30 июля 2010 Архив Бегларян Григорий
Итак долгожданные данные по ВВП США рынок получил в 16.30 по московскому времени.С этого момента можно начинать отсчитывать недели и месяцы до того дня, когда американская экономика уже будет неспособна показывать рост выше 1-2% в год.Иными словами, сегодня финансовый мир должен понять, что «новая нормальность» для экономики США (о которой столь долго говорили стратеги фонда PIMCO) уже наступила.В чем заключается это «новая нормальность»? Да в том, что американский потребитель уже не может жить по старому, а американский бизнес еще не хочет этого замечать.Валовой внутренний продукт в Америке вырос на 2.4% в период с апреля по июнь.Это конечно же ниже тех 3.7% которые Commerce Department пересчитал за 1 квартал нынешнего года.У этого ВВП есть «две стороны медали».
Одна сторона все еще «чистая»- расходы (или инвестиции) бизнеса выросли в 1 квартале аж на 21.9% и это самый значительный скачок с 1 квартала 2006 года.Естественно, что выросли расходы на оборудование и software, в этом показателе цифры вообще ошеломляющие + 17%, такого скачка не было с 1997 года.Даже инвестиции в расширение бизнеса выросли, совсем немного правда, но зато первый рост за 2 года (в структуре ВВП).Совокупный размер инвестиций со стороны американских резидентов также показал фантастические показатели.Расходы на строительство выросли на 28%, это между прочим самый значительный рост в течение одного квартала лет за 30.В последний раз такой «шок» наблюдался в одном из кварталов 1983 года.Правда стоит заметить, что до этого, подобного рода показатели, стабильно падали почти беспрерывно, на протяжении 9 кварталов.Учитывая, что в масштабные программы по стимулированию рынка жилья со стороны правительства, вызвали небольшое оживление, строительный сектор естественно «вышел из комы».Парадокс правда в том, что сейчас на рынке жилой недвижимости объем вакантного жилья составляет почти 2 миллиона единиц и увеличение масштабов строительства нового жилья, ситуации явно не улучшит.Поэтому такой скачок строительных расходов вряд ли будет имет место в ближайшие месяцы или даже годы.Конечно же еще один показатель пока удерживает уровень ВВП, это государственные расходы.Этот показатель вырос сразу на 4.4%, причем правительственные расходы выросли с учетом трат со стороны штатов и муниципалитетов.В условиях жесточайшего бюджетного кризиса, который обрушился на региональные правительства США, речь в будущем пойдет только о «затягивание поясов».Поэтому этот фактор поддержки для экономики, уже можно отнести в прошлое.
Теперь о другой,«вымазанной»стороне медали ВВП.Самое главное.Американский потребитель, несмотря на всевозможные стимулы, вопреки всем монетарным теориям, перестал тратить, а стал все больше сберегать.Это наглядно демонстрируют цифры по компоненту личного потребления.
Доходы домохозяйств США
Предварительные данные за 2 квартал показали рост внутреннего потребления всего лишь на 1.6%, а окончательная статистика по этому же показателю за 1 квартал пересмотрена в сторону понижения компонента потребления до 1.9%.Обосновать этот «ужас монетариста» можно тем, что норма сбережений домохозяйств увеличилась в номинальном выражении более чем на 6%.Учитывая одновременный рост товарных запасов можно догадаться, что потенциал развития экономического роста за счет процесса «восполнения» практически исчерпан.Поэтому рассчитывать на то, что бизнес сможет снова начать увеличение найма нового персонала по крайне мере наивно.Сочетание факторов, слабости потребления, и насыщения запасов на складах предприятий, предполагает вполне очевидную траекторию для экономики.Вниз и только вниз, Под давлением слабости рынка труда и признаками перепроизводства.
Одна сторона все еще «чистая»- расходы (или инвестиции) бизнеса выросли в 1 квартале аж на 21.9% и это самый значительный скачок с 1 квартала 2006 года.Естественно, что выросли расходы на оборудование и software, в этом показателе цифры вообще ошеломляющие + 17%, такого скачка не было с 1997 года.Даже инвестиции в расширение бизнеса выросли, совсем немного правда, но зато первый рост за 2 года (в структуре ВВП).Совокупный размер инвестиций со стороны американских резидентов также показал фантастические показатели.Расходы на строительство выросли на 28%, это между прочим самый значительный рост в течение одного квартала лет за 30.В последний раз такой «шок» наблюдался в одном из кварталов 1983 года.Правда стоит заметить, что до этого, подобного рода показатели, стабильно падали почти беспрерывно, на протяжении 9 кварталов.Учитывая, что в масштабные программы по стимулированию рынка жилья со стороны правительства, вызвали небольшое оживление, строительный сектор естественно «вышел из комы».Парадокс правда в том, что сейчас на рынке жилой недвижимости объем вакантного жилья составляет почти 2 миллиона единиц и увеличение масштабов строительства нового жилья, ситуации явно не улучшит.Поэтому такой скачок строительных расходов вряд ли будет имет место в ближайшие месяцы или даже годы.Конечно же еще один показатель пока удерживает уровень ВВП, это государственные расходы.Этот показатель вырос сразу на 4.4%, причем правительственные расходы выросли с учетом трат со стороны штатов и муниципалитетов.В условиях жесточайшего бюджетного кризиса, который обрушился на региональные правительства США, речь в будущем пойдет только о «затягивание поясов».Поэтому этот фактор поддержки для экономики, уже можно отнести в прошлое.
Теперь о другой,«вымазанной»стороне медали ВВП.Самое главное.Американский потребитель, несмотря на всевозможные стимулы, вопреки всем монетарным теориям, перестал тратить, а стал все больше сберегать.Это наглядно демонстрируют цифры по компоненту личного потребления.
Доходы домохозяйств США
Предварительные данные за 2 квартал показали рост внутреннего потребления всего лишь на 1.6%, а окончательная статистика по этому же показателю за 1 квартал пересмотрена в сторону понижения компонента потребления до 1.9%.Обосновать этот «ужас монетариста» можно тем, что норма сбережений домохозяйств увеличилась в номинальном выражении более чем на 6%.Учитывая одновременный рост товарных запасов можно догадаться, что потенциал развития экономического роста за счет процесса «восполнения» практически исчерпан.Поэтому рассчитывать на то, что бизнес сможет снова начать увеличение найма нового персонала по крайне мере наивно.Сочетание факторов, слабости потребления, и насыщения запасов на складах предприятий, предполагает вполне очевидную траекторию для экономики.Вниз и только вниз, Под давлением слабости рынка труда и признаками перепроизводства.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба