В первой половине торговой сессии в пятницу, 10 сентября, на фоне разнонаправленной динамики котировок российского рынка одними из лидеров стали обыкновенные акции ОАО "Интер РАО ЕЭС". Значительно слабее рынка тем временем выглядели привилегированные акции ОАО "Ростелеком".
Бумаги "Интер РАО" в начале сессии в пятницу подорожали более чем на 3%. К 13:30 мск прирост стоимости практически не изменился и составил 2,94%. Накануне московский арбитражный суд зарегистрировал иск дочерней структуры "Газпрома" к "Березвилль Инвестментс" о взыскании 16,9 млрд руб. Одним из основных активов "Березвилль Инвестментс", аффилированной с КЭС-Холдингом, является 11,3% акций ТГК-7. Как отмечают аналитики Банка Москвы, сумма иска к "Березвилль Инвестментс" превышает рыночную стоимость находящихся на балансе акций ТГК-7: исходя из котировок четверга, цена пакета ТГК-7 составляет 8,2 млрд руб. "Газпром" ранее неоднократно проявлял интерес к управлению ТГК-7, и специалисты не исключают, что целью иска является переход спорного пакета ТГК-7 под контроль "Газпрома".
Эксперты отмечают также, что весь пакет КЭС в ТГК-7 может перейти "Газпрому", который затем будет использовать его при обмене активами с "Интер РАО". Если этого не произойдет, то крупнейшими собственниками ТГК-7 могут стать КЭС-Холдинг (35% акций), ФСК/"Интер РАО" (30% акций) и "Газпром" (11%). "В этом случае мы не исключаем возможности разделения активов между основными акционерами", - говорят аналитики Банка Москвы.
По мнению экспертов, данная новость позитивна в первую очередь для акций "Интер РАО". Только за последнюю неделю стало известно о планах консолидации ТГК-14 и ТГК-7, совокупная установленная мощность которых составляет 7,5 ГВт. "Мы считаем, что сохранение интриги относительно смены собственника ТГК-7 может подогреть интерес инвесторов и к бумагам этой генкомпании", - заключают специалисты.
Бумаги "Интер РАО ЕЭС" с приходом сентября прорвали вверх линию нисходящего тренда (2), за чем последовало ралли, наблюдающееся до настоящего момента. Ближайшей целью акций "Интер РАО" станет отметка 0,0525 руб.(3). На этом уровне стоит ожидать начала консолидации бумаг. Их среднесрочной целью станет отметка 0,067 руб. (4). В долгосрочной же перспективе акции компании будут расти с опорой на линию тренда (1).
Акции "Ростелекома" в начале торгов 10 сентября подешевели почти на 5%. К 13:30 мск их снижение осталось практически на том же уровне и составило 4,79%. Поводом для продаж акций оператора могла послужить новость о конфликте между руководством "Связьинвеста" и "Ростелекома". Евгений Юрченко, с февраля 2009г. занимающий должность генерального директора государственного телекоммуникационного холдинга ОАО "Связьинвест", написал заявление об отставке. Отставка объясняется "принципиальными разногласиями", возникшими между Е.Юрченко и руководством "Ростелекома" - дочерней компании "Связьинвеста", на базе которой путем присоединения остальных "дочек" холдинга к концу февраля 2011г. будет создан объединенный оператор.
Старший аналитик ИГ "Алемар" Сергей Захаров напоминает, что в июле нынешнего года гендиректором "Ростелекома" был назначен Александр Провоторов, выходец из инвестиционного фонда Marshall Capital Partners, до этого около года работавший первым заместителем гендиректора "Связьинвеста". Первоначально, по информации источника, близкого к акционерам "Связьинвеста", пост гендиректора реорганизованного "Ростелекома" был обещан самому Е.Юрченко.
Marshall станет крупнейшим миноритарием объединенного "Ростелекома": он ведет переговоры о выкупе акций "дочек" инвестиционной компании связи у Газпромбанка, который должен получить в объединенном операторе приблизительно 12%. Управляющий партнер Marshall Capital Partners Константин Малафеев больше года входит в совет директоров "Связьинвеста". Аналитик отмечает, что, по неподтвержденным данным, конкретным поводом для демарша Е.Юрченко стало его несогласие с условиями приобретения московского провайдера широкополосного доступа в сеть Интернет и кабельного телевидения "Акадо". Условия договора предусматривают, что одна из "дочек" "Связьинвеста" - ОАО "Центртелеком" приобретет 25% "Акадо" приблизительно за 9,8 млрд руб., причем эта цена уже будет включать премию за контроль (120 млн долл.). Таким образом, вся "Акадо" оценена в 12 показателей EBITDA (прибыли до процентов, налогов и амортизации), что очень дорого и не устраивало Е.Юрченко. Другой вариант причины отставки главы "Связьинвеста" - накопившиеся у Министерства связи и массовых коммуникаций РФ претензии к Е.Юрченко. Наличие противоречий между главой "Связьинвеста", руководством "Ростелекома" и профильным ведомством особо не афишировалось, а потому отставка Е.Юрченко представляется для рынка совершенно неожиданной, отмечает С.Захаров.
При этом, по его словам, для акционеров компаний "Связьинвеста" время его правления было благоприятным периодом: была утверждена схема реорганизации холдинга, определены коэффициенты конвертации бумаг в акции "Ростелекома", оказавшиеся привлекательными для акционеров региональных операторов, улучшилась дивидендная политика (включая решение о первой выплате промежуточных дивидендов), заметно поднялась рыночная стоимость операторов (хотя здесь роль принадлежит и скупке в интересах Marshall).
В настоящий момент стоимость акций межрегиональных компаний связи и "Ростелекома" определяется условиями их консолидации, а также дивидендной привлекательностью, и смена руководства "Связьинвеста" уже не должна иметь решающего значения, считает аналитик. Однако теперь в отношении будущего положения миноритариев в новом "Ростелекоме" у инвесторов могут возникнуть определенные сомнения. "Мы не исключаем, что отставка Е.Юрченко способна оказаться поводом для частичной спекулятивной фиксации позиций в бумагах "телекомов", приведя к временному снижению их котировок", - заключил специалист "Алемара".
Привилегированные акции "Ростелекома" после прорыва уровня сопротивления на отметке 78 руб. (2) вверх, очень быстро достигли отметки 100 руб. (3). После этого началась консолидация котировок. В ближайшее время игроки определят дальнейшее направление движения, и, скорее всего, верх возьмут "быки". Целью для акций оператора станет отметка 118 руб. (4), после чего возможно начало коррекции. В долгосрочной перспективе бумаги компании будут расти с опорой на линию восходящего тренда (1).
Бумаги "Интер РАО" в начале сессии в пятницу подорожали более чем на 3%. К 13:30 мск прирост стоимости практически не изменился и составил 2,94%. Накануне московский арбитражный суд зарегистрировал иск дочерней структуры "Газпрома" к "Березвилль Инвестментс" о взыскании 16,9 млрд руб. Одним из основных активов "Березвилль Инвестментс", аффилированной с КЭС-Холдингом, является 11,3% акций ТГК-7. Как отмечают аналитики Банка Москвы, сумма иска к "Березвилль Инвестментс" превышает рыночную стоимость находящихся на балансе акций ТГК-7: исходя из котировок четверга, цена пакета ТГК-7 составляет 8,2 млрд руб. "Газпром" ранее неоднократно проявлял интерес к управлению ТГК-7, и специалисты не исключают, что целью иска является переход спорного пакета ТГК-7 под контроль "Газпрома".
Эксперты отмечают также, что весь пакет КЭС в ТГК-7 может перейти "Газпрому", который затем будет использовать его при обмене активами с "Интер РАО". Если этого не произойдет, то крупнейшими собственниками ТГК-7 могут стать КЭС-Холдинг (35% акций), ФСК/"Интер РАО" (30% акций) и "Газпром" (11%). "В этом случае мы не исключаем возможности разделения активов между основными акционерами", - говорят аналитики Банка Москвы.
По мнению экспертов, данная новость позитивна в первую очередь для акций "Интер РАО". Только за последнюю неделю стало известно о планах консолидации ТГК-14 и ТГК-7, совокупная установленная мощность которых составляет 7,5 ГВт. "Мы считаем, что сохранение интриги относительно смены собственника ТГК-7 может подогреть интерес инвесторов и к бумагам этой генкомпании", - заключают специалисты.
Бумаги "Интер РАО ЕЭС" с приходом сентября прорвали вверх линию нисходящего тренда (2), за чем последовало ралли, наблюдающееся до настоящего момента. Ближайшей целью акций "Интер РАО" станет отметка 0,0525 руб.(3). На этом уровне стоит ожидать начала консолидации бумаг. Их среднесрочной целью станет отметка 0,067 руб. (4). В долгосрочной же перспективе акции компании будут расти с опорой на линию тренда (1).
Акции "Ростелекома" в начале торгов 10 сентября подешевели почти на 5%. К 13:30 мск их снижение осталось практически на том же уровне и составило 4,79%. Поводом для продаж акций оператора могла послужить новость о конфликте между руководством "Связьинвеста" и "Ростелекома". Евгений Юрченко, с февраля 2009г. занимающий должность генерального директора государственного телекоммуникационного холдинга ОАО "Связьинвест", написал заявление об отставке. Отставка объясняется "принципиальными разногласиями", возникшими между Е.Юрченко и руководством "Ростелекома" - дочерней компании "Связьинвеста", на базе которой путем присоединения остальных "дочек" холдинга к концу февраля 2011г. будет создан объединенный оператор.
Старший аналитик ИГ "Алемар" Сергей Захаров напоминает, что в июле нынешнего года гендиректором "Ростелекома" был назначен Александр Провоторов, выходец из инвестиционного фонда Marshall Capital Partners, до этого около года работавший первым заместителем гендиректора "Связьинвеста". Первоначально, по информации источника, близкого к акционерам "Связьинвеста", пост гендиректора реорганизованного "Ростелекома" был обещан самому Е.Юрченко.
Marshall станет крупнейшим миноритарием объединенного "Ростелекома": он ведет переговоры о выкупе акций "дочек" инвестиционной компании связи у Газпромбанка, который должен получить в объединенном операторе приблизительно 12%. Управляющий партнер Marshall Capital Partners Константин Малафеев больше года входит в совет директоров "Связьинвеста". Аналитик отмечает, что, по неподтвержденным данным, конкретным поводом для демарша Е.Юрченко стало его несогласие с условиями приобретения московского провайдера широкополосного доступа в сеть Интернет и кабельного телевидения "Акадо". Условия договора предусматривают, что одна из "дочек" "Связьинвеста" - ОАО "Центртелеком" приобретет 25% "Акадо" приблизительно за 9,8 млрд руб., причем эта цена уже будет включать премию за контроль (120 млн долл.). Таким образом, вся "Акадо" оценена в 12 показателей EBITDA (прибыли до процентов, налогов и амортизации), что очень дорого и не устраивало Е.Юрченко. Другой вариант причины отставки главы "Связьинвеста" - накопившиеся у Министерства связи и массовых коммуникаций РФ претензии к Е.Юрченко. Наличие противоречий между главой "Связьинвеста", руководством "Ростелекома" и профильным ведомством особо не афишировалось, а потому отставка Е.Юрченко представляется для рынка совершенно неожиданной, отмечает С.Захаров.
При этом, по его словам, для акционеров компаний "Связьинвеста" время его правления было благоприятным периодом: была утверждена схема реорганизации холдинга, определены коэффициенты конвертации бумаг в акции "Ростелекома", оказавшиеся привлекательными для акционеров региональных операторов, улучшилась дивидендная политика (включая решение о первой выплате промежуточных дивидендов), заметно поднялась рыночная стоимость операторов (хотя здесь роль принадлежит и скупке в интересах Marshall).
В настоящий момент стоимость акций межрегиональных компаний связи и "Ростелекома" определяется условиями их консолидации, а также дивидендной привлекательностью, и смена руководства "Связьинвеста" уже не должна иметь решающего значения, считает аналитик. Однако теперь в отношении будущего положения миноритариев в новом "Ростелекоме" у инвесторов могут возникнуть определенные сомнения. "Мы не исключаем, что отставка Е.Юрченко способна оказаться поводом для частичной спекулятивной фиксации позиций в бумагах "телекомов", приведя к временному снижению их котировок", - заключил специалист "Алемара".
Привилегированные акции "Ростелекома" после прорыва уровня сопротивления на отметке 78 руб. (2) вверх, очень быстро достигли отметки 100 руб. (3). После этого началась консолидация котировок. В ближайшее время игроки определят дальнейшее направление движения, и, скорее всего, верх возьмут "быки". Целью для акций оператора станет отметка 118 руб. (4), после чего возможно начало коррекции. В долгосрочной перспективе бумаги компании будут расти с опорой на линию восходящего тренда (1).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба