2 сентября 2010 Риком-Траст
По-прежнему сильных катализаторов роста на отечественном рынке не наблюдается, в отличие от западных рынков, где, наоборот, корпоративный фон существенно богаче в своем многообразии событий. Ни технический анализ, ни какие-либо фундаментальные факторы сейчас не способны изменить положение дел и вывести рынок в какой-то определенный тренд. Даже попытки спекулянтов откупить и выдавить индекс за пределы уровня в 1400 пунктов закончились неудачей - слишком силен пока фактор шлейфа негативных статистических данных из США и опасения относительно дальнейших перспектив экономики. Осень должна внести некую ясность в рынок, но разнонаправленная риторика американских и европейских монетарных властей пока не дают возможности сделать это. Многие участники рынка просто предпочитают не замечать негативные данные, что является, на наш взгляд, предостережением для инвесторов - не стоит открывать большие позиции, поскольку все признаки указывают на спекулятивную составляющую. Посмотрим на пятничные данные по количеству нанятых людей за последний месяц, исключая промышленность сельского хозяйства, поскольку любые данные с рынка труда сейчас воспринимаются в первую очередь.
На американском рынке торги завершились значительным ростом ведущих индексов. Основные биржевые индикаторы выросли почти на 3%, причем настрой участников рынка преимущественно определялся макроэкономическими новостями. Еще до начала торгов вышли данные от частной службы занятости ADP Employer Services, которые оказались менее удачными, нежели ожидал рынок. Согласно этому докладу, число рабочих мест в частном секторе страны сократилось в августе на 10 тыс., а показатель за июль вырос на 37 тыс., а не на 42 тыс., как ожидалось. Хорошо, что рынок был поддержан последними новостями из Китая, где в августе несколько выросли темпы производства. Обрадовал рынок доклад американского Института по управлению поставками, который сообщил, что индекс деловой активности в промышленности США в августе 2010-го года вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 0,8 пункта и составил 56,3 пункта по сравнению с июльским значением в 55,5 пункта. Рынок ожидал, что значение индекса за август составит лишь 53 пункта.
После начала торгов вышел доклад Министерства энергетики США о запасах нефти за прошлую неделю, согласно которому коммерческие запасы сырой нефти в США за прошлую неделю выросли на 3,43 млн. баррелей и составили 361,71 млн. баррелей. Этот доклад не оказал влияния на котировки энергетических компаний, которые росли. Акции ExxonMobil, Chevron и ConocoPhillips прибавили в цене 3%, 3,6% и 3,1% соответственно, а бумаги Schlumberger и Halliburton подорожали на 3,5% и 5,4% соответственно.
На нефтяных рынках цены после вторничного снижения почти на 4%, когда они реагировали на то состояние, которое сейчас существует на рынке в виде макроэкономической статистики, что в последнее время упорно указывает на замедление восстановления экономики. Дополнительной причиной, сдерживающей рост фьючерсов, остается беспокойство многих участников рынка по поводу дальнейших перспектив экономики. Вышедший от ФРБ Чикаго индекс деловой активности, который упал в августе до 56,7 пункта против 62,3 пункта месяцем ранее, способствовал снижению, поскольку глобально стал еще одним свидетельством замедления роста американской экономики, который указал на предстоящее сокращение спроса на нефть в США, которая является ее крупнейшим потребителем. Вкупе с завершением летнего автомобильного сезона и как никогда высокими запасами это не предвещает активный рост для рынка сырья. Мы ожидаем роста запасов нефти в США и в дальнейшем, поскольку ее количество в хранилищах страны на прошлой неделе выросло еще на 1,2 млн. Данные Американского института нефти продемонстрировали, что за прошлую неделю запасы нефти выросли на 4,77 млн. баррелей до уровня в 361,5 млн. баррелей. В результате котировки сырья устремились вниз, снизившись до уровня в $71,64 за баррель.
Сегодня на российском рынке после открытия в 'нулях' мы ожидаем продолжения попыток спекулянтов пройти уровень в 1400 по ММВБ и закрепиться выше него. Дополнительным фактором является выходной на американских рынках в понедельник, что явно не будет являться стимулом к покупкам, особенно если в течение торгов будет рост
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: КорСсис (+31,82%), Ашинский метзавод (+4,39%), Полиметалл (+4,13%), Аэрофлот (+3,54%), Банк ВТБ (+3,52%).
Лидерами падения стали акции: ТГК-2 (-7,41%), Холдинг МРСК (-6,01%), Газпром (-2,60%), МТС (-1,70%), Акрон (-0,87%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: ВологдаСбытКомпания (+22,02%), МЕРИДИАН (+20,45%), КостромаСбытКомпания (+17,11%), АвтоВАЗ (+16,72%), ГУМ (+16,13%), АвтоВАЗ ап (+15,04%).
Лидерами падения стали акции: КорСсис (-21,08%), КорСсис ап (-10,50%), ПетербургСбытКомпания (-8,24%), МордовияЭнергоСбыт (-5,73%), МегионНГ (-5,67%).
Совокупный оборот торгов на РТС составил $5 910,42 млн., на фондовом рынке - $378,62 млн., а на ММВБ - 7 337,42 млн. руб. В итоге индекс РТС вырос на 2,03% до уровня в 1 449,99 пунктов, а индекс ММВБ увеличился на 1,88% до уровня в 1 394,59 пунктов.
Торги в среду на российском рынке проходили при незначительном росте активности участников рынка, что дало возможность индексам существенно подрасти по результатам дня. Рост стал возможен благодаря улучшению рыночной конъюнктуры на внешних торговых площадках и достаточно оптимистичным макроэкономическим данным по США, которые были поддержаны позитивной статистикой по деловой активности в Китае и по ВВП Австралии.
На нефтяных рынках цены после вторничного снижения почти на 4%, когда они реагировали на то состояние, которое сейчас существует на рынке в виде макроэкономической статистики, что в последнее время упорно указывает на замедление восстановления экономики. Дополнительной причиной, сдерживающей рост фьючерсов, остается беспокойство многих участников рынка по поводу дальнейших перспектив экономики. Вышедший от ФРБ Чикаго индекс деловой активности, который упал в августе до 56,7 пункта против 62,3 пункта месяцем ранее, способствовал снижению, поскольку глобально стал еще одним свидетельством замедления роста американской экономики, который указал на предстоящее сокращение спроса на нефть в США, которая является ее крупнейшим потребителем. Вкупе с завершением летнего автомобильного сезона и как никогда высокими запасами это не предвещает активный рост для рынка сырья. Мы ожидаем роста запасов нефти в США и в дальнейшем, поскольку ее количество в хранилищах страны на прошлой неделе выросло еще на 1,2 млн. Данные Американского института нефти продемонстрировали, что за прошлую неделю запасы нефти выросли на 4,77 млн. баррелей до уровня в 361,5 млн. баррелей. В результате котировки сырья устремились вниз, снизившись до уровня в $71,64 за баррель.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов повысилась на 1,71 долл. и составила $76,35 за баррель, а цена нефти WTI выросла на $1,99 до $73,91 за баррель.
На американском рынке торги завершились значительным ростом ведущих индексов. Основные биржевые индикаторы выросли почти на 3%, причем настрой участников рынка преимущественно определялся макроэкономическими новостями. Еще до начала торгов вышли данные от частной службы занятости ADP Employer Services, которые оказались менее удачными, нежели ожидал рынок. Согласно этому докладу, число рабочих мест в частном секторе страны сократилось в августе на 10 тыс., а показатель за июль вырос на 37 тыс., а не на 42 тыс., как ожидалось. Хорошо, что рынок был поддержан последними новостями из Китая, где в августе несколько выросли темпы производства. Обрадовал рынок доклад американского Института по управлению поставками, который сообщил, что индекс деловой активности в промышленности США в августе 2010-го года вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 0,8 пункта и составил 56,3 пункта по сравнению с июльским значением в 55,5 пункта. Рынок ожидал, что значение индекса за август составит лишь 53 пункта.
После начала торгов вышел доклад Министерства энергетики США о запасах нефти за прошлую неделю, согласно которому коммерческие запасы сырой нефти в США за прошлую неделю выросли на 3,43 млн. баррелей и составили 361,71 млн. баррелей. Этот доклад не оказал влияния на котировки энергетических компаний, которые росли. Акции ExxonMobil, Chevron и ConocoPhillips прибавили в цене 3%, 3,6% и 3,1% соответственно, а бумаги Schlumberger и Halliburton подорожали на 3,5% и 5,4% соответственно.
Определенное влияние на бумаги ExxonMobil оказала информация о том, что американская компания и британо-голландская Royal Dutch/Shell планируют продать свои доли в месторождении Corvette в Северном море, запасы которого оцениваются приблизительно в 200 млрд. куб. футов (около 5,6 млрд. куб. м) эквивалента природного газа. Заявки на покупку активов ExxonMobil и Royal Dutch/Shell в этом проекте будут приниматься с 6 сентября до 31 октября, но цель приобретения - не разработка, а использование в качестве газового хранилища, поскольку само месторождение Corvette уже практически полностью выработано. Взволновала рынок информация о том, что вторая по величине в США сеть быстрого питания Burger King может быть выставлена на продажу, поскольку она уже довольно ведет переговоры с частными инвестиционными фондами по данному вопросу. Акции компании подскочили на 14,65%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 2,54% до уровня в 10 269,47 пунктов, индекс S&P вырос на 2,95% до уровня в 1 080,29 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 2,97% и составил 2 176,84 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги показали единодушную динамику и закрылись в положительной зоне. Хуже других выглядели акции НОВАТЭКа, которые выросли 0,69%. ЛУКОЙЛ и Роснефть подорожали на 1,11% и 1,57% соответственно. Транснефть поднялась на 1,35%, Газпром нефть - на 1,38%, Газпром - 1,79%, Татнефть - на 1,21%.
2. В банковском секторе бумаги также оставались привлекательными. Фаворитом сегмента были акции ВТБ, прибавившие 4,16%, и бумаги Сбербанка, прибавившие 2,69%. Банк Москвы подрос на 0,05%, а Возрождение по итогам дня в цене не изменился.
3. В телекоммуникационном секторе бумаги выглядели чуть хуже других секторов из-за сильной перекупленности в последнее время. Обыкновенные и привилегированные акции Ростелекома потеряли 2,74% и 2,55% соответственно, Северо-Западный Телеком прибавил 1,03%, Сибирьтелеком вырос на 0,25%, Волгателеком прибавил 1,36%, Уралсвязьинформ вырос на 1,67%.
ПРОГНОЗ: Участники рынка продолжают довольно активно покупать металлургические бумаги, поэтому мы считаем, что именно они в ближайшее время будут в фаворитах рынка. Новостной фон пока остается позитивным, что дает основания удержаться на уровне рядом с 1400 пунктов ММВБ до конца недели.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ФАРМСТАНДАРТ
Вчера Фармстандарт опубликовал операционные данные за II полугодие, согласно которым суммарная выручка компании за этот период оставила 11.5 млрд. руб., что на 15% выше уровня аналогичного периода 2009 года.
В принципе, отчетность доказала тенденцию, проявившуюся еще в отчетности за аналогичный период по РСБУ, а именно: переориентацию продаж на рентабельный рецептурный сегмент препаратов, доля которых достигла около 20% в выручке Фармстандарта и которые являются более рентабельными.
Отдельно стоит отметить рост объема реализации продуктов третьих сторон, которые обеспечили более трети суммарного торгового оборота, что связано со снижением доли продаж собственной продукции примерно на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Отметим и рост операционных расходов в абсолютном выражении на 319.7 млн. рублей, или на 25.3% с 1,264.3 млн.рублей в I полугодии 2009г. до 1,584 млн. рублей в I полугодии 2010-го г. В относительном отношении к продажам этот показатель вырос и составил по итогам отчетного периода 13.7% по сравнению с 12.6% по итогам 6 месяцев 2009-го года.
Мы склонны видеть причину роста данного показателя, в большей степени, в усилении маркетинговой активности, в частности расходов на рекламу и увеличение штата персонала, занятого в продвижении, а также плановой индексацией оплаты труда административного персонала.
Также у компании выросли коммерческие расходы (на 23,9%) в сравнении с показателем аналогичного периода 2009 год, что мы связываем с проводившейся политикой сдерживания расходов в условиях нестабильности конъюнктуры рынка и общего снижения спроса на безрецептурные препараты.
Мы считаем, что результаты отчетности стоит признать нейтральными, поскольку с одной стороны, переориентация на выпуск и сбыт более рентабельных препаратов (что и обеспечило рост суммарной выручки) является позитивным моментом для котировок, но тревожным фактором для Фармстандарта является постоянное снижение прибыли от продаж собственной продукции в пользу реализации сторонней продукции, что является следствием коренного изменения структуры себестоимости, а именно: увеличения затрат на рекламу, расширения штата персонала и индексации заработной платы, повышения расходов на сырье и материалов для собственного производства.
Цена: 2435 руб.
Цель: 2615 руб.
Рекомендация: держать
ВТБ
Вчера ВТБ обнародовал отчетность по итогам II квартала 2010-го года, из которой стало ясно, что коррекция российского рынка в отчетный период не обошла финансовые результаты банка стороной, что отразилось в доходности операций с финансовыми инструментами. В целом же, по итогам I полугодия 2010-го года чистые доходы по операциям с финансовыми инструментами составили 2,8 млрд. рублей по сравнению с убытком в размере 14,5 млрд. рублей за аналогичный период 2009 года.
Общий размер корпоративного кредитного портфеля с начала 2010-го года вырос на 13% и составил 2,37 трлн. рублей, а общий объем розничного кредитного портфеля вырос на 2% и составил 441,9 млрд. рублей. Рост этих показателей мы связываем с медленным и постепенным восстановлением предприятий-заемщиков в отчетном периоде в реальном секторе экономики по причине восстановления спроса на их продукцию, а значит и на заемные ресурсы. Объем корпоративных и розничных кредитов ВТБ за период вырос на 12% и 5% соответственно, но до темпов роста докризисного периода еще далеко, поскольку конкуренция за наиболее качественных и платежеспособных заемщиков среди банков продолжает расти.
Расходы на персонал и административные расходы составили почти 44 млрд. рублей в I полугодии 2010 года по сравнению с 35,7 млрд. рублей за аналогичный период прошлого года по причине увеличения масштабов бизнеса ВТБ в течение года. Если же сравнивать объем расходов на персонал и административных расходов квартал к кварталу, то они, наоборот, снижаются второй квартал подряд. По итогам II квартала 2010 года они составили 21,7 млрд. рублей по сравнению с 22,2 млрд. рублей в I квартале 2010 года и 23,9 млрд. рублей в IV квартале 2009 года.
Отдельно стоит выделить получение убытка ВТБ по операциям с ценными бумагами - если в I квартале прибыль по этим операциям составляла 8,4 млрд. рублей, то по итогам всего полугодия она составила 2,8 млрд. рублей. Приятным фактором стал рост чистой процентной маржи (с 4,9% в I полугодии 2009-го года до 5,3%) благодаря снижению стоимости фондирования, привлекаемого в виде срочных вкладов.
Мы рекомендуем воздержаться от сильных покупок, особенно в свете телефонной конференции для инвесторов, на которой наверняка сегодня будут высказаны уточняющие моменты по различным корпоративным событиям и прогнозы руководства по чистой прибыли и чистой процентной марже, по которым можно будет делать дальнейшие выводы.
Цена: 0,0829 руб.
Цель: 0,08 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На американском рынке торги завершились значительным ростом ведущих индексов. Основные биржевые индикаторы выросли почти на 3%, причем настрой участников рынка преимущественно определялся макроэкономическими новостями. Еще до начала торгов вышли данные от частной службы занятости ADP Employer Services, которые оказались менее удачными, нежели ожидал рынок. Согласно этому докладу, число рабочих мест в частном секторе страны сократилось в августе на 10 тыс., а показатель за июль вырос на 37 тыс., а не на 42 тыс., как ожидалось. Хорошо, что рынок был поддержан последними новостями из Китая, где в августе несколько выросли темпы производства. Обрадовал рынок доклад американского Института по управлению поставками, который сообщил, что индекс деловой активности в промышленности США в августе 2010-го года вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 0,8 пункта и составил 56,3 пункта по сравнению с июльским значением в 55,5 пункта. Рынок ожидал, что значение индекса за август составит лишь 53 пункта.
После начала торгов вышел доклад Министерства энергетики США о запасах нефти за прошлую неделю, согласно которому коммерческие запасы сырой нефти в США за прошлую неделю выросли на 3,43 млн. баррелей и составили 361,71 млн. баррелей. Этот доклад не оказал влияния на котировки энергетических компаний, которые росли. Акции ExxonMobil, Chevron и ConocoPhillips прибавили в цене 3%, 3,6% и 3,1% соответственно, а бумаги Schlumberger и Halliburton подорожали на 3,5% и 5,4% соответственно.
На нефтяных рынках цены после вторничного снижения почти на 4%, когда они реагировали на то состояние, которое сейчас существует на рынке в виде макроэкономической статистики, что в последнее время упорно указывает на замедление восстановления экономики. Дополнительной причиной, сдерживающей рост фьючерсов, остается беспокойство многих участников рынка по поводу дальнейших перспектив экономики. Вышедший от ФРБ Чикаго индекс деловой активности, который упал в августе до 56,7 пункта против 62,3 пункта месяцем ранее, способствовал снижению, поскольку глобально стал еще одним свидетельством замедления роста американской экономики, который указал на предстоящее сокращение спроса на нефть в США, которая является ее крупнейшим потребителем. Вкупе с завершением летнего автомобильного сезона и как никогда высокими запасами это не предвещает активный рост для рынка сырья. Мы ожидаем роста запасов нефти в США и в дальнейшем, поскольку ее количество в хранилищах страны на прошлой неделе выросло еще на 1,2 млн. Данные Американского института нефти продемонстрировали, что за прошлую неделю запасы нефти выросли на 4,77 млн. баррелей до уровня в 361,5 млн. баррелей. В результате котировки сырья устремились вниз, снизившись до уровня в $71,64 за баррель.
Сегодня на российском рынке после открытия в 'нулях' мы ожидаем продолжения попыток спекулянтов пройти уровень в 1400 по ММВБ и закрепиться выше него. Дополнительным фактором является выходной на американских рынках в понедельник, что явно не будет являться стимулом к покупкам, особенно если в течение торгов будет рост
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР
РТС
Лидерами роста стали акции: КорСсис (+31,82%), Ашинский метзавод (+4,39%), Полиметалл (+4,13%), Аэрофлот (+3,54%), Банк ВТБ (+3,52%).
Лидерами падения стали акции: ТГК-2 (-7,41%), Холдинг МРСК (-6,01%), Газпром (-2,60%), МТС (-1,70%), Акрон (-0,87%).
ММВБ
Лидерами роста стали акции: ВологдаСбытКомпания (+22,02%), МЕРИДИАН (+20,45%), КостромаСбытКомпания (+17,11%), АвтоВАЗ (+16,72%), ГУМ (+16,13%), АвтоВАЗ ап (+15,04%).
Лидерами падения стали акции: КорСсис (-21,08%), КорСсис ап (-10,50%), ПетербургСбытКомпания (-8,24%), МордовияЭнергоСбыт (-5,73%), МегионНГ (-5,67%).
Совокупный оборот торгов на РТС составил $5 910,42 млн., на фондовом рынке - $378,62 млн., а на ММВБ - 7 337,42 млн. руб. В итоге индекс РТС вырос на 2,03% до уровня в 1 449,99 пунктов, а индекс ММВБ увеличился на 1,88% до уровня в 1 394,59 пунктов.
Торги в среду на российском рынке проходили при незначительном росте активности участников рынка, что дало возможность индексам существенно подрасти по результатам дня. Рост стал возможен благодаря улучшению рыночной конъюнктуры на внешних торговых площадках и достаточно оптимистичным макроэкономическим данным по США, которые были поддержаны позитивной статистикой по деловой активности в Китае и по ВВП Австралии.
На нефтяных рынках цены после вторничного снижения почти на 4%, когда они реагировали на то состояние, которое сейчас существует на рынке в виде макроэкономической статистики, что в последнее время упорно указывает на замедление восстановления экономики. Дополнительной причиной, сдерживающей рост фьючерсов, остается беспокойство многих участников рынка по поводу дальнейших перспектив экономики. Вышедший от ФРБ Чикаго индекс деловой активности, который упал в августе до 56,7 пункта против 62,3 пункта месяцем ранее, способствовал снижению, поскольку глобально стал еще одним свидетельством замедления роста американской экономики, который указал на предстоящее сокращение спроса на нефть в США, которая является ее крупнейшим потребителем. Вкупе с завершением летнего автомобильного сезона и как никогда высокими запасами это не предвещает активный рост для рынка сырья. Мы ожидаем роста запасов нефти в США и в дальнейшем, поскольку ее количество в хранилищах страны на прошлой неделе выросло еще на 1,2 млн. Данные Американского института нефти продемонстрировали, что за прошлую неделю запасы нефти выросли на 4,77 млн. баррелей до уровня в 361,5 млн. баррелей. В результате котировки сырья устремились вниз, снизившись до уровня в $71,64 за баррель.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов повысилась на 1,71 долл. и составила $76,35 за баррель, а цена нефти WTI выросла на $1,99 до $73,91 за баррель.
На американском рынке торги завершились значительным ростом ведущих индексов. Основные биржевые индикаторы выросли почти на 3%, причем настрой участников рынка преимущественно определялся макроэкономическими новостями. Еще до начала торгов вышли данные от частной службы занятости ADP Employer Services, которые оказались менее удачными, нежели ожидал рынок. Согласно этому докладу, число рабочих мест в частном секторе страны сократилось в августе на 10 тыс., а показатель за июль вырос на 37 тыс., а не на 42 тыс., как ожидалось. Хорошо, что рынок был поддержан последними новостями из Китая, где в августе несколько выросли темпы производства. Обрадовал рынок доклад американского Института по управлению поставками, который сообщил, что индекс деловой активности в промышленности США в августе 2010-го года вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 0,8 пункта и составил 56,3 пункта по сравнению с июльским значением в 55,5 пункта. Рынок ожидал, что значение индекса за август составит лишь 53 пункта.
После начала торгов вышел доклад Министерства энергетики США о запасах нефти за прошлую неделю, согласно которому коммерческие запасы сырой нефти в США за прошлую неделю выросли на 3,43 млн. баррелей и составили 361,71 млн. баррелей. Этот доклад не оказал влияния на котировки энергетических компаний, которые росли. Акции ExxonMobil, Chevron и ConocoPhillips прибавили в цене 3%, 3,6% и 3,1% соответственно, а бумаги Schlumberger и Halliburton подорожали на 3,5% и 5,4% соответственно.
Определенное влияние на бумаги ExxonMobil оказала информация о том, что американская компания и британо-голландская Royal Dutch/Shell планируют продать свои доли в месторождении Corvette в Северном море, запасы которого оцениваются приблизительно в 200 млрд. куб. футов (около 5,6 млрд. куб. м) эквивалента природного газа. Заявки на покупку активов ExxonMobil и Royal Dutch/Shell в этом проекте будут приниматься с 6 сентября до 31 октября, но цель приобретения - не разработка, а использование в качестве газового хранилища, поскольку само месторождение Corvette уже практически полностью выработано. Взволновала рынок информация о том, что вторая по величине в США сеть быстрого питания Burger King может быть выставлена на продажу, поскольку она уже довольно ведет переговоры с частными инвестиционными фондами по данному вопросу. Акции компании подскочили на 14,65%.
По итогам торгов индекс Dow Jones вырос на 2,54% до уровня в 10 269,47 пунктов, индекс S&P вырос на 2,95% до уровня в 1 080,29 пунктов, индекс NASDAQ вырос на 2,97% и составил 2 176,84 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги показали единодушную динамику и закрылись в положительной зоне. Хуже других выглядели акции НОВАТЭКа, которые выросли 0,69%. ЛУКОЙЛ и Роснефть подорожали на 1,11% и 1,57% соответственно. Транснефть поднялась на 1,35%, Газпром нефть - на 1,38%, Газпром - 1,79%, Татнефть - на 1,21%.
2. В банковском секторе бумаги также оставались привлекательными. Фаворитом сегмента были акции ВТБ, прибавившие 4,16%, и бумаги Сбербанка, прибавившие 2,69%. Банк Москвы подрос на 0,05%, а Возрождение по итогам дня в цене не изменился.
3. В телекоммуникационном секторе бумаги выглядели чуть хуже других секторов из-за сильной перекупленности в последнее время. Обыкновенные и привилегированные акции Ростелекома потеряли 2,74% и 2,55% соответственно, Северо-Западный Телеком прибавил 1,03%, Сибирьтелеком вырос на 0,25%, Волгателеком прибавил 1,36%, Уралсвязьинформ вырос на 1,67%.
ПРОГНОЗ: Участники рынка продолжают довольно активно покупать металлургические бумаги, поэтому мы считаем, что именно они в ближайшее время будут в фаворитах рынка. Новостной фон пока остается позитивным, что дает основания удержаться на уровне рядом с 1400 пунктов ММВБ до конца недели.
РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ
ФАРМСТАНДАРТ
Вчера Фармстандарт опубликовал операционные данные за II полугодие, согласно которым суммарная выручка компании за этот период оставила 11.5 млрд. руб., что на 15% выше уровня аналогичного периода 2009 года.
В принципе, отчетность доказала тенденцию, проявившуюся еще в отчетности за аналогичный период по РСБУ, а именно: переориентацию продаж на рентабельный рецептурный сегмент препаратов, доля которых достигла около 20% в выручке Фармстандарта и которые являются более рентабельными.
Отдельно стоит отметить рост объема реализации продуктов третьих сторон, которые обеспечили более трети суммарного торгового оборота, что связано со снижением доли продаж собственной продукции примерно на 6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Отметим и рост операционных расходов в абсолютном выражении на 319.7 млн. рублей, или на 25.3% с 1,264.3 млн.рублей в I полугодии 2009г. до 1,584 млн. рублей в I полугодии 2010-го г. В относительном отношении к продажам этот показатель вырос и составил по итогам отчетного периода 13.7% по сравнению с 12.6% по итогам 6 месяцев 2009-го года.
Мы склонны видеть причину роста данного показателя, в большей степени, в усилении маркетинговой активности, в частности расходов на рекламу и увеличение штата персонала, занятого в продвижении, а также плановой индексацией оплаты труда административного персонала.
Также у компании выросли коммерческие расходы (на 23,9%) в сравнении с показателем аналогичного периода 2009 год, что мы связываем с проводившейся политикой сдерживания расходов в условиях нестабильности конъюнктуры рынка и общего снижения спроса на безрецептурные препараты.
Мы считаем, что результаты отчетности стоит признать нейтральными, поскольку с одной стороны, переориентация на выпуск и сбыт более рентабельных препаратов (что и обеспечило рост суммарной выручки) является позитивным моментом для котировок, но тревожным фактором для Фармстандарта является постоянное снижение прибыли от продаж собственной продукции в пользу реализации сторонней продукции, что является следствием коренного изменения структуры себестоимости, а именно: увеличения затрат на рекламу, расширения штата персонала и индексации заработной платы, повышения расходов на сырье и материалов для собственного производства.
Цена: 2435 руб.
Цель: 2615 руб.
Рекомендация: держать
ВТБ
Вчера ВТБ обнародовал отчетность по итогам II квартала 2010-го года, из которой стало ясно, что коррекция российского рынка в отчетный период не обошла финансовые результаты банка стороной, что отразилось в доходности операций с финансовыми инструментами. В целом же, по итогам I полугодия 2010-го года чистые доходы по операциям с финансовыми инструментами составили 2,8 млрд. рублей по сравнению с убытком в размере 14,5 млрд. рублей за аналогичный период 2009 года.
Общий размер корпоративного кредитного портфеля с начала 2010-го года вырос на 13% и составил 2,37 трлн. рублей, а общий объем розничного кредитного портфеля вырос на 2% и составил 441,9 млрд. рублей. Рост этих показателей мы связываем с медленным и постепенным восстановлением предприятий-заемщиков в отчетном периоде в реальном секторе экономики по причине восстановления спроса на их продукцию, а значит и на заемные ресурсы. Объем корпоративных и розничных кредитов ВТБ за период вырос на 12% и 5% соответственно, но до темпов роста докризисного периода еще далеко, поскольку конкуренция за наиболее качественных и платежеспособных заемщиков среди банков продолжает расти.
Расходы на персонал и административные расходы составили почти 44 млрд. рублей в I полугодии 2010 года по сравнению с 35,7 млрд. рублей за аналогичный период прошлого года по причине увеличения масштабов бизнеса ВТБ в течение года. Если же сравнивать объем расходов на персонал и административных расходов квартал к кварталу, то они, наоборот, снижаются второй квартал подряд. По итогам II квартала 2010 года они составили 21,7 млрд. рублей по сравнению с 22,2 млрд. рублей в I квартале 2010 года и 23,9 млрд. рублей в IV квартале 2009 года.
Отдельно стоит выделить получение убытка ВТБ по операциям с ценными бумагами - если в I квартале прибыль по этим операциям составляла 8,4 млрд. рублей, то по итогам всего полугодия она составила 2,8 млрд. рублей. Приятным фактором стал рост чистой процентной маржи (с 4,9% в I полугодии 2009-го года до 5,3%) благодаря снижению стоимости фондирования, привлекаемого в виде срочных вкладов.
Мы рекомендуем воздержаться от сильных покупок, особенно в свете телефонной конференции для инвесторов, на которой наверняка сегодня будут высказаны уточняющие моменты по различным корпоративным событиям и прогнозы руководства по чистой прибыли и чистой процентной марже, по которым можно будет делать дальнейшие выводы.
Цена: 0,0829 руб.
Цель: 0,08 руб.
Рекомендация: держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу