30 июля 2010
Совет директоров Банка России в пятницу, 30 июля 2010г., принял решение оставить без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям ЦБ РФ. Как сообщает департамент внешних и общественных связей Банка России, такое решение было принято с учетом сохранения основных тенденций в динамике показателей экономической активности и состояния денежно-кредитной сферы. Ставка рефинансирования на текущий момент составляет 7,75%.
В сообщении ЦБ указывается, что в июне - июле 2010г. продолжилось замедление инфляции. На 26 июля с.г. ее годовой темп повышения составил 5,7%. Оцениваемый Банком России на ближайшие месяцы уровень инфляционных рисков не является в настоящее время основанием для пересмотра параметров денежно-кредитной политики.
В динамике основных макроэкономических показателей России наблюдались позитивные тенденции, отмечает ЦБ. В июне вновь было зафиксировано значительное снижение уровня безработицы, что наряду с продолжившимся ростом реальной заработной платы создает условия для дальнейшего восстановления внутреннего спроса. С учетом того, что показатель безработицы к настоящему моменту уже достиг докризисной отметки, его дальнейшее снижение может являться признаком возврата экономики на траекторию устойчивого роста.
Значимыми признаками восстановления экономической активности являются продолжившийся в июне динамичный рост объема инвестиций в основной капитал и оборота розничной торговли, а также дальнейшее увеличение объема кредитования экономики со стороны банковского сектора. Вместе с тем уровень потребительского кредитования остается ниже докризисных показателей, тогда как объем депозитов населения продолжает расти. Указанные тенденции свидетельствуют о сохраняющемся потенциале увеличения внутреннего спроса за счет снижения склонности населения к сбережению средств и повышению кредитной активности, чему должна способствовать текущая денежно-кредитная политика Банка России.
В июне на внутренних финансовых рынках сохранялась стабильная ситуация, интенсивность трансграничных потоков капитала была относительно невысокой. В этих условиях выраженные тенденции в динамике курса рубля отсутствовали, а риски его снижения и повышения были уравновешены. Объемы операций ЦБ РФ на внутреннем валютном рынке оставались умеренными, что способствовало стабилизации роста денежного предложения.
При сохранении текущих макроэкономических тенденций действующий уровень ставки рефинансирования и ставок по депозитным операциям рассматривается Банком России как обеспечивающий на ближайшие месяцы приемлемый баланс между доступностью заемных средств и инфляционными рисками, обусловленными действием монетарных факторов, отмечается в сообщении ЦБ РФ.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы процентной политики, предполагается провести в августе 2010г.
По словам аналитиков НБ "Траст", на данный момент существует несколько причин, по которым ЦБ и в ближайшее время, скорее всего, не прибегнет к изменению ставок.
"Во-первых, наблюдающееся на протяжении нескольких месяцев постепенное восстановление экономики (в особенности ускорение роста инвестиций, повышение реальных располагаемых доходов, увеличение зарплат, ускорение роста оборота розничной торговли и улучшение в кредитовании), несмотря на немного разочаровывающие показатели июня, уже позволяет говорить об отсутствии необходимости поддержки экономики за счет более мягкой денежно-кредитной политики", - отмечают эксперты НБ "Траст".
В то же время, по словам специалистов банка, на фоне макроэкономических показателей июня, несколько подпортивших общую картину постепенного восстановления, говорить о развороте тренда и рисках роста инфляции на фоне ускорения потребительской и деловой активности пока рано. Потребность в повышении ставки по этой причине тоже пока не просматривается.
Все эти аргументы приведены в официальном пресс-релизе ведомства, который, будучи индикативным фактором изменения направления политики Центробанка, пока не демонстрирует существенных изменений по сравнению с прошлым месяцем, подчеркнули аналитики НБ "Траст". Можно выделить лишь аргумент улучшения ситуации на рынке труда (падение безработицы и рост доходов населения) как положительного сигнала "к восстановлению внутреннего спроса". Более оптимистичной становится и ситуация с кредитованием (в июне зафиксирован прирост совокупного кредитного портфеля на 1,9% к маю 2010г.), что существенно снижает риски замедления роста экономики.
"Аргументом в пользу сохранения ставок на текущем уровне является и низкая инфляция. В последнее время многие связывают опасения ускорения инфляции не только с общим повышением деловой активности, но и с июльской засухой. Хотя мы и не исключаем воздействия засухи на инфляцию, на наш взгляд, ощутимо сказаться на показателе роста цен ее последствия могут лишь ближе к осени. Таким образом, в ближайшее время мы не ожидаем каких-либо изменений в денежно-кредитной политике ЦБ и оставляем наш прогноз по ставке по итогам года неизменным - 7,75%", - заключили аналитики НБ "Траст".
В сообщении ЦБ указывается, что в июне - июле 2010г. продолжилось замедление инфляции. На 26 июля с.г. ее годовой темп повышения составил 5,7%. Оцениваемый Банком России на ближайшие месяцы уровень инфляционных рисков не является в настоящее время основанием для пересмотра параметров денежно-кредитной политики.
В динамике основных макроэкономических показателей России наблюдались позитивные тенденции, отмечает ЦБ. В июне вновь было зафиксировано значительное снижение уровня безработицы, что наряду с продолжившимся ростом реальной заработной платы создает условия для дальнейшего восстановления внутреннего спроса. С учетом того, что показатель безработицы к настоящему моменту уже достиг докризисной отметки, его дальнейшее снижение может являться признаком возврата экономики на траекторию устойчивого роста.
Значимыми признаками восстановления экономической активности являются продолжившийся в июне динамичный рост объема инвестиций в основной капитал и оборота розничной торговли, а также дальнейшее увеличение объема кредитования экономики со стороны банковского сектора. Вместе с тем уровень потребительского кредитования остается ниже докризисных показателей, тогда как объем депозитов населения продолжает расти. Указанные тенденции свидетельствуют о сохраняющемся потенциале увеличения внутреннего спроса за счет снижения склонности населения к сбережению средств и повышению кредитной активности, чему должна способствовать текущая денежно-кредитная политика Банка России.
В июне на внутренних финансовых рынках сохранялась стабильная ситуация, интенсивность трансграничных потоков капитала была относительно невысокой. В этих условиях выраженные тенденции в динамике курса рубля отсутствовали, а риски его снижения и повышения были уравновешены. Объемы операций ЦБ РФ на внутреннем валютном рынке оставались умеренными, что способствовало стабилизации роста денежного предложения.
При сохранении текущих макроэкономических тенденций действующий уровень ставки рефинансирования и ставок по депозитным операциям рассматривается Банком России как обеспечивающий на ближайшие месяцы приемлемый баланс между доступностью заемных средств и инфляционными рисками, обусловленными действием монетарных факторов, отмечается в сообщении ЦБ РФ.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будут рассмотрены вопросы процентной политики, предполагается провести в августе 2010г.
По словам аналитиков НБ "Траст", на данный момент существует несколько причин, по которым ЦБ и в ближайшее время, скорее всего, не прибегнет к изменению ставок.
"Во-первых, наблюдающееся на протяжении нескольких месяцев постепенное восстановление экономики (в особенности ускорение роста инвестиций, повышение реальных располагаемых доходов, увеличение зарплат, ускорение роста оборота розничной торговли и улучшение в кредитовании), несмотря на немного разочаровывающие показатели июня, уже позволяет говорить об отсутствии необходимости поддержки экономики за счет более мягкой денежно-кредитной политики", - отмечают эксперты НБ "Траст".
В то же время, по словам специалистов банка, на фоне макроэкономических показателей июня, несколько подпортивших общую картину постепенного восстановления, говорить о развороте тренда и рисках роста инфляции на фоне ускорения потребительской и деловой активности пока рано. Потребность в повышении ставки по этой причине тоже пока не просматривается.
Все эти аргументы приведены в официальном пресс-релизе ведомства, который, будучи индикативным фактором изменения направления политики Центробанка, пока не демонстрирует существенных изменений по сравнению с прошлым месяцем, подчеркнули аналитики НБ "Траст". Можно выделить лишь аргумент улучшения ситуации на рынке труда (падение безработицы и рост доходов населения) как положительного сигнала "к восстановлению внутреннего спроса". Более оптимистичной становится и ситуация с кредитованием (в июне зафиксирован прирост совокупного кредитного портфеля на 1,9% к маю 2010г.), что существенно снижает риски замедления роста экономики.
"Аргументом в пользу сохранения ставок на текущем уровне является и низкая инфляция. В последнее время многие связывают опасения ускорения инфляции не только с общим повышением деловой активности, но и с июльской засухой. Хотя мы и не исключаем воздействия засухи на инфляцию, на наш взгляд, ощутимо сказаться на показателе роста цен ее последствия могут лишь ближе к осени. Таким образом, в ближайшее время мы не ожидаем каких-либо изменений в денежно-кредитной политике ЦБ и оставляем наш прогноз по ставке по итогам года неизменным - 7,75%", - заключили аналитики НБ "Траст".
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба