29 июня 2010 Иванищев Александр
Июньская консолидация на российском рынке акций приближается к своему завершению. Индекс ММВБ на протяжении последнего месяца консолидируется в зоне расположения скользящих средних МА60 /1389 п./ и МА200 /1348 п./. В течение июня спрэд МА200/МА60 сузился примерно вдвое /с 6,6 до 3%/. В настоящее время на рынке сложилась довольно редкая ситуация, когда уровни нулевой доходности индекса на ключевых горизонтах инвестирования сравнялись друг с другом: ОВР-20 /1362 п./, ОВР-60 /1360 п./, ОВР-200 /1363 п./. Фактически, индекс вышел в равновесную точку, и это означает отсутствие у игроков курсовой премии. Следствием этого является снижающаяся волатильность и падающие торговые обороты по индексу.
Рассмотрим подробнее текущую структуру рынка. Денежный поток по индексу ММВБ продолжает снижаться /рис.1/, свидетельствуя об уходе с рынка денег среднесрочных и долгосрочных инвесторов. Нетто-объём торговых позиций по индексу ММВБ на этих горизонтах инвестирования уже два месяца демонстрирует устойчивое снижение. Участники не видят перспективы и фиксируют результат. Рост рынка, наблюдавшийся в конце второй декады июня, был использован этой категорией участников как хороший повод для выхода из позиций.
Основной вклад в торговую активность вносит спекулятивный интерес, ограниченный краткосрочными горизонтами инвестирования /неделя, месяц/. Сегодня основные покупатели на рынке – это краткосрочные спекулянты, которые фиксируются при первой же опасности и потому не могут обеспечить адекватную поддержку рынку. Именно это и наблюдалось на прошлой неделе. Однако к пятнице индикатор нетто-объёма недельных позиций по индексу ММВБ /OBV-5 на рис.2/ снизился до нулевой отметки, что указывало на исчерпание продаж со стороны этой категории спекулянтов. Соответственно, у игроков появляется шанс для восстановления "длинных" позиций. Однако, вчерашнее движение вряд ли получит продолжение. Индекс не смог преодолеть уровни быстрых скользящих МА5 и МА11 /1368 п./. Основные события начнут разворачиваться уже в июле. Критические даты 2-х недельного цикла – 6 и 18 июля. Текущий цикл начался 21 июня и совпал с максимумом по индексу ММВБ.
Общий прогноз на июль негативный. Вторая волна кризиса продолжается. Ключевая экономическая статистика по рынку труда в США будет озвучена в конце этой недели. Ожидания негативные. Кроме того, в начале июля американский штат Нью-Йорк объявит об огромных сокращениях социальной сферы. В июле европейские банки должны вернуть ЕЦБ годовые кредиты на сумму в 442 млрд евро, а страны ЕС должны погасить гособлигаций на общую сумму в 230 млрд. евро. Всё это может обернуться дефицитом ликвидности. Ставка LIBOR-3м по евро /0,754%/ ускоренно растет с конца прошлой недели. На этом фоне решение китайских товарищей повысить гибкость юаня может выглядеть в т.ч. как предупредительная мера перед угрозой надвигающейся турбулентности на финансовых рынках
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рассмотрим подробнее текущую структуру рынка. Денежный поток по индексу ММВБ продолжает снижаться /рис.1/, свидетельствуя об уходе с рынка денег среднесрочных и долгосрочных инвесторов. Нетто-объём торговых позиций по индексу ММВБ на этих горизонтах инвестирования уже два месяца демонстрирует устойчивое снижение. Участники не видят перспективы и фиксируют результат. Рост рынка, наблюдавшийся в конце второй декады июня, был использован этой категорией участников как хороший повод для выхода из позиций.
Основной вклад в торговую активность вносит спекулятивный интерес, ограниченный краткосрочными горизонтами инвестирования /неделя, месяц/. Сегодня основные покупатели на рынке – это краткосрочные спекулянты, которые фиксируются при первой же опасности и потому не могут обеспечить адекватную поддержку рынку. Именно это и наблюдалось на прошлой неделе. Однако к пятнице индикатор нетто-объёма недельных позиций по индексу ММВБ /OBV-5 на рис.2/ снизился до нулевой отметки, что указывало на исчерпание продаж со стороны этой категории спекулянтов. Соответственно, у игроков появляется шанс для восстановления "длинных" позиций. Однако, вчерашнее движение вряд ли получит продолжение. Индекс не смог преодолеть уровни быстрых скользящих МА5 и МА11 /1368 п./. Основные события начнут разворачиваться уже в июле. Критические даты 2-х недельного цикла – 6 и 18 июля. Текущий цикл начался 21 июня и совпал с максимумом по индексу ММВБ.
Общий прогноз на июль негативный. Вторая волна кризиса продолжается. Ключевая экономическая статистика по рынку труда в США будет озвучена в конце этой недели. Ожидания негативные. Кроме того, в начале июля американский штат Нью-Йорк объявит об огромных сокращениях социальной сферы. В июле европейские банки должны вернуть ЕЦБ годовые кредиты на сумму в 442 млрд евро, а страны ЕС должны погасить гособлигаций на общую сумму в 230 млрд. евро. Всё это может обернуться дефицитом ликвидности. Ставка LIBOR-3м по евро /0,754%/ ускоренно растет с конца прошлой недели. На этом фоне решение китайских товарищей повысить гибкость юаня может выглядеть в т.ч. как предупредительная мера перед угрозой надвигающейся турбулентности на финансовых рынках
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter