Инвесторы сейчас находятся на распутье

Инвесторы сейчас находятся на распутье. С одной стороны, начавшийся сезон корпоративной отчетности преподносит приятные сюрпризы. Большинство компаний демонстрируют хорошие финансовые результаты за 2 квартал, которые даже превышают прогнозы аналитиков, причем это такие флагманы экономики, как Alcoa, CSX (крупнейший оператор железных дорог США), Intel и д.р. Кроме того, неожиданно позитивными, на данный момент, оказались аукционы по продаже государственных облигаций европейских стран (в первую очередь это касается Греции, Португалии, а также Германии). Причем аукцион проходил на фоне обострения опасения относительно налогово-бюджетных проблем Европы. Так, проноз по кредитному рейтингу Великобритании остается негативным несмотря на принятие новой программы по снижению бюджетного дефицита, а кредитный рейтинг Португалии был понижен сразу на два пункта. При этом по данным ЕЦБ, потребность испанских банков в финансировании со стороны центробанка в последнее время резко возросла. Тем не менее, как мы видим, весь этот негатив не мешает инвесторам активно покупать европейские государственные бумаги. Причем, учитывая высокий коэффициент отношения заявок к размещению, который наблюдался в прошедших аукционах, видно, что спрос со стороны ЕЦБ не сильно влиял на позитивные результаты этих аукционов. С другой стороны, в последнее время все чаще появляются признаки глобального замедления мирового экономического роста. Сдерживающие меры китайского правительства по предотвращению перегрева национальной экономики уже приносят свои плоды. О вялом росте европейской экономики на фоне беспрецедентной политики жесточайшей экономии, которая сейчас проводится практически во всех европейских странах и говорить не приходится. Мало того и перспективы развития американской экономики уже достаточно туманные. Вчера это подтвердили слабые данные по розничным продажам в США, а также протоколы июньского заседания FOMC, которые не только обрисовали достаточно вялые темпы экономического роста, но и продемонстрировали, что члены комитета обсуждают вероятность новых экономических стимулов, если американская экономика продемонстрирует более серьезные признаки замедления. Таким образом, ни о каком повышении процентных ставок в обозримом будущем уже ни кто не говорит. Мало того, программа выхода из прошлых стимулирующих мер сейчас также под вопросом. Пока этот негатив не сильно влияет на рынок форекс и валюты-убежища (японская иена, доллар США, швейцарских франк) не получают выраженной выгоды от возможного снижения склонности инвесторов к риску. Вполне возможно, это происходит из-за того, что негатив вызванный слабыми перспективами развития мировой экономики в полной мере компенсируется позитивными квартальными отчетами, а также успешных размещением европейских государственных облигаций. Тем не менее, все эти позитивные факторы являются краткосрочными, а негативные долгосрочными. Так, позитивные отчеты, скорее всего, все еще связаны с ростом деловой активности в конце прошлого-начале этого года, который происходил под воздействием стимулирующих программ, а сейчас, когда ни о каких стимулирующих мероприятиях речь уже не идет, наоборот, все ведущие экономики мира проводят программы по сокращению бюджетного дефицита, шок для мировой экономики в конце года может быть весьма значительным. Поэтому уже финансовые результаты за 3 квартал могут быть гораздо хуже результатов за 2. В такой ситуации рассчитывать на долгосрочный и устойчивый рост высокорискованных валют (евро, фунт, австралийский, новозеландский и канадский доллар) против валют-убежищ (иена, доллар США и швейцарский франк), скорее всего, не стоит. Тем не менее, учитывая, что евро/доллар сумел закрепиться выше 1,2700 несмотря на негативные протоколы FOMC, которые привели к снижению фондового рынка, открывает для пары хорошие перспективы дальнейшего роста в краткосрочной перспективе.

---

http://elitetrader.ru/uploads/posts/2014-01/1389721942_logo.jpg (C) Источник

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу