Проторчав с начала марта в беквордации, фьючерс на индекс РТС воспрял духом, поднял голову и продемонстрировал весь свой нрав, устроив тотальный шортокрыл. Спекулянты в РИ впервые сначала марта 2010 года настроены наиболее оптимистично. Агрессивно терять надежду на рост рынка они начали с апреля месяца, т.к. даже взлет сиплого к 1220 и ММВБ под 1540 не воодушевили спекулянтов. По факту были правы и сыграли с опережением. К середине апреля беквордация к индексу составляла около 2%, достигнул пика 7 мая в 3.5% (!), где маячил всемирный апокалипсис (все помнят 6 мая?), там даже арбитражеры начали пасовать и бросили «неблагодарное» занятие по сужению спрэда. Сейчас страхи спали и фьючерс выходит в контанго. Обычно он не долго там продерживается, все таки спекулянты на РИ больше любят шортить, чем покупать. Но пока все говорит о том, что глобальный настрой на рынке пока позитивный и еще могут порасти. Но ключевое слово "пока позитивный". Спекулянты терпеть не могут стоять в одну сторону больше одного дня, поэтому только дайте повод закрыться и перевернуться. Кстати, к июльскому дну RI вырос на 16.8% - это мировой рекорд из всех наиболее ликвидный фьючерсов, так что вроде бы смотрится неплохо и из нисходящего тренда вышел, но вот вот и пузыриться начнет, так что не увлекайтесь с лонгами. :)
Все данные к закрытию основной сессии в 18;45, естественно интрадейные значения значительно разнятся.
А вообще Ri обычно пребывает в двух состояниях: "все пропало шеф" и "о, у нас эйфория"! :)
Что касается опционов, то крупные игроки хэджируют лонги на фьючерсах и вероятно в стоках. По состоянию на 26 июля конец дня, августовские опционы имеют открытых позиций PUT на 71812, где максимумы сосредоточены на страйке 100000 (21546 ОИ) и 115000 (9546). Что касается CALL, то открытых позиций в 2.8 раза меньше, т.е. 25132. Больше всего коллов на 145 страйк (6710). В сентябрьских опционах более активно. Путов 244104 с максимумом опять возле 100 страйка (72774), а адепты Степана Демуры не мелочатся и ставят на обвал рынка ниже 700 по РТС, там ОИ 18950!, Коллов 110880 и 160 страйк (27824). Интересно, неужели тот, кто поставил на пут со страйком в 100000 к середине августа считает, что выйдет в деньги или хотя бы закроет в ноль, но тогда какой смысл столь дальний страйк брать? Не понятно. Причем в июльском все было тоже самое.
Сумасшедший дом на торгах в США и мертвый рынок недвижимости
Не зря я утром ввел новый термин анальное быдло (так называемые профессиональные аналитики, которые смотрят только на больше-меньше прогноза, не вникая в суть и пишут потом бредовые обзоры). Пока многие анналы бьются в конвульсиях и истерике от того, что формально продажи нового жилья в июне вышли лучше прогноза в 330 тыс, тогда как прогноз 310 тыс. Пусть бьются, а я вам скажу, как дела обстоят на самом деле. Я не удивлен, что данные вышли лучше прогнозов, т.к. по теории заговора так и должно было быть. Пришлось даже рискнуть, закрыть шорты и встать в лонг перед статой, но потом быстро закрыл позицию, но не в этом суть. А теперь внимание: данные за май были 300 тыс, стали после пересмотра 267 тыс, таким образом падение от апреля стало 40%, а не 32%. Но, это еще не все. Данные за апрель тоже пересмотрели, раньше было 504 тыс, в тот раз 446 тыс, а теперь 442! Итого с учетом апреля и мая, в июне получается реальное падение в 7 тыс (!!), а не прирост в 30 тыс, таким образом даже с учетом того, что продажи нового жилья находятся на историческом дне отскока нет и в помине. Это катастрофа!!
Динамика год к году показывает, что псевдо зеленые ростки не только увядать стали и желтеть, они гниют уже во всю. После майского обвала было -27% к прошлому году, сейчас -16.6%. Стимулирующие программы не помогли, низкие ставки по ипотечным кредитам тоже. Вроде, как отскок должен быть, но рынок настолько сильно затоварен, спрос отсутствует, слишком много должников и изъятий домов за неуплату.
С января по июнь опять на историческом минимуме, т.е. меньше, чем было в кризисном 2009 году. Ничего хуже представить даже сложно.
Средняя цена за дом упала на 26500 баксов к маю и составляет $242 900 – это минимум с августа 2003.
Вот радость в пиндостане какая была после статы.
Ну и кто теперь скажет, что рынки неуправляемы из вне? Что хотят, то и делают. Хотят пересмотрят задним числом стату, чтобы сейчас вышла хорошая (лучше прогнозов), захотят будут выкупать рынок не смотря ни на что (март-апрель). Захотят обвалят долговой рынок Европы, чтобы перевернуть свои позы на рынке. Еще одно подтверждение того, что суют вам то, что хотят получить манипуляторы на выходе. Сейчас настроены на рост и это нужно иметь в виду.
Инвестбанки меняют правила игры. Забудь-те про старую парадигму устройства мировых рынков
Никакого кризиса оказывается не было! Коллапсирующий майский рынок, 10 процентные дневные заливы, парализованный долговой рынок, высокие цены по CDS и обвал на рынке облигаций южной Европы забыты, как страшный сон. Бегство из евроактивов, невероятно дорогой франк по историческим меркам (обычно это тихая гавань в период нестабильности на рынках),
сворачивание керри о чем говорит сила иены, как к евро, так и к доллару, все еще сильный индекс доллара не мешают комодам стоить достаточно дорого. Ситуация на денежном рынки также не говорит ни о чем хорошем. Ставки по либор в евро из-за высокого спроса на евро и низкого доверия у контрагентов устремляются на хаи день за днем, при этом на долларовые либор давление спало. Исторические минимумы по 2 летним американским бондам и ниже 3% по десятилеткам также не мешают стокам уверенно расти, хотя раньше такая динамика облигаций, как в США, так и в других странах привела бы к слабости фондовых рынков. Кривая доходности, которая говорит о дефляционных ожиданиях, плюс подтверждения со стороны CPI и PPI не вносит смуты на рынок. Непрекращающий обвал BDI более, чем в 2 раза с конца мая не снижает спрос на сырье.
Убийственно слабая макроэкономическая статистика, которая говорит не только о замедлении восстановления (а было ли оно вообще? Можно ли назвать многотриллионную инъекцию мировых ЦБ восстановлением, или же это осткок на допинге?), но и о рисках начала новой рецессии. Плюс ко всему произошло крушение всех надежд на самоподдерживающий цикл роста экономики. Замедление роста китайской экономики, пузырь на рынке недвижимости, слишком большое количество выданных кредитов и слабость китайского фондового рынка не пугает в последнее время инвесторов. Наконец, «необычайная неопределенность» от Бена позволяет говорить о том, что даже ФРС не понимает, что происходит. Таким образом, можно констатировать тотальную идиотию на рынках (агония, как перед коллапсом осени 2008?), когда с одной стороны многие параметры и индикаторы говорят о том, что новый спад уже близок, но с другой стороны фондовые индексы и сырье находятся на крайне высоких значениях.
Немецкий DAX на 3.5% выше конца года и всего 2.7% от апрельского хая. FTSE, который всего несколько дней назад глотал кровь на лоях, уже отскочил почти на 11% и всего в 1.8% от прошлого года. Америка, можно считать в нулях, не считая СИПИ, который в 1%. Индия и Корея показали хаи года и более, чем на 15% отскочили от майского дна! Единственные, кто слабы – это Япония и Китай, у последнего падение примерно в 20% от конца года. Мы в нулях по отношению к концу года и всего в 10% от хаев. Кстати, если обратить внимание на июльское ралли (последний столбик), то мы на уровне лидеров, даже лучше и это при том, что в начале июля упали не так сильно! Декаплинг в действии (я писал про него 1.5 месяца назад), а вообще развивающие рынки, не считая Китая, смотрят крайне сильно.
Что касается конъюнктурного индикатора перекупленности/перепроданности собственного производства (он же индикатор кукла), то пока все достаточно уныло в плане идей. Куклы с рынка ушли, что подтверждает поведение индекса ММВБ, индикатора и объемов торгов. Пока рынок отдан мелким спекулянтам и роботам, которые гоняют его туда, сюда. Заход крупных игроков был с мая по июнь, сейчас они впали в спячку, но готовы к ликвидации части длинных позиций. По индикатору мы все еще дороги, но пока в боковике. Но 750 пунктов по индикатору – сильный уровень сопротивления, на таких уровнях куклы не делают стратегических покупок. Вероятен пробой вверх, чтобы вынести остаток шортистов с рынка, переход в сильный восходящий тренд сомнителен. Скорее всего, мы станем опять хуже рынка, даже не смотря на зарождающие долгосрочные процессы декаплинга активов. Быть почти на 20% дороже 1530 – это слишком на мой взгляд, уже все заложено в цене, так что после пробоя вверх нужно готовится к постепенному сливу, который может продлиться пару месяцев. В зависимости от поведения западных рынков и нефти поход до 1430 возможен, но ставить на рост я бы не стал.
А вот по Сберу интересная ситуация. 4500 пунктов – это области мега сильной перекупленности, его попробовали в четверг, но в пятницу оттолкнулись, может быть ложный пробой с выносом выше 85, но если что-то и шортить на нашем рынке, то это Сбер и РИ, хотя нужно учесть, что маркетмейкеры и кукловоды любят заниматься выносом шортистов, поэтому нужно ждать сильную свечу вверх в ближайшие дни. Сейчас Сбер при 83 на 5% дороже, чем в апреле при 90.
Газпром ничего особенного и Лук тоже.
Роснефть ожидаемо отскочила, но для этого ей потребовалось оттестить 1.5 годовалые низы. Вероятно, это и есть дно, так что будет лучше рынка. Скорее всего будут перекладываться из Сбера и ВТБ в Роснефть и Газпром.
ВТБ и ГМК на хаях. Естественно, в интрадее это не мешает работать в обе стороны, но для среднесрочников я скажу, что можно забыть про покупки этих акций.
Что касается "стресс-тестов", то в этом рисованном дерьме даже копаться противно было. Результаты фиксированные, условия динамичные, а не наоборот, т.е. условия подгоняли под хороший результат. Странно было бы ожидать что-то еще, но то, что показал CEBS в отчете - это для детей в песочнице и лохов. Может быть для анального быдло (аналитики, которые смотрят только на больше, меньше прогноза, не вникая в суть) это в самый раз, но для тех, кто хоть чуть чуть пытался разобаться "стресс-тесты" фарс самый обычный. Не ждите ралли от этой фигни, сейчас не май 2009
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Все данные к закрытию основной сессии в 18;45, естественно интрадейные значения значительно разнятся.
А вообще Ri обычно пребывает в двух состояниях: "все пропало шеф" и "о, у нас эйфория"! :)
Что касается опционов, то крупные игроки хэджируют лонги на фьючерсах и вероятно в стоках. По состоянию на 26 июля конец дня, августовские опционы имеют открытых позиций PUT на 71812, где максимумы сосредоточены на страйке 100000 (21546 ОИ) и 115000 (9546). Что касается CALL, то открытых позиций в 2.8 раза меньше, т.е. 25132. Больше всего коллов на 145 страйк (6710). В сентябрьских опционах более активно. Путов 244104 с максимумом опять возле 100 страйка (72774), а адепты Степана Демуры не мелочатся и ставят на обвал рынка ниже 700 по РТС, там ОИ 18950!, Коллов 110880 и 160 страйк (27824). Интересно, неужели тот, кто поставил на пут со страйком в 100000 к середине августа считает, что выйдет в деньги или хотя бы закроет в ноль, но тогда какой смысл столь дальний страйк брать? Не понятно. Причем в июльском все было тоже самое.
Сумасшедший дом на торгах в США и мертвый рынок недвижимости
Не зря я утром ввел новый термин анальное быдло (так называемые профессиональные аналитики, которые смотрят только на больше-меньше прогноза, не вникая в суть и пишут потом бредовые обзоры). Пока многие анналы бьются в конвульсиях и истерике от того, что формально продажи нового жилья в июне вышли лучше прогноза в 330 тыс, тогда как прогноз 310 тыс. Пусть бьются, а я вам скажу, как дела обстоят на самом деле. Я не удивлен, что данные вышли лучше прогнозов, т.к. по теории заговора так и должно было быть. Пришлось даже рискнуть, закрыть шорты и встать в лонг перед статой, но потом быстро закрыл позицию, но не в этом суть. А теперь внимание: данные за май были 300 тыс, стали после пересмотра 267 тыс, таким образом падение от апреля стало 40%, а не 32%. Но, это еще не все. Данные за апрель тоже пересмотрели, раньше было 504 тыс, в тот раз 446 тыс, а теперь 442! Итого с учетом апреля и мая, в июне получается реальное падение в 7 тыс (!!), а не прирост в 30 тыс, таким образом даже с учетом того, что продажи нового жилья находятся на историческом дне отскока нет и в помине. Это катастрофа!!
Динамика год к году показывает, что псевдо зеленые ростки не только увядать стали и желтеть, они гниют уже во всю. После майского обвала было -27% к прошлому году, сейчас -16.6%. Стимулирующие программы не помогли, низкие ставки по ипотечным кредитам тоже. Вроде, как отскок должен быть, но рынок настолько сильно затоварен, спрос отсутствует, слишком много должников и изъятий домов за неуплату.
С января по июнь опять на историческом минимуме, т.е. меньше, чем было в кризисном 2009 году. Ничего хуже представить даже сложно.
Средняя цена за дом упала на 26500 баксов к маю и составляет $242 900 – это минимум с августа 2003.
Вот радость в пиндостане какая была после статы.
Ну и кто теперь скажет, что рынки неуправляемы из вне? Что хотят, то и делают. Хотят пересмотрят задним числом стату, чтобы сейчас вышла хорошая (лучше прогнозов), захотят будут выкупать рынок не смотря ни на что (март-апрель). Захотят обвалят долговой рынок Европы, чтобы перевернуть свои позы на рынке. Еще одно подтверждение того, что суют вам то, что хотят получить манипуляторы на выходе. Сейчас настроены на рост и это нужно иметь в виду.
Инвестбанки меняют правила игры. Забудь-те про старую парадигму устройства мировых рынков
Никакого кризиса оказывается не было! Коллапсирующий майский рынок, 10 процентные дневные заливы, парализованный долговой рынок, высокие цены по CDS и обвал на рынке облигаций южной Европы забыты, как страшный сон. Бегство из евроактивов, невероятно дорогой франк по историческим меркам (обычно это тихая гавань в период нестабильности на рынках),
сворачивание керри о чем говорит сила иены, как к евро, так и к доллару, все еще сильный индекс доллара не мешают комодам стоить достаточно дорого. Ситуация на денежном рынки также не говорит ни о чем хорошем. Ставки по либор в евро из-за высокого спроса на евро и низкого доверия у контрагентов устремляются на хаи день за днем, при этом на долларовые либор давление спало. Исторические минимумы по 2 летним американским бондам и ниже 3% по десятилеткам также не мешают стокам уверенно расти, хотя раньше такая динамика облигаций, как в США, так и в других странах привела бы к слабости фондовых рынков. Кривая доходности, которая говорит о дефляционных ожиданиях, плюс подтверждения со стороны CPI и PPI не вносит смуты на рынок. Непрекращающий обвал BDI более, чем в 2 раза с конца мая не снижает спрос на сырье.
Убийственно слабая макроэкономическая статистика, которая говорит не только о замедлении восстановления (а было ли оно вообще? Можно ли назвать многотриллионную инъекцию мировых ЦБ восстановлением, или же это осткок на допинге?), но и о рисках начала новой рецессии. Плюс ко всему произошло крушение всех надежд на самоподдерживающий цикл роста экономики. Замедление роста китайской экономики, пузырь на рынке недвижимости, слишком большое количество выданных кредитов и слабость китайского фондового рынка не пугает в последнее время инвесторов. Наконец, «необычайная неопределенность» от Бена позволяет говорить о том, что даже ФРС не понимает, что происходит. Таким образом, можно констатировать тотальную идиотию на рынках (агония, как перед коллапсом осени 2008?), когда с одной стороны многие параметры и индикаторы говорят о том, что новый спад уже близок, но с другой стороны фондовые индексы и сырье находятся на крайне высоких значениях.
Немецкий DAX на 3.5% выше конца года и всего 2.7% от апрельского хая. FTSE, который всего несколько дней назад глотал кровь на лоях, уже отскочил почти на 11% и всего в 1.8% от прошлого года. Америка, можно считать в нулях, не считая СИПИ, который в 1%. Индия и Корея показали хаи года и более, чем на 15% отскочили от майского дна! Единственные, кто слабы – это Япония и Китай, у последнего падение примерно в 20% от конца года. Мы в нулях по отношению к концу года и всего в 10% от хаев. Кстати, если обратить внимание на июльское ралли (последний столбик), то мы на уровне лидеров, даже лучше и это при том, что в начале июля упали не так сильно! Декаплинг в действии (я писал про него 1.5 месяца назад), а вообще развивающие рынки, не считая Китая, смотрят крайне сильно.
Что касается конъюнктурного индикатора перекупленности/перепроданности собственного производства (он же индикатор кукла), то пока все достаточно уныло в плане идей. Куклы с рынка ушли, что подтверждает поведение индекса ММВБ, индикатора и объемов торгов. Пока рынок отдан мелким спекулянтам и роботам, которые гоняют его туда, сюда. Заход крупных игроков был с мая по июнь, сейчас они впали в спячку, но готовы к ликвидации части длинных позиций. По индикатору мы все еще дороги, но пока в боковике. Но 750 пунктов по индикатору – сильный уровень сопротивления, на таких уровнях куклы не делают стратегических покупок. Вероятен пробой вверх, чтобы вынести остаток шортистов с рынка, переход в сильный восходящий тренд сомнителен. Скорее всего, мы станем опять хуже рынка, даже не смотря на зарождающие долгосрочные процессы декаплинга активов. Быть почти на 20% дороже 1530 – это слишком на мой взгляд, уже все заложено в цене, так что после пробоя вверх нужно готовится к постепенному сливу, который может продлиться пару месяцев. В зависимости от поведения западных рынков и нефти поход до 1430 возможен, но ставить на рост я бы не стал.
А вот по Сберу интересная ситуация. 4500 пунктов – это области мега сильной перекупленности, его попробовали в четверг, но в пятницу оттолкнулись, может быть ложный пробой с выносом выше 85, но если что-то и шортить на нашем рынке, то это Сбер и РИ, хотя нужно учесть, что маркетмейкеры и кукловоды любят заниматься выносом шортистов, поэтому нужно ждать сильную свечу вверх в ближайшие дни. Сейчас Сбер при 83 на 5% дороже, чем в апреле при 90.
Газпром ничего особенного и Лук тоже.
Роснефть ожидаемо отскочила, но для этого ей потребовалось оттестить 1.5 годовалые низы. Вероятно, это и есть дно, так что будет лучше рынка. Скорее всего будут перекладываться из Сбера и ВТБ в Роснефть и Газпром.
ВТБ и ГМК на хаях. Естественно, в интрадее это не мешает работать в обе стороны, но для среднесрочников я скажу, что можно забыть про покупки этих акций.
Что касается "стресс-тестов", то в этом рисованном дерьме даже копаться противно было. Результаты фиксированные, условия динамичные, а не наоборот, т.е. условия подгоняли под хороший результат. Странно было бы ожидать что-то еще, но то, что показал CEBS в отчете - это для детей в песочнице и лохов. Может быть для анального быдло (аналитики, которые смотрят только на больше, меньше прогноза, не вникая в суть) это в самый раз, но для тех, кто хоть чуть чуть пытался разобаться "стресс-тесты" фарс самый обычный. Не ждите ралли от этой фигни, сейчас не май 2009
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter