3 августа 2010 Архив Бегларян Григорий
Акценты финансового рынка по прежнему смещены в сторону политики ФРС США и новостям по Китаю.В этом аспекте, мало, что изменилось.Статья в «The Wall Street Journal» по поводу предстоящего заседания FOMC (10 августа) немного успокоила рынки(вернее «охладила»), но сути это не меняет.Ожидания все еще смещены в пользу расширения программы «количественного смягчения» и даже факт, что Федеральный Резерв может дать понять, что риски в экономике есть, но не столь очевидные и не заслуживающие применения новых «агрессивных и свярхмягких » мер, пока не приводит к отказу от «покупки риска».Люди хотят верить в слабый доллар, и верить в то, что дешевизна заемных ресурсов будет поощрять рост всех рискованных активов.Поэтому вариант «облегченного QE» со стороны ФРС (об этом как раз идет речь в газетной статье от «The Wall Street Journal») тоже видимо подойдет (хотя количество предложения долларов этот вариант не сулит, разве что сохранит текущую конъюктуру на долговом рынке, характеризующуюся необычайно низким уровнем ставки по доходности бумаг Казначейства).По крайне мере, рынок хочет верить в то, что «облегченный QE» это тоже достойная инвестиционная идея, чтобы покупать риски.Китайский фактор, в качестве аргумента для покупки рисков, сегодня немного «потускнел» после статьи в китайской деловой газете «Securities Times» о том, что якобы Народный Банк Китая готов принять решение об очередном повышении нормативов по резервам для китайских банков, уже в сентябре или октябре.
Якобы столь «ценную информацию» газета получила прямо из источников тесно связанных с Центробанком Китая.Хотя эта новость пока ничем не подтверждена, но сам факт, что опровержений со стороны чиновников, пока не последовало, естественно немного смутил рынок.Впервые за несколько торговых сессий закрылся падением биржевой индекс в Шанхае.Даже другая газетная статья, уже в другом издании «Shanghai Securities News», в которой тоже естественно со ссылкой на неназванные источники в банковских кругах, говорилось об увеличении объемов вновь выданных кредитов в Китае, на 700 миллиардов юаней,(речь идет о росте кредитования в июле).Таким образом с начала года объем вновь выданных кредитов составил 5 900 триллионов юаней, при целевом ориентире в 7 500 триллионов(по крайне мере PBOC неоднократно называл именно этот потолок кредитования).Учитывая, что до конца года еще 5 месяцев, то получается, что оставшийся в рамках «потолка кредитования» объем займов не должен превышать 320 миллиардов в месяц.
Однако источники, сообщившие газете «Shanghai Securities News», информацию о величине кредитов выданных в июле, рассказали также и отом, что на конец июля, совокупный объем вновь выданных кредитов уже превысил 8500 триллионов юаней, что фактически подразумевает нарушение со стороны китайских банков, «потолка кредитования» установленного PBOC.
Таким образом, получается, что слухи о возможном повышении нормативов по банковским резервам, могут иметь под собой основания.Это несколько меняет дело.Однако на данный момент, люди все еще настроены покупать риски.Ведь все равно остается идея QE 2 со стороны ФРС, даже если это «облегченный вариант».Вопрос только в том, насколько эта идея обоснованна.
Курс юаня к доллару вырос на спот рынке.Люди реагировали на противоречивые высказывания китайских чиновников, одни призывали перестать сдерживать рост юаня, прекратив проводить интервенции, а другие призывали напротив, ослабить курс юаня чтобы поддержать экспортеров.
Динамика юаня к доллару с момента ревальвации в текущем году.
Рыночные ожидания на юань выросли, коэффициент на ревальвацию вырос до 1.6%
Индекс товарных рынков продолжил рост, снова росли фьючерсы продовольственной группы, а покупки со стороны индексных фондов, привели к росту стоимости фьючерсов на промышленные металлы и нефть.
Фьючерсы на медь на Shanghai Futures Exchange снова выросли, рынок интерпретировал новости о росте кредитования в июле, как признак возобновления кредитной экспансии и возможные послабления со стороны регулятора.Однако впервые за последние 16 месяцев, количество заявок на продажу, превысило спрос,Иными словами, впервые, объем «чистых коротких» позиций на медь в Шанхае вырос.
Фьючерсы на медь на NYMEX сегодня снижаются
Фьючерсы на западнотехасскую нефть после вчерашнего роста в Нью-Йорке пока снижаются при открытии торгов в Европе.Обосновать рост котировок можно сочетанием факторов«слабость доллара и ожидания нового „количественного смягчения“ от ФРС США и покупками со стороны индексных фондов.Если рассуждать об иных вещах, а именно о показателях и ожиданиях спроса, то здесь тоже любопытные новости, связанные с китайской историей.По результатам мониторинга на рынке энергоносителей в Китае, местная China National Petroleum Corp.пришла к вывожу, что внутреннее потребление энергоносителей в Китае, по итогам 3 квартала, начнет замедляться, и хотя по отношению к прошлому году, потребление увеличится на 9.5%, но по сравнению с прошлым кварталом, это существенное снижение.Во 2 квартале спрос был на 15% выше чем в прошлом году.Снижается потребление и спрос на моторное топливо и дистилляты.Нефтяные компании Китая CNPC и Sinopec Group, также подтвердили информацию о падении продаж топлива внутренним потребителям.
На валютном рынке продолжается падение доллара по отношению к основным валютам.Идея слабости прежняя.Ожидания нового этапа „количественного смягчения“ со стороны Федерального Резерва и подтверждения политики „нулевых“процентных ставок на длительный период времени.Подобные ожидания приводят к дальнейшему падению процентных ставок на межбанковском рынке.Стоимость фондирования в долларах продолжает падать уже 14 торговых сессий подряд.Одновременно снижается и ставка доходности на рынке суверенных долгов.Это все еще основной фактор провоцирующий слабость доллара.Ставка доходности по 2 летним бумагам Казначейства США упала до нового минимума в истории.Сокращение премии между бумагами Казначейства по сравнению с японскими и немецкими долговыми инструментами, привели к росту йены(макисмум против доллара за 8 месяцев) и падению доллара против евро(минимум за 3 месяца).
Индекс доллара
2 летние долговые бумаги Казначейства США
2 летние долговые бумаги Минфина Японии
2 летние долговые бумаги правительства Германии
Динамика торговой сессии по доллару против японской йены
Динамика торговой сессии по евро против доллара США.Евро растет в основном за счет общей слабости доллара, очередное увеличение банковских остатков на депозитных счетах ЕЦБ, свидетельствует о постепенном ухудшении ситуации в финансовой системе Еврозоны.
Банковские резервы на счетах Европейского ЦБ продолжают расти
Страховые риски на Еврозону несмотря на снижение стоимости, остаются все еще дорогими
Евро немного растет против франка Швейцарии
Евро снова падает против японской йены...
… Но начинает расти против доллара Австралии
Доллар Австралии, после вчерашнего укрепления к основным валютам, начал снижаться в ходе азиатской торговой сессии и при открытии торгов в Европе.
Австралийский доллар против йены
Якобы столь «ценную информацию» газета получила прямо из источников тесно связанных с Центробанком Китая.Хотя эта новость пока ничем не подтверждена, но сам факт, что опровержений со стороны чиновников, пока не последовало, естественно немного смутил рынок.Впервые за несколько торговых сессий закрылся падением биржевой индекс в Шанхае.Даже другая газетная статья, уже в другом издании «Shanghai Securities News», в которой тоже естественно со ссылкой на неназванные источники в банковских кругах, говорилось об увеличении объемов вновь выданных кредитов в Китае, на 700 миллиардов юаней,(речь идет о росте кредитования в июле).Таким образом с начала года объем вновь выданных кредитов составил 5 900 триллионов юаней, при целевом ориентире в 7 500 триллионов(по крайне мере PBOC неоднократно называл именно этот потолок кредитования).Учитывая, что до конца года еще 5 месяцев, то получается, что оставшийся в рамках «потолка кредитования» объем займов не должен превышать 320 миллиардов в месяц.
Однако источники, сообщившие газете «Shanghai Securities News», информацию о величине кредитов выданных в июле, рассказали также и отом, что на конец июля, совокупный объем вновь выданных кредитов уже превысил 8500 триллионов юаней, что фактически подразумевает нарушение со стороны китайских банков, «потолка кредитования» установленного PBOC.
Таким образом, получается, что слухи о возможном повышении нормативов по банковским резервам, могут иметь под собой основания.Это несколько меняет дело.Однако на данный момент, люди все еще настроены покупать риски.Ведь все равно остается идея QE 2 со стороны ФРС, даже если это «облегченный вариант».Вопрос только в том, насколько эта идея обоснованна.
Курс юаня к доллару вырос на спот рынке.Люди реагировали на противоречивые высказывания китайских чиновников, одни призывали перестать сдерживать рост юаня, прекратив проводить интервенции, а другие призывали напротив, ослабить курс юаня чтобы поддержать экспортеров.
Динамика юаня к доллару с момента ревальвации в текущем году.
Рыночные ожидания на юань выросли, коэффициент на ревальвацию вырос до 1.6%
Индекс товарных рынков продолжил рост, снова росли фьючерсы продовольственной группы, а покупки со стороны индексных фондов, привели к росту стоимости фьючерсов на промышленные металлы и нефть.
Фьючерсы на медь на Shanghai Futures Exchange снова выросли, рынок интерпретировал новости о росте кредитования в июле, как признак возобновления кредитной экспансии и возможные послабления со стороны регулятора.Однако впервые за последние 16 месяцев, количество заявок на продажу, превысило спрос,Иными словами, впервые, объем «чистых коротких» позиций на медь в Шанхае вырос.
Фьючерсы на медь на NYMEX сегодня снижаются
Фьючерсы на западнотехасскую нефть после вчерашнего роста в Нью-Йорке пока снижаются при открытии торгов в Европе.Обосновать рост котировок можно сочетанием факторов«слабость доллара и ожидания нового „количественного смягчения“ от ФРС США и покупками со стороны индексных фондов.Если рассуждать об иных вещах, а именно о показателях и ожиданиях спроса, то здесь тоже любопытные новости, связанные с китайской историей.По результатам мониторинга на рынке энергоносителей в Китае, местная China National Petroleum Corp.пришла к вывожу, что внутреннее потребление энергоносителей в Китае, по итогам 3 квартала, начнет замедляться, и хотя по отношению к прошлому году, потребление увеличится на 9.5%, но по сравнению с прошлым кварталом, это существенное снижение.Во 2 квартале спрос был на 15% выше чем в прошлом году.Снижается потребление и спрос на моторное топливо и дистилляты.Нефтяные компании Китая CNPC и Sinopec Group, также подтвердили информацию о падении продаж топлива внутренним потребителям.
На валютном рынке продолжается падение доллара по отношению к основным валютам.Идея слабости прежняя.Ожидания нового этапа „количественного смягчения“ со стороны Федерального Резерва и подтверждения политики „нулевых“процентных ставок на длительный период времени.Подобные ожидания приводят к дальнейшему падению процентных ставок на межбанковском рынке.Стоимость фондирования в долларах продолжает падать уже 14 торговых сессий подряд.Одновременно снижается и ставка доходности на рынке суверенных долгов.Это все еще основной фактор провоцирующий слабость доллара.Ставка доходности по 2 летним бумагам Казначейства США упала до нового минимума в истории.Сокращение премии между бумагами Казначейства по сравнению с японскими и немецкими долговыми инструментами, привели к росту йены(макисмум против доллара за 8 месяцев) и падению доллара против евро(минимум за 3 месяца).
Индекс доллара
2 летние долговые бумаги Казначейства США
2 летние долговые бумаги Минфина Японии
2 летние долговые бумаги правительства Германии
Динамика торговой сессии по доллару против японской йены
Динамика торговой сессии по евро против доллара США.Евро растет в основном за счет общей слабости доллара, очередное увеличение банковских остатков на депозитных счетах ЕЦБ, свидетельствует о постепенном ухудшении ситуации в финансовой системе Еврозоны.
Банковские резервы на счетах Европейского ЦБ продолжают расти
Страховые риски на Еврозону несмотря на снижение стоимости, остаются все еще дорогими
Евро немного растет против франка Швейцарии
Евро снова падает против японской йены...
… Но начинает расти против доллара Австралии
Доллар Австралии, после вчерашнего укрепления к основным валютам, начал снижаться в ходе азиатской торговой сессии и при открытии торгов в Европе.
Австралийский доллар против йены
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба