2 августа 2010 Архив Бегларян Григорий
Финансовые рынки повсеместно растут.Акцент в очередной раз смещается в пользу ожидания смягчения монетарной политики в Китае (индексы промышленной активности и по официальным данным, и по данным банка HSBC упали до минимальных показателей за полтора года, а индекс HSBC и вовсе оказался ниже 50 пунктов) и почти полной уверенности рынка в начале очередного этапа «количественного смягчения» со стороны ФРС США.Пока только банк Nomura (первым из первичных диллеров на рынке казначейских долговых бумаг) считает, что уже на заседании 10 августа,FOMC запустит «облегченнный» вариант «QЕ».Однако вчера, на сайте газеты Wall Street Journal появилась статья, в которой утверждается, что крупнейшие инвесторы и управляющие фондами приняли решение о масштабном реформировании своей стратегии на рынке и фактически приступили к перестройке своих портфелей.
Теперь структура инвестиционных потрфелей у фондов под управлением таких «гигантов рыночной мысли» как — investment manager Jeremy Grantham,hedge-fund managers David Tepper и Alan Fournier, и естественно bond investor Bill Gross — направлена на защиту от дефляции.Фонды управляемые этими господами, теперь ориентируются на инвестиции в долговые бумаги, в акции корпораций выплачивающих значительные дивиденды.Так же доля наличных средств в портфелях будет существенно увеличена и будут увеличены позиции на покупку страховки от падения активов.Сам Bill Gross заявил буквально следующее...«Дефляция это уже не просто призрак, о котором рассуждают в интеллектуальных беседах… Это уже произошло...» Тем не менее, рынок пока продолжает интерпретировать страхи перед дефляцией и спад в Китае в пользу фактора «немедленнего и синхронного „ смягчения денежной политики со стороны Народного Банка Китая и ФРС.Процентные ставки на долговых рынках продолжили падать, доходности по казначейским бумагам в США и правительственным бумагам Японии продолжают падать, одновременно снижая ставку доходности по корпоративным долговым бумагам.
Индекс промышленной активности по данным China Federation of Logistics упал до минимального уровня за 17 месяцев, но остался выше 50 пунктов.Главный экономист CFL, товарищ Qu заявил, что это “циклический минимум» и дальше индекс начнет снова восстанавливаться.Тем не менее, индекс China Federation of Logistics отражает настроения среди руководителей коропораций государственного сектора, который продолжал получать кредитные потоки и всевозможные налоговые и экспортные льготы.Снижение официального индекса вплотную к уровню в 50 пунктов, может означать возросшие риски среди предприятий госсектора Китая по поводу падения внешнего спроса и слабость внутреннего потребления.
Индекс промышленного оптимизма в частном секторе Китая, по даным банка HSBC неожиданно упал ниже уровня в 50 пунктов и оказался на самом низком уровне с марта 2009 года.Индекс снижается уже четвертый месяц подряд, последний раз такие быстрые тнипы снижения индекса с падением ниже 50 пунктов, было зафиксировано в 2008, когда индекс HSBC в августе 2008 года упал ниже уровня в 50 пунктов.Тем менее, темпы снижения индекс в этому году все таки замедлились.Из расчета месяц к месяце индекс показывал снижение в мае на 2.5 пункта, в июне на 2.3 пункта, а в июле уже только на 1 пункт.Иными словами, пока падение индекс ниже 50 пунктов нельзя трактовать как спад в китайском промышленном секторе, можно говорить о стабилизации.Однако если индекс не вернется выше уровня в 50 пунктов по итогам сентябя, возможно речь пойдет о уже циклическом спаде.
Курс юаня к доллару немного вырос на спот рынке
Рыночные ожидания на юань снова выросли, коэффициент на ревальвацию через 12 месяцев увеличился до 1.5%(+0.2%)
Фьюечерсы на медь на Shanghai Futures Exchange растут.Несмотря на промышленный спад в Китае, основным фактором спроса являются ожидания смягчения контроля за кредитными потоками со стороны PBOC
Фьючерсы на медь растут на NYMEX, помимо всех прочих факторов, рост стоимости контрактов можно обосновать покупками со стороны «индексных» фондов, так как сводный индекс товарных рынков(СRB) преодолел важные уровни сопротивления и вызвал масштабные покупки основных сырьевых активов входящих в структуру индекса CRB
Индекс товарных рынков
Фьючерсы на западнотехасскую нефть после роста в Нью-Йорке продолжают расти и при открытии торгов в Европе.Причину роста также можно обосновать покупками со стороны «индексных» фондов
Доллар Австралии продолжает расти и вернулся к уровням с конца апреля
Доллар Австралии растет и против японской йены.Отчасти слабость йены спровоцировали спекуляции на тему возможных немедленных интервенций со стороны Банка Японии.Министр финансов Японии господин Noda призвал правительство и Центробанк немедленно вмешаться и остановить укрепление йены.
Доллар Австралии растет против евро
Евро растет против йены, после заявлений министра финансов Японии
Евро пока не может сохранить устойчивость против франка Швейцарии.Появились признаки ухудшения конъюктуры в банковском секторе Еврозоны
Евро растет против доллара.По прежнему основной фактор поддержки для евро, это общая слабость американской валюты, обусловленная падением ставок по доходности на рынке долговых
Теперь структура инвестиционных потрфелей у фондов под управлением таких «гигантов рыночной мысли» как — investment manager Jeremy Grantham,hedge-fund managers David Tepper и Alan Fournier, и естественно bond investor Bill Gross — направлена на защиту от дефляции.Фонды управляемые этими господами, теперь ориентируются на инвестиции в долговые бумаги, в акции корпораций выплачивающих значительные дивиденды.Так же доля наличных средств в портфелях будет существенно увеличена и будут увеличены позиции на покупку страховки от падения активов.Сам Bill Gross заявил буквально следующее...«Дефляция это уже не просто призрак, о котором рассуждают в интеллектуальных беседах… Это уже произошло...» Тем не менее, рынок пока продолжает интерпретировать страхи перед дефляцией и спад в Китае в пользу фактора «немедленнего и синхронного „ смягчения денежной политики со стороны Народного Банка Китая и ФРС.Процентные ставки на долговых рынках продолжили падать, доходности по казначейским бумагам в США и правительственным бумагам Японии продолжают падать, одновременно снижая ставку доходности по корпоративным долговым бумагам.
Индекс промышленной активности по данным China Federation of Logistics упал до минимального уровня за 17 месяцев, но остался выше 50 пунктов.Главный экономист CFL, товарищ Qu заявил, что это “циклический минимум» и дальше индекс начнет снова восстанавливаться.Тем не менее, индекс China Federation of Logistics отражает настроения среди руководителей коропораций государственного сектора, который продолжал получать кредитные потоки и всевозможные налоговые и экспортные льготы.Снижение официального индекса вплотную к уровню в 50 пунктов, может означать возросшие риски среди предприятий госсектора Китая по поводу падения внешнего спроса и слабость внутреннего потребления.
Индекс промышленного оптимизма в частном секторе Китая, по даным банка HSBC неожиданно упал ниже уровня в 50 пунктов и оказался на самом низком уровне с марта 2009 года.Индекс снижается уже четвертый месяц подряд, последний раз такие быстрые тнипы снижения индекса с падением ниже 50 пунктов, было зафиксировано в 2008, когда индекс HSBC в августе 2008 года упал ниже уровня в 50 пунктов.Тем менее, темпы снижения индекс в этому году все таки замедлились.Из расчета месяц к месяце индекс показывал снижение в мае на 2.5 пункта, в июне на 2.3 пункта, а в июле уже только на 1 пункт.Иными словами, пока падение индекс ниже 50 пунктов нельзя трактовать как спад в китайском промышленном секторе, можно говорить о стабилизации.Однако если индекс не вернется выше уровня в 50 пунктов по итогам сентябя, возможно речь пойдет о уже циклическом спаде.
Курс юаня к доллару немного вырос на спот рынке
Рыночные ожидания на юань снова выросли, коэффициент на ревальвацию через 12 месяцев увеличился до 1.5%(+0.2%)
Фьюечерсы на медь на Shanghai Futures Exchange растут.Несмотря на промышленный спад в Китае, основным фактором спроса являются ожидания смягчения контроля за кредитными потоками со стороны PBOC
Фьючерсы на медь растут на NYMEX, помимо всех прочих факторов, рост стоимости контрактов можно обосновать покупками со стороны «индексных» фондов, так как сводный индекс товарных рынков(СRB) преодолел важные уровни сопротивления и вызвал масштабные покупки основных сырьевых активов входящих в структуру индекса CRB
Индекс товарных рынков
Фьючерсы на западнотехасскую нефть после роста в Нью-Йорке продолжают расти и при открытии торгов в Европе.Причину роста также можно обосновать покупками со стороны «индексных» фондов
Доллар Австралии продолжает расти и вернулся к уровням с конца апреля
Доллар Австралии растет и против японской йены.Отчасти слабость йены спровоцировали спекуляции на тему возможных немедленных интервенций со стороны Банка Японии.Министр финансов Японии господин Noda призвал правительство и Центробанк немедленно вмешаться и остановить укрепление йены.
Доллар Австралии растет против евро
Евро растет против йены, после заявлений министра финансов Японии
Евро пока не может сохранить устойчивость против франка Швейцарии.Появились признаки ухудшения конъюктуры в банковском секторе Еврозоны
Евро растет против доллара.По прежнему основной фактор поддержки для евро, это общая слабость американской валюты, обусловленная падением ставок по доходности на рынке долговых
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба