Вполне возможно, что рост евро/доллара завершается

В течение прошедшего месяца евро/доллар растет на фоне усиления опасений относительно второй волны рецессии в американской экономике и снижения ожиданий относительно повышения процентной ставки в США. Утрата долларом статуса валюты-убежища позволила евро извлечь из этого выгоду в обстановке ослабления опасений по поводу долгового кризиса в еврозоне. Смена настроений участников рынка Forex в пользу евро была подчеркнута увеличением спрэда доходности между двухлетними облигациям Германии и США до +5 базисных пунктов против -30 пунктов месяц назад. Нет ничего удивительного в том, что евро вырос почти на 5% в условиях, когда опасения в отношении второй волны рецессии охватили финансовые рынки. Тем не менее, есть свидетельства того, что опасения инвесторов относительно приостановки восстановления экономики США, возможно, преувеличены. Конечно, рост в США во второй половине этого года вряд ли будет таким же сильным, как в первой, и Федеральная резервная система /ФРС/, скорее всего, не начнет сейчас повышать процентную ставку. Это, однако, не означает, что экономика США снова впадет в рецессию или что ФРС придется еще больше смягчить денежно-кредитную политику, чего боятся многие. Вот как это объясняет Дара Маер, заместитель главы подразделения валютной стратегии Credit Agricole в Лондоне: "Команде, поддерживающей идею о второй волне рецессии, все еще предстоит столкнуться с реальностью, которая состоит в том, что наблюдается значительный рост инвестиций нерезидентов в оборудование и программное обеспечение по мере модернизации компаниями своих основных фондов. Значительный рост прибыли обеспечивает эти расходы, а растущий коэффициент использования производственных мощностей служит импульсом к действиям. Если к этому прибавить значительный рост экспорта и тот факт, что правительственные меры налогово-бюджетного стимулирования еще продолжат действовать позднее в этом году, то существующий сейчас пессимистический взгляд на восстановление покажется явно чрезмерным". Безусловно, для экономики США по-прежнему существуют внешние риски. Замедляется рост в Китае, и все еще серьезные опасения вызывает восстановление мировой экономики. Впрочем, все не так уж мрачно. Так, Резервный банк Австралии во вторник удивил участников рынка форекс своей более оптимистичной оценкой экономики. Это указало на то, что у центрального банка есть возможность снова повысить процентную ставку уже в сентябре. Насколько чрезмерен пессимизм в отношении перспектив США, настолько же, вероятно, чрезмерен оптимизм в отношении ситуации в еврозоне. Последние данные, поступившие от более сильных ключевых стран блока, оказались лучше ожиданий, и даже периферийные страны с долговыми проблемами смогли продолжить привлекать средства на открытом рынке и развеять опасения по поводу надвигающегося суверенного дефолта. Тем не менее, кризис в регионе еще далек от завершения. Между тем политики и Европейский центральный банк пытаются решить вопрос о единой политике. "Вопросы, связанные с долгосрочной устойчивостью валютного союза перед лицом расхождений в экономиках, остаются нерешенными", – говорит Майкл Харт, валютный стратег-аналитик Citigroup. В менее отдаленной перспективе важность для евро будут представлять стресс-тесты крупнейших банков еврозоны, целью которых является проверка способности банков перенести серьезный кредитный кризис, не оказав при этом отрицательного влияния на финансовый рынок в целом. Результаты этих тестов должны быть опубликованы 23 июля после того, как они будут внимательно изучены ЕЦБ и крупными банками. Эти тесты, однако, могут повысить доверие к еврозоне и к евро и даже создать потенциал для дальнейшего роста единой европейской валюты на данном этапе. Ханс Редекер, глава подразделения валютной стратегии BNP Paribas в Лондоне, предупреждает о том, что "остаются вопросы в отношении того, достаточно ли требовательны эти тесты: любые намеки на то, что окончательные результаты будут слишком хорошими, были бы контрпродуктивными". Таким образом, покупателям евро следует проявлять осторожность, учитывая, что рост евро/доллара выглядит все более необоснованным

---

http://elitetrader.ru/uploads/posts/2014-01/1389721942_logo.jpg (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу