29 июля 2010 Архив
Потребительское доверие падает во всем мире, и это не может не вызывать опасений.
В ходе передачи "60 минут", показанной 7 июня 2009 года, глава ФРС Бен Бернанке заявил: "Я абсолютно согласен с тем, что доверие является ключевым фактором. Люди не знают, что происходит. Они боятся. Они не уверены, восстановится ли система. Так как же вернуть утраченное доверие, вот в чем вопрос. Я думаю, что добиться доверия можно с помощью реального прогресс".
Когда рынок жилья в США начал разваливаться в 2006 году, у бизнесменов и потребителей начал пропадать энтузиазм. Похожая история произошла в Великобритании примерно полгода спустя.
Ухудшение тенденции
Baltic Dry Index, характеризующий расходы на транспортировку, упал 5 декабря 2008 года до минимума 663 пкт. против пика 11793 пкт., достигнутого 20 мая 2008 года. В 2009 году он вырос, однако с середины мая произошло снижение более чем на 50 пкт. - в связи со спадом производства стали и автомобилей.
Потребительское и деловое доверие последовало за динамикой индекса Baltic Dry, укрепившись в 2009 году. Теперь оно вновь затормозилось и в последние месяцы даже пошло вспять. Это коснулось не только США, но и Великобритании. Нарастают опасения "рецессии с двойным дном".
Предварительное значение индекса потребительских настроений, составленного Reuters/Мичиганским университетом, снизилось в июле до 65,5 пкт. против 76 месяцем ранее, не оправдав ожиданий рынка. Индексы потребительских ожиданий и текущих настроений в начале июля тоже снизились - до 60,6 пкт., минимального значения с марта 2009 года, и 75,5 пкт., минимальной отметки с ноября, соответственно.
Падение доверия
На этой неделе Conference Board сообщила, что индекс потребительского доверия снизился в июле еще больше - до 50,4 пкт. против 54,3 в июне. Индекс оценки текущей ситуации снизился с 26,8 до 26,1, в то время как индекс ожиданий упал до 66,6 пкт. против 72,7 в прошлом месяце.
Интересно, что с 2004 по 2008 гг. индекс оценки текущей ситуации значительно превышал ожидания, но с началом рецессии они поменялись местами. Потребители ждали, что будущее принесет улучшение ситуации, однако несбывшиеся ожидания выразились в слабой серии индекса оценки текущей ситуации.
Похожая ситуация сейчас сложилась и в Великобритании. Индекс потребительского доверия, составленный Nationwide, упал в июне второй месяц подряд. Индекс ожиданий снизился с 94 пкт. до 88 пкт. по сравнению с увеличением индекса оценки текущей ситуации с 23 до 24 пкт.
Индекс ожиданий остается значительно выше индекса оценки текущей ситуации с конца 2008 года. Разрыв между ожиданиями и реальностью в Британии еще больше, чем в США. Похоже, что в последние два года британцы были настроены чересчур оптимистично.
Значительные риски
Вопрос в том, говорит ли что-нибудь падение потребительского доверия и снижение индекса Baltic Dry о потребительских расходах или инвестициях. Я полагаю, что да. Как минимум, это означает, что экономическое восстановление подвергается значительным рискам.
Потребители в Великобритании и США опасаются высокой безработицы и падения доходов. Фискальное ужесточении, скорее всего, повредит доверию еще больше.
Опасность состоит в том, что это может еще больше раскрутить спираль экономического ослабления. И не верьте экономистам с их бесполезными экономическими моделями DSGE, которые, скорее всего, скажут вам, что ожидания мало что означают.
В нынешних обстоятельствах преобладает здравый смысл, а не экономические модели. Доверие - ключевой фактор для восстановления экономики. Проблема в том, что мы не добились существенного прогресса в этом важнейшем показателе.
Bloomberg.com
В ходе передачи "60 минут", показанной 7 июня 2009 года, глава ФРС Бен Бернанке заявил: "Я абсолютно согласен с тем, что доверие является ключевым фактором. Люди не знают, что происходит. Они боятся. Они не уверены, восстановится ли система. Так как же вернуть утраченное доверие, вот в чем вопрос. Я думаю, что добиться доверия можно с помощью реального прогресс".
Когда рынок жилья в США начал разваливаться в 2006 году, у бизнесменов и потребителей начал пропадать энтузиазм. Похожая история произошла в Великобритании примерно полгода спустя.
Ухудшение тенденции
Baltic Dry Index, характеризующий расходы на транспортировку, упал 5 декабря 2008 года до минимума 663 пкт. против пика 11793 пкт., достигнутого 20 мая 2008 года. В 2009 году он вырос, однако с середины мая произошло снижение более чем на 50 пкт. - в связи со спадом производства стали и автомобилей.
Потребительское и деловое доверие последовало за динамикой индекса Baltic Dry, укрепившись в 2009 году. Теперь оно вновь затормозилось и в последние месяцы даже пошло вспять. Это коснулось не только США, но и Великобритании. Нарастают опасения "рецессии с двойным дном".
Предварительное значение индекса потребительских настроений, составленного Reuters/Мичиганским университетом, снизилось в июле до 65,5 пкт. против 76 месяцем ранее, не оправдав ожиданий рынка. Индексы потребительских ожиданий и текущих настроений в начале июля тоже снизились - до 60,6 пкт., минимального значения с марта 2009 года, и 75,5 пкт., минимальной отметки с ноября, соответственно.
Падение доверия
На этой неделе Conference Board сообщила, что индекс потребительского доверия снизился в июле еще больше - до 50,4 пкт. против 54,3 в июне. Индекс оценки текущей ситуации снизился с 26,8 до 26,1, в то время как индекс ожиданий упал до 66,6 пкт. против 72,7 в прошлом месяце.
Интересно, что с 2004 по 2008 гг. индекс оценки текущей ситуации значительно превышал ожидания, но с началом рецессии они поменялись местами. Потребители ждали, что будущее принесет улучшение ситуации, однако несбывшиеся ожидания выразились в слабой серии индекса оценки текущей ситуации.
Похожая ситуация сейчас сложилась и в Великобритании. Индекс потребительского доверия, составленный Nationwide, упал в июне второй месяц подряд. Индекс ожиданий снизился с 94 пкт. до 88 пкт. по сравнению с увеличением индекса оценки текущей ситуации с 23 до 24 пкт.
Индекс ожиданий остается значительно выше индекса оценки текущей ситуации с конца 2008 года. Разрыв между ожиданиями и реальностью в Британии еще больше, чем в США. Похоже, что в последние два года британцы были настроены чересчур оптимистично.
Значительные риски
Вопрос в том, говорит ли что-нибудь падение потребительского доверия и снижение индекса Baltic Dry о потребительских расходах или инвестициях. Я полагаю, что да. Как минимум, это означает, что экономическое восстановление подвергается значительным рискам.
Потребители в Великобритании и США опасаются высокой безработицы и падения доходов. Фискальное ужесточении, скорее всего, повредит доверию еще больше.
Опасность состоит в том, что это может еще больше раскрутить спираль экономического ослабления. И не верьте экономистам с их бесполезными экономическими моделями DSGE, которые, скорее всего, скажут вам, что ожидания мало что означают.
В нынешних обстоятельствах преобладает здравый смысл, а не экономические модели. Доверие - ключевой фактор для восстановления экономики. Проблема в том, что мы не добились существенного прогресса в этом важнейшем показателе.
Bloomberg.com
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба