повышении индекса по-прежнему играет обрабатывающий сектор, которому серьезную поддержку оказывает сектор металлургии.
"В ближайшее время отдача от роста в этом секторе не будет столь велика – темпы роста в годовом выражении замедлились по сравнению с показателями января-февраля 2010 почти вдвое, и это не удивительно, так как объемы производства чугуна и проката черных металлов уже практически восстановились до значений 2008 года, а по выпуску стальных труб даже превысили их", - полагают в "Трасте".
Немаловажную роль в улучшении индекса производства в последнее время играет рост автопрома, преимущественно за счет программы по утилизации старых машин - за май выпуск автомобилей вырос в 2 раза в годовом выражении. "Поскольку положительный эффект от реализации сертификатов отложен во времени, в ближайшей перспективе мы опять сможем увидеть существенный скачок производства, - отмечают аналитики. - Этому будет способствовать и продление программы как минимум до конца 2010 года".
Росло производство не только легковых, но и грузовых автомобилей /+54 проц, год к году/, а также тракторных прицепов /+21,5 проц/, магистральных электровозов /+16,7 проц/, и грузовых вагонов, сообщает Росстат. Это, по мнению аналитиков, косвенно подтверждает рост деловой активности.
Продолжается рост и по ключевым инвестиционным товарам. В мае, помимо отмеченного ранее роста выпуска электродвигателей постоянного и переменного тока, список пополнился электрическими кранами, деревообрабатывающими станками, полупроводниковыми приборами. "Рост выпуска электрических кранов и деревообрабатывающих станков на фоне улучшения показателей по производству стройматериалов /цемента, извести, кирпича, плитки, фанеры и Т.Д./, говорит об оживлении в строительстве, - считают в "Трасте". -В целом наблюдающийся еще с февраля рост выпуска машин и оборудования свидетельствует в пользу продолжения тенденции к росту инвестиционной и деловой активности. Аналитики также ссылаются на ускорение годового роста генерации электроэнергии с 4 проц в апреле 2010 года /год к году/ до 5 проц в мае, которое не характерно для времени года. По их мнению, рост стимулируется потребностью промышленности в электроэнергии на фоне ускорения активности различных производств.
Кроме восстановления объемов впечатляющий рост показателей в мае связан с еще одним существенным фактором – изменениями методики оценок, которые Росстат произвел в 2010 году, напоминают экономисты "UniCredit".
"Данные за май были опубликованы в сопоставлении с пересмотренными показателями за 2008-2009 годы, и новая база сопоставления также привела к повышению оценок за 1-й квартал 2010 года, - поясняют они - Например, оценки за февраль были повышены на 6,5 процентных пункта до роста на 8,4 проц в годовом сопоставлении. В целом, оценка динамики роста производства в 1-м квартале 2010 года был повышена приблизительно на 3 процентных пункта до 9,5 проц по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и новый показатель в большей степени соответствует оптимистичным оценкам роста в апреле-мае".
"Индекс промышленного производства по новым оценкам постоянно отражал помесячный рост объемов с учетом сезонных корректировок с июня прошлого года, создав логическое основание для высоких показателей в апреле-мае, отмечают в "UniCredit". - А в результате таких изменений индекс промышленного производства лишился значительного эффекта низкой базы во втором полугодии 2010 года, что, по нашему мнению, должно замедлить темпы роста промпроизводства в последующие месяцы".
"Мы считаем, что во 2-м квартале 2010 года в российской промышленности действительно появились убедительные признаки восстановления", - заключают в банке.
"Сам факт ускорения роста промпроизводства уже третий месяц подряд может говорить о том, что инвестиционная и потребительская активность начинают набирать обороты, - соглашаются в "Трасте". - Это подтверждает совокупность таких факторов, как одновременный рост многих категорий инвестиционных товаров, улучшение показателей в строительстве, рост производства грузового транспорта и различного оборудования, а также отдельных категорий легкой и пищевой промышленности".
В банке ожидают ускорения темпов роста промышленного производства в следующем месяце. Если, конечно, обойдется без негативных шоков.
"В апреле российская экономика по-прежнему показывала хорошую динамику: оборот розничной торговли увеличился на 4,2 проц с уровня годичной давности, а за четыре месяца 2010 года его рост в сравнении с показателем за четыре месяца 2009 года составил 2 проц. Инвестиции в сравнении с уровнем годичной давности поднялись на 3,7 проц в апреле", - писали они.
Данные о промышленном производстве, опубликованные накануне Росстатом, также вызвали оптимистичные оценки аналитиков. Сводка Росстата гласит, что за январь-май 2010 года промпроизводство выросло на 10,3 проц по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. В мае 2010 года промышленное производство увеличилось на 12,6 проц по сравнению с маем 2009 года и на 1,2 проц по сравнению с апрелем 2010 года. С исключением сезонного и календарного факторов в мае промпроизводство возросло на 1,4 проц по сравнению с апрелем.
Как отмечают в банке "UniCredit", резкий рост промышленного производства связан с двумя факторами - активизацией восстановления экономики, а также широкомасштабным пересмотром оценок.
"Судя по всему, набрало обороты восстановление в производственных отраслях промышленности; рост возобновился практически во всех отраслях данной группы, по информации Росстата", - рассуждают аналитики.
Ускорение роста в годовом выражении было зафиксировано во всех секторах промышленности: в обрабатывающей отрасли – до 18,7 проц против 15,7 проц, в добывающей до 5,4 проц против 5 проц, в энергетике до 4,1 проц против 2,6 проц, в свою очередь, отмечают экономисты банка "Траст".
"Показатели прироста промпроизводства в годовом выражении вышли в положительную область лишь в ноябре прошлого года, - комментируют они. - После отмеченного в январе 2010 году всплеска до 7,8 проц в основном из-за сравнения с провальным январем 2009 года, в апреле-марте наблюдалось ускорение роста промышленности, которое, впрочем, еще нельзя было расценивать как тенденцию. Тем самым, продолжение ускорения роста в мае, то есть третий месяц подряд, уже может быть сигналом того, что восстановление деловой и потребительской активности уже начало набирать обороты".
Основную роль в повышении индекса по-прежнему играет обрабатывающий сектор, которому серьезную поддержку оказывает сектор металлургии.
"В ближайшее время отдача от роста в этом секторе не будет столь велика – темпы роста в годовом выражении замедлились по сравнению с показателями января-февраля 2010 почти вдвое, и это не удивительно, так как объемы производства чугуна и проката черных металлов уже практически восстановились до значений 2008 года, а по выпуску стальных труб даже превысили их", - полагают в "Трасте".
Немаловажную роль в улучшении индекса производства в последнее время играет рост автопрома, преимущественно за счет программы по утилизации старых машин - за май выпуск автомобилей вырос в 2 раза в годовом выражении. "Поскольку положительный эффект от реализации сертификатов отложен во времени, в ближайшей перспективе мы опять сможем увидеть существенный скачок производства, - отмечают аналитики. - Этому будет способствовать и продление программы как минимум до конца 2010 года".
Росло производство не только легковых, но и грузовых автомобилей /+54 проц, год к году/, а также тракторных прицепов /+21,5 проц/, магистральных электровозов /+16,7 проц/, и грузовых вагонов, сообщает Росстат. Это, по мнению аналитиков, косвенно подтверждает рост деловой активности.
Продолжается рост и по ключевым инвестиционным товарам. В мае, помимо отмеченного ранее роста выпуска электродвигателей постоянного и переменного тока, список пополнился электрическими кранами, деревообрабатывающими станками, полупроводниковыми приборами. "Рост выпуска электрических кранов и деревообрабатывающих станков на фоне улучшения показателей по производству стройматериалов /цемента, извести, кирпича, плитки, фанеры и Т.Д./, говорит об оживлении в строительстве, - считают в "Трасте". -В целом наблюдающийся еще с февраля рост выпуска машин и оборудования свидетельствует в пользу продолжения тенденции к росту инвестиционной и деловой активности. Аналитики также ссылаются на ускорение годового роста генерации электроэнергии с 4 проц в апреле 2010 года /год к году/ до 5 проц в мае, которое не характерно для времени года. По их мнению, рост стимулируется потребностью промышленности в электроэнергии на фоне ускорения активности различных производств.
Кроме восстановления объемов впечатляющий рост показателей в мае связан с еще одним существенным фактором – изменениями методики оценок, которые Росстат произвел в 2010 году, напоминают экономисты "UniCredit".
"Данные за май были опубликованы в сопоставлении с пересмотренными показателями за 2008-2009 годы, и новая база сопоставления также привела к повышению оценок за 1-й квартал 2010 года, - поясняют они - Например, оценки за февраль были повышены на 6,5 процентных пункта до роста на 8,4 проц в годовом сопоставлении. В целом, оценка динамики роста производства в 1-м квартале 2010 года был повышена приблизительно на 3 процентных пункта до 9,5 проц по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и новый показатель в большей степени соответствует оптимистичным оценкам роста в апреле-мае".
"Индекс промышленного производства по новым оценкам постоянно отражал помесячный рост объемов с учетом сезонных корректировок с июня прошлого года, создав логическое основание для высоких показателей в апреле-мае, отмечают в "UniCredit". - А в результате таких изменений индекс промышленного производства лишился значительного эффекта низкой базы во втором полугодии 2010 года, что, по нашему мнению, должно замедлить темпы роста промпроизводства в последующие месяцы".
"Мы считаем, что во 2-м квартале 2010 года в российской промышленности действительно появились убедительные признаки восстановления", - заключают в банке.
"Сам факт ускорения роста промпроизводства уже третий месяц подряд может говорить о том, что инвестиционная и потребительская активность начинают набирать обороты, - соглашаются в "Трасте". - Это подтверждает совокупность таких факторов, как одновременный рост многих категорий инвестиционных товаров, улучшение показателей в строительстве, рост производства грузового транспорта и различного оборудования, а также отдельных категорий легкой и пищевой промышленности".
В банке ожидают ускорения темпов роста промышленного производства в следующем месяце. Если, конечно, обойдется без негативных шоков.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба