29 июня 2010 Риком-Траст
Основной мировой экономической новостью, которую с собой принесли выходные, стало сообщение Китая о своей полной решимости ревальвировать юань, то есть сделать его курс более гибким. Центральный банк Китая планирует установить коридор для дневных отклонений курса юаня в размере 0,5% вверх и вниз, и эти установленные границы колебания юаня будут сохраняться неизменными. Также было сказано об ориентации на отражение рыночного спроса с учетом корзины валют. Эти новости уже подействовали на китайскую валюту укрепляюще. Теперь для многих торговых партнеров Китая и для товарооборота должна произойти радикальная перестройка к экспорта на импорт, поскольку усиление юаня ослабит конкурентные преимущества китайского экспорта и повысит привлекательность импорта. Сильный спрос Китая на импортную продукцию должен помочь и другим развивающимся экономикам, охлаждая перегретую экономику Китая. Для сиюминутного решения проблемы охлаждения экономики Китая эти меры эффективны, но на более долгий срок говорить об этом вряд ли уместно, поскольку рост курса валюты неизбежно повлечет за собой рост стоимости китайской рабочей силы, что вряд ли преследуется китайскими властями. Консолидация ценовых уровней на прошлой неделе временно охладила пыл покупателей и снять некоторую напряженность на рынке. Сейчас основная активность инвесторов связана с работой в области уровней поддержек, что говорит о преобладании покупок над продажами
Инвесторы всего мира продолжают активно обсуждать, отыгрывать и осознавать меры китайских монетарных властей, выработавших новую политику в отношении курса юаня. Механизма этой реакции пока еще не выработано. Понятно, что ряд стран будет очень заинтересован в дальнейшей ревальвации курса юаня (в частности, США, которым жизненно важно наращивать свой экспорт в Китай), но в дальнейшем последствия применения этой меры представляются не столь однозначными, поскольку темпы роста китайской экономики могут замедлиться. Объемы экспорта Китая будут вполне осознанно снижаться, что приведет к постепенному замедлению китайской экономики и к частичному переориентированию на рост внутреннего спроса в секторе услуг. Что до ЕС, то там доходности по суверенным облигациям стран продолжают снижаться, что свидетельствует о слишком преувеличенных рисках в отношении дальнейшего обострения долгового кризиса в Европе. Пока все меры, которые были приняты ранее европейскими монетарными властями и принимаются сейчас для борьбы с долговым кризисом, воспринимаются как вполне разумные и адекватные. ФРС США будет объявлять свое решение по процентным ставкам, и, скорее всего, никаких существенных изменений произойти не должно, посему ставка останется без изменений, а все разговоры о скором начале процесса увеличения процентных ставок, пока остаются не более чем разговорами.
Пока положение дел на мировых рынках не лучшим образом сказывается на российских котировках в свете заседания комитета по операциям на открытом рынке ФРС США, который должен объявить решение по монетарной политике поздно вечером. Большинство участников рынка ожидали, что ставка по федеральным фондам останется в прежнем диапазоне 0-0,25%, и вряд ли в ближайшее время ФРС будет заниматься повышением ставки, поскольку разговоры о том, что американский Центробанк будет удерживать ставку на исключительно низком уровне в течение длительного времени, по- прежнему появляются из раза в раз на каждом заседании. Что касается ситуации с Белоруссией, то она пока хоть и является негативным фактором для нефтегазового сектора, но достаточно слабой, поскольку исключительный риск является транзитным. Долг Газпрома за транзит составляет $260 млн., а все аналогичные обязательства белорусской стороны составляют $251 млн. Для концерна эти расходы не являются существенными, поскольку его выручка в текущем году оценивается в $110 млрд., а чистая прибыль около $26 млрд. Обрадовал факт того, что денежные потоки (около $37 млрд.) в фонды развивающихся стран во вторую неделю июня побили 10-недельный рекорд на фоне ослабления риска суверенной кредитоспособности и хороших статистических данных.
Внешний фон на рынке оставался достаточно противоречивым, поскольку наблюдаемое снижение американских фьючерсов и азиатских индексов компенсируется ростом цен фьючерсов на нефть. По этой причине рынок продолжает пребывать в состоянии нерешительности и бокового движения
Пока основной проблемой для рынка остается внешний фон, который слишком слаб для продолжения покупок. Усилиться он может за счет роста цен на нефть. Возможно, что рынок определится со своим направлением в свете годового собрания акционеров 'Газпрома', после которого будет проходить встреча аналитиков с руководством компании, на которой, скорее всего, будут озвучены достаточно важные для рынка планы по либерализации внутреннего российского рынка газа и прогнозы компании по ценовой конъюнктуре экспорта. 'ЛУКОЙЛ' объявил о запуске программы по размещению рублевых облигаций на 100 млрд. рублей несколькими выпусками со сроком обращения каждого 10 лет. Скорее всего, полного размещения всего выпуска мы так и не дождемся, но процент удачного размещения будет зависеть от рыночной конъюнктуры. Вряд ли рост долга компании негативно отразится на финансовой устойчивости компании, поскольку ее рейтинги позволяют иметь высокий спрос на долговые обязательства ЛУКОЙЛа.
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу