10 августа 2010 Абсолют-Инвест Крылова Анна
Сегодня в 17-00 МСК стартует заседание Комитета по Открытым Рынкам ФРС США. Как ожидается, результатом заседания может стать анонсирование новых мер по количественному смягчению в помощь американской экономике: с мая макроэкономическая статистика говорит о серьезных рисках замедления темпов роста в США.
Что касается возможных мер по количественному смягчению, то самый вероятный сценарий - это то, что ФРС объявит о программе выкупа казначейских облигаций и ипотечных бумаг на открытом рынке. Средства, на которые будет производится выкуп, - это деньги, полученные от погашения бумаг, находящихся в портфеле ФРС и проценты по бумагам из портфеля.
Объем на ближайшие месяцы - не более пары сотен миллиардов долларов США. Данный вариант относится к "мягкому" сценарию количественного смягчения. Второй вариант, более радикальный, - это снижение/упразднение ставки, которую ФРС платит банкам по избыточным резервам, сейчас эта ставка составляет 0.25%. Избыточные резервы банков, хранимые на счетах ФРС, составляют около $1 трлн. Напомним, что еще три недели назад рынок ожидал от ФРС именно этих мер: ожидалось, что выступая перед Конгрессом США глава ФРС Бен Бернанке объявит о снижении/упразднении ставки по избыточным резервам, однако этого не произошло. По результатам сегодняшнего заседания сценарий принятия решения о снижении данной ставки расценивается как маловероятный.
С точки зрения влияния итогов заседания ФРС на фондовые рынки, то мы не исключаем вероятности слома достаточно сильного восходящего тренда, который был сформирован в начале июля. Во-первых, на наш взгляд, меры по количественному смягчению уже более чем учтены в текущих ценах. Во-вторых, не исключено, что все же рынок закладывает более агрессивные шаги со стороны ФРС, чем будут де-факто приняты (есть вероятность, что ФРС вообще ограничится
только высказываниями о том, что базовая процентная ставка будет на рекордно низких уровнях еще долго). И, наконец, восходящий тренд формируется импульсами: импульсом для первой волны роста рынков в начале июля были хорошие корпоративные отчетности, импульсом для второй волны с середины июля - ожидания по количественному смягчению.
Ситуация в мировой экономике действительно не радужная, новых фундаментальных импульсов для роста рынков на данный момент мы не видим. Поэтому пока мы не рекомендуем инвесторам открывать длинные позиции по бумагам: лучше дождаться итогов заседания ФРС и реакции рынков
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023674_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что касается возможных мер по количественному смягчению, то самый вероятный сценарий - это то, что ФРС объявит о программе выкупа казначейских облигаций и ипотечных бумаг на открытом рынке. Средства, на которые будет производится выкуп, - это деньги, полученные от погашения бумаг, находящихся в портфеле ФРС и проценты по бумагам из портфеля.
Объем на ближайшие месяцы - не более пары сотен миллиардов долларов США. Данный вариант относится к "мягкому" сценарию количественного смягчения. Второй вариант, более радикальный, - это снижение/упразднение ставки, которую ФРС платит банкам по избыточным резервам, сейчас эта ставка составляет 0.25%. Избыточные резервы банков, хранимые на счетах ФРС, составляют около $1 трлн. Напомним, что еще три недели назад рынок ожидал от ФРС именно этих мер: ожидалось, что выступая перед Конгрессом США глава ФРС Бен Бернанке объявит о снижении/упразднении ставки по избыточным резервам, однако этого не произошло. По результатам сегодняшнего заседания сценарий принятия решения о снижении данной ставки расценивается как маловероятный.
С точки зрения влияния итогов заседания ФРС на фондовые рынки, то мы не исключаем вероятности слома достаточно сильного восходящего тренда, который был сформирован в начале июля. Во-первых, на наш взгляд, меры по количественному смягчению уже более чем учтены в текущих ценах. Во-вторых, не исключено, что все же рынок закладывает более агрессивные шаги со стороны ФРС, чем будут де-факто приняты (есть вероятность, что ФРС вообще ограничится
только высказываниями о том, что базовая процентная ставка будет на рекордно низких уровнях еще долго). И, наконец, восходящий тренд формируется импульсами: импульсом для первой волны роста рынков в начале июля были хорошие корпоративные отчетности, импульсом для второй волны с середины июля - ожидания по количественному смягчению.
Ситуация в мировой экономике действительно не радужная, новых фундаментальных импульсов для роста рынков на данный момент мы не видим. Поэтому пока мы не рекомендуем инвесторам открывать длинные позиции по бумагам: лучше дождаться итогов заседания ФРС и реакции рынков
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023674_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter