Европейские банки с мая по июль начали кашлять, чихать и просить денег от ЕЦБ. Объемы операций повысились более, чем в 3 раза с весны, достигнув максимальных значений с июня 2009 года. Необходимость погасить годичный кредит от ЕЦБ в 442.2 млрд и проблемы с ликвидностью, тушение очагов пожара, связанных с майским фейерверком негативно отразились на банках и повышают спрос на евро. В июле привлекли на 27.074 млрд евро больше, чем погасили недельных кредитов MRO (Main Refinancing Operations).
Тендеры проходят каждую среду, каждой рабочей недели. В общей сложности объемы рефинансирования краткосрочных кредитов составили 816.115 млрд евро, погасили 789.040. В июне 680.681 против 623.962 млрд, таким образом чистое привлечение составило 56.899 млрд. В мае 30.390 млрд. Повышение активности свидетельствует о проблемах и нестабильности в банковской секторе.
Следующий аукцион 11 августа, что касается последнего, то отдали 189.986 млрд, а привлекли всего 154.844 млрд, т.е. ситуация с ликвидностью улучшилась.
На счет годичного кредита от ЕЦБ, о чем толдычила пресса больше месяца, то это LTRO кредиты, как правило 1,3, 6 и 12 месячные. Бывают эксклюзивы, типа 35 или 43 дней. Тендеры обычно проходят в начале, в середине и в конце месяца. Объемы зависят от потребности банков в ликвидности. Итак, в июле с учетом годичного кредита погасили 480.704 млрд, привлекли 204.497 млрд (максимум с июня 2009), отрицательное сальдо 276.207 млрд. Обратите внимание на гистограмму. На ней показаны объемы рефинансирования и погашений. Виден аукцион июня 2009 года и видно погашение июля 2010.
На данный момент задолженность европейских банков перед ЕЦБ составляет в общей сложности 442.4 млрд, которые распределены на 8 кредитов с 11 августа по 23 декабря 2010.
49.399 11.08.2010
12.163 26.08.2010
75.241 30.09.2010
17.876 30.09.2010
131.933 30.09.2010
23.166 28.10.2010
35.668 11.11.2010
96.937 23.12.2010
В отличие от MRO, потребность в LTRO совпала с началом финансового кризиса. С 2000 по конец 2007 активность была не очень высокой, но с 2008 возросла и с этого момента рынки перешли в нисходящий тренд, большие объемы проходили с осени 2008 по июнь 2009, потом активность снизилась, что совпало с ралли. Также стоит отметить, что в июле было самое большое в истории изъятие ликвидности из системы, кстати, это и было одной из причин, почему рынки с мая по середину июля смотрелись очень слабо. Банки стали ликвидировать позиции в рискованных активах, чтобы расплатиться с ЕЦБ. Если с июня 2009 после того, как получили деньги под 1%, то они инвестировали в сырье, фондовые рынки, то эти 3 месяца изымали.
LTRO+MRO показывает, что из системы в конечном итоге с учетом MRO было изъято 249.133 млрд. С апреля по июнь банки аккумулировали кэш и избыточные резервы на депозитах, чтобы выполнить свои обязательства перед ЕЦБ. Наибольшее привлечение было на пик кризиса в сентябре 2008 (283.734), потом в июне 2009 (216.132 млрд).
Аккумулированная нетто-позиция с августа 2000 года по настоящий момент 113.415, т.е за 10 лет с учетом MRO и LTRO банки взяли на 113.415 млрд евро больше, чем погасили. Она соответственно о отношению к июлю сократилась на 249.133 млрд и теперь на минимумах с июля 2007!
Если наложить месячный график евро (немного коряво вышло, просто хз, как нормально синхронизировать биржевой график с гистограммой), то видим,
что за последние 2 года с начала кризиса рост евро совпадал с падением депозитов в банках, связанных с большим погашением, нежели привлечением. Когда потребность в ликвидности возрастает, то растет MRO+LTRO и евро падает. Смотрите: в декабре 2009 произошел резкий скачок MRO+LTRO и евро полетело вниз, падало до июня, где нащупало дно с одновременным ростом кредитов, т.е. банки генерируют избыточные резервы евро на балансе за счет ЕЦБ, снижая спрос на валютном рынке. После того, как расплатились с ЕЦБ, депозиты евро сильно упали, что создали спрос на валюту и устроили ралли. До кризиса однозначную корелляцию сложно нащупать. Учитывая рост депозитов, пик пик погашений, то спрос на евро со стороны европейских банков должен снизиться. Если вы заметили, то последние недели скупка была именно в европейскую сессию после традиционных азиатских распродаж, поэтому врятли имеет смысл сейчас вставать в лонг по евро. Шорт сквиз в США прошел, банки в Европе нормализовали свои балансы, отскок сильный произошел, поэтому должны быть коррекция, вероятно, до 1.28. Индекс доллара DXY тоже отскочит.
Депозиты банков. Высокая волатильность связана с операциями с ЕЦБ по погашениям и привлечениям новых кредитов. Сильное сокращение в июле связано с исполнением обязательств по годичному кредиту.
Дневные
Недельные
Ежедневная потребность европейских банков в ликвидности через займы у ЕЦБ. Растет при нестабильность на рынках.
Short Squeeze по евро и заправка домохозяек в лонг по S&P
Крупные спекулянты продолжают в аварийном порядке сдавать фьючерсы на апокалипсис и высаживаются из евро-поезда, ранее идущего в пропасть. Чистая сальдированная короткая позиция по евро составила на 3 августа 7297 контрактов (это минимум с 8 декабря 2009), сократившись с 8 июня на 104648 контрактов. Пик пессимизма в отношении евро пришелся на 13 мая (-113890), 8 июня практически повторили. Сокращение коротких позиций идет 5 неделю подряд. В конце июня еще пытались сместить баланс сил в сторону шорта, но капитулировали.
Стоит отметить, что с 8 июня (дно и точка разворота тренда по евро) лонгов нарастили всего на 14472 контракта, в то время, как от шортов избавились на 90176 – это минимальное количество шортов с 19 января 2010. Это на самом деле очень много скинули. Так сильно и так активно не капитулировали еще никогда за всю историю введения статистики!
Отчаянные и ищущие выхода шортисты встали на колени со слезами на глазах и обратились к хэджерам (коммерческим организациям, банкам) с просьбой выкупить их позиции. Если в мае они только и мечтали о шорте, то теперь он никому оказался не нужен. Хэджеры спешат на помощь, для этого они и нужны – спасать спекулянтов, а иначе кто выкупит такой объем? ))
Коммерческие организации сбросили лонгов на 71062 и нарастили шортов на 29297. Теперь у них максимальная короткая позиция с начала лета 2008 года! Инерция на финансовых рынках имеет магическую силу, поэтому тренд может еще продолжиться, примерно до 1.35, где возможна консолидация на несколько недель, а дальше? Как карта ляжет...
Переходим на S&P500. Ни на какой рост инвест.банки и крупные спекулянты не ставят. В самом ликвидном и спекулятивном инструменте ES (e-mini S&P500) с 27 июля по 3 августа произошло наращивание коротких позиций. Нетто-шорт у хэджеров увеличился с 59580 до 66627 контрактов. Крупные спекулянты также нарастили чистую короткую позицию на 13956 с 28780 до 42726 контрактов. Такое единодушие было последний раз 18 мая, когда рынок летел в ад, но только в этот раз он растет. Отмечу, что обычно хэджеры и крупные спекулянты работают в противофазе, а теперь синхронно. К чему бы это? Учитывая, что объемы падают, реальных покупок со стороны фондов, инвестбанков и крупных игроков нет, то делаем логический вывод, что подозрительная упертость в рост и сила рынка не более, чем очередной фейк с целью разводам мелких спекулянтов и небольших финансовых организаций, а поэтому ждите скорого залива на рынке. Тут счет идет не на недели, а на дни. :) Просто нет интереса со стороны крупных игроков на игры в лонг, а значит нет реального восходящего тренда.
Кому скормили? А вы как думаете? Как выражаются в кулуарах инвестбанкиры: «Какие новости? Отличные, мы сегодня успешно вскормили планктон». Финансовый планктон - это мелкие спекулянты, не обижайтесь (это такое выражение у голдманистов и компании), здесь все такие, т.к. никто не орудует по 50-100 млн баксов на позу. Высшим пилотажем считается выход крупных денег на росте, как это было в марте-апреле и выброс фьючерсов или акций мелким спекулянтам, домохозяйкам и т.д. т.п. Нетто-лонг у сипи-дрочеров увеличился с 88360 до 109353. Интересно, кто кому скажет спасибо? Неужели парни, скинувшие акции на лоях в 2008 и героически простоявшее в шорте, грудью защищавшие свою позицию от бездонной денежной махины ФРС и инвестбанков весь 2009 год окажутся правыми? ))
В лонг у крупняка 286251 контрактов – не густо – это минимальное значение за многие годы и возле низов времен коллапсирующего майского рынка, т.е. в лонг спекулянты не особо идут? Неужели нюх совсем потеряли или не верят в рост? 11% роста и нет лонгов? Странно. Или мышей не ловят или действительно не верят в рост. )) Инвест.банки также не особо активны от лонга. Хотя заметьте одну особенность – мощные взлеты и выбросы контрактов. Это манипуляции рынком перед экспирацией фьючерсов и опционов. (15.06-22.06, ранее 16.03-23.03; 15.12.09-22.12-09 и т.д.)
Сипи-дрочеры (мелкие спекулянты по S&P500) в лонгах на 351310, а в шортах на 241957. Крупные спекулянты держат шортов на 328977 и особо не избавляются от них. В конце июня немного отчаялись и сократили, но с июля наращивают и это при том, что рынок растет – редкая особенность. Обычно они по тренду работают, теперь против.
А вот по нефти крупные игроки, поврежденные на поле боя, начинают наращивать нетто-лонг и работать по тренду. Разворот во взглядах на рынок произошел с бычьего на медвежий 6 апреля, капитуляция и сброс лонгов пришелся на май и июнь. Пик пессимизма на 8 июня, где было в нетто-лонг всего 17457 контрактов – минимум с июля 2009. Скинули с апреля около 110000, а теперь у них 55678 контрактов – неплохо и растут 5 неделю подряд.
Инвестбанки выкупали у спекулянтов на лоях нефть, теперь позиции сокращают. Мелочь сейчас в шорте.
Обратите внимание какие объемы держат хэджеры, но стоит отметить, что здесь не только инвестбанки, а еще реальные нефтяные корпорации, которые хэджируют свои риски. На графике видно, что длинные позиции они сокращают, крупные спекулянты восстанавливают после майской и июньской эпической битвы. Мелкие спекулянты не особо активные и больше склонны шортить.
Крупняк в начале июня нарастил практически рекордный шорт по нефти с 11 ноября 2008, сейчас активно избавляет от коротких позиций. Мелкие наращивают, а хэджеры ликвидируют и лонги и шорты.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тендеры проходят каждую среду, каждой рабочей недели. В общей сложности объемы рефинансирования краткосрочных кредитов составили 816.115 млрд евро, погасили 789.040. В июне 680.681 против 623.962 млрд, таким образом чистое привлечение составило 56.899 млрд. В мае 30.390 млрд. Повышение активности свидетельствует о проблемах и нестабильности в банковской секторе.
Следующий аукцион 11 августа, что касается последнего, то отдали 189.986 млрд, а привлекли всего 154.844 млрд, т.е. ситуация с ликвидностью улучшилась.
На счет годичного кредита от ЕЦБ, о чем толдычила пресса больше месяца, то это LTRO кредиты, как правило 1,3, 6 и 12 месячные. Бывают эксклюзивы, типа 35 или 43 дней. Тендеры обычно проходят в начале, в середине и в конце месяца. Объемы зависят от потребности банков в ликвидности. Итак, в июле с учетом годичного кредита погасили 480.704 млрд, привлекли 204.497 млрд (максимум с июня 2009), отрицательное сальдо 276.207 млрд. Обратите внимание на гистограмму. На ней показаны объемы рефинансирования и погашений. Виден аукцион июня 2009 года и видно погашение июля 2010.
На данный момент задолженность европейских банков перед ЕЦБ составляет в общей сложности 442.4 млрд, которые распределены на 8 кредитов с 11 августа по 23 декабря 2010.
49.399 11.08.2010
12.163 26.08.2010
75.241 30.09.2010
17.876 30.09.2010
131.933 30.09.2010
23.166 28.10.2010
35.668 11.11.2010
96.937 23.12.2010
В отличие от MRO, потребность в LTRO совпала с началом финансового кризиса. С 2000 по конец 2007 активность была не очень высокой, но с 2008 возросла и с этого момента рынки перешли в нисходящий тренд, большие объемы проходили с осени 2008 по июнь 2009, потом активность снизилась, что совпало с ралли. Также стоит отметить, что в июле было самое большое в истории изъятие ликвидности из системы, кстати, это и было одной из причин, почему рынки с мая по середину июля смотрелись очень слабо. Банки стали ликвидировать позиции в рискованных активах, чтобы расплатиться с ЕЦБ. Если с июня 2009 после того, как получили деньги под 1%, то они инвестировали в сырье, фондовые рынки, то эти 3 месяца изымали.
LTRO+MRO показывает, что из системы в конечном итоге с учетом MRO было изъято 249.133 млрд. С апреля по июнь банки аккумулировали кэш и избыточные резервы на депозитах, чтобы выполнить свои обязательства перед ЕЦБ. Наибольшее привлечение было на пик кризиса в сентябре 2008 (283.734), потом в июне 2009 (216.132 млрд).
Аккумулированная нетто-позиция с августа 2000 года по настоящий момент 113.415, т.е за 10 лет с учетом MRO и LTRO банки взяли на 113.415 млрд евро больше, чем погасили. Она соответственно о отношению к июлю сократилась на 249.133 млрд и теперь на минимумах с июля 2007!
Если наложить месячный график евро (немного коряво вышло, просто хз, как нормально синхронизировать биржевой график с гистограммой), то видим,
что за последние 2 года с начала кризиса рост евро совпадал с падением депозитов в банках, связанных с большим погашением, нежели привлечением. Когда потребность в ликвидности возрастает, то растет MRO+LTRO и евро падает. Смотрите: в декабре 2009 произошел резкий скачок MRO+LTRO и евро полетело вниз, падало до июня, где нащупало дно с одновременным ростом кредитов, т.е. банки генерируют избыточные резервы евро на балансе за счет ЕЦБ, снижая спрос на валютном рынке. После того, как расплатились с ЕЦБ, депозиты евро сильно упали, что создали спрос на валюту и устроили ралли. До кризиса однозначную корелляцию сложно нащупать. Учитывая рост депозитов, пик пик погашений, то спрос на евро со стороны европейских банков должен снизиться. Если вы заметили, то последние недели скупка была именно в европейскую сессию после традиционных азиатских распродаж, поэтому врятли имеет смысл сейчас вставать в лонг по евро. Шорт сквиз в США прошел, банки в Европе нормализовали свои балансы, отскок сильный произошел, поэтому должны быть коррекция, вероятно, до 1.28. Индекс доллара DXY тоже отскочит.
Депозиты банков. Высокая волатильность связана с операциями с ЕЦБ по погашениям и привлечениям новых кредитов. Сильное сокращение в июле связано с исполнением обязательств по годичному кредиту.
Дневные
Недельные
Ежедневная потребность европейских банков в ликвидности через займы у ЕЦБ. Растет при нестабильность на рынках.
Short Squeeze по евро и заправка домохозяек в лонг по S&P
Крупные спекулянты продолжают в аварийном порядке сдавать фьючерсы на апокалипсис и высаживаются из евро-поезда, ранее идущего в пропасть. Чистая сальдированная короткая позиция по евро составила на 3 августа 7297 контрактов (это минимум с 8 декабря 2009), сократившись с 8 июня на 104648 контрактов. Пик пессимизма в отношении евро пришелся на 13 мая (-113890), 8 июня практически повторили. Сокращение коротких позиций идет 5 неделю подряд. В конце июня еще пытались сместить баланс сил в сторону шорта, но капитулировали.
Стоит отметить, что с 8 июня (дно и точка разворота тренда по евро) лонгов нарастили всего на 14472 контракта, в то время, как от шортов избавились на 90176 – это минимальное количество шортов с 19 января 2010. Это на самом деле очень много скинули. Так сильно и так активно не капитулировали еще никогда за всю историю введения статистики!
Отчаянные и ищущие выхода шортисты встали на колени со слезами на глазах и обратились к хэджерам (коммерческим организациям, банкам) с просьбой выкупить их позиции. Если в мае они только и мечтали о шорте, то теперь он никому оказался не нужен. Хэджеры спешат на помощь, для этого они и нужны – спасать спекулянтов, а иначе кто выкупит такой объем? ))
Коммерческие организации сбросили лонгов на 71062 и нарастили шортов на 29297. Теперь у них максимальная короткая позиция с начала лета 2008 года! Инерция на финансовых рынках имеет магическую силу, поэтому тренд может еще продолжиться, примерно до 1.35, где возможна консолидация на несколько недель, а дальше? Как карта ляжет...
Переходим на S&P500. Ни на какой рост инвест.банки и крупные спекулянты не ставят. В самом ликвидном и спекулятивном инструменте ES (e-mini S&P500) с 27 июля по 3 августа произошло наращивание коротких позиций. Нетто-шорт у хэджеров увеличился с 59580 до 66627 контрактов. Крупные спекулянты также нарастили чистую короткую позицию на 13956 с 28780 до 42726 контрактов. Такое единодушие было последний раз 18 мая, когда рынок летел в ад, но только в этот раз он растет. Отмечу, что обычно хэджеры и крупные спекулянты работают в противофазе, а теперь синхронно. К чему бы это? Учитывая, что объемы падают, реальных покупок со стороны фондов, инвестбанков и крупных игроков нет, то делаем логический вывод, что подозрительная упертость в рост и сила рынка не более, чем очередной фейк с целью разводам мелких спекулянтов и небольших финансовых организаций, а поэтому ждите скорого залива на рынке. Тут счет идет не на недели, а на дни. :) Просто нет интереса со стороны крупных игроков на игры в лонг, а значит нет реального восходящего тренда.
Кому скормили? А вы как думаете? Как выражаются в кулуарах инвестбанкиры: «Какие новости? Отличные, мы сегодня успешно вскормили планктон». Финансовый планктон - это мелкие спекулянты, не обижайтесь (это такое выражение у голдманистов и компании), здесь все такие, т.к. никто не орудует по 50-100 млн баксов на позу. Высшим пилотажем считается выход крупных денег на росте, как это было в марте-апреле и выброс фьючерсов или акций мелким спекулянтам, домохозяйкам и т.д. т.п. Нетто-лонг у сипи-дрочеров увеличился с 88360 до 109353. Интересно, кто кому скажет спасибо? Неужели парни, скинувшие акции на лоях в 2008 и героически простоявшее в шорте, грудью защищавшие свою позицию от бездонной денежной махины ФРС и инвестбанков весь 2009 год окажутся правыми? ))
В лонг у крупняка 286251 контрактов – не густо – это минимальное значение за многие годы и возле низов времен коллапсирующего майского рынка, т.е. в лонг спекулянты не особо идут? Неужели нюх совсем потеряли или не верят в рост? 11% роста и нет лонгов? Странно. Или мышей не ловят или действительно не верят в рост. )) Инвест.банки также не особо активны от лонга. Хотя заметьте одну особенность – мощные взлеты и выбросы контрактов. Это манипуляции рынком перед экспирацией фьючерсов и опционов. (15.06-22.06, ранее 16.03-23.03; 15.12.09-22.12-09 и т.д.)
Сипи-дрочеры (мелкие спекулянты по S&P500) в лонгах на 351310, а в шортах на 241957. Крупные спекулянты держат шортов на 328977 и особо не избавляются от них. В конце июня немного отчаялись и сократили, но с июля наращивают и это при том, что рынок растет – редкая особенность. Обычно они по тренду работают, теперь против.
А вот по нефти крупные игроки, поврежденные на поле боя, начинают наращивать нетто-лонг и работать по тренду. Разворот во взглядах на рынок произошел с бычьего на медвежий 6 апреля, капитуляция и сброс лонгов пришелся на май и июнь. Пик пессимизма на 8 июня, где было в нетто-лонг всего 17457 контрактов – минимум с июля 2009. Скинули с апреля около 110000, а теперь у них 55678 контрактов – неплохо и растут 5 неделю подряд.
Инвестбанки выкупали у спекулянтов на лоях нефть, теперь позиции сокращают. Мелочь сейчас в шорте.
Обратите внимание какие объемы держат хэджеры, но стоит отметить, что здесь не только инвестбанки, а еще реальные нефтяные корпорации, которые хэджируют свои риски. На графике видно, что длинные позиции они сокращают, крупные спекулянты восстанавливают после майской и июньской эпической битвы. Мелкие спекулянты не особо активные и больше склонны шортить.
Крупняк в начале июня нарастил практически рекордный шорт по нефти с 11 ноября 2008, сейчас активно избавляет от коротких позиций. Мелкие наращивают, а хэджеры ликвидируют и лонги и шорты.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter