29 августа 2010 Архив Зайд Григорий
На прошедшей неделе рынок продолжил движение в восточном направлении. Как ни странно, закончившись ярко-зеленой пятницей, неделя уменьшила мои бычьи ожидания на сентябрь. На фоне унылого состояния мировой экономики и угрозы новой рецессии в США, о которой говорят аналитики, главы центробанков и опережающей индикаторы, я ожидал увидеть показательную порку пессимистов в виде свечи с длинным нижним хвостом с последующим шипообразным разворотом. Такая конфигурация говорила бы инвесторам, что рынок определился однозначно, что выход из такого долгого боковика будет вверх, что надо покупать. Сентябрьский тренд бывает сильным, в ситуации же 2010 года энергия трейдеров, вышедших из отпуска, могла бы усилиться пониманием того, что это выход из бокового движения; сентябрьское ралли могло быть впечатляющим. Однако хвостатой свечи не случилось, медведи мирно зафиксировали прибыль, быки открылись вверх на понятных сигналах и находятся в прибыльных позициях. Что за тихий омут? Мотор рынков уже не работает? У манипуляторов нет сил? Может, рисовать длинные хвосты вниз просто страшно? Как теперь должны торговаться рынки, чтобы, отпраздновав День труда, трейдеры с уверенностью нажали кнопку “BUY”?
Выходные дни – отличное время для того, чтобы освежить картинку в голове. Апологетам теории Заговора я рекомендую делать это по субботам – в шаббат «заговорщики» отдыхают, давая возможность простому порядочному трейдеру сформировать свои мнения и решения, а в последующем нести самостоятельную ответственность за эти решения. Если же вы не являетесь сторонником теории Заговора, но так же, как и простые порядочные трейдеры хотите зачислить на свой счет потерянные кем-то деньги, то вам в равной степени подойдет и воскресенье.
Макроэкономика.
Прошедшая неделя принесла рынку понимание стабилизации макроэкономической ситуации. Данные Ifo, настроения американских потребителей, первичные пособия по безработице носили в совокупности довольный мирный характер. Продажи недвижимости в США ошеломили инвесторов колоссальным снижением, но не принесли ничего нового в понимание ими ситуации. Вторая оценка ВВП США подтвердила тревожные настроения, но вместе с тем показала, что пока все не так уж и плохо, как предполагали пессимисты. Опережающий индикатор ECRI демонстрировал стабилизацию на дне. Китайская экономика в целом тоже не подавала никаких новых системообразующих сигналов. Я оцениваю итоги недели как успокоение на уровнях поддержки. Фундаментально отсюда возможен медленный подъем, однако любая серьезная негативная информация способна убедить инвесторов в том, что черта пройдена, и путь на юг открыт.
Ликвидность.
Бен Бернанке в пятницу не сказал ничего нового? В некоторых мусульманских странах мужчине достаточно сказать трижды жене «Ты свободна», чтобы развестись… Так вот – Бернанке повторил в третий раз, что ФРС готова проводить количественное смягчение!
В объеме долларовой ликвидности изменений практически не произошло.
М3:
М3+кредиты:
М3+кредиты+госдолг:
Ставки Libor всю неделю снижались:
На следующей неделе Казначейство производит немного (по нынешним временам) размещений:
Как видно из анонсов размещений, пока речь идет о 60 млрд. долларов, размещаемых в понедельник. Можно предположить, что в понедельник будут анонсированы дополнительные размещения на вторник, вероятная сумма 30-40 млрд. долларов. Таким образом, сумма размещений может составить 90-100 млрд. долларов. Возможны также дополнительные размещения TIPS, но вместе с тем у ФРС запланировано приобретение Tips на 30 августа, так что для моделирования ситуации эти денежные потоки можно не учитывать. Что касается погашений, то, согласно таблице Блумберга, они составят:
34,7 млрд. долларов 31 августа
111 млрд. долларов 2 сентября
Кроме того, ФРС собирается выкупать трежериз на необъявленную сумму 1 сентября (согласно календарю реинвестирования средств, полученных от погашения агентских бумаг).
В итоге получается следующая картина:
30.08 (пон) размещение 60 млрд.
31.08 (вт) размещение 30-40 млрд., погашение 34,7 млрд.
1.09 (ср) ---
2.09 (четв.) погашение 111 млрд.
3.09 (птн) ---
Общий приток 45,7 млрд. (TIPS и покупки ФРС не учитываются). То есть в целом ситуация благоприятная с точки зрения ликвидности, и можно предполагать «скромный» понедельник и «радостный» четверг.
Буду благодарен, если блогер riva внесет коррективы в эти расчеты!
Надо отметить, что ситуация с ликвидностью в Европе не так хороша, как в Штатах. Уровень доходностей облигаций южноевропейских стран достиг максимальных уровней. В прошлый раз на этих уровнях заголовки СМИ пугали заголовками о крахе еврозоны, сейчас же тишина. Почему? Одно из двух – либо эту тему не хотят поднимать, боясь обвала рынков, либо эту карту еще предстоит разыграть. Надо внимательно сторожить появление первого заголовка в прессе! В любом случае, пока информационное пространство настраивает на возможный оптимизм, но держит камень за пазухой.
Ставки libor в евро стабильны:
На прошлой неделе зафиксирован приток денег в фонды, инвестирующие в России, сумма составила около 80 млн. долларов.
Анализ ликвидности показывает, что ситуация для роста на следующей неделе благоприятна, если не случится неожиданностей, коими могут стать долги Европы, чей-нибудь крах или привет из Китая.
Настроения и ожидания.
Графики американских индексов выглядят, на мой взгляд, неправильно, не так, как должны были бы выглядеть в преддверии большого ралли. Чисто теоретически, у американцев есть еще три дня на то, чтобы нарисовать более уверенные сигналы покупателям. На графике нефти лично я также не вижу определенных сигналов. Интерес представляет график меди, хоть он и противоречив на мой вкус: на дневном графике цель роста составляет около 7.700 (+3,85% от текущего уровня), после чего появятся сильные сигналы на продажу, если же их удастся преодолеть, то недельный график дает цель 8.300 (+11,95%), но там уже только ленивый не закроет лонг при неизменном состоянии дел. Таким образом, медь дает сигналы как минимум на рост в течение 1 недели, но и дальше остается потенциал на то самое сентябрьское ралли, которое теперь вызывает сомнение.
График меди дневной:
График меди недельный:
Ожидания крупнейших инвестдомов по индексу S&P500 составляет 1.228,57 (+15,4% от текущего уровня), при этом бычьи настроения инвесторов на данный момент находится на минимальном за 18 месяцев значении. Спрашивается, чем не повод для ралли последнего инвестора?
Я оцениваю общий настрой рынка как положительный, но очень настороженный. Получат ли рынки сигнал для старта ралли? Будет ли такой сигнал на графиках? Изменят ли пятничные данные по занятости в США мнения относительно восстановления?
Итоги:
Макроэкономическая ситуация, ликвидность и настроения делают возможным сентябрьское ралли.
При неухудшении ситуации можно выкупать резкие проливы, особенно в четверг (если дадут, конечно).
При появлении дополнительных позитивных сигналов можно наращивать лонг.
При активизации темы европейских долгов, при сюрпризах из Китая по зажатию ликвидности – лонги закрывать!!!
Слухи и домыслы игнорировать.
Ах, да! Черного лебедя в виде краха какого-нибудь банка etc. — ждать!
________________________________
Вспомнил песню. Разве она не о трейдерах?
Мое место слева — и я должен там сесть.
Не пойму, почему мне так холодно здесь.
Я незнаком с соседом, хоть мы вместе уж год,
И мы тонем, хотя каждый знает, где брод.
И каждый с надеждой глядит в потолок
Троллейбуса, который идет на восток.
…
В кабине нет шофера — но троллейбус идет.
И мотор заржавел — но мы едем вперед.
Мы сидим не дыша, смотрим туда
Где на долю секунды показалась звезда.
Мы молчим, но мы знаем — нам в этом помог
Троллейбус, который идет на восток.
__________________________________
Успехов всем!
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Выходные дни – отличное время для того, чтобы освежить картинку в голове. Апологетам теории Заговора я рекомендую делать это по субботам – в шаббат «заговорщики» отдыхают, давая возможность простому порядочному трейдеру сформировать свои мнения и решения, а в последующем нести самостоятельную ответственность за эти решения. Если же вы не являетесь сторонником теории Заговора, но так же, как и простые порядочные трейдеры хотите зачислить на свой счет потерянные кем-то деньги, то вам в равной степени подойдет и воскресенье.
Макроэкономика.
Прошедшая неделя принесла рынку понимание стабилизации макроэкономической ситуации. Данные Ifo, настроения американских потребителей, первичные пособия по безработице носили в совокупности довольный мирный характер. Продажи недвижимости в США ошеломили инвесторов колоссальным снижением, но не принесли ничего нового в понимание ими ситуации. Вторая оценка ВВП США подтвердила тревожные настроения, но вместе с тем показала, что пока все не так уж и плохо, как предполагали пессимисты. Опережающий индикатор ECRI демонстрировал стабилизацию на дне. Китайская экономика в целом тоже не подавала никаких новых системообразующих сигналов. Я оцениваю итоги недели как успокоение на уровнях поддержки. Фундаментально отсюда возможен медленный подъем, однако любая серьезная негативная информация способна убедить инвесторов в том, что черта пройдена, и путь на юг открыт.
Ликвидность.
Бен Бернанке в пятницу не сказал ничего нового? В некоторых мусульманских странах мужчине достаточно сказать трижды жене «Ты свободна», чтобы развестись… Так вот – Бернанке повторил в третий раз, что ФРС готова проводить количественное смягчение!
В объеме долларовой ликвидности изменений практически не произошло.
М3:
М3+кредиты:
М3+кредиты+госдолг:
Ставки Libor всю неделю снижались:
На следующей неделе Казначейство производит немного (по нынешним временам) размещений:
Как видно из анонсов размещений, пока речь идет о 60 млрд. долларов, размещаемых в понедельник. Можно предположить, что в понедельник будут анонсированы дополнительные размещения на вторник, вероятная сумма 30-40 млрд. долларов. Таким образом, сумма размещений может составить 90-100 млрд. долларов. Возможны также дополнительные размещения TIPS, но вместе с тем у ФРС запланировано приобретение Tips на 30 августа, так что для моделирования ситуации эти денежные потоки можно не учитывать. Что касается погашений, то, согласно таблице Блумберга, они составят:
34,7 млрд. долларов 31 августа
111 млрд. долларов 2 сентября
Кроме того, ФРС собирается выкупать трежериз на необъявленную сумму 1 сентября (согласно календарю реинвестирования средств, полученных от погашения агентских бумаг).
В итоге получается следующая картина:
30.08 (пон) размещение 60 млрд.
31.08 (вт) размещение 30-40 млрд., погашение 34,7 млрд.
1.09 (ср) ---
2.09 (четв.) погашение 111 млрд.
3.09 (птн) ---
Общий приток 45,7 млрд. (TIPS и покупки ФРС не учитываются). То есть в целом ситуация благоприятная с точки зрения ликвидности, и можно предполагать «скромный» понедельник и «радостный» четверг.
Буду благодарен, если блогер riva внесет коррективы в эти расчеты!
Надо отметить, что ситуация с ликвидностью в Европе не так хороша, как в Штатах. Уровень доходностей облигаций южноевропейских стран достиг максимальных уровней. В прошлый раз на этих уровнях заголовки СМИ пугали заголовками о крахе еврозоны, сейчас же тишина. Почему? Одно из двух – либо эту тему не хотят поднимать, боясь обвала рынков, либо эту карту еще предстоит разыграть. Надо внимательно сторожить появление первого заголовка в прессе! В любом случае, пока информационное пространство настраивает на возможный оптимизм, но держит камень за пазухой.
Ставки libor в евро стабильны:
На прошлой неделе зафиксирован приток денег в фонды, инвестирующие в России, сумма составила около 80 млн. долларов.
Анализ ликвидности показывает, что ситуация для роста на следующей неделе благоприятна, если не случится неожиданностей, коими могут стать долги Европы, чей-нибудь крах или привет из Китая.
Настроения и ожидания.
Графики американских индексов выглядят, на мой взгляд, неправильно, не так, как должны были бы выглядеть в преддверии большого ралли. Чисто теоретически, у американцев есть еще три дня на то, чтобы нарисовать более уверенные сигналы покупателям. На графике нефти лично я также не вижу определенных сигналов. Интерес представляет график меди, хоть он и противоречив на мой вкус: на дневном графике цель роста составляет около 7.700 (+3,85% от текущего уровня), после чего появятся сильные сигналы на продажу, если же их удастся преодолеть, то недельный график дает цель 8.300 (+11,95%), но там уже только ленивый не закроет лонг при неизменном состоянии дел. Таким образом, медь дает сигналы как минимум на рост в течение 1 недели, но и дальше остается потенциал на то самое сентябрьское ралли, которое теперь вызывает сомнение.
График меди дневной:
График меди недельный:
Ожидания крупнейших инвестдомов по индексу S&P500 составляет 1.228,57 (+15,4% от текущего уровня), при этом бычьи настроения инвесторов на данный момент находится на минимальном за 18 месяцев значении. Спрашивается, чем не повод для ралли последнего инвестора?
Я оцениваю общий настрой рынка как положительный, но очень настороженный. Получат ли рынки сигнал для старта ралли? Будет ли такой сигнал на графиках? Изменят ли пятничные данные по занятости в США мнения относительно восстановления?
Итоги:
Макроэкономическая ситуация, ликвидность и настроения делают возможным сентябрьское ралли.
При неухудшении ситуации можно выкупать резкие проливы, особенно в четверг (если дадут, конечно).
При появлении дополнительных позитивных сигналов можно наращивать лонг.
При активизации темы европейских долгов, при сюрпризах из Китая по зажатию ликвидности – лонги закрывать!!!
Слухи и домыслы игнорировать.
Ах, да! Черного лебедя в виде краха какого-нибудь банка etc. — ждать!
________________________________
Вспомнил песню. Разве она не о трейдерах?
Мое место слева — и я должен там сесть.
Не пойму, почему мне так холодно здесь.
Я незнаком с соседом, хоть мы вместе уж год,
И мы тонем, хотя каждый знает, где брод.
И каждый с надеждой глядит в потолок
Троллейбуса, который идет на восток.
…
В кабине нет шофера — но троллейбус идет.
И мотор заржавел — но мы едем вперед.
Мы сидим не дыша, смотрим туда
Где на долю секунды показалась звезда.
Мы молчим, но мы знаем — нам в этом помог
Троллейбус, который идет на восток.
__________________________________
Успехов всем!
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter