22 июня 2010 Архив
Люблю сенсации и скандалы… Особенно когда они сопровождаются неблагополучными и взаимозависимыми отношениями между сторонами… Или что-то вроде событий, происходящих на шоу Джерри Спрингера… Ну и понаблюдать за заварухой между Китаем и США и разрушением их прочной связи, которая формировалась в течение последних 10 лет, не менее интересно.
Нельзя не признать, что в течение какого-то времени эти отношения были взаимовыгодными. Мы приобретаем их товар и стимулируем экономический рост. Китайцы покупают наши трежерис и платят за наши выходки.
Но, как и подтверждает любой эпизод из «цирка Джерри», взаимоотношения, основанные на нездоровых интересах, обречены на неудачу.
Дефицит может углубить нашу долговую яму, ослабив как валюту, так и экономику, поэтому Китай в этих отношениях находится в незавидном положении. Как правило, в какой-то момент одну из сторон однажды осеняет, и на этот раз этой стороной оказался Китай.
Освобождение от зависимости
Разрыв подобных отношений всегда дается нелегко и болезненно, и в таких случаях стараются пройти через это с наименьшими потерями.
Китай начал ограничивать свою потребность в американском долларе, установив соглашения о валютных свопах с другими странами, включая Северную Корею, Гонконг, Индонезию и Бразилию.
По существу это означает, что Китай может торговать с вышеуказанными странами без свопинга их местных валют в доллары, а это снижает роль доллара в качестве «промежуточной» валюты.
Они инвестируют «лишние» баксы в другие места – в богатые ресурсами страны, которые имеют ограниченный доступ к капиталу. Миллиард долларов в Бразилию, шесть миллиардов в Демократическую Республику Конго…
Они понемногу начинают ослаблять свою зависимость от доллара. А на выходных Китай принял решение о ревальвации юаня. Пекин наконец отказался от привязки своей национальной валюты к доллару. Такое изменение правил игры позволило юаню укрепиться до максимумов 2005 года.
Для чего производятся все эти изменения? Китай ждет того момента, когда можно будет полностью избавиться от этих отношений.
Это может случиться раньше, чем вы думаете…
У Китая помимо всего прочего сейчас существует своя огромная проблема.
В определенный момент они осознали, что Америка не сможет покупать их товары вечно, и что в этом отношении рассчитывать на Штаты нельзя. Поэтому если они хотят продолжения рота своей экономики, им потребуется растормошить внутренний спрос.
И как же они поступят? Да, в общем-то, так же, как почти каждая страна мира. Они ослабили поводья ликвидности и наполнили свою экономику дешевой наличностью. И… о ужас… к почему-то всеобщему удивлению, ситуация вышла из-под контроля!
Заплатить $7, чтобы получить $1
За первые 9 лет из 19 китайцы внесли в экономику кучу средств, получив куда меньший результат в виде прироста ВВП. Еще один фактоид, от которого мурашки бегут по коже…
Их общий непогашенный кредит составляет около 160% от ВВП, а по словам экономистов, к следующему году эта цифра раздуется до 200%. Напоминает Японию в 1991 году, перед тем, как страна впала в 10-летнюю рецессию.
И все это означает, что Пекин не сможет продолжать поддерживать рост кредитования без каких-либо драматических событий.
И куда же пойдут все эти деньги? По большей части, в недвижимость…
Дешевые кредиты для строителей и девелоперов спровоцировали огромный бум. Строительство многоэтажек понеслось со скоростью космических кораблей. За активным спросом последовал рост цен.
Спекуляции начали принимать угрожающие размеры. Washington Post упоминает имя Вонга Жонегвая, 35-летнего аналитика фондовых рынков, который приобрел два объекта инвестиционной недвижимости. А Шанхай, самый богатый город в Китае, стал источником роста цен на недвижимость.
Сейчас скромное жилье площадью в 1 100 кв. футов продается за $200,000. Если это звучит для вас благоразумно, напомним вам, что средний шанхайский житель получает $5,000 в год! (Это как если бы вы покупали двухкомнатную квартиру за $2.4 млн. на свои $60,000 в год).
Более того, этот бум распространился и на сельскую местность. В провинциальном городке Хэфэй только за прошлый год средняя стоимость дома подскочила на 50%. Причем средний годовой доход здесь составляет лишь $2,000!
Только в прошлом году продажи жилой недвижимости выросли на 80% до рекордных $560 млрд. Это не просто бычий рынок… И китайцы это понимают.
Укрощение дикого зверя…
Китай пытается усмирить монстра, создателями которого они сами и являются.
Они попытались ограничить кредитование, наложили ограничения на покупку целого ряда инвестиционной недвижимости, повысили первоначальный взнос. Они даже зашли так далеко, что решили собирать налоги с недвижимого имущества. Более того, для того, чтобы обуздать инфляцию, они повысили курс юаня.
Но всего этого недостаточно. Назревает еще один случай с «легкими деньгами».
И когда это случится, с ВВП, который на сегодняшний день составляет лишь около $4.8 трлн., не рассчитывайте на то, что они спасут нашу экономику размером в $14.4 трлн.
Они решили освободиться от $1.3 трлн. американского долга, чтобы подготовить себе почву к «мягкой посадке». Ну что ж, хотя бы решились на это…
Разрыв неумолимо приближается, и он без сомнения разобьет чье-нибудь сердце… А что мы можем сделать?
Мои коллеги из FX University Daily предупреждают о пузыре в Китае и потенциальном эффекте от него на США. Посмотрим, что из всего этого получится…
World Currency Watch
Перевод Юдиной Юлии
Нельзя не признать, что в течение какого-то времени эти отношения были взаимовыгодными. Мы приобретаем их товар и стимулируем экономический рост. Китайцы покупают наши трежерис и платят за наши выходки.
Но, как и подтверждает любой эпизод из «цирка Джерри», взаимоотношения, основанные на нездоровых интересах, обречены на неудачу.
Дефицит может углубить нашу долговую яму, ослабив как валюту, так и экономику, поэтому Китай в этих отношениях находится в незавидном положении. Как правило, в какой-то момент одну из сторон однажды осеняет, и на этот раз этой стороной оказался Китай.
Освобождение от зависимости
Разрыв подобных отношений всегда дается нелегко и болезненно, и в таких случаях стараются пройти через это с наименьшими потерями.
Китай начал ограничивать свою потребность в американском долларе, установив соглашения о валютных свопах с другими странами, включая Северную Корею, Гонконг, Индонезию и Бразилию.
По существу это означает, что Китай может торговать с вышеуказанными странами без свопинга их местных валют в доллары, а это снижает роль доллара в качестве «промежуточной» валюты.
Они инвестируют «лишние» баксы в другие места – в богатые ресурсами страны, которые имеют ограниченный доступ к капиталу. Миллиард долларов в Бразилию, шесть миллиардов в Демократическую Республику Конго…
Они понемногу начинают ослаблять свою зависимость от доллара. А на выходных Китай принял решение о ревальвации юаня. Пекин наконец отказался от привязки своей национальной валюты к доллару. Такое изменение правил игры позволило юаню укрепиться до максимумов 2005 года.
Для чего производятся все эти изменения? Китай ждет того момента, когда можно будет полностью избавиться от этих отношений.
Это может случиться раньше, чем вы думаете…
У Китая помимо всего прочего сейчас существует своя огромная проблема.
В определенный момент они осознали, что Америка не сможет покупать их товары вечно, и что в этом отношении рассчитывать на Штаты нельзя. Поэтому если они хотят продолжения рота своей экономики, им потребуется растормошить внутренний спрос.
И как же они поступят? Да, в общем-то, так же, как почти каждая страна мира. Они ослабили поводья ликвидности и наполнили свою экономику дешевой наличностью. И… о ужас… к почему-то всеобщему удивлению, ситуация вышла из-под контроля!
Заплатить $7, чтобы получить $1
За первые 9 лет из 19 китайцы внесли в экономику кучу средств, получив куда меньший результат в виде прироста ВВП. Еще один фактоид, от которого мурашки бегут по коже…
Их общий непогашенный кредит составляет около 160% от ВВП, а по словам экономистов, к следующему году эта цифра раздуется до 200%. Напоминает Японию в 1991 году, перед тем, как страна впала в 10-летнюю рецессию.
И все это означает, что Пекин не сможет продолжать поддерживать рост кредитования без каких-либо драматических событий.
И куда же пойдут все эти деньги? По большей части, в недвижимость…
Дешевые кредиты для строителей и девелоперов спровоцировали огромный бум. Строительство многоэтажек понеслось со скоростью космических кораблей. За активным спросом последовал рост цен.
Спекуляции начали принимать угрожающие размеры. Washington Post упоминает имя Вонга Жонегвая, 35-летнего аналитика фондовых рынков, который приобрел два объекта инвестиционной недвижимости. А Шанхай, самый богатый город в Китае, стал источником роста цен на недвижимость.
Сейчас скромное жилье площадью в 1 100 кв. футов продается за $200,000. Если это звучит для вас благоразумно, напомним вам, что средний шанхайский житель получает $5,000 в год! (Это как если бы вы покупали двухкомнатную квартиру за $2.4 млн. на свои $60,000 в год).
Более того, этот бум распространился и на сельскую местность. В провинциальном городке Хэфэй только за прошлый год средняя стоимость дома подскочила на 50%. Причем средний годовой доход здесь составляет лишь $2,000!
Только в прошлом году продажи жилой недвижимости выросли на 80% до рекордных $560 млрд. Это не просто бычий рынок… И китайцы это понимают.
Укрощение дикого зверя…
Китай пытается усмирить монстра, создателями которого они сами и являются.
Они попытались ограничить кредитование, наложили ограничения на покупку целого ряда инвестиционной недвижимости, повысили первоначальный взнос. Они даже зашли так далеко, что решили собирать налоги с недвижимого имущества. Более того, для того, чтобы обуздать инфляцию, они повысили курс юаня.
Но всего этого недостаточно. Назревает еще один случай с «легкими деньгами».
И когда это случится, с ВВП, который на сегодняшний день составляет лишь около $4.8 трлн., не рассчитывайте на то, что они спасут нашу экономику размером в $14.4 трлн.
Они решили освободиться от $1.3 трлн. американского долга, чтобы подготовить себе почву к «мягкой посадке». Ну что ж, хотя бы решились на это…
Разрыв неумолимо приближается, и он без сомнения разобьет чье-нибудь сердце… А что мы можем сделать?
Мои коллеги из FX University Daily предупреждают о пузыре в Китае и потенциальном эффекте от него на США. Посмотрим, что из всего этого получится…
World Currency Watch
Перевод Юдиной Юлии
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба