26 августа 2010 Архив Корженевский Николай
Рынки замерли. Трейдеры ожидают главной встречи центробанкиров в этом году. Как обычно, в конце лета главы монетарных властей соберутся в маленьком американском городке Джексон Хоул. Оплачивает банкет Фед. резерв. И самое вкусное, как обычно, на десерт. Завтра вечером на конференции выступит председатель ФРС Бен Бернанке. Эту речь он, вероятно, использует как шанс представить рынку новую информацию по поводу перспектив монетарной политики. Конечно, нехорошо единолично рассказывать инвесторам о дальнейших планах центробанка. По неписаным правилам, все важные новости должны быть озвучены по итогам регулярных заседаний ЦБ. И совершенно понятно, почему это так: важные решения должны долго обсуждаться и приниматься коллективно. Но нынче не те времена.
Внутри самого Фед. Резерва присутствует беспрецедентный раскол. Достаточно вспомнить, насколько резко раскритиковал политику центробанка действующий представитель комитета Хениг. Через несколько дней после августовского заседания он выступил с разгромной речью, в которой назвал политику нулевых процентных ставок «опасной игрой». Внутри ФРС есть еще как минимум один противник дальнейшего смягчения кредитно-денежных условий. И по крайней мере 7 из 17 ключевых представителей монетарных властей очень не хотят спешить с принятием нового пакета мер.
Их можно понять. Центробанк — не спекулянт, и странно, если он будет кардинально менять политику после месяца слабой статистики. Да-да, действительно слабые цифры мы получаем лишь с июля. До того, конечно, поступали данные, свидетельствующие о снижении темпов роста ВВП, но странно было бы ожидать, что результаты четвертого квартала удастся повторить еще пару раз. С другой стороны, Кейнс не задумываясь порекомендовал государству одолжить и потратить даже после беглого взгляда на текущую статистику. Пол-миллиона первичных заявок на пособие по безработице, катастрофические опережающие индикаторы, где индекс ECRI три недели подряд ниже -10%...
В таких условиях главный вертолет планеты – Бен Бернанке – может взять всю ответственность на себя. Как руководитель, он имеет право пообещать рынку что угодно, вплоть до новой программы количественного смягчения. Так или иначе, речь господина Бернанке не будет сколько-нибудь жесткой. Наибольшим разочарованием для рынка станет отсутствие намеков на новую порцию бесплатных денег. Такой тон заявлений способен спровоцировать мощнейшую волну покупок ухода от рисков. Если же Бен захочет протянуть руку помощи, ему придется обосновать необходимость дополнительных мер. Придется описать макроэкономическую картинку такой, какая она есть. И это рынку тоже не
Внутри самого Фед. Резерва присутствует беспрецедентный раскол. Достаточно вспомнить, насколько резко раскритиковал политику центробанка действующий представитель комитета Хениг. Через несколько дней после августовского заседания он выступил с разгромной речью, в которой назвал политику нулевых процентных ставок «опасной игрой». Внутри ФРС есть еще как минимум один противник дальнейшего смягчения кредитно-денежных условий. И по крайней мере 7 из 17 ключевых представителей монетарных властей очень не хотят спешить с принятием нового пакета мер.
Их можно понять. Центробанк — не спекулянт, и странно, если он будет кардинально менять политику после месяца слабой статистики. Да-да, действительно слабые цифры мы получаем лишь с июля. До того, конечно, поступали данные, свидетельствующие о снижении темпов роста ВВП, но странно было бы ожидать, что результаты четвертого квартала удастся повторить еще пару раз. С другой стороны, Кейнс не задумываясь порекомендовал государству одолжить и потратить даже после беглого взгляда на текущую статистику. Пол-миллиона первичных заявок на пособие по безработице, катастрофические опережающие индикаторы, где индекс ECRI три недели подряд ниже -10%...
В таких условиях главный вертолет планеты – Бен Бернанке – может взять всю ответственность на себя. Как руководитель, он имеет право пообещать рынку что угодно, вплоть до новой программы количественного смягчения. Так или иначе, речь господина Бернанке не будет сколько-нибудь жесткой. Наибольшим разочарованием для рынка станет отсутствие намеков на новую порцию бесплатных денег. Такой тон заявлений способен спровоцировать мощнейшую волну покупок ухода от рисков. Если же Бен захочет протянуть руку помощи, ему придется обосновать необходимость дополнительных мер. Придется описать макроэкономическую картинку такой, какая она есть. И это рынку тоже не
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба