Заказ рейтинга для эмитента корпоративных облигаций — выброшенные на ветер деньги. К такому выводу пришли уже многие компании ФРГ, убедившись, что выставленные им оценки инвесторов чаще всего не интересуют. Одна из ведущих в мире компаний по выпуску промышленного оборудования Duerr объявила, что отказывается от услуг рейтингового агентства для нового выпуска облигаций на сумму не менее 100 млн евро.
Аналогично поступили уже многие немецкие фирмы, которые не захотели тратиться на услуги профессиональных аналитиков из Standard & Poor’s, Moody’s или Fitch. При этом спрос на их бонды оказался чрезвычайно высок. Эксперты Fitch подсчитали, что если за первые два квартала 2009 года доля безрейтинговых корпоративных облигаций составила в Европе всего 1%, то в четвертом квартале 2009 года она выросла до 13%, а по итогам первого квартала этого года составила 7%.
«Компании, которые имеют возможность отказаться от рейтинга, экономят и время, и деньги», — подтвердил фондовый управляющий Union Investment Михаэль Шиллер. Стоимость подготовки рейтинга — примерно 45 тыс. евро.
Удачный опыт отказа от услуг рейтингового агентства при размещении корпоративных облигаций имеет, например, концерн Otto Group. Еще в 2005 году эмиссия принесла ему 150 млн евро, а в ноябре 2009 года — 500 млн евро. Причем количество желающих подписаться на его бонды превысило расчеты эмитента вдвое. По мнению финансового директора Otto Group Бориса Ендрушевича, «доверие многих концернов к аналитикам рейтинговых агентств пошатнулось».
Эмитенты облигаций без рейтинга ставят на привлечение средств не только крупных, но и мелких частных инвесторов. Об этом свидетельствует размер минимальной суммы инвестиции — всего лишь 1 тыс. евро. Глава немецкого подразделения S&P Торстен Хинрихс признал, что частные инвесторы традиционно почти не обращают внимания на рейтинги.
По мнению эксперта Barclays Capital Доминика Хуле, еще одним фактором является малое число эмиссий в текущем году, что уменьшает для инвестора возможность выбора, в то время как деньги для инвестиций у него есть. Именно поэтому бонды без рейтингов будут покупать и в дальнейшем, прогнозирует он, подчеркивая, что в ходе финансового кризиса имидж рейтинговых агентств ухудшился и инвесторы этого еще не забыли.
Наиболее уверенно чувствуют себя без рейтингов крупные и хорошо известные на рынке компании. Например, экономит на рейтингах производитель спортивной амуниции и инвентаря Adidas. По словам официального представителя концерна, до сих пор они не сталкивались со снижением интереса к своим бондам из-за отсутствия оценки рейтингового агентства.
Фармацевтический концерн Stada также обошелся без поддержки рейтинга. По результатам последней эмиссии план подписки на его бонды был превышен сразу в семь раз. Уверен в своих силах и софтверный концерн SAP. «В марте и июле 2010 года мы выпустили два транша облигаций на общую сумму 2,2 млрд евро. Причем в обоих случаях со значительной переподпиской», — говорится в официальном сообщении SAP.
(ПЕРЕВОД АЛЕКСАНДРА ПОЛОЦКОГО)
Аналогично поступили уже многие немецкие фирмы, которые не захотели тратиться на услуги профессиональных аналитиков из Standard & Poor’s, Moody’s или Fitch. При этом спрос на их бонды оказался чрезвычайно высок. Эксперты Fitch подсчитали, что если за первые два квартала 2009 года доля безрейтинговых корпоративных облигаций составила в Европе всего 1%, то в четвертом квартале 2009 года она выросла до 13%, а по итогам первого квартала этого года составила 7%.
«Компании, которые имеют возможность отказаться от рейтинга, экономят и время, и деньги», — подтвердил фондовый управляющий Union Investment Михаэль Шиллер. Стоимость подготовки рейтинга — примерно 45 тыс. евро.
Удачный опыт отказа от услуг рейтингового агентства при размещении корпоративных облигаций имеет, например, концерн Otto Group. Еще в 2005 году эмиссия принесла ему 150 млн евро, а в ноябре 2009 года — 500 млн евро. Причем количество желающих подписаться на его бонды превысило расчеты эмитента вдвое. По мнению финансового директора Otto Group Бориса Ендрушевича, «доверие многих концернов к аналитикам рейтинговых агентств пошатнулось».
Эмитенты облигаций без рейтинга ставят на привлечение средств не только крупных, но и мелких частных инвесторов. Об этом свидетельствует размер минимальной суммы инвестиции — всего лишь 1 тыс. евро. Глава немецкого подразделения S&P Торстен Хинрихс признал, что частные инвесторы традиционно почти не обращают внимания на рейтинги.
По мнению эксперта Barclays Capital Доминика Хуле, еще одним фактором является малое число эмиссий в текущем году, что уменьшает для инвестора возможность выбора, в то время как деньги для инвестиций у него есть. Именно поэтому бонды без рейтингов будут покупать и в дальнейшем, прогнозирует он, подчеркивая, что в ходе финансового кризиса имидж рейтинговых агентств ухудшился и инвесторы этого еще не забыли.
Наиболее уверенно чувствуют себя без рейтингов крупные и хорошо известные на рынке компании. Например, экономит на рейтингах производитель спортивной амуниции и инвентаря Adidas. По словам официального представителя концерна, до сих пор они не сталкивались со снижением интереса к своим бондам из-за отсутствия оценки рейтингового агентства.
Фармацевтический концерн Stada также обошелся без поддержки рейтинга. По результатам последней эмиссии план подписки на его бонды был превышен сразу в семь раз. Уверен в своих силах и софтверный концерн SAP. «В марте и июле 2010 года мы выпустили два транша облигаций на общую сумму 2,2 млрд евро. Причем в обоих случаях со значительной переподпиской», — говорится в официальном сообщении SAP.
(ПЕРЕВОД АЛЕКСАНДРА ПОЛОЦКОГО)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба